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    從“煤炭大亨”到“金融炸彈”

    2014-02-13 18:14:56
    南方周末 2014-02-13
    關鍵詞:重整南方周末信托

    南方周末記者 羅瓊 南方周末特約撰稿 吳鴻

    編者按

    不過短短幾年,山西煤老板和金融機構們就從蜜月走到了劍拔弩張。聯盛集團的故事,便是其中的典型縮影。

    12年來,山西聯盛在中國的產業(yè)、金融兩界,憑借強大的資本運作能力,獲得了傳奇般的擴張,其控制人刑利斌也一度被戴上“煤炭大亨”的桂冠。

    “只有10塊錢的資本,卻要做100塊錢的事?!?邢利斌曾自詡為產業(yè)的整合者,卻被飛速膨脹的產業(yè)拖入深淵;他醉心于玩弄資本的技巧,卻陷入資本的玩弄之中。

    眼下,當恐慌與蕭條聯袂而來,昔日的吞噬者面臨著被吞噬的危險。

    更嚴重的是,聯盛還綁架了三十余家金融機構和幾十家當地的民營企業(yè),仿佛一顆顆隨時引爆的金融炸彈,一場區(qū)域性金融危機正在醞釀。

    即便金融炸彈能得以拆除,山西的金融格局也已然改寫:手握欠條的金融機構心有余悸,對煤炭行業(yè)、對民營企業(yè)的資金收緊正在蔓延。

    南方周末記者 羅瓊

    南方周末特約撰稿 吳鴻

    發(fā)自山西

    這個春節(jié),邢利斌可能很難過得輕松,盡管他曾在很長一段時間經營著山西省最大的民營煤炭企業(yè)。

    2014年1月23日,邢利斌的黑色賓利轎車出現在人民銀行太原中心支行的樓下。這天上午,債權人碰面開了春節(jié)前最后一次會議,商量如何拯救邢利斌控制的山西聯盛能源(集團)有限公司(以下簡稱聯盛)。

    兩個多月前,2013年11月29日,總資產600億的聯盛集團因資金鏈斷裂,提出重整申請,引發(fā)震動。要知道,聯盛曾經富甲一方——其所在的柳林縣,財政收入位列山西省第二,而手握全縣一半以上煤礦資源的聯盛,至少貢獻了其中的三分之一。

    從此,聯盛的董事局主席邢利斌開始輾轉有意為聯盛輸血的戰(zhàn)略投資者之間,遞上重整方案。

    然而,時間并不多了。依據法律規(guī)定,聯盛應自2013年11月29日起的6個月內向法院及債權人提交重整計劃,最長不超過9個月。

    不僅如此,2014年6月前,四筆總計30億的集合信托即將到期,債權人機構的恐慌會讓形勢變得更為復雜,乃至惡化。

    突如其來的重整

    56億是最保守的數字。

    “××一直被蒙在鼓里?!贝汗?jié)前,張景平(化名)向南方周末記者回憶當時情景,破口大罵。

    張景平是呂梁市一家大型企業(yè)的負責人,他的公司與聯盛互相擔保近20億,但聯盛實際控制人邢利斌2013年11月29日宣布重整之前,竟然沒有向他透露分毫。

    同樣震驚的還有三十余家金融機構,不少省外金融機構看了新聞后,如夢初醒,趕赴山西。

    據南方周末記者從債權銀行方面獲得的數據顯示:截至2013年9月底,聯盛對外融資總額268億,其中銀行借款余額153.54億,信托借款余額73.63億,融資租賃借款余額17.48億,銀行敞口票據余額23.42億。

    在聯盛長長的債權人名單中,中國建設銀行、華融資產管理公司、招商銀行、中信銀行、中建投信托、中江國際信托、長安國際信托等給予聯盛融資超過10億。

    國家開發(fā)銀行山西省分行,借款41.5億;山西省農村信用合作聯社下屬63家農信社,借款41.5億,成為牽涉最深的兩家金融機構。

    73.63億信托借款中,除華融資產管理公司19.9億的信托將在2015年9月到期外,其余信托產品均在2014年到期兌付,共計54.75億。

    而1年內即將到期的短期銀行貸款也達到51.8億。

    和聯盛綁在一起的還有呂梁地區(qū)多家大型企業(yè):聯盛對外擔保145.71億,外部單位對聯盛擔保140.94億,其中山西離柳焦煤集團、山西匯豐興業(yè)焦煤集團、山西中陽鋼鐵、山西大土河焦化、孝義市金巖電力煤化與聯盛互保均超過10億。

    昔日的煤炭首富,很有可能成為當地的金融炸彈。如無法遏止,沖擊波將通過擔保網向外傳遞,區(qū)域性金融危機迫在眉睫。

    截至2013年6月,聯盛總資產507億,負債315億,凈利潤1.6億。但每年需要支付的財務成本高達27億。

    南方周末記者獲得的聯盛重整方案顯示:如果要救聯盛,聯盛方面估出的資金缺口是56億。

    其中恢復生產需要13億資金,包括發(fā)放員工工資、清繳工程欠款和各種稅費。保證在建礦井投產需要10億。此外,還有年底償還本金和清理欠息9億,已到期和半年內即將到期的信托資金24億。

    “56億是最保守的數字,如果明天就有資金進來,56億也許是夠的。但要保證聯盛的后續(xù)生產,需要的資金遠超過這個數字。”一位正與聯盛持續(xù)接洽的戰(zhàn)略投資候選人如此判斷。

    如此龐然大物,聯盛所在的柳林縣政府自然不希望其倒下。2013年11月29日,柳林縣人民法院受理了包括聯盛在內的12家企業(yè)的重整申請,縣政府對此表示支持并參與了此次重整。

    所謂重整,又叫破產重整,是指借助司法程序,為已經資不抵債,但尚有造血功能的企業(yè)撐一把保護傘。保護傘之下,生產經營可以繼續(xù),債務可以停息止付,逼債催債可以凍結。同時,資產獲得保全,法院不能執(zhí)行拍賣,債權人不得哄搶。

    對于重整,聯盛方面的理由是,企業(yè)生產因缺乏流動資金處于半停產狀態(tài),大量的短期資金到期無法有效接續(xù),七對在建礦井無法收尾竣工。聯盛希望依靠重整調整債務期限,降低財務成本,最終減少負債規(guī)模。

    換而言之,一旦申請重整成功,聯盛有9個月的時間不需要支付任何本金和利息。

    “縣領導把烏紗帽放在桌子上,支持聯盛的重整。柳林縣法院不過是走過場。”一位參加了發(fā)布會的柳林官員告訴南方周末記者。

    上述柳林官員透露,柳林縣的主管上級呂梁市領導并不希望聯盛申請重整。就在新聞發(fā)布會開始前五分鐘,市領導還與柳林縣領導通過電話,希望發(fā)布會再緩緩。

    “2013年下半年,邢利斌曾向呂梁市長透露過,聯盛會有大動作,但沒想到,邢口中的大動作是重整?!?/p>

    “邢利斌已經不想等了?!甭撌⒌囊晃桓吖苷f,“聯盛有十億的貸款會在2013年12月底到期。當時,已經有金融機構計劃發(fā)放一筆貸款,保證聯盛能夠借新還舊,接續(xù)銀行資金。”

    出乎意料的是,重整消息傳來之后,債權人一致表示了對聯盛重整方案的不滿,特別是金融機構,銀行擔心突如其來的不良貸款撥備會吃光當期的利潤,于是,他們集體向山西省金融辦施壓。

    2013年12月2日,債權銀行召開了第一次債權人會議,商議結果是寫聯名信,讓山西省政府介入此事。

    12月6日,國開行聯合13家金融機構向山西省委、省政府提交了 《關于省委省政府出面協(xié)調聯盛重整時間的緊急報告》,在報告中,債權人指出:此次重整是聯盛和地方法院單方發(fā)布聯盛重整進入司法程序的消息,他們事前沒有收到任何法律文書。重整過程的不公開使得債權人擔心自身的利益受到侵犯。

    “此事非同小可”

    邢對自己的資產、負債、付息、現金流了如指掌。談判桌上,他只需要一支筆和一張紙,就可以列出每一筆借款及還本付息日。

    這份報告被第一時間交到山西省高層手中。省領導在報告上批示:“此事非同小可,請政府予以高度重視。”

    轉天,省長親自出馬組織山西省金融辦、省銀監(jiān)局、省高級人民法院等機構商討聯盛的問題。會上,債權人機構依舊要求聯盛撤銷重整申請,并希望山西省出面拯救聯盛。

    但對外聲稱擁有600億資產的聯盛,現在究竟價值幾何?金融機構心里并沒有確數,他們加班加點,清查聯盛家底。

    這期間,金融機構一面要與山西省談判,一面也在暗中全面盤查聯盛的經營狀況和資產價格,還要盯著與聯盛有關聯關系的幾十家子公司、孫公司,以防資產轉移。

    “所有的債權人機構必須派一個人在國開行山西分行上班,與國開行保持一致,就差24小時盯守了?!币晃粋鶛嗳藱C構人士告訴南方周末記者。

    隨后,副省長牽頭成立高規(guī)格的協(xié)調小組,金融工作組則由最大的債權銀行國家開發(fā)銀行山西省分行牽頭。

    一次一次的債權人會議之后,部分債權人機構同意以犧牲利潤為代價,配合執(zhí)行5到6年的基準利率。但聯盛必須按照展期后的還款計劃償還本金,展期后不得再次變更還款計劃。重整后,利息必須足額償還,恢復正常貸款付息狀態(tài)。

    但對于40億的民間融資,聯盛只承諾償還本金。對外擔保只能減少,不能增加。

    債權人機構較為贊成的模式是,以股權的方式注資50億,或者25億以股本投入,另25億前兩年為搭橋資金,第三年轉成股權。

    聯盛的焦炭、焦化、參股控股企業(yè)的股權,教育、農業(yè)地產等主營業(yè)務之外的資產要么繼續(xù)保留在重組后的公司,或者以轉讓的方式處置,收入作為重組的資金投入。

    事實上,候選戰(zhàn)略投資人也對教育、農業(yè)、地產等非主營業(yè)務之外的資產并不感興趣。

    按照南方周末記者獲得的重整框架顯示,從2014年開始,聯盛企業(yè)總負債逐步減少,到2021年,負債減少至100億。2014年開始,聯盛每年可以達到1100萬噸的煤炭產量,到了2015年,產量可以達到1500萬噸,有可能產生更多收入。

    但這些只是遠景規(guī)劃,眼下聯盛的這口氣能否接上,誰也沒有底。聯盛希望縣政府協(xié)調當地企業(yè)注入20億到30億搭橋資金,省委則要配合重整,對在建完工礦井盡快核定產能頒發(fā)證照。

    此外,要讓所有牽涉金融機構贊成這一方案,也并不容易。“現在就等著各家金融機構輪番簽字,每家都要總行簽字審批,流程不知道要走到什么時候?!币患覀鶛嗳藱C構人士告訴南方周末記者。

    山西省金融辦雖然能在一定程度上影響金融機構的決策,但無法左右各家銀行總行的風控。

    另一方面,尋找搭橋資金并非易事,即便是當地頗有實力的企業(yè)家,也很難攬這個事?!爱數氐拿耖g債權人沒有真正坐在一起談過,邢利斌的想法是各個擊破,搞定一個算一個?!睆埦捌秸f。

    省外的潛在投資者已經對聯盛的資產做了全面的評估,但雙方卻對煤炭未來的價格預期存在偏差,邢利斌依舊在估值上討價還價。

    “邢利斌的態(tài)度很誠懇,心理狀態(tài)依然很好,很堅強,也很樂觀,不是個會被困難壓倒的人。這點讓我們也很佩服。”一位參與全程談判的候選戰(zhàn)略投資方人士說。

    據其描述,邢對自己的資產、負債、付息、現金流了如指掌。談判桌上,他只需要一支筆和一張紙,就可以列出每一筆借款及還本付息日。

    用股權換資金的大方向是確定的,目前他們的談判更多的是在細節(jié)問題。聯盛資產極為龐大,細節(jié)糾結上依然頗費周折。

    煤炭航母

    2009年之后,他更將觸角伸向教育、房地產、農業(yè),聯盛變成一條八爪魚。

    重組故事的主角,邢利斌,49歲,生于柳林縣留譽鎮(zhèn)槐樹溝村。

    邢利斌個頭不高,瘦削、白凈的臉上架一副金絲邊眼鏡,頗為儒雅。跟他有著深度來往的企業(yè)家評價他“講話思路清晰,很有感染力”。

    高中時代的他還是個文學青年,創(chuàng)辦了清河文學社,并擔任首任社長。

    1990年,邢利斌從山西大學畢業(yè)后,回呂梁做起了生意。在呂梁市中陽縣承包私人小鐵廠讓邢利斌賺到第一桶金,承包鐵廠的錢也是從親朋好友那借來的。隨后,邢又建了兩個小型鐵廠,轉手一賣賺了一千多萬。

    1998年前后,邢已經擁有5座煤礦、2個大型焦化廠、1座大型洗煤廠和一個由160輛東風牌拖掛車組成的運輸公司,固定資產達到2億。

    但當年趕上亞洲金融危機,國內鋼鐵價格暴跌,邢虧得只剩下了柳林的金家莊煤礦。

    2002年,邢利斌東山再起,聯盛于同年成立。在成立之初,邢利斌的表現已異于普通煤老板,他曾多次對外表示,立志打造一艘貫穿上下游產業(yè)鏈的煤焦企業(yè)航空母艦。

    當時,柳林縣屬國有煤礦——興無煤礦面臨破產,這座年產量60萬噸的當地最大國企,累計欠債1.9億。邢利斌在拍賣中以最高價拍得這座煤礦,讓興無煤礦成為山西第一個股權轉讓的國有煤礦。

    據熟悉邢利斌的當地企業(yè)家透露,當時邢只有六百多萬現金,其他七千多萬也是東拼西湊借來的。然而“白菜價”買入國有資產卻讓邢利斌備受質疑,“上面”也來人調查過幾次。

    2003年開始,他又投資了六七億,對興無、金家莊、王家溝等煤礦進行技術改造。金家莊煤礦成為呂梁第一個全機械化煤礦。

    黃河東岸、呂梁山西麓是中國三分之一的優(yōu)質焦煤的出產地,焦煤是煉鋼最主要的原料。隨后幾年,焦煤價格坐上了火箭,邢利斌的資產成倍翻番。到2005年,聯盛的固定資產達到63億。

    與邢利斌頗為熟稔的當地企業(yè)家向南方周末記者回憶:有一年,在山西省人大接待培訓中心舉行的煤炭訂貨會上,邢利斌帶領的十多個人的團隊統(tǒng)一穿著藍西裝、白襯衫、皮鞋。其他團隊開著依維柯,他開的卻是桑塔納2000,派頭十足。訂貨會期間,幾乎每個高級酒店都有他的飯局,但結賬往往出現問題,以至于賓館都不敢給他簽單,最后還有賓館扣下了他的桑塔納2000。

    訂貨會結束的六個月后,桑塔納不見了,但他帶著五六輛紅色富康車組成車隊從太原開回柳林,后面還跟著一輛皇冠。

    然而,2007年的邢利斌可謂是死里逃生,因為一筆八千多萬元的銀行壞賬,他被協(xié)助調查了整整半年。

    打那之后,邢利斌開始經常去北京活動,并結識金融機構的高層,這些都成為他日后經營財技的人脈基礎。

    收購煤礦需要大量的真金白銀,于是從2006年開始,聯盛開始謀劃香港上市。同年,時任山西省長帶隊赴香港推介企業(yè),為山西企業(yè)赴港上市站臺,而聯盛正是其中之一。

    2008年5月,H股上市公司福山能源以總代價105.3億港元收購柳林縣興無煤礦、金家莊煤礦業(yè)及寨崖底煤業(yè)。邢利斌持有賣方福龍集團有限公司56.92%的股權。邢利斌獲得近24億港元的現金和超過6億股的福山能源股份。

    截至目前,邢利斌尚持有4.95%首鋼資源股份,約2.62億股。

    2012年4月,美國研究機構曾質疑首鋼資源收購三個煤礦的定價過高。事實上,邢利斌對收購價格并不滿意,這三個煤礦是其最優(yōu)質的資源,且都已完成了技術改造,年產在60萬噸以上。

    另一方面,邢利斌也還在大手筆收購資源。他的出手闊綽屢屢驚動鄉(xiāng)里,據聯盛高管回憶說:“煤礦主的心理價位是2億,老板(邢利斌)一開口就是2.5億,平均三天收一個主體礦井。”

    從柳林縣城驅車前往邢利斌的老家留譽鎮(zhèn),這里更像是“聯盛王國”,沿路大大小小的煤礦、焦化廠都是聯盛的。

    2009年,邢利斌以34億身家,躋身胡潤能源富豪榜第22位。但邢利斌打造“煤焦企業(yè)航空母艦”的目標并未止步,最高峰的時候,邢控制了柳林超過80%的地方和集體煤礦。2009年之后,他更將觸角伸向教育、房地產、農業(yè),聯盛變成一條八爪魚。

    就在聯盛上市后不久,華潤電力的老總也來登門拜訪,因為華潤電力需要大量的主焦煤作為原材料。

    2009年,華潤電力與邢利斌共同成立山西華潤聯盛能源投資有限公司,邢利斌持有42%的股份。華潤聯盛斥資70億元在中陽、交口、石樓、興縣、臨縣、孝義等縣市收購礦井39對,整合后形成13對主體礦井。2012年達到3000萬噸,這相當于2012年山西省煤炭產量的1/30。

    在這之后,聯盛收購煤礦更是瘋狂。

    2011年8月,聯盛相繼收購了呂梁市兩大煤炭集團——離柳集團、樓俊集團。聯盛控股90%的山西青鳥聯盛能源投資有限公司注資40億收購山西離柳集團49%的股權。

    南方周末記者從聯盛內部獲得的財務數據顯示,聯盛的資產總額從2011年底的138億,暴增至2012年底的476.6億,翻了近兩番。

    梳理聯盛近年來對外投資情況會發(fā)現,聯盛也在加大煤炭產業(yè)鏈下游的投資力度,在呂梁市新建的幾個工業(yè)園區(qū)興建焦化廠、發(fā)電廠、水泥廠,動輒幾十億的大手筆。

    這其中,聯盛有時也有難言之隱。2011年,呂梁市中陽縣尚家峪工業(yè)園區(qū)一位香港老板投資1億建焦化廠后來跑路了,當地政府找到聯盛接盤,后者陸續(xù)投資十幾個億,但項目到現在也沒有完工。

    脆弱的資金鏈

    金融機構成了邢撬動十倍杠桿的有力幫手。

    當地的企業(yè)家如此評價邢利斌:“只有10塊錢的資本,卻要做100塊錢的事?!?/p>

    對于邢利斌來說,這場游戲的精髓在于,一面要不斷找資金繼續(xù)投資盡早形成產能,一面要應對不斷到期的借款和利息支出。在銀行借款暫時難以為繼之時,就不得不引入較高成本的信托資金甚至民間資金,用于維持聯盛集團流動性以及整體投資進度。

    于是,金融機構成了邢撬動十倍杠桿的有力幫手,而信托正是聯盛開啟融資之門的鑰匙。

    早在2004年,邢利斌與在太原開展項目的北京信托牽上線。同年8月到11月間,北京信托發(fā)行了四期總計4億的焦煤信托計劃,募集資金給予聯盛下屬四家煤礦——獅尾溝煤礦、金家莊煤礦、王家溝煤礦、興無煤礦的流動資金貸款,用于預購煤炭并委托代銷。這也是能夠通過公開資料查到的最早的一筆礦產信托。

    此后,陸續(xù)有西部信托、山西信托、中原信托、平安信托等開始嘗試發(fā)行礦業(yè)信托產品,資金通過發(fā)放貸款的形式用于煤炭企業(yè)的礦井建設和技術改造。

    據聯盛內部人士透露,北京信托也在幫聯盛上市牽線搭橋。

    銀行業(yè)也加大了對煤炭行業(yè)的信貸投放力度,有數據顯示:2004年、2005年、2006年山西省全省十大地市金融機構新增貸款中投入煤炭業(yè)的貸款分別占到71.26%、68.59%、72.27%。

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    但由于當時為數眾多的小煤礦手續(xù)不完善,傳統(tǒng)的信貸產品難以支持,煤礦企業(yè)很難從銀行拿到貸款。

    2008年9月,山西省政府頒布《關于加快推進煤礦企業(yè)兼并重組的實施意見》,煤企整合提上日程。整合二字在金融機構的字典里,與機會是同義詞。得以保留的整合主體也成了各家金融機構的優(yōu)質客戶。

    “股份制銀行看到新的行業(yè)發(fā)展周期,急著趕上那班車,投入的力度特別大?!币患夜煞葜沏y行太原分行信貸處人士告訴南方周末記者。2009年底,僅華夏銀行太原分行就投放約248億貸款支持煤炭企業(yè)整合。

    信貸產品主要有固定資產融資,技術改造貸款,項目貸款。

    煤炭企業(yè)必須要有項目才能拿到銀行貸款,要拿到貸款,就可以收購更多的煤礦。報政府立項之后,再去申請一筆新的貸款。

    這段幸福時光被業(yè)內稱為“煤飛色舞”的黃金年代。在全行業(yè)瘋狂的時候,不僅聯盛,幾乎所有的煤炭企業(yè)都在快速膨脹。資產總額從50億到100億,再從100億到500億。從銀行貸5000萬收購煤礦,轉手一賣就能賣到1個億,企業(yè)寧愿多付點利息。

    來自山西省銀監(jiān)局的數據顯示,截至2013年第三季度末,煤炭行業(yè)貸款余額3734億元,遠高于同為山西省主導產業(yè)的焦化、電力、冶金、裝備制造,占山西省主導產業(yè)信貸余額的43.3%。

    而省外的金融機構也主動找到本地的銀行推薦項目。“聯盛是建設銀行山西省分行的AAA級客戶,也是建行推薦給信托公司的。以當時聯盛的實力,信托公司想接近都難?!甭撌⒌膫鶛嗳诵磐泄救耸空f道。

    但高度依靠舉債快速擴張的聯盛,資金鏈一直繃得緊緊的。聯盛的高管說:“資金經常不能及時到位。100萬承包一項工程,預付款30萬,首先預付款就給不了,工程做完了,或許只給個預付款。”

    銀行的貸款也多為短期資金,短期資金長期用。今天銀行的款剛還了,明天下一筆貸款就要放下來,缺資金是常態(tài)。貸款花10塊錢買下一個礦,可能有8塊錢是不能用的。

    呂梁當地的一位企業(yè)家還清晰地記得,有一次跟邢利斌見面聊天,兩個半小時中,邢接了兩個小時的電話,都是各個金融機構打來的,而且都是在談錢。

    一旦金融機構的資金無法及時對接,聯盛就要依靠企業(yè)內部的融資團隊,聯盛內部員工透露:科長級別的每年要融資500萬,而到了副總級別就是1億到2億。

    2013年初,柳林縣薛村高利貸崩盤,據媒體報道,有人給柳林公安做過一個證明,他見過聯盛能源給王鳳連打的四張欠條,總額為22.6億元。

    柳林當地人戲稱,邢利斌收煤礦分給村民的錢,又通過民間高利貸,回到了邢利斌的口袋。

    一位呂梁市臨縣人士向南方周末記者講述了其參與民間借貸的經歷,集資人在其兒子的婚宴禮金單上寫下“邢利斌30萬”。之后,便打著邢利斌的旗號在當地吸收了9700萬元的民間資金。半年來,他再也沒有收到過利息。

    聯盛的內部員工也不否認,王鳳連確實在給聯盛提供流動資金。王鳳連入獄后,民間借貸也無法為聯盛輸血。

    7000萬嫁女之后

    聯盛此前可能通過會計手段將負債延后。

    在聯盛擴張的每一步,這種“短融長投”的模式幾乎貫穿始終,在這個過程中,聯盛不但做大了資產,同時也提高了負債。

    但讓邢利斌沒有想到的是,聯盛的主營業(yè)務——煤炭步入漫漫嚴冬,非主營業(yè)務的擴張因此顯得力不從心,并最終拖垮聯盛的資金鏈。

    由盛轉衰的開始是2012年3月——“山西首富7000萬三亞嫁女”的新聞涌上各大網站的頭條,如果沒有這些新聞,邢利斌的知名度還僅限于山西省。

    當時邢利斌的產業(yè)帝國涵蓋煤礦、焦化、水泥、電力、地產、農業(yè)、教育、物流。下屬6個全資子公司、2個控股公司和5個合資公司,控股和參股主體礦井23對,洗煤1000萬噸/年,焦化400萬噸/年,甲醇30萬噸/年。2011年,聯盛及其關聯企業(yè)納稅達到60億。

    邢利斌計劃投資100億,將老家留譽鎮(zhèn)18個行政村,通過土地流轉,進行農業(yè)的綜合開發(fā)。凡是有高層領導來柳林抑或呂梁市視察,當地領導們都會把他們帶到聯盛農業(yè)園區(qū),見證荒山變綠洲的奇跡。

    聯盛的高管回憶到,7000萬嫁女新聞一出,山西省領導震怒。當年,原計劃撥給聯盛農業(yè)項目2個億的補貼也不發(fā)了。

    另一邊,2011年四季度以來,煤炭價格一直呈現下滑態(tài)勢,2012年下半年,煤炭價格更是“跌跌不休”。煤炭市場的有價無市更讓聯盛的現金流岌岌可危。

    目前,聯盛集團主產的焦煤價格也不斷下滑,從2008年最高時的每噸1500元下跌過半。

    不過,即便市場慘淡,銀行、信托資金依然不斷殺入煤炭項目,聯盛集團也先后啟動了八個煤礦的技改項目。

    2014年1月中旬,南方周末記者走訪了聯盛下屬六家煤礦,其中四家尚未技改完成。原本要在2013年8月技改完成的郭家山煤業(yè),因為資金遲遲未能到位,工期一拖再拖。

    已經技改完成的程家灣煤礦,其出產的9號焦煤每噸售價在400元左右,成本也要400元,只能壓縮產能。積壓在露天的煤已經堆了幾層樓高。

    聯盛下屬的煤礦、學校已經半年多沒有發(fā)出工資了。

    聯盛上述高管向南方周末記者透露:“一個年產90萬噸的煤礦,生產、輔助和配套等一系列設施的總投資為6億元。公司光技改就投了100億,技改完成產能可以達到1000萬噸,但現在200萬噸都不到。”

    2013年前11個月,大型煤企業(yè)利潤同比下降37.03%,33家企業(yè)虧損,占比36.7%,虧損額同比2012年增加16.7%。

    2013年上半年,聯盛的利潤也從2012年末的9.77億,跌至1.6億。讓人頗為驚詫的是,負債從2012年底的134.68億,暴增至315.16億。

    一位資深會計專家認為,聯盛此前可能通過會計手段將負債延后。例如,通過信托公司持有股權,負債在第三方,聯盛的資產負債表看起來比較干凈。但2013年,清查影子銀行的過程中,第三方被撤掉了,聯盛直接變成負債方。

    據聯盛的一名高管回憶,聯盛在2012年開過一次長達一天半的務虛會議,總結聯盛的問題,當時提得最多的就是缺資金。

    在2012年底,聯盛的債務危機已經開始顯現。

    2012年11月1日開始,邢利斌連續(xù)三次減持香港上市公司股份,共套現3.36億港元。

    北京信托發(fā)行的聯盛能源產業(yè)投資集合信托計劃的優(yōu)先級A類信托份額2012年9月已到2年期限,當時聯盛只支付了90%的本金,直到2012年11月5日信托公司才收到剩余的信托本金和收益。

    2013年初,山西信托為聯盛能源發(fā)行的一款信托計劃也選擇延期。山西信托2011年發(fā)行的山西聯盛能源投資有限公司權益投資集合資金信托計劃(二期)于2013年1月28日到期后并沒有立即兌付,山西信托因此發(fā)布了延期公告,信托計劃延期6個月。

    聯盛子公司柳林浩博煤焦化有限公司從平安銀行濱海新區(qū)支行貸了4000萬,原本在2013年8月底到期,展期了半年才還上。

    在邢利斌的老家槐樹溝村,黃土之上,拔地而起十幾座尚未完工的高樓。黃色塔吊們的最后一次起降,已是近一年前的事了。

    按照邢利斌的設想,未來,這里匯集了留譽新興集鎮(zhèn)大別墅、會所式酒店、釀酒廠公寓……整個鎮(zhèn)的村民,都要搬進新家。原計劃項目在2012年6月就可以竣工,但到目前,已經拖欠了施工方1.8億工程款。施工方的負責人告訴南方周末記者:“邢利斌的態(tài)度很好,也很有禮貌,每次都說過幾天就到賬,但這句話已經講了一年?!?/p>

    2013年5月,邢利斌之前的總會計師,曾以20萬的報價向媒體爆料聯盛的債務狀況。

    而在2013年8月,《21世紀經濟報道》刊出“聯盛負債100%”報道后,金融機構徹底慌了。當時的邢利斌已經境外待了近五個月。聯盛的高管說:“所有的債權銀行都跑來了解聯盛的還款能力。之前聯盛還在想辦法補窟窿,但銀行、社會、政府都開始質疑聯盛的資產與負債。”

    2011年,聯盛有意引入上海復星集團作為戰(zhàn)略投資者,復星計劃投資160億,收購50%的股權。

    “當時,邢利斌看好地產行業(yè),夸下海口要在太原投資80億,建山西省第一高樓。邢利斌雄心勃勃,160億能進來,干什么事都有錢了?!甭撌⑸鲜龈吖苷f。但因為價格問題,這筆并購案最終未能達成。

    2012年,聯盛有意引入平安集團注資80億,不巧趕上平安集團股東更迭,引資最終石沉大海。

    不過,這位昔日煤炭大亨并沒有氣餒,在微信上,他給自己起名為“人定勝天”,但這一次,他能否化險為夷尚未可知。

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