準(zhǔn)則變革對企業(yè)債務(wù)融資影響分析

關(guān)良

摘 要：

企業(yè)融資是現(xiàn)代金融理論研究的一個重要領(lǐng)域。企業(yè)融資就是指因為企業(yè)需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營管理、對外投資決策等一系列活動希望通過金融機構(gòu)和金融市場，運用適當(dāng)?shù)姆绞胶褪侄潍@取所需資金的一種理財活動?，F(xiàn)如今，我國眾多企業(yè)在經(jīng)營中仍然采取債務(wù)融資作為籌集資金的方式。由于企業(yè)主要通過會計領(lǐng)域來獲得資金轉(zhuǎn)移的信息，由此可見，新企業(yè)會計準(zhǔn)則制度的實施所帶來的一系列新的規(guī)定必然會對企業(yè)融資決策有一定的影響作用。通過對企業(yè)債務(wù)融資和新會計制度做出一些相關(guān)介紹，從而具體地分析和探討了新會計準(zhǔn)則制度的實施對企業(yè)融資決策的影響。

關(guān)鍵詞：

企業(yè)債務(wù);融資;會計準(zhǔn)則;經(jīng)濟風(fēng)險;經(jīng)濟轉(zhuǎn)型;資本結(jié)構(gòu)

中圖分類號：

F23

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1672-3198（2014）24-0152-02

0 引言

隨著2006年經(jīng)融危機席卷全球，債務(wù)問題自然就成為了世界經(jīng)濟的關(guān)鍵詞，因此，各個企業(yè)正面臨著一個十分重要的與債務(wù)風(fēng)險相關(guān)聯(lián)的問題，即：債權(quán)人的權(quán)益保障的問題。當(dāng)企業(yè)的整個資金的流入較小，而其對現(xiàn)金的用資需求有相對其整個資金流入較大時，銀行存款不能彌補企業(yè)所需要的現(xiàn)金差額，那么企業(yè)方面為了能夠更好地發(fā)展和生存，則很有必要思考和選擇另外的一些方式來對其所需的資金進行籌集。正是由于這個原因，滋生了新會計準(zhǔn)則。這種新會計準(zhǔn)則使會計理念從收入費用觀到資產(chǎn)負債表觀的回歸得到了實現(xiàn)，企業(yè)的經(jīng)濟活動在對賬戶進行相關(guān)記錄時只需采用貨幣計量的方式，這些賬戶就能夠為企業(yè)提供給詳細具體的企業(yè)活動內(nèi)容。由此看來，會計賬戶將會成為揭露整個經(jīng)濟活動的交易內(nèi)容和時間以及交易所涉及到的相關(guān)金額還有權(quán)力與義務(wù)等的重要方式。及時準(zhǔn)確的經(jīng)濟業(yè)務(wù)活動信息對于企業(yè)決策是否恰當(dāng)有著決定性意義，而及時準(zhǔn)確的經(jīng)濟業(yè)務(wù)活動信息則主要來源于會計。新會計準(zhǔn)則中的會計理念有了根本性的變化，而正是由于這變化，會計目標(biāo)從受托責(zé)任觀轉(zhuǎn)變?yōu)闆Q策有用觀，從而揭示了新會計準(zhǔn)則重在使會計信息更真實地反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)濟實質(zhì)，強調(diào)有利于利益相關(guān)者的決策之用。

1 我國現(xiàn)階段企業(yè)的投融資現(xiàn)狀

現(xiàn)階段，我國企業(yè)的投融資現(xiàn)狀還存在著很多不完善的地方，例如：企業(yè)投融資的渠道比較狹窄、一些金融機構(gòu)對于中小企業(yè)的扶持力度不夠以及企業(yè)投融資存在嚴重的兩極分化等等。

1.1 狹窄的投融資的渠道

有相關(guān)調(diào)查統(tǒng)計資料顯示，我國大部分中小企業(yè)對于銀行的信貸產(chǎn)品都存有一種共同的感覺，即：陌生感，這正是我國現(xiàn)有資本市場體制不完善，直接融資沒能得到有效釋放的表現(xiàn)，而導(dǎo)致這種現(xiàn)象的主要原因則是融資渠道不順暢。除此之外，銀行系統(tǒng)自身也存在著一些不可避免的問題，從而導(dǎo)致企業(yè)的被動的局面，這是因為實力較弱的中小型企業(yè)的抗風(fēng)險能力比較低，獲利較低;而一些大中型企業(yè)對風(fēng)險的容忍度較大，獲利較大。

1.2 金融機構(gòu)對于中小企業(yè)的扶持力度不夠

中小企業(yè)自身具有很大的發(fā)展?jié)摿?，然而，現(xiàn)階段中小企業(yè)的金融機構(gòu)的創(chuàng)新能力不足，并且其相應(yīng)的機制還不夠靈活，再加上金融機構(gòu)對于中小企業(yè)的扶持力度不夠，更加使其潛能難以得到很好地發(fā)揮。

1.3 兩極分化

我國企業(yè)在融資方面存在著嚴重的兩極分化現(xiàn)象。與小型企業(yè)相比較而言，中大型企業(yè)的優(yōu)勢比較大，所以在融資方面比小型企業(yè)更加容易，結(jié)合并充分合理地利用其自身的優(yōu)勢，可以獲得更大更好地發(fā)展;而小型企業(yè)的整體融資情況并不樂觀，由于融資方面偏緊從而使得企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)方面受到很大的影響，進而對其企業(yè)的投資力度也產(chǎn)生了一定的消極作用。

2 會計準(zhǔn)則對企業(yè)融資產(chǎn)生的影響

當(dāng)企業(yè)處于融資階段時，其財務(wù)決策即：如何以最低的資金成本籌集到保證生產(chǎn)經(jīng)營所需足額資金的選擇過程。作為外部利益相關(guān)者進行決策的依據(jù)，會計信息可以對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量進行綜合地反應(yīng)。隨著會計準(zhǔn)則的變化，會計信息披露規(guī)則和相同會計科目的核算范圍以及核算依據(jù)也會發(fā)生很大的變化。由此可見，要對企業(yè)融資決策的影響因素進行研究，則有必要對其就必須先對其在整個融資過程中，要使籌集資金的財務(wù)風(fēng)險最小和資金成本最低以及營運資金的資本結(jié)構(gòu)最佳，從而達到企業(yè)價值最大化的目標(biāo)有一個明確的了解。相關(guān)具體分析如下。

2.1 對融資環(huán)境的影響

新會計準(zhǔn)則實施，有利于資本市場的發(fā)展，除此之外，對投資者和債權(quán)人以及員工等對企業(yè)價值進行評價，再加上國家對資本市場和金融以及國有企業(yè)等多方面進行深入的改革，各企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)已逐漸并繼續(xù)趨于合理化。所以，新準(zhǔn)則的實施企業(yè)融資方式和融資成本以及融資環(huán)境的改善有著重大作用，不但如此，其還能夠拓寬企業(yè)融資渠道且使融資風(fēng)險得以降低。

2.2 對企業(yè)融資成本及融資效率的影響

由于企業(yè)以往的會計準(zhǔn)則與國際的會計準(zhǔn)則的相差較大，企業(yè)會計信息在國際經(jīng)濟合作中的交流與溝通以及我國企業(yè)的境外融資行為都受到其深深的影響，這也是新會計準(zhǔn)則對企業(yè)的融資效率和融資成本的影響的主要表現(xiàn)。新的會計準(zhǔn)則適應(yīng)了世界經(jīng)濟一體化的發(fā)展步伐，首次實現(xiàn)了國際趨同，獲得了歐盟等組織的認可，其從根本上對原先會計準(zhǔn)則的目標(biāo)進行了改革，并且代替了原先的計劃經(jīng)濟的原則，標(biāo)志著我國的市場經(jīng)濟趨向成熟。新會計準(zhǔn)則的實行與運用，從國際角度來說，使國際融資的效率得到了很大程度的提高;而站在中國企業(yè)的角度來說，其使中國企業(yè)的融資文件及財務(wù)報告均與國際融資行業(yè)的做法相一致，從而達到降低企業(yè)財務(wù)信息報告的成本和企業(yè)會計信息的理解及應(yīng)用的效果。

2.3 對企業(yè)價值的影響

會計準(zhǔn)則對企業(yè)價值也有著不可忽視的影響。企業(yè)價值與每個企業(yè)的財務(wù)決策有著很大的關(guān)聯(lián)，是指該企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值，是企業(yè)資金的時間價值和風(fēng)險以及持續(xù)發(fā)展能力的重要體現(xiàn)。由于企業(yè)的投資具有多樣化的特點，其企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險也會隨之有所增加，經(jīng)營風(fēng)險的加劇很有可能造成企業(yè)的投資利潤率明顯小于其投資成本代價，也就是說企業(yè)資產(chǎn)和所有者權(quán)益從某個角度看來已經(jīng)產(chǎn)生價值縮水的現(xiàn)象了;除此之外，經(jīng)營多樣化的企業(yè)的銷售收入并不一定能因為其多樣化的經(jīng)營方式而達到最多，但此類企業(yè)可以采取資產(chǎn)與業(yè)務(wù)重組的方式，來提高企業(yè)的競爭能力和獲利水平，從而使其股權(quán)資本和債務(wù)資本減少，進而達到提升其企業(yè)價值的目的。

3 可轉(zhuǎn)換公司債券計量方法的變化對融資決策的影響

所謂的可轉(zhuǎn)換公司債券就是一種特殊的企業(yè)債券，它之所以特殊就是因為其可以在特定時間，按照特定的條件進行轉(zhuǎn)換變成普通股票，除此之外，其不僅僅具備債券的特性，而且還具備著股票的特性。就一般情況而言，可轉(zhuǎn)換債券的利率與普通公司的債券利率相比較低。一個企業(yè)采用發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券方式來籌集資金主要是由于這種籌集資金的方法對于降低籌資成本有著很積極地作用。但是在為企業(yè)降低籌資成本的同時也會為其帶來一個較為嚴重的問題，即：在一定條件下，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成公司股票后，會對企業(yè)的所有權(quán)和管理機制產(chǎn)生一定的影響。接下來，我們來分析一下可轉(zhuǎn)換債券的計量方法在舊的會計準(zhǔn)則中和現(xiàn)在所采用的新會計準(zhǔn)則中的不同之處。

在舊的準(zhǔn)則中對于企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券作為長期負債，也就是說，在未進行轉(zhuǎn)換之前，可轉(zhuǎn)換債券是按期計提利息，并且攤銷溢價和折價，其會計核算與一般公司債券相同;如若待到債券到期時，并未進行轉(zhuǎn)股，則其會計核算與普通債券償還本息是一致的;若待到債券到期的時候，如若要轉(zhuǎn)股，則可不確認損益，按照其債券賬面的價值進行結(jié)轉(zhuǎn)。

在新企業(yè)會計準(zhǔn)則中，較在舊的準(zhǔn)則中而眼對于可轉(zhuǎn)換債券的會計處理方法有了很大的變化。其關(guān)鍵之處在于在可轉(zhuǎn)換債券中包含的可以賦予投資者將來能夠以一定的價格將債券轉(zhuǎn)換為股票的選擇權(quán)能夠被正確處理。新企業(yè)會計準(zhǔn)則就可轉(zhuǎn)換債券處理的改變，其合理性主要表現(xiàn)在可以將轉(zhuǎn)換債券拆分成權(quán)益成分和負債成分，從而使得在債券的持有期內(nèi)對企業(yè)的融資能力能夠進行準(zhǔn)確的評價;除此之外，還有一點則是盡管可轉(zhuǎn)換債券所包含的負債部分即便到最終都不需要償付，但作為投資者是可以根據(jù)報表來對實質(zhì)情況有一個直觀且全面的了解，從而達到可以正確地評估企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否具有合理性的目的。

4 結(jié)束語

會計準(zhǔn)則隨著我國經(jīng)濟逐漸融入世界經(jīng)濟體系，以及我國財務(wù)會計框架的變化也會進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整或者加入一些新的準(zhǔn)則。在企業(yè)經(jīng)營中，若想找到屬于企業(yè)的最佳的融資方案，則有必要結(jié)合新的會計準(zhǔn)則，只有這樣才能夠?qū)ζ髽I(yè)是否需要發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券進行正確的判斷，對其的優(yōu)勢和劣勢進行合理地分析。由此可見，會計準(zhǔn)則體系質(zhì)量的提高對于企業(yè)的重要性，只有提高會計準(zhǔn)則體系質(zhì)量和提高會計人員的素質(zhì)，才能夠使企業(yè)投融資活動更加活躍，且效率更佳，從而逐漸提升我國企業(yè)的核心競爭力，進而促使我國企業(yè)由國內(nèi)市場趨進國際市場。對于各利益相關(guān)主體而言，新的會計準(zhǔn)則的實施使其投融資活動更加具有理性的企業(yè)價值分析，除此之外，對其各經(jīng)濟主體的財務(wù)穩(wěn)健性也起到了重要的積極作用，并有效改善了其整個投融資環(huán)境。

參考文獻

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