潤邦股份：海工業(yè)務將驅(qū)動業(yè)績增長

林然

本周市場進入兩會中行情，由于股指處于低位，且看多或看空的力量都在觀望和等待，市場短線維持震蕩仍是大概率事件。策略上可保持半倉或輕倉，以待兩會相關信息的進一步明確和被市場理解消化。

本周國金證券推薦潤邦股份（002483），理由是海工訂單將驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)成長。二級市場上，潤邦股份已經(jīng)突破均線系統(tǒng)壓制展開上行行情，且其波段性上漲規(guī)律比較明晰，可在短線回調(diào)至中期均線附近介入。

資料顯示，潤邦海洋資本開支2013年9月底基本完成募投項目，大的資本支出基本完成。潤邦海洋在南通啟東基地，產(chǎn)品主要包括海工輔助船、海洋風電安裝作業(yè)平臺、海工配套裝備等。其中平臺供應船 PSV和三用工作船AHTS將成為公司海工業(yè)務的主要產(chǎn)品。

另外，潤邦股份自2013年起與國際上負有盛名的海洋工程輔助船設計公司烏斯坦展開了積極合作，目前已承接4+2 艘烏斯坦公司設計的PX121型PSV船舶。此外雙方還在人員培訓、建造工藝、項目管理等方面進行合作。

國金證券認為，潤邦股份海工核心管理團隊的加盟以及與烏斯坦的合作將助推公司2014年實現(xiàn)海工訂單飛躍式增長。在70%的負債率下，公司可承接50艘在手訂單，且其財務水平支持海工訂單的飛躍增長。

瑞銀證券亦持基本相似的觀點，指出潤邦股份經(jīng)過多年積累，已經(jīng)具備了海工輔助船和港機的交付能力，在行業(yè)景氣度趨好的情況下，公司將從2014年開始實現(xiàn)跨越式發(fā)展。從2013年23億收入規(guī)模的中等規(guī)模公司，五年后有望成長為收入規(guī)模超過100億的大公司。潤邦股份海工業(yè)務由業(yè)內(nèi)一流的管理團隊負責，在2013年獲得8.4億元訂單的基礎上，預計未來將持續(xù)放量，而與烏斯坦合作將使公司具備交付歐洲標準船舶的能力。港機業(yè)務由與Cargotec合資的潤邦卡哥特科公司實施，結(jié)合了Cargotec和潤邦的品牌、管理和技術等優(yōu)勢，預計合資公司的市場份額將快速提升。

投資者可以把握的行業(yè)背景是，2013年海工市場保持穩(wěn)定增長，全國承接各類海洋工程訂單超過180 億美元，約占世界市場份額的29.5%，比2012年提高16個百分點，位居世界第二位。新接各類海洋工程平臺61座和一艘鉆井船，其中自升式鉆井平臺49座，占世界總量一半以上。

業(yè)績方面，國金證券給出潤邦股份2013至2015年實現(xiàn)銷售收入23.1億、35.1億、58.1億元，歸屬母公司股東凈利潤1.05億、1.47億、2.55億元，分別同比增長13.5%、40.0%、73.7%，對應 EPS 分別為 0.29元、0.41元、0.71元。