軍工科研院所對外投資流程風險管理研究

○任慶運

（中國航空工業(yè)集團公司北京航空材料研究院企業(yè)管理部 北京 100095）

一、引言

自20世紀80年代以來，我國軍工科研院所在完成國防科研任務的同時大力發(fā)展軍民共用技術，利用自身科技和人才優(yōu)勢創(chuàng)辦了大批企業(yè)。在發(fā)展高科技、科技成果產業(yè)化、培育新的經濟增長點、彌補院所經費不足、穩(wěn)定科研隊伍、培養(yǎng)創(chuàng)新和應用型人才等方面發(fā)揮了重要作用。新世紀以來，軍工科研院所愈加重視產業(yè)化發(fā)展，不斷開展各種形式的對外投資工作，成立產業(yè)公司。期間，通過建章立制來加強過程管理和監(jiān)督控制，并日益重視風險管理。但是，由于體制機制及社會經濟發(fā)展等方面的種種原因，導致軍工科研院所的對外投資在風險管理方面還存在諸多問題，表現(xiàn)在：對外投資的風險管理體系沒有健全，相關制度缺失；對外投資前期分析、論證不足；對外投資過程的風險管理偏重于前期階段，中期、后期階段對風險管理的重視明顯不足；對外投資后的公司風險管理和管控力度不足，影響股東投資回報收益；投資公司的管控過于關注結果而忽視過程，控制不到位；對外投資項目的后評價開展工作缺失；等等。

二、對外投資項目的風險管理原則

對于風險管理概念的界定，我國理論界存在著兩種不同的觀點：第一，“方法論”或“手段論”觀點，該觀點強調風險管理師一種管理手段或方法。例如閻天三、李永超（2000）認為“風險管理師在對風險的不確定性及可能性等因素進行考察、預測、收集、分析的基礎上制定出包括識別風險、衡量風險、積極管理風險、有效處置風險及妥善處理風險等一整套系統(tǒng)而科學的管理方法，旨在使企業(yè)避免和減少風險損失，就是經濟單位面臨風險而采取處置的方法；第二，“過程論”或“活動論”觀點，該觀點主張風險管理師意向管理活動或管理過程。例如，王雷（2004）將風險管理定義為“經濟單位在科學系統(tǒng)全面的風險管理措施保障之下，通過科學地實施風險識別、評估、評價、控制與預防”，以最小的成本達到最大的安全保障的管理過程。

針對軍工科研院所對外投資方面存在的問題，有必要開展軍工科研院所對外投資流程的風險管理控制研究，利用風險管理的知識，系統(tǒng)梳理軍工科研院所對外投資的全過程、全流程，分析對外投資的歷史和管理現(xiàn)狀，對其中存在的風險點進行識別和評估，建立對外投資管理風險庫。并在此基礎上，繪制形成對外投資的風險圖譜，制定對外投資風險的預警體系和應急預案，建立常態(tài)化的風險管理控制報告工作機制，建立健全相關規(guī)章制度，規(guī)范和完善對外投資項目相關流程，從而實現(xiàn)以制度、流程為主對軍工科研院所對外投資活動的風險控制，促進對外投資全流程、全方位的顯性化、科學化、規(guī)范化、制度化，降低對外投資風險，提高對外投資收益。

三、對外投資項目的主要風險分析

在計劃、戰(zhàn)略、財務、法律、審計等各方面專業(yè)人員共同分析的基礎上，系統(tǒng)梳理軍工科研院所對外投資的全過程，針對對外投資過程中可能出現(xiàn)的風險事件進行識別，建立《對外投資風險事件庫》。借鑒對外投資參與人員的經驗，并且對于對外投資風險事件針對風險發(fā)生的可能性和造成的影響程度進行逐項的評估和打分。研究認為，軍工科研院所在對外投資流程中面臨的風險主要包括以下幾點。

1、決策風險

決策方面的風險包括：由于對外投資的前期準備不足，導致對外投資偏離戰(zhàn)略發(fā)展方向的風險；由于對外投資項目論證材料不充分，在缺乏充分信息的情況下作出決策，導致難以達到預期經濟目標的風險；由于對外投資過程中決策失誤的問題，導致對外投資受到影響的風險；由于對外投資過程中決策流程過長，決策效率不高，對外投資項目實施時的外部條件與論證時出現(xiàn)嚴重偏差，導致對外投資項目受到損失的風險；等等。

2、人力資源風險

人力資源方面的風險包括：由于缺乏在技術、管理等方面達到特定要求的人員，導致不能有效開展對外投資的風險；由于對外投資項目負責人或骨干人員專業(yè)能力、綜合素質、經驗等不能滿足項目管理和崗位要求，不能有效開展工作，導致對外投資受到損失的風險；由于對外投資項目負責人或骨干人員工作變動，導致工作不能順暢、連續(xù)性開展的風險；由于投資過程中參與人員權利、義務不清晰，項目績效考核要求不嚴格，導致項目執(zhí)行不到位的風險；由于投資過程中項目負責人或骨干人員利用職權違法違紀，導致對外投資受到損失的風險；等等。

3、市場風險

市場方面的風險包括：由于市場利率發(fā)生較大變化或通貨膨脹等問題，導致對外投資面臨或有損失的風險；由于外匯匯率的變化，導致境外投資項目產生損失的風險；由于投資過程中合作方的變動和變化，導致對外投資難以繼續(xù)實施面臨或有損失的風險；等等。

4、財務風險

財務方面的風險包括：由于現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，導致對外投資資金不足或來源無法落實的風險；由于財務狀況惡化，導致無法正常開展對外投資的風險；等等。

5、資本運作風險

資本運作方面的風險包括：由于引進不合適的戰(zhàn)略投資者和合作伙伴，導致對外投資受到損失的風險；由于在對外投資的盡職調查中未能充分發(fā)現(xiàn)對方潛在的風險，導致對外投資受到損失的風險；由于對外投資的公司上市、增資擴股、改制、發(fā)行債券等資本運作事項出現(xiàn)重大問題，導致對外投資受到損失的風險；等等。

6、知識產權風險

知識產權方面的風險包括：由于對外投資企業(yè)泄露、轉讓、超范圍使用己方許可使用的知識產權，導致對外投資受到損失的風險；由于對外投資過程中沒有重視知識產權保護，導致對外投資受到損失的風險；等等。

7、法律風險

法律方面的風險包括：由于對外投資過程中簽訂的合資協(xié)議、合同等文件中存在對己方不利的條款，導致對外投資受到損失的風險；由于對外投資的公司章程等文件制定不合理，形式上控股卻不能有效控制或者雖然參股卻不能保障己方股東權利，導致利益受到損失的風險；由于對外投資的公司出現(xiàn)法律糾紛，導致己方受到牽連的風險；等等。

8、商業(yè)秘密風險

商業(yè)秘密方面的風險包括：由于競爭對手竊取商業(yè)秘密，導致對外投資受到損失的風險；由于己方成員泄露商業(yè)秘密，導致對外投資受到損失的風險；等等。

9、政策風險

政策方面的風險包括：由于國家產業(yè)政策變動、引起政策支持減少，導致對外投資受到影響的風險；由于地方政府政策的變化，對企業(yè)的資金、稅收、土地等方面的支持減少，導致對外投資受到影響的風險；由于上級管理機關政策的變化，導致對外投資受到影響的風險；由于科研院所自身的產業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略方向和重點的變化，導致對外投資受到影響的風險；等等。

10、制度風險

制度方面的風險包括：由于相關制度缺失，導致對外投資受到影響的風險；由于相關制度在內容、流程上的不合理、不準確，導致對外投資受到影響的風險；由于對外投資項目缺乏后評價制度和流程，導致對外投資受到影響的風險；等等。

11、流程審批風險

流程審批方面的風險包括：由于流程審批過于漫長等原因，導致對外投資機會喪失、投資活動受到影響的風險；由于對外投資的流程審批沒有被上級管理機關批準，導致對外投資機會喪失、投資活動受到影響的風險；等等。

12、信息資料風險

信息資料方面的風險包括：由于投資過程中準備的信息資料的不完整、不正確，導致對外投資受到影響的風險；由于信息資料的丟失、不完整、不全面，導致信息資料的整理和歸檔影響對外投資的總結、監(jiān)督和后評價的風險；等等。

13、技術風險

技術方面的風險包括：由于沒有掌握核心技術或者核心技術缺失，導致對外投資受到影響的風險；等等。

14、投資后的整合風險

投資后的整合風險包括：由于管理整合的問題，導致對外投資的企業(yè)經營面臨困難的風險；由于文化整合的問題，導致對外投資的企業(yè)經營面臨困難的風險；由于異地或境外對外投資項目的社會適應性和整合問題，導致對外投資的企業(yè)經營面臨困難的風險；等等。

15、管控風險

管控方面的風險包括：由于異地或境外對外投資，導致不能有效管控的風險；由于對對外投資企業(yè)的管控不到位，導致對外投資受到損失的風險；等等。

16、清理整頓風險

清理整頓方面的風險包括：由于對外投資企業(yè)經營困難或違規(guī)經營，導致對外投資的企業(yè)面臨清理整頓的風險；由于歷史遺留問題，導致對外投資的企業(yè)清理整頓工作面臨較大困難、受到損失的風險；等等。

四、對外投資項目的風險管理措施

針對軍工科研院所對外投資方面的風險分析，其在對外投資方面，應關注如下問題。

1、建立健全相關制度

在與國務院財政部等五部委下發(fā)的《企業(yè)內部控制配套指引》相適應的基礎上，針對對外投資風險，需要進一步制定和完善相關制度、文件，例如：制定針對對外投資協(xié)議、合同的法律審核機制；建立對外投資的知識產權和商業(yè)秘密的保護機制；制定對外兼并收購整合辦法；建立和完善企業(yè)法律顧問制度；等等。

2、多部門協(xié)同配合，加強對外投資風險事件的管控

在對外投資工作的實際開展過程中，很多對外投資的風險事件并不局限于科研院所的單一部門。因此，無法完全通過一個部門實現(xiàn)對風險事件的徹底防范和控制，需要在實際的對外投資實施過程中加強多部門之間的溝通配合，對風險事件進行實時和密切的監(jiān)控，加強對外投資風險事件的管控和處理。

3、加強對外投資可行性研究，降低決策風險

對于對外投資的可行性研究，國務院國資委指出，中央企業(yè)應當嚴格執(zhí)行內部決策程序，做好項目可行性研究、盡職調查，發(fā)揮境內外社會中介機構和財務、法律等專業(yè)顧問的作用。國務院財政部下發(fā)的《企業(yè)內部控制配套指引》（財會〔2010〕11號）也建議企業(yè)根據(jù)實際需要，可以委托具備相應資質的專業(yè)機構進行可行性研究，提供獨立的可行性研究報告。據(jù)此，軍工科研院所可以制定《對外投資項目可行性研究獨立第三方評審制度》，實現(xiàn)對外投資項目可行性研究的獨立第三方評議機制，通過獨立的第三方機構或專家對于項目可行性的分析，加強對于項目可行性評審的客觀性和公正性，提高對外投資質量和收益，降低對外投資的決策風險。

4、加強對于對外投資項目的監(jiān)控

軍工科研院所應建立《對外投資項目會計定期監(jiān)控制度》，從而實現(xiàn)對于對外投資項目的會計系統(tǒng)的監(jiān)控，保證對外投資項目安全、健康、穩(wěn)定的實施與運營，降低對外投資過程中出現(xiàn)重大風險的可能性。

5、充分發(fā)揮中介服務機構的力量

由于多方面原因，軍工科研院所在對外投資方面的專業(yè)人才明顯不足。因此，在對外投資過程中，可以充分發(fā)揮會計師事務所、證券公司、法律事務所等中介服務機構的力量，在最大化降低對外投資風險的同時，借助中介機構的專業(yè)知識和技能進一步強化單位內部相關人才的培養(yǎng)。

6、完善對外投資項目后評價制度

2004年7月，國務院發(fā)布《國務院關于投資體制改革的決定》（國發(fā)〔2004〕20號），提出要建立政府投資項目后評價制度。隨后，國務院發(fā)改委、國防科工局、國資委相繼編制和發(fā)布了《國債專項資金技術改造項目后評價管理辦法》、《政府投資項目后評價管理辦法》、《國防科技工業(yè)固定資產投資項目后評價管理辦法》、《中央企業(yè)固定資產投資項目后評價管理辦法》等等一系列規(guī)章制度，標志著國家對后評價管理工作日益重視。目前，一些中央企業(yè)陸續(xù)設立了投資項目后評價工作兼職或專職的管理機構，并且已經或正在編制自己行業(yè)或企業(yè)具體的投資項目后評價實施細則和操作流程。在此形勢下，軍工科研院所可結合有關規(guī)定，考慮制定《對外投資項目后評價制度》，針對對外投資項目，通過對項目實施過程、結果及其影響進行調查研究和全面系統(tǒng)回顧，與項目決策時確定的目標以及技術、經濟進行對比，找出差別和變化，分析原因，總結經驗，汲取教訓，得到啟示，提出對策建議，通過信息反饋，改善新一輪對外投資管理和決策，提高軍工科研院所對外投資收益。

五、結語

風險意識的淡薄常常為企業(yè)的健康發(fā)展帶來巨大的隱患，風險管理的落后更是嚴重影響了軍工科研院所順利發(fā)展的進程。軍工科研院所對外投資流程的風險管理，是全面風險管理的重要組成部分，應該也必須為軍工科研院所重視。

[1]馮敬選：軍工科研院所產業(yè)管理與發(fā)展模式研究[D].北京：對外經濟貿易大學，2007.

[2]閻天三、李永超：強化企業(yè)風險管理的對策和建議[J].學習論壇，2000（4）.

[3]王雷：論現(xiàn)代企業(yè)風險管理[J].統(tǒng)計與決策，2004（2）.