國資混合所有制 改革盛宴： 綠地樣本

?上接第13版

趕在2013年末入股綠地集團之后，五個機構隨即在2014年1月中旬參加了綠地集團2013年的利潤分配，總計獲得現(xiàn)金分紅超過5億元，另外還獲得其所持股數(shù)25%的“資本公積轉增注冊資本金”，按照綠地集團與金豐投資5.58元/股的交易價格和各方股東持有上市公司股份計算，也意味著他們還很快實現(xiàn)了總計超過14億元的“增值”。

在當時綠地集團發(fā)出的新聞稿中，引述張玉良的話說，這次增資擴股，引入戰(zhàn)略投資者，是貫徹中央國企改革方向、十八屆三中全會精神和上海國企改革總體步驟的積極舉措，有利于企業(yè)進一步完善混合所有制，實現(xiàn)綠地集團更加市場化、公眾化和國際化。在隨后接受《21世紀經(jīng)濟報道》專訪時，他進一步稱之為“上海國資改革總體布局的一部分”。

在這次掛牌公告中，綠地集團只是保守承諾“五年內(nèi)完成整體上市”，實際上3個月后與金豐投資的交易公告就順利發(fā)布了。

正是通過這次引入幾家具有“社會公眾股東”性質(zhì)的股權投資基金，稀釋了綠地集團原有股權。

“交易完成后，幾個原有股東在上市公司持股比例約為75%，社會公眾股東持股比例將不低于10%，不會導致上市公司不符合股票上市條件?！焙ＭㄗC券作為獨立財務顧問在為這次重組提供的《核查意見書》里，確認了這一點。

綠地集團的小伙伴們

盡管1992年成立以來，綠地的股權結構不斷變化，但主要是在上海國資系統(tǒng)內(nèi)部與職工持股會之間騰挪。

唯一的民企小股東天宸股份，其前身聯(lián)農(nóng)股份和綠地集團類似，最初是上海政府為解決市民“菜籃子”問題而設的一家國企，這家公司1997年在綠地改制時成為其持股不到4%的小股東，后不斷被稀釋至2013年的不足3%。

2000年左右，天宸股份被當時炙手可熱的上海“地產(chǎn)大王”、仲盛集團董事長葉立培旗下公司從上海國企手中購入股權而入主——當時正是上海上一輪國資改制出售的蓬勃時期。2004年葉立培傳出賭博糾紛后，甚少活躍于公眾視野，仲盛集團亦風頭不健，天宸股份現(xiàn)在的法定代表人是葉立培的兒子、明星趙薇的前男友葉茂青。

因此，這一輪掛牌出售增資擴股股權，才是綠地集團首次真正意義引入外部投資者。

在這次約20%股權的出售中，深圳平安創(chuàng)新資本出資約58億元，獲得了約一半股權，可謂其中最大“贏家”。

這家公司由平安信托全資持有，平安信托的股權99.88%由馬明哲掌舵的平安保險持有，但很多人不知道的是，剩下一點股份隸屬于上海國企光明食品集團。

這是繼2011年51億元收購上海家化集團全部股權后，平安信托在上海國資改革中又下一城。至此，平安信托已在上海國資改革中砸下逾百億。

家化集團是中國本土化妝品品牌企業(yè)，和綠地集團同為上海不多得的“明星”國企，當年的改制同樣受外界矚目。在那場股權競購中，復星集團臨陣主動退出的情況下，平安信托擊敗了報價更高的海航集團，入主家化。

在這次入股中出資額分列二三位的是上海鼎暉嘉熙和寧波匯盛聚智，出資額分別約為25億元和22.5億元。

重組方案披露，前者出自鼎暉投資旗下，這家公司前身是中金公司直接投資部，目前管理著超過70億美元私募等類型的投資基金。

追溯其股權關系和合伙人關系，可知參與這次綠地投資案的資金出自清華大學教育基金會、中科院資產(chǎn)經(jīng)營公司、百瑞信托、全國社?；?、國創(chuàng)開元基金（由國開金融聯(lián)合蘇州創(chuàng)投、華為等發(fā)起）、廈門匹克等眾多公司和個人。

寧波匯盛聚智背后是一家有上海和中央國資背景的公募基金匯添富，匯添富基金公司是由東方證券、上海文新報業(yè)集團和東航旗下負責金融資產(chǎn)經(jīng)營的金戎控股聯(lián)合出資設立。

大股東東方證券，背靠申能集團、文新報業(yè)、百聯(lián)集團、上海電氣、久事公司等一大票上海國企，連綠地集團也持有它約2%的股份。

連同匯添富參與了這次投資的還有兩家民企，一是七匹狼，二是寶礦貿(mào)易，前者是福建一家運動品牌，后者是上海一家鐵礦石貿(mào)易公司。寶礦貿(mào)易原隸屬于寶鋼集團，現(xiàn)在是一家由外資、國有等多重股權身份組成的企業(yè)。

另一家出資金額為5.62億元的投資者上海國投協(xié)力，則具有央企背景，背后資金來自全國社保基金、國家開發(fā)投資公司等。這只基金的管理人是國投創(chuàng)新，目前管理的基金規(guī)模超過160億元，募資對象是包括“全國社?；稹⒏魇型顿Y公司、央企、民企”。

國投創(chuàng)新的股東構成比較復雜，包括國家開發(fā)投資公司、東莞地產(chǎn)商鴻發(fā)集團、海寧面料生產(chǎn)商宏達控股、中航集團等央企合資成立的航天投資、東莞信托等機構。

牽頭這只基金的國家開發(fā)投資公司，主要投資“電力、煤炭、交通、化肥等基礎性、資源性產(chǎn)業(yè)及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。包括煤炭在內(nèi)的一些能源行業(yè)，也正是綠地集團在地產(chǎn)板塊之外，正大力開拓的領域。

最神秘的入股投資機構是名為“珠海普羅”的股權投資基金，除了約5.9億元投資綠地集團，市場上沒有任何這家機構的活動蹤跡。

珠海普羅背后的潛水者

重組公告顯示，珠海普羅這只基金的管理人是上海普羅股權投資管理合伙企業(yè)，委派代表名叫徐晨昊。除了招聘信息，互聯(lián)網(wǎng)上也罕有這家公司和徐的介紹。

不過，這家公司的工商注冊資料讓幕后關鍵人選浮出水面：上海普羅成立于2012年，注冊資金2000萬元，最初登記的合伙人是徐晨昊和郭飚，2013年5月，這家公司增加了兩個新合伙人王博釗和施德容。

施德容原是上海國資委下屬投資平臺國盛集團的董事長，早年任職于盧灣區(qū)和上海市民政局，2003年進入國資系統(tǒng)，組建盛融公司處置不良國資。他在上海國資系統(tǒng)內(nèi)因擅長資本運作出名，主導過明天廣場等項目收購，于2012年5月退休。

《珠海特區(qū)報》2013年中期一則新聞顯示，退休后施德容曾以“國開熔華產(chǎn)業(yè)投資基金”首席投資官的身份考察珠海。而一份徐晨昊簡歷也顯示，他畢業(yè)于北京大學、英國帝國理工學院，后在瑞銀和美林美銀等外資金融機構工作，2012年加入國開熔華擔任首席運營官。南方周末記者進一步查詢獲悉，國開熔華確有名為徐晨昊、郭飚和王博釗的員工。

國開熔華的招聘信息顯示，其是由國開金融、中信集團、沈陽達銳（沈陽國資投融資平臺）和上海普羅等公司共同設立，公司運營團隊負責管理“國開裝備制造產(chǎn)業(yè)投資基金”。這只基金總規(guī)模200億元，國開金融、中信集團、沈陽達銳均是這只基金出資人。

互聯(lián)網(wǎng)上幾乎找不到上海普羅和國開熔華的新聞，前者注冊地址是上海遠郊一個工業(yè)園區(qū)的倉庫，后者的辦公場所在上海一家五星級酒店的客房里。

從重組公告來看，國開熔華管理的國開裝備制造產(chǎn)業(yè)投資基金，也是珠海普羅的出資人之一，也參與了對綠地集團的投資，但它并不是珠海普羅的主要投資人。

在珠海普羅的出資人中，兩個民營企業(yè)所占股比最大。

一是江蘇亨通創(chuàng)投，這是蘇州吳江民營企業(yè)亨通集團旗下公司，亨通集團主營電線電纜，原是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，后改制為民營企業(yè)，董事長崔根良是本屆全國人大代表，曾隨國家主席出訪海外。

二是上海鑫金圓置業(yè)，股東是陸小龍和他旗下一家名為“陸園實業(yè)”的公司。這個名不見經(jīng)傳的公司，與江蘇富豪張志熔旗下公司有著千絲萬縷的聯(lián)系。

經(jīng)南方周末記者向南通當?shù)仄髽I(yè)了解，陸小龍是南通如皋當?shù)毓こ坛邪坛錾?。陸園實業(yè)官網(wǎng)顯示，其2011年起投資建廠，為張志熔旗下港股上市公司熔盛重工生產(chǎn)配套設備，公司網(wǎng)站自稱為熔盛重工的“長期戰(zhàn)略合作伙伴”。更早時，陸小龍旗下公司還承接過熔盛的社區(qū)住宅建設工程。

在上海，登記在陸小龍名下的企業(yè)曾至少兩次在奉賢區(qū)拿地，金額超過17億元。南方周末記者走訪了陸小龍旗下多個公司在上海的登記地址，多是農(nóng)田、荒地，唯一例外是在奉賢區(qū)一條隱秘小路深處找到一個外觀考究的深宅大院，但工作人員表示并未聽說過陸小龍這些公司的名稱，只確認這里是張志熔旗下地產(chǎn)公司恒盛地產(chǎn)在上海的一處辦公場所。

珠海普羅的另外幾個出資人也很有意思：

2013年10月成立、登記地址為上海遠郊一個工業(yè)園區(qū)車間的上海綠傲投資，是由郭飚和姚遠作為合伙人出資設立。巧合的是，國開熔華不僅有名為郭飚的員工，也有一位名為姚遠的員工。

上海盛太投資是上海市慈善基金會下屬的投資公司。據(jù)上海政界人士介紹，這個基金會是1994年施德容調(diào)任上海市民政局后，力主推動設立的。

公開資料可以看到，多年來施德容一直親自在上海市慈善基金會任職，現(xiàn)在是基金會常務副理事長。最近幾年，盛太投資和國盛集團曾共同參與了隧道股份重組等投資項目。

還有一個出資方是江西贛州虔盛創(chuàng)投，這個投資機構即是由盛太投資、國盛集團聯(lián)合當?shù)貒蠊I(yè)投資集團聯(lián)合設立。除了參與投資綠地集團，之前還參與了另一家公司晨光稀土的借殼上市。

有接近施德容的上海官員透露，施德容早年就在江西贛州當知青，把江西稱為自己第二故鄉(xiāng)，多年來一直積極推進江西與上海的經(jīng)貿(mào)往來，熟絡當?shù)卣剃P系。

公開資料亦顯示，施德容長期擔任一個有著兩地官方背景的“上海振興江西促進會”會長。該促進會網(wǎng)站顯示，張玉良是名譽副會長。

除此之外，珠海普羅還有一個投資人是珠海當?shù)氐膰Y投資機構珠海金控。