基于供應(yīng)鏈金融的安徽中小企業(yè)融資渠道創(chuàng)新探索

黃 平，李錦波

（安徽大學(xué) 商學(xué)院，安徽 合肥 230039）

一、安徽中小企業(yè)融資困境

中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展已經(jīng)成為推動(dòng)安徽經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，但因其自身及外部等多種因素影響，融資難問題一直成為中小企業(yè)發(fā)展過程中面臨的首要瓶頸約束，尤其是2008年全球性金融危機(jī)的爆發(fā)，進(jìn)一步惡化了中小企業(yè)融資困境。緊縮性貨幣政策的實(shí)施和商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的控制，造成了許多中小企業(yè)資金鏈的斷裂繼而破產(chǎn)。面對(duì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的戰(zhàn)略決策和需求，解決中小企業(yè)融資困境，幫助和推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展是一項(xiàng)十分重要的工作。

企業(yè)融資的方式大體上無非是股權(quán)融資和債權(quán)融資兩種，中小企業(yè)也不例外。但由于我國的股票市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，運(yùn)行機(jī)制不健全，而且入市門檻較高，對(duì)于一般以勞動(dòng)密集型為主的中小企業(yè)，想要在股票市場(chǎng)上進(jìn)行股權(quán)融資是很困難的。因此，對(duì)于安徽大多數(shù)中小企業(yè)而言，商業(yè)銀行的間接融資是支持其發(fā)展的主要資金來源。然而，鑒于安徽中小企業(yè)自身發(fā)展的缺陷和我國宏觀經(jīng)濟(jì)體制的局限性，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的放貸數(shù)量遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)發(fā)展所需的資金。雖然政府在近幾年連續(xù)出臺(tái)了保護(hù)和支持中小企業(yè)的相關(guān)政策，但這并不能在短時(shí)間內(nèi)解決安徽中小企業(yè)融資的難題，只有改變銀行和中小企業(yè)雙方尷尬的信貸關(guān)系才能保證中小企業(yè)的融資需求。

二、基于供應(yīng)鏈金融融資渠道的創(chuàng)新

供應(yīng)鏈金融是一種新型的融資模式，即在供應(yīng)鏈上選取一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚和擁有良好的信用水平的企業(yè)作為核心企業(yè)，將其與鏈條上諸多中小企業(yè)作為一個(gè)整體，根據(jù)交易中構(gòu)成的上下游的鏈條關(guān)系和所屬的行業(yè)特點(diǎn)設(shè)定專門的融資方案。2006年深圳發(fā)展銀行率先推出了供應(yīng)鏈金融品牌，隨后我國國內(nèi)大部分股份制商業(yè)銀行和國有商業(yè)銀行也都先后推出了供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品或服務(wù)。作為中短期資金信貸領(lǐng)域增長最快的業(yè)務(wù)之一，供應(yīng)鏈金融越來越受到人們的重視。

（一）供應(yīng)鏈金融融資渠道的優(yōu)勢(shì)

1．融資對(duì)象的體系化

相較于傳統(tǒng)的銀行信貸業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融并不將各個(gè)融資主體的經(jīng)營情況和盈利能力作為主體分別進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并給予相應(yīng)的融資金額，而僅僅是對(duì)其中的核心企業(yè)進(jìn)行授信評(píng)估，圍繞“1”個(gè)核心企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈上下游擴(kuò)展，尋求需要融資的“N”家中小企業(yè)，即“1+N”模式。但是，每條供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)必須是這個(gè)鏈條的交易樞紐，有能力影響整個(gè)鏈條的商品和資金流通。一般這樣的核心企業(yè)都是規(guī)模較大，經(jīng)營狀況和發(fā)展前景普遍看好的企業(yè)，屬于銀行信用評(píng)級(jí)中信用水平較高的企業(yè)，較易獲得融資。將核心企業(yè)與鏈屬的中小企業(yè)進(jìn)行信用捆綁，核心企業(yè)通常對(duì)中小企業(yè)的還款負(fù)有連帶責(zé)任，這樣就可以用核心企業(yè)的信用優(yōu)勢(shì)降低中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)水平，緩和信用危機(jī)，提升中小企業(yè)的融資能力。而物流企業(yè)在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中提供質(zhì)押物的保管和監(jiān)測(cè)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)等服務(wù)以合同的第三方參與到供應(yīng)鏈金融中。因此，核心企業(yè)、上下游的中小企業(yè)、銀行以及作為第三方的物流企業(yè)本著互惠共贏的原則構(gòu)成了一個(gè)完整的供應(yīng)鏈金融體系。

2．融資模式的多樣化

在實(shí)踐中，金融鏈融資針對(duì)不同的業(yè)務(wù)流程具有不同的模式。首先，在采購階段，當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響出現(xiàn)超出預(yù)期的波動(dòng)，下游的中小企業(yè)在采購過程中就容易出現(xiàn)資金短缺的問題，因此會(huì)需要向上游企業(yè)預(yù)支貨款才能彌補(bǔ)資金缺口，獲得企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)的原材料等。此時(shí)，供應(yīng)鏈上的下游中小企業(yè)，核心企業(yè)、物流企業(yè)和銀行可以簽署預(yù)付賬款融資業(yè)務(wù)相關(guān)的協(xié)議書，可以從銀行獲得短期的融資。這種模式被稱為保兌倉融資模式。其次，在銷售階段，如果產(chǎn)品銷售出去，作為鏈條核心企業(yè)的上游購貨方不能及時(shí)支付貨款，導(dǎo)致下游企業(yè)資金回籠期延長，造成企業(yè)的流動(dòng)資金的短缺，不利于企業(yè)的再生產(chǎn)。此時(shí)，下游的中小企業(yè)可以將對(duì)核心企業(yè)的營收賬款憑證作為信用憑證，向銀行申請(qǐng)貸款期限不超過應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款。這種業(yè)務(wù)模式成為應(yīng)收賬款融資模式。最后，在企業(yè)日常經(jīng)營的過程中，如果發(fā)生經(jīng)濟(jì)不景氣或者不可預(yù)料的突發(fā)事件，導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際銷售業(yè)績低于預(yù)期銷售額，企業(yè)就會(huì)有囤積大量的存貨，增加企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)期，造成企業(yè)流動(dòng)現(xiàn)金的緊缺。此時(shí)，企業(yè)可以將產(chǎn)成品或者購置的還未生產(chǎn)的原材料作為質(zhì)押物存入第三方物流的融通倉，據(jù)此獲得銀行的貸款。同時(shí)，銀行還會(huì)與同意鏈條上的核心企業(yè)簽訂反擔(dān)保合同或者質(zhì)押物回購協(xié)議，約定由核心企業(yè)承擔(dān)中小企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)責(zé)償還或者回購質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)。這種業(yè)務(wù)模式被稱為融通倉融資模式。對(duì)應(yīng)不同的業(yè)務(wù)流程提出不同的控制和擔(dān)保機(jī)制，加強(qiáng)了對(duì)資金的運(yùn)用控制，提升了銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，有效的降低了信貸風(fēng)險(xiǎn)。

3．融資環(huán)境的優(yōu)化

供應(yīng)鏈金融作為一種新型的融資模式在風(fēng)險(xiǎn)授信理念和風(fēng)險(xiǎn)控制方式上都發(fā)生了很大的變化。銀行不再一一對(duì)信貸方進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，這樣不僅節(jié)約了放貸成本，縮短了放貸的周期，還進(jìn)一步增加了現(xiàn)有資金的創(chuàng)造價(jià)值，優(yōu)化了銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。企業(yè)之間為建立穩(wěn)定的供應(yīng)鏈關(guān)系，通過不斷完善自身的不足、努力彰顯各自的優(yōu)勢(shì)以獲取核心企業(yè)的支持，在獲得所需資金的同時(shí)也使企業(yè)得到了進(jìn)一步的發(fā)展。由于能得到及時(shí)的資金支持，供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)在面對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也大大增強(qiáng)。供應(yīng)鏈金融體系中銀行、企業(yè)和物流企業(yè)的建立起的長久的業(yè)務(wù)關(guān)系，加強(qiáng)了各方的溝通聯(lián)系，降低了交易費(fèi)用和信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)，有利于形成良性循環(huán)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

（二）基于供應(yīng)鏈金融融資渠道的創(chuàng)新

金融危機(jī)爆發(fā)后對(duì)企業(yè)融資是一項(xiàng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)，但同時(shí)也給安徽企業(yè)多元化融資帶來了嶄新的發(fā)展機(jī)遇。后金融危機(jī)背景下安徽如何結(jié)合調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)解決中小企業(yè)融資問題是一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的研究課題，從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，探索新的多元化融資渠道對(duì)于企業(yè)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，提升償還能力具有不可替代的作用。順應(yīng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)由企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)換為供應(yīng)鏈之間競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)，供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生，它是專為中小企業(yè)量身定做的一種新型融資模式。

在供應(yīng)鏈金融模式中，銀行不再專注于單個(gè)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)水平，而是將整個(gè)供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)集合在一起作為一個(gè)整體進(jìn)行綜合授信評(píng)估，并將一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到了信用較好的鏈中核心企業(yè)上，提高了中小企業(yè)借貸成功的機(jī)率。對(duì)于核心企業(yè)而言，出于降低風(fēng)險(xiǎn)的角度，就會(huì)加強(qiáng)對(duì)合作的中小企業(yè)的考核和評(píng)估，選取更優(yōu)質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行合作，這樣就無形中提高了其產(chǎn)品或者服務(wù)的質(zhì)量。而整體的優(yōu)化整合在抵抗風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)加強(qiáng)了企業(yè)間的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，推進(jìn)了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，與邁克·波特提出的產(chǎn)業(yè)集群有相同之處。產(chǎn)業(yè)集群的核心是在一定區(qū)域范圍內(nèi)某種產(chǎn)業(yè)的高度集中，這種經(jīng)濟(jì)組織有利于降低企業(yè)成本，達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益和范圍經(jīng)濟(jì)效益，提高產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，可以在供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)上進(jìn)一步深化產(chǎn)業(yè)集群思想的應(yīng)用。銀行在建立供應(yīng)鏈金融模式的同時(shí)，可以根據(jù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行劃分，針對(duì)不同的產(chǎn)業(yè)提出不同的融資方案和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，對(duì)供應(yīng)鏈鏈條進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)化和深化，明確不同企業(yè)的分工協(xié)作，滿足不同的融資需求，面對(duì)同質(zhì)化的業(yè)務(wù)流程建立一套正規(guī)完善的融資方式，建立相關(guān)的信譽(yù)鏈。這樣不僅可以規(guī)范供應(yīng)鏈金融融資方式，也可以起到節(jié)約成本、促進(jìn)企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的作用。

三、安徽供應(yīng)鏈金融融資渠道存在的問題

在當(dāng)前后金融危機(jī)背景下，供應(yīng)鏈金融雖然在某種程度上有利于幫助安徽中小企業(yè)走出融資困境，但由于發(fā)展時(shí)間較短還存在一些不足。（1）銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制體系不夠完善。銀行只對(duì)核心企業(yè)進(jìn)行授信評(píng)估，缺少對(duì)鏈條整體的信用評(píng)價(jià)體系，對(duì)于供應(yīng)鏈金融這種整體性較高的融資模式無疑增加了銀行的授信風(fēng)險(xiǎn)；（2）針對(duì)供應(yīng)鏈金融中鏈屬企業(yè)的加入和退出沒有建立相應(yīng)考核指標(biāo)和規(guī)定。沒有相應(yīng)的“門檻”和制度制約，增加了企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)，不利于建立長期穩(wěn)定的供應(yīng)鏈金融模式；（3）第三方物流企業(yè)所處行業(yè)發(fā)展不健全，針對(duì)質(zhì)押物的儲(chǔ)存、評(píng)估、監(jiān)督并沒有形成完善的價(jià)值評(píng)估體系和規(guī)章制度，不能準(zhǔn)確把握質(zhì)押物的價(jià)值和損失減值，增大了銀行對(duì)于質(zhì)押物的授信風(fēng)險(xiǎn)；（4）缺少配套的法律法規(guī)和相關(guān)的制度。供應(yīng)鏈金融包含了銀行、企業(yè)以及中介機(jī)構(gòu)三種不同的行業(yè)主體，不同主體整合在一種融資模式下，加大了法律適用性的難度，而現(xiàn)有的法律體系并沒有出臺(tái)針對(duì)性的法律法規(guī)。法律環(huán)境的不完善難以維護(hù)供應(yīng)鏈金融模式中各方的合法權(quán)益。

四、措施建議

針對(duì)上述的相關(guān)問題，商業(yè)銀行和鏈屬中小企業(yè)應(yīng)該努力完善自身的不足，明確各自的權(quán)利和義務(wù)，積極彌補(bǔ)供應(yīng)鏈金融這種融資模式中存在的缺陷，保證供應(yīng)鏈金融持久健康的發(fā)展。

（1）對(duì)于核心企業(yè)的選擇在供應(yīng)鏈金融體系中至關(guān)重要，它的信用水平不僅僅關(guān)系到自身的融資能力更是參考整個(gè)供應(yīng)鏈上鏈屬企業(yè)信用水平的顯著性指標(biāo)，因此，對(duì)核心企業(yè)的授信評(píng)估應(yīng)該區(qū)別于一般企業(yè)的授信評(píng)估，加強(qiáng)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的考核，嚴(yán)格要求其財(cái)務(wù)信息披露的及時(shí)性和真實(shí)性。對(duì)供應(yīng)鏈整體授信水平，銀行也應(yīng)建立相應(yīng)的評(píng)估體系。按行業(yè)劃分企業(yè)，考察鏈條企業(yè)的歷史交易流程和信用表現(xiàn)，針對(duì)不同行業(yè)在不同的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和不同的鏈條規(guī)模以及不同的業(yè)務(wù)流程制定不同的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，加強(qiáng)對(duì)資金使用渠道的控制，努力降低授信風(fēng)險(xiǎn)。（2）嚴(yán)格控制企業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)退出和再進(jìn)入的壁壘。商業(yè)銀行不僅要對(duì)進(jìn)入的企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的信用考察，還要明確個(gè)企業(yè)在供應(yīng)鏈中所擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧统袚?dān)的責(zé)任。商業(yè)銀行不僅在銀行內(nèi)部建立企業(yè)信譽(yù)信息共享機(jī)制，也要與其它銀行建立相應(yīng)的信息交流渠道，對(duì)違約的鏈屬企業(yè)進(jìn)行全面的融資封鎖，加大企業(yè)逆向選擇的成本。（3）對(duì)于合作的第三方物流公司所處的物流行業(yè)在我國還處于發(fā)展階段，行業(yè)自身還存在很多缺陷。銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)物流企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制，事前對(duì)其進(jìn)行全面的業(yè)務(wù)水平調(diào)查，包括其倉儲(chǔ)的條件和日后維護(hù)，對(duì)質(zhì)押物的價(jià)值估計(jì)水平等。事中對(duì)正在保存的質(zhì)押物進(jìn)行不定期抽查，保證質(zhì)押物的價(jià)值，降低資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。（4）健全相關(guān)的法律法規(guī)，從政府和法律角度完善供應(yīng)鏈金融。政府和法律機(jī)構(gòu)可以參照國外較為完善的法律條款和制度對(duì)供應(yīng)鏈金融這種新型的復(fù)雜的合作體系制定相關(guān)的制度和法律法規(guī)，明確各方在融資過程中的權(quán)利和義務(wù)，約束各方行為的合法性，保證融資的順利進(jìn)行。

總之，中小企業(yè)融資是一個(gè)系統(tǒng)化的研究課題，它包含政府、企業(yè)、法律機(jī)構(gòu)和宏觀市場(chǎng)等多個(gè)方面。因此在研究中小企業(yè)融資問題時(shí)，要廣泛的結(jié)合各個(gè)方面，形成一個(gè)相互有效的合作機(jī)制，才能確保整體的有效性，解決其融資難題。

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