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      資金成本在企業(yè)財(cái)務(wù)決策中的應(yīng)用研究

      2014-04-07 11:55:42謝福興
      黑龍江科學(xué) 2014年10期
      關(guān)鍵詞:籌集資金籌資決策

      謝福興

      (綏化學(xué)院,黑龍江 綏化152000)

      資金成本是企業(yè)為了籌集使用資金而付出的資金代價(jià),它是一個(gè)企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金、配置資金的結(jié)構(gòu)以及提高資金使用效率中都要考慮的關(guān)鍵性因素之一。而對(duì)于企業(yè)的籌資決策來(lái)說(shuō),資金成本還是選擇籌資渠道、確定籌資方案的關(guān)鍵性依據(jù),可以說(shuō)資金成本是評(píng)價(jià)一個(gè)投資項(xiàng)目是否真正可行的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn),因?yàn)橹挥型顿Y項(xiàng)目回報(bào)率高于資金成本時(shí),資金的籌集才顯得有作用,才能夠降低財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目的。

      1 資金成本在財(cái)務(wù)決策中的作用

      1.1 資金成本在籌資決策中的作用

      一個(gè)企業(yè)在實(shí)際的資金籌資決策時(shí),要同時(shí)考慮到多方面的因素,比如財(cái)務(wù)方面、限制條件等,但是值得注意的是,資金成本作為一項(xiàng)非常重要的因素是有其原因的,因?yàn)樗鼤?huì)直接關(guān)系到籌資的經(jīng)濟(jì)效益,這是所有企業(yè)的最終目的。

      資金成本是企業(yè)選擇主要資金來(lái)源的一個(gè)基礎(chǔ)性依據(jù)。我國(guó)資本市場(chǎng)的多元化發(fā)展,也使得企業(yè)的籌資渠道變得多元化,但是不同的資金來(lái)源會(huì)出現(xiàn)不同的資金成本,一般情況下,大多數(shù)企業(yè)是通過(guò)發(fā)行企業(yè)股票來(lái)進(jìn)行資金籌集,這種方法是目前最為有效的籌集資金的方法,因?yàn)楣善被I資的成本較高,而且優(yōu)先股的成本要比普通股低一些,這樣可以在很大程度上減少企業(yè)的實(shí)際負(fù)擔(dān)利息費(fèi)用。從籌資方式來(lái)看,長(zhǎng)期借款籌資要比股票籌資的成本低,而與債券相比,其成本也是較低的,所以當(dāng)企業(yè)選擇籌資方式時(shí),資金成本的高低問(wèn)題是企業(yè)需要參考的一項(xiàng)關(guān)鍵性指標(biāo)。

      資金成本可以說(shuō)是最終確定資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)有力的依據(jù),一個(gè)企業(yè)在確定籌資之前都要先明確資本結(jié)構(gòu),爭(zhēng)取確定資本結(jié)構(gòu)的最佳形式,這樣做的目的是為了確保在以后追加籌資時(shí)能夠讓企業(yè)始終保持較好的結(jié)構(gòu)狀態(tài),換句話說(shuō),就是企業(yè)在某一個(gè)特定的時(shí)期內(nèi)要保持一種綜合資金成本最低狀態(tài),與此同時(shí),企業(yè)的價(jià)值還要始終處于較低的資本結(jié)構(gòu)當(dāng)中,這是理論上的一種說(shuō)法,在實(shí)際的企業(yè)發(fā)展過(guò)程當(dāng)中,確定資本結(jié)構(gòu)的因素是方方面面的,其中最為重要的因素有兩點(diǎn):一是資金的成本。二是財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。資金成本作為其中一項(xiàng)主要的因素,會(huì)直接關(guān)系到企業(yè)的最終經(jīng)濟(jì)效益,也是在確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)要著重考慮的一個(gè)問(wèn)題。

      資金成本是決定企業(yè)籌資總額的一個(gè)重要依據(jù)。企業(yè)的發(fā)展需要進(jìn)行相應(yīng)的籌資,但是并不是說(shuō)籌資的數(shù)額越大越好,我們還要考慮到企業(yè)的承受能力,企業(yè)在籌集資金時(shí)要考慮清楚籌資總額達(dá)到什么程度時(shí)會(huì)到臨界點(diǎn),會(huì)引起邊際資金成本的變化,這時(shí)我們就要及時(shí)處理籌資的數(shù)額,防止出現(xiàn)資金成本超越企業(yè)承受能力的情況。

      1.2 資金成本在投資決策中的作用

      投資決策是一個(gè)企業(yè)較為重要的決定,當(dāng)企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí),資金成本是衡量投資項(xiàng)目可行性的一項(xiàng)重要的指標(biāo)。投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)的方法有很多,在運(yùn)用這些評(píng)價(jià)方法之前,我們首先要確定資金成本,因?yàn)橘Y金成本是企業(yè)投資決策當(dāng)中一個(gè)關(guān)鍵的因素,評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的可行性與資金成本是分不開的,所以我們?cè)趯?shí)際的投資決策當(dāng)中,不僅要考慮企業(yè)自身的資金成本,還要充分考慮資金成本對(duì)整個(gè)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的影響。

      1.3 資金成本在企業(yè)評(píng)價(jià)中的作用

      在企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)當(dāng)中,資金成本同樣有著重要的作用,它是衡量企業(yè)業(yè)績(jī)的項(xiàng)目之一,同樣也是不可或缺的。企業(yè)的真實(shí)盈利情況是根據(jù)企業(yè)稅后的凈利潤(rùn)為實(shí)際標(biāo)準(zhǔn)的,如果企業(yè)的投資報(bào)酬率比利息率低的話,那么這時(shí)的企業(yè)可以說(shuō)是沒(méi)有什么利潤(rùn)的,還有可能出現(xiàn)虧本的現(xiàn)象,因此企業(yè)要時(shí)刻注意在扣除了資金的成本之后,發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)還是沒(méi)有達(dá)到原先的目標(biāo)的話,就要及時(shí)作出調(diào)整,對(duì)資金成本加以控制,防止其過(guò)高,而且還要減少對(duì)資金的占用,這樣才能夠從根本上去提高企業(yè)的業(yè)績(jī)水平,促進(jìn)企業(yè)的不斷發(fā)展。

      2 資金成本在財(cái)務(wù)決策應(yīng)用中存在的問(wèn)題

      企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大使得企業(yè)本身對(duì)于資金的需求也越來(lái)越大,一些企業(yè)為了迅速擴(kuò)張,就盲目通過(guò)不同的籌資方法和籌資活動(dòng)進(jìn)行資金擴(kuò)充,從而做出了錯(cuò)誤的判斷,使得企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)逐漸增加,造成企業(yè)的整體利潤(rùn)下降,財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸加大。

      2.1 企業(yè)籌集資金的總數(shù)過(guò)大,資金多數(shù)閑置

      企業(yè)要想發(fā)展下去,光靠自身的能力是不夠的,還需要進(jìn)行籌資,籌資是每一個(gè)企業(yè)都要做的工作之一,但是如果企業(yè)在籌資時(shí)沒(méi)有做好相應(yīng)的準(zhǔn)備工作,也沒(méi)有從企業(yè)的實(shí)際情況出發(fā),就盲目進(jìn)行籌資,這樣做也是很危險(xiǎn)的,有可能出現(xiàn)大量的閑置資金,如果這些資金籌集過(guò)來(lái)之后沒(méi)有進(jìn)行合理使用,那么這些資金就會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本,從而給企業(yè)的財(cái)務(wù)帶來(lái)很大的影響。此外,有些企業(yè)還將籌集過(guò)來(lái)的資金用在了非主要經(jīng)營(yíng)的領(lǐng)域,造成資金回籠緩慢,導(dǎo)致企業(yè)沒(méi)有足夠的資金滿足正常的工作運(yùn)轉(zhuǎn)。

      2.2 企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不完善

      隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,企業(yè)籌集資金的方式方法也逐漸增多,而企業(yè)籌資渠道的不同也決定了資金成本的不同,有些企業(yè)在實(shí)際的籌資過(guò)程當(dāng)中并沒(méi)有按照企業(yè)的意愿出發(fā),對(duì)企業(yè)自身的實(shí)際情況不做考慮,造成了企業(yè)比較高的籌資負(fù)擔(dān),最終導(dǎo)致企業(yè)的資金成本越來(lái)越高。

      3 企業(yè)控制資金成本的有效途徑

      一個(gè)企業(yè)的發(fā)展,不僅要關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況,還要時(shí)刻注意企業(yè)資金的管理情況,只有合理的控制資金的成本,才能夠讓企業(yè)實(shí)現(xiàn)正常的運(yùn)行。我們只有充分利用有效的市場(chǎng)資源,逐步尋找適合企業(yè)發(fā)展的資金成本,才能夠做出最佳的財(cái)務(wù)決策。

      3.1 降低籌資的總體數(shù)量,合理利用閑置的資金

      企業(yè)的持久發(fā)展要根據(jù)自身的實(shí)際情況出發(fā),合理的運(yùn)用資金,根據(jù)企業(yè)的實(shí)際需求來(lái)籌集資金。企業(yè)不可以盲目地吸納資金,因?yàn)楝F(xiàn)金資產(chǎn)一般情況下是不會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的,所以我們要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際資金周轉(zhuǎn)速度以及企業(yè)的融資能力,盡量避免無(wú)謂的籌資,有目的性、計(jì)劃性的籌集資金,合理調(diào)整資金的運(yùn)行狀態(tài),合理調(diào)配籌集的資金。

      3.2 提高資產(chǎn)的實(shí)際使用效率

      企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí),為了更好地提高資產(chǎn)的使用效率,要做好各個(gè)方面的準(zhǔn)備工作,其中最主要的一個(gè)方面就是資產(chǎn)的購(gòu)置要合理,盡量減少無(wú)效資產(chǎn)的出現(xiàn),全面了解經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的關(guān)系,避免出現(xiàn)不良資產(chǎn)。要規(guī)范企業(yè)的資產(chǎn)管理工作,逐步加強(qiáng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的狀況分析,最大程度上降低資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)成本,提高資金的利用率,從而降低資金的成本,實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)最大化。

      3.3 優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)

      一個(gè)企業(yè)在進(jìn)行籌資決策的時(shí)候,首先要在控制籌資風(fēng)險(xiǎn)和最大利益之間找到二者的平衡點(diǎn),進(jìn)而找出最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu)?,F(xiàn)階段多數(shù)企業(yè)都在實(shí)行擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,這時(shí)企業(yè)需要逐步加大對(duì)外的投資,而對(duì)外投資的前提是要有足夠的資金做基礎(chǔ),在目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)要靠自己的資金進(jìn)行擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)是很難實(shí)現(xiàn)的,這時(shí)就需要企業(yè)進(jìn)行籌集資金。籌集資金分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資兩種,當(dāng)企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債籌資時(shí)一定要謹(jǐn)慎,根據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況需要以及負(fù)債可能承受的風(fēng)險(xiǎn),確定資金的結(jié)構(gòu),利用企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿來(lái)進(jìn)行自我約束,以更好地讓企業(yè)節(jié)約資金的使用成本,提高籌資資金的利用率,減少企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外,在企業(yè)進(jìn)行籌資決策時(shí),要分清楚長(zhǎng)期資金與短期資金的比例關(guān)系,因?yàn)殚L(zhǎng)期資金和短期資金的比例是聯(lián)系優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)的橋梁。另一方面,因?yàn)槎唐谫Y金的資金成本比較低,比較適合小型企業(yè)的發(fā)展,但是這種短期資金的限制條件比較多,因此這一類的資金成本要在不影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的情況下來(lái)確定所籌集資金的數(shù)額,以此來(lái)提高企業(yè)的整體資金占有率,最終使企業(yè)的實(shí)際收入大于資金成本。

      長(zhǎng)期資金的籌資效率要比短期的高,它的資金成本也就相應(yīng)較高,因此我們控制長(zhǎng)期資金成本的一個(gè)辦法就是分析各個(gè)渠道所得的資金成本,這種方法對(duì)于長(zhǎng)期資金成本是非常有效的。如果企業(yè)的預(yù)期收益高于企業(yè)成本的話,我們就可以考慮運(yùn)用長(zhǎng)期資金,如果低于企業(yè)成本的話就要及時(shí)放棄這種籌資方法,在最大程度上降低企業(yè)的資金成本,以確保獲取最大的收益。

      企業(yè)的發(fā)展擴(kuò)大始終離不開資金的扶持,可以說(shuō)資金是企業(yè)發(fā)展的助推器,資金成本則是企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)考慮的關(guān)鍵性因素。資金成本的高低會(huì)直接影響企業(yè)的發(fā)展方向和未來(lái)發(fā)展的決定,因此我們一定要加強(qiáng)資金成本的控制,節(jié)約資金的占有情況,最大程度提高資金的實(shí)際使用效益。

      [1] 王玉娟.淺析企業(yè)資金成本作用[J].財(cái)會(huì)通訊,2010,(1):194-195.

      [2] 高新民.資金成本對(duì)籌資決策的影響[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2009,(16):160-161.

      [3] 陳幼珍.關(guān)于資金成本影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的幾點(diǎn)思考[J].財(cái)經(jīng)視點(diǎn),2009,(2):99-100.

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