歐美對(duì)俄制裁引發(fā)“蝴蝶效應(yīng)”

□ 文/楊國(guó)豐 陳勛

俄烏關(guān)系緊張以來(lái)，對(duì)于是否使用“能源牌”制裁俄羅斯，歐美一直十分糾結(jié)。因?yàn)椋爸撇谩迸c“被制裁”，在一定情況下是可以相互轉(zhuǎn)換的。更進(jìn)一步說(shuō)，在全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)下，各國(guó)能源經(jīng)濟(jì)如同一張“血脈相連”的大網(wǎng)，針對(duì)其中任何一個(gè)點(diǎn)施加“制裁”，這股力量都可能傳輸?shù)酱缶W(wǎng)的其他角落。雖然歐美極力避免對(duì)俄的能源制裁殃及本國(guó)油氣企業(yè)，但對(duì)業(yè)務(wù)遍及全球的歐美大型油企來(lái)說(shuō)，“制裁”就像一只“危險(xiǎn)的蝴蝶”，掀起的風(fēng)暴有可能把自己手中的“蛋糕”打翻。

未來(lái)，俄羅斯可能面臨更嚴(yán)厲的制裁措施，但鑒于其在歐洲能源供應(yīng)中的特殊地位，歐美對(duì)其制裁也會(huì)有所顧忌。從目前的形勢(shì)看，歐美的制裁措施短期內(nèi)不會(huì)對(duì)俄羅斯油氣行業(yè)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，大型國(guó)際石油公司仍發(fā)展各自在俄羅斯的業(yè)務(wù)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，無(wú)論是俄羅斯的石油公司還是外國(guó)石油公司，都面臨風(fēng)險(xiǎn)。

制裁現(xiàn)狀：美國(guó)積極歐盟不積極

目前，美國(guó)已針對(duì)俄羅斯實(shí)施了兩輪制裁。首輪制裁是2014年4月底實(shí)施的，主要對(duì)象是與俄羅斯總統(tǒng)普京關(guān)系密切的人員及其名下的公司；同時(shí)駁回有利于俄羅斯發(fā)展軍備的高科技產(chǎn)品的出口許可證申請(qǐng)。7月，美國(guó)公布針對(duì)俄羅斯的第二輪制裁措施，主要是限制俄羅斯大型銀行和能源企業(yè)的融資渠道，禁止美國(guó)的銀行向包括俄羅斯國(guó)家石油公司、俄羅斯最大的私營(yíng)銀行俄羅斯天然氣工業(yè)銀行、俄羅斯最大的獨(dú)立天然氣生產(chǎn)商諾瓦泰克公司、俄羅斯國(guó)有銀行和對(duì)外經(jīng)濟(jì)事務(wù)銀行等企業(yè)提供中長(zhǎng)期貸款服務(wù)；同時(shí)禁止為一些企業(yè)提供股權(quán)融資渠道。

與美國(guó)相比，歐洲制裁俄羅斯的行動(dòng)并不積極，起初只是分別以違反歐盟競(jìng)爭(zhēng)法和技術(shù)原因?yàn)橛?，暫停了俄羅斯的“南溪”輸氣管道項(xiàng)目建設(shè)，推遲了批準(zhǔn)俄氣公司使用OPAL管道的時(shí)間。隨后，歐盟再次實(shí)施的制裁措施，也僅限于針對(duì)俄羅斯和烏克蘭相關(guān)官員的資產(chǎn)凍結(jié)和旅游禁令。

近期出現(xiàn)馬航空難事件后，歐盟才公布了一份框架協(xié)議，決定對(duì)俄羅斯進(jìn)行首輪經(jīng)濟(jì)制裁，不過(guò)在設(shè)計(jì)具體制裁措施時(shí)，歐盟充分考慮了自身可能受到的影響，因此目前制裁針對(duì)的只是資本市場(chǎng)、軍購(gòu)和高技術(shù)產(chǎn)品，不包含能源技術(shù)。歐盟還規(guī)定這些措施不具有“追溯性”，即不會(huì)影響他們與俄羅斯已簽署的合同。另外，該協(xié)議還需獲得全部28個(gè)歐盟成員國(guó)的批準(zhǔn)。

被制裁俄企：沒(méi)有近憂卻有遠(yuǎn)慮

歐美的經(jīng)濟(jì)制裁短期內(nèi)并不會(huì)對(duì)被制裁的俄羅斯公司造成實(shí)質(zhì)性影響。

穆迪近期發(fā)布的一份報(bào)告稱，俄羅斯國(guó)油要在2014年7月-2015年12月，償還262億美元的債務(wù)，今年四季度要償還94億美元，明年一季度要償還118億美元。而該公司一季度的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，其目前仍有200億美元的流動(dòng)資金，基本可以支付今明兩年內(nèi)到期的債務(wù)。

另一家被制裁的俄羅斯能源企業(yè)諾瓦泰克公司年內(nèi)可根據(jù)與幾家中國(guó)銀行簽署的融資協(xié)議獲得200億美元的資金。由該公司主導(dǎo)，中國(guó)石油和道達(dá)爾參股的亞馬爾LNG項(xiàng)目并未受制裁影響。

從長(zhǎng)期來(lái)看，制裁措施將使被制裁的公司陷入“融資困境”，進(jìn)而影響俄羅斯的能源經(jīng)濟(jì)。俄羅斯海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯2013年的出口總收入為5270億美元，其中3560億美元為油氣出口收入，占總收入的68%。其中，與原油和油品出口相關(guān)的收入為2830億美元，幾乎是天然氣出口收入的4倍。

目前美國(guó)的制裁措施僅限于中長(zhǎng)期的融資方面，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)俄羅斯的油氣出口貿(mào)易產(chǎn)生影響。但從中長(zhǎng)期看，由于俄羅斯財(cái)政收入對(duì)油氣出口的依賴程度較高，其國(guó)內(nèi)油企的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)重，俄羅斯國(guó)油等公司的大型項(xiàng)目必須靠對(duì)外融資推進(jìn)。“目前俄羅斯國(guó)油的債務(wù)總額已超過(guò)1100億美元，雖然公司賬面資金可以償還今明兩年將到期的債務(wù)，但其投資勢(shì)必受影響。”俄羅斯研究機(jī)構(gòu)的消息人士稱。

未來(lái)，更多債務(wù)將到期，這些公司可能面臨融資困境。

值得關(guān)注的是，由于這些公司越來(lái)越難以從西方金融機(jī)構(gòu)獲得資金，他們會(huì)逐漸把目光投向亞太地區(qū)的國(guó)家，特別是中國(guó)。俄羅斯資本密集型項(xiàng)目對(duì)中國(guó)資本的依賴將增強(qiáng)，這將為中國(guó)油企獲得在俄羅斯的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)提供機(jī)遇。

美企“鍥而不舍”：在俄項(xiàng)目“頂風(fēng)”推進(jìn)

雖然美國(guó)在制裁俄羅斯的問(wèn)題上一直持強(qiáng)硬態(tài)度，但從其目前公布的措施看，一直在設(shè)法避免殃及美國(guó)投資者，所以沒(méi)有把任何股票或與現(xiàn)有債務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品列為直接制裁的對(duì)象，也沒(méi)有規(guī)定美國(guó)實(shí)體不得與俄羅斯企業(yè)有生意往來(lái)，更沒(méi)有凍結(jié)俄羅斯企業(yè)的資產(chǎn)。

俄羅斯烏拉錫伯銀行分析師認(rèn)為，美國(guó)對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁的意圖很明顯，即在制裁的同時(shí)盡量避免對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，因此美國(guó)的制裁主要針對(duì)俄羅斯國(guó)油而不是國(guó)際石油公司。目前，包括B P、埃克森美孚、挪威國(guó)油、埃尼和道達(dá)爾在內(nèi)的多家大型國(guó)際石油公司都在俄羅斯擁有項(xiàng)目。盡管他們密切關(guān)注對(duì)俄羅斯制裁的最新動(dòng)向并不斷地重新評(píng)估與俄羅斯合作的風(fēng)險(xiǎn)，但卻沒(méi)有放棄已有項(xiàng)目。

?？松梨诓⑽匆蛎绹?guó)的制裁而放棄在俄羅斯的項(xiàng)目。按照該公司此前與俄羅斯國(guó)油的合作協(xié)議，雙方在北極海上的首口預(yù)探井將于8月開(kāi)鉆，且該井所需的3億美元資金全部由?？松梨谔峁?。

諾瓦泰克公司主要持股人格納迪·季姆琴科與普京關(guān)系密切，該公司已被美國(guó)列為受制裁的能源公司，這使道達(dá)爾將所持該公司股份由17%增至19.4%的計(jì)劃面臨風(fēng)險(xiǎn)。但該公司宣布，只要?dú)W盟不在天然氣液化的關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)Χ砹_斯“設(shè)禁”，其參與的亞馬爾L NG項(xiàng)目就將繼續(xù)推進(jìn)，其增持諾瓦泰克股份的計(jì)劃也不會(huì)放棄。

與俄羅斯國(guó)油有合作項(xiàng)目的公司還有挪威國(guó)油和埃尼，但這兩個(gè)公司也沒(méi)有停止相關(guān)項(xiàng)目的合作。與上述幾家公司相比，殼牌在俄羅斯面臨的壓力較小，因?yàn)槠湓诙砹_斯的主要合作伙伴是俄氣公司，由于該公司在對(duì)歐盟天然氣供應(yīng)方面有特殊地位，歐盟和美國(guó)并未將其列為制裁對(duì)象。