中美中小企業(yè)融資制度比較與借鑒

南陽(yáng)理工學(xué)院 馮 黎

中美中小企業(yè)融資制度比較與借鑒

南陽(yáng)理工學(xué)院 馮 黎

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）融資渠道多樣，內(nèi)源融資為主 近30年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，為我國(guó)中小企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間，同時(shí)其融資渠道和融資方式也得到拓展。中小企業(yè)傳統(tǒng)資金來(lái)源主要包含投資者投入資金，銀行借貸款和民間信貸等，近年來(lái)逐步衍生了創(chuàng)業(yè)板上市融資、租賃融資、信貸融資等融資方式，為中小企業(yè)融資方式選擇輸入了新鮮血液。但新生融資方式在中小企業(yè)的融資實(shí)踐中并不多見(jiàn)，內(nèi)源融資為還是中小企業(yè)融資的主要資金來(lái)源渠道。和西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比較，我國(guó)中小企業(yè)的內(nèi)源融資比例較大（見(jiàn)表1），達(dá)90%甚至還更高，而美國(guó)的內(nèi)源融資比例僅有45%，歐洲國(guó)家普遍也不超過(guò)50%比例。我國(guó)中小企業(yè)的融資渠道，特別是在初創(chuàng)期，主要是靠?jī)?nèi)源融資，由于的經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、初創(chuàng)的前景不是很確定以及信息不對(duì)稱等原因，中小企業(yè)只能籌集自有資金已滿足需要。隨著中小企業(yè)的發(fā)展，規(guī)模不斷發(fā)展壯大，為滿足利潤(rùn)最大化的目標(biāo)，融資需求也會(huì)日益增加。在成長(zhǎng)階段或成熟階段，大多數(shù)中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品單一，競(jìng)爭(zhēng)力不足，導(dǎo)致獲利能力不足，使企業(yè)的資本積累能力收到制約，故而，中小企業(yè)只通過(guò)內(nèi)源融資是無(wú)法滿足長(zhǎng)期發(fā)展需要的。

表1 我國(guó)中小企業(yè)融資渠道

（二）外源融資以銀行貸款為主 中小企業(yè)固有的特點(diǎn)是資產(chǎn)規(guī)模小、固定資產(chǎn)比重低。我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)不夠成熟，由于當(dāng)前的政策和制度的限制，中小企業(yè)不具備發(fā)行股票或債券條件，無(wú)法用此方式籌集資金，銀行貸款仍然是中小企業(yè)外源融資的主要渠道。據(jù)有關(guān)部門(mén)對(duì)溫州中小企業(yè)融資的調(diào)查表明，銀行貸款占中小企業(yè)的負(fù)債比例的60%以上。當(dāng)需要籌集資金時(shí)，銀行貸款是78%以上的中小企業(yè)的首先，但實(shí)際貸到款項(xiàng)的僅是當(dāng)中6%的企業(yè)。中小企業(yè)的銀行貸款多為短期借款，而短期資金無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展的各種需要。與大型企業(yè)相比較，中小企業(yè)信用等級(jí)低，貸款成本也比大企業(yè)要高許多。

（三）民間借貸是中小企業(yè)常用的融資方式 民間借貸是我國(guó)中小企業(yè)民間融資的主要方式。由于向金融機(jī)構(gòu)借款的審批程序繁雜、限制條件多，使中小企業(yè)向民間借貸需求數(shù)量增長(zhǎng)迅猛。民間融資普遍存在有其固有的優(yōu)勢(shì)，貸款人不會(huì)產(chǎn)生信息不對(duì)稱問(wèn)題，能迅速有效地獲取借款人信息，從而達(dá)成款項(xiàng)的借貸。尤其是金融危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)緊縮，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)再次提高，金融機(jī)構(gòu)信貸融資門(mén)檻提高，加大了中小企業(yè)對(duì)民間融資的依賴。

二、中美中小企業(yè)融資制度比較

（一）信用擔(dān)保制度比較分析 美國(guó)中小企業(yè)的信用擔(dān)保制度建立時(shí)間久，較為完善，而我國(guó)建立時(shí)間短，正處于不斷完善的過(guò)程中。

（1）政府撥款是中美兩國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的主要資金來(lái)源，美國(guó)政策性擔(dān)保貸款額比較少，一般達(dá)不到中小企業(yè)貸款余額的一成；但我國(guó)政策性擔(dān)保是中小企業(yè)信用擔(dān)保的主要形式，該類貸款金額所占中小企業(yè)貸款余額的比例較大。美國(guó)設(shè)立了小企業(yè)局全權(quán)管理中小企業(yè)信用擔(dān)保，信用擔(dān)保體系輻射全國(guó)、各個(gè)區(qū)域性和各個(gè)社區(qū)，根據(jù)不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，采取不同的信用擔(dān)保方式，確保有資金需求的中小企業(yè)有資金保障；我國(guó)中小企業(yè)管理的最高政府機(jī)關(guān)是發(fā)改委的中小企業(yè)司，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系零散，中小企業(yè)具體事務(wù)管理行政機(jī)構(gòu)尚待統(tǒng)一。

（2）在信用擔(dān)保產(chǎn)品方面，美國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保產(chǎn)品品種豐富，包含技改貸款、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)貸款和票據(jù)貼現(xiàn)等品種，而且一般為長(zhǎng)期貸款擔(dān)保，且最長(zhǎng)達(dá)17年的擔(dān)保時(shí)間可謂世界之最；我國(guó)信用擔(dān)保產(chǎn)品種類單薄，大多數(shù)都限于流動(dòng)資金，擔(dān)保的期限短（一般不超過(guò)6個(gè)月），長(zhǎng)期擔(dān)保貸款較為鮮見(jiàn)。

（3）在信用擔(dān)保體系分散風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)方面，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)共單，制度設(shè)定由擔(dān)保機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共擔(dān)以分散風(fēng)險(xiǎn)；然而在我國(guó)，若中小企業(yè)項(xiàng)目出現(xiàn)不良貸款，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行合作的項(xiàng)目會(huì)由信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)追索債權(quán)，以致信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)獨(dú)擔(dān)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）銀行信貸制度比較分析 中美的中小企業(yè)融資都較為依賴銀行貸款，美國(guó)除此還可通過(guò)股票和債券方式融資，所以我國(guó)中小企業(yè)對(duì)銀行貸款的依存程度更高。中美中小企業(yè)銀行信貸制度最主要的區(qū)別是：美國(guó)對(duì)中小企業(yè)的信主要是由小銀行提供，我國(guó)主要依靠四大國(guó)有銀行完成。在美國(guó)的金融體系中，中小銀行為數(shù)眾多占了主要部分，中小銀行有其特有優(yōu)勢(shì)，特別是在信息對(duì)稱性以及和貸款專業(yè)化等領(lǐng)域，所以美國(guó)的小銀行能夠承擔(dān)中小企業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)；我國(guó)金融體系中小銀行不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大的貸款，國(guó)有銀行一般由市級(jí)分行決定對(duì)中小企業(yè)的貸款權(quán)，雖各大銀行專設(shè)中小企業(yè)信貸部，卻由于貸款審批制度的繁雜等原因使審批時(shí)間冗長(zhǎng)，使中小企業(yè)的融資需求無(wú)法及時(shí)滿足。

（三）法律制度比較分析 美國(guó)對(duì)中小企業(yè)法律制度的建設(shè)較為完善。1953年實(shí)施了《中小企業(yè)法》，此后還陸續(xù)頒發(fā)了10多部法律法規(guī)，涵蓋了中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投、融資以及商業(yè)銀行向中小企業(yè)融資等規(guī)定那個(gè)，可謂內(nèi)容全面完整，有如《公平信貸機(jī)會(huì)法》（1975年實(shí)施）規(guī)定商業(yè)借貸機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的同等待遇，不得歧視；《信貸擔(dān)保法案》（1993年實(shí)施）擴(kuò)大了銀行向高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)貸款的比例。我國(guó)于2003年頒布實(shí)施了《中小企業(yè)法》，對(duì)中小企業(yè)融資和技術(shù)創(chuàng)新等方面的做出了詳盡的規(guī)定，但市場(chǎng)準(zhǔn)入限制以及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題并未得到有效落實(shí)，且對(duì)融資和擔(dān)保相關(guān)的法律法規(guī)并未配套出臺(tái)，從而使該法的可操作性降低。

三、美國(guó)中小企業(yè)融資制度對(duì)我國(guó)的啟示

（一）提高自身的融資能力 具體為：（1）樹(shù)立良好信用形象。中小企業(yè)信用形象能否從金融機(jī)構(gòu)獲取資金支持的基礎(chǔ)，我國(guó)可借鑒美國(guó)通過(guò)完善企業(yè)財(cái)務(wù)制度建立企業(yè)信用形象的方法。一是完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，健全內(nèi)部控制制度。二是強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理，科學(xué)制訂財(cái)務(wù)預(yù)算，確保企業(yè)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)客觀真實(shí)，報(bào)表編報(bào)及時(shí)，為金融機(jī)構(gòu)提供準(zhǔn)確地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的會(huì)計(jì)報(bào)告。中小企業(yè)還應(yīng)科學(xué)合理使用資金，準(zhǔn)時(shí)足額償還債務(wù)本息，建立起較好的企業(yè)信用形象，提高融資能力。（2）強(qiáng)化內(nèi)源融資能力，改善融資結(jié)構(gòu)。根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)行融資時(shí)首選內(nèi)源融資，中小企業(yè)概莫能外。首先要增強(qiáng)自身的盈利水平。盈利能力水平越高，資金積累的能力越強(qiáng)，內(nèi)源融資能力也能相應(yīng)提高。中小企業(yè)融資能力弱、融資成本高，融資結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)顯得尤為重要。美國(guó)中小企業(yè)在資本市場(chǎng)籌募資金相對(duì)容易，對(duì)內(nèi)源融資也沒(méi)有過(guò)度的依賴，其融資結(jié)構(gòu)趨向合理。我國(guó)中小企業(yè)內(nèi)源融資依賴過(guò)度，外源融資銀行借款“一枝獨(dú)秀”，融資結(jié)構(gòu)應(yīng)進(jìn)行適度調(diào)整。在企業(yè)發(fā)展的成熟階段應(yīng)偏向資本市場(chǎng)籌資，改變內(nèi)源融資依賴偏好。還要根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段和周期使用合適的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，還應(yīng)注意融資數(shù)額的適量性問(wèn)題。

（二）完善商業(yè)銀行制度 具體為：（1）放寬準(zhǔn)入制度、放松貸款限制。美國(guó)中小銀行是中小企業(yè)銀行信貸的主要提供者，因?yàn)橹行°y行特有的優(yōu)勢(shì)，包括業(yè)務(wù)靈活，易解決信息不對(duì)稱等難題。而我國(guó)缺乏與中小企業(yè)融資相適應(yīng)的的中小銀行，借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)現(xiàn)階段應(yīng)著力培育中小銀行體系，有計(jì)劃、有步驟地降低和放寬中小企業(yè)貸款限制條件與準(zhǔn)入制度。（2）積極鼓勵(lì)外資銀行進(jìn)入。外資銀行和內(nèi)資銀行相比較，在某些特定的業(yè)務(wù)上具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，如中小企業(yè)的貿(mào)易金融業(yè)務(wù)。故而在引進(jìn)外資銀行的同時(shí)應(yīng)積極引導(dǎo)外資銀行，讓他們進(jìn)入中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域，創(chuàng)新性地設(shè)置信貸方式和條件，滿足中小企業(yè)的資金需求。如渣打銀行，曾根據(jù)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，綜合了20多個(gè)銀行產(chǎn)品的特點(diǎn)，有針對(duì)性地推出了快捷貿(mào)易通業(yè)務(wù)，為中小企業(yè)量身定制融資方案。貿(mào)易融資成為外資銀行為中小企業(yè)提供貸款的突破口，外資銀行日益重視中小企業(yè)業(yè)務(wù)，雖流動(dòng)資金融資風(fēng)險(xiǎn)大，但交易真實(shí)，對(duì)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)偏大的特點(diǎn)能有效抑制。

（三）完善中小企業(yè)信用擔(dān)保制度 具體為：（1）成立中小企業(yè)管理局，促使擔(dān)保職能進(jìn)一步完善。信用擔(dān)保手段的實(shí)施可有效地緩解中小企業(yè)之融資困境，解決中小企業(yè)融資難題。當(dāng)前中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是政府扶持下的市場(chǎng)化擔(dān)保，由政府出資并承擔(dān)有限責(zé)任來(lái)實(shí)現(xiàn)。美國(guó)中小企業(yè)管理局對(duì)中小企業(yè)信用擔(dān)保的資金來(lái)源，主要源于聯(lián)邦政府和各州政府。我國(guó)可借鑒美國(guó)模式，設(shè)立中小企業(yè)管理局管理中小企業(yè)的相關(guān)事務(wù)。我國(guó)現(xiàn)存的中小企業(yè)司負(fù)責(zé)中小企業(yè)管理，該司是國(guó)家發(fā)改委的下屬機(jī)構(gòu)，非中職機(jī)關(guān)，各地方的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)也不盡完善，通過(guò)成立中小企業(yè)國(guó)家管理局可加強(qiáng)各地中小企業(yè)幫扶與管理，還可健全融資擔(dān)保手段。（2）完善風(fēng)險(xiǎn)控制與分散機(jī)制。擔(dān)保業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較高，對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范應(yīng)有完善的應(yīng)對(duì)措施。我國(guó)中小企業(yè)的擔(dān)保體系不健全，若被擔(dān)保人財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)失效，擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和賠償責(zé)任，故健全風(fēng)險(xiǎn)分散和控制機(jī)制就尤為重要?？捎秘?cái)政資金設(shè)立再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，也可在現(xiàn)有擔(dān)保行業(yè)中進(jìn)行再擔(dān)保。如此，當(dāng)違約情況發(fā)生后，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)先支付給信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)部分代償金，這樣可達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，促進(jìn)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)提供資金保障業(yè)務(wù)的更好開(kāi)展。（3）完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金補(bǔ)充制度。當(dāng)前我國(guó)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金補(bǔ)充制度不健全，也不利于中小企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展。政府部門(mén)可擔(dān)保機(jī)構(gòu)補(bǔ)償資金納入財(cái)政預(yù)算，確保擔(dān)保機(jī)構(gòu)有長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，定時(shí)定量發(fā)放，建立起擔(dān)保機(jī)構(gòu)的定期補(bǔ)償制度。如深圳市的技改項(xiàng)目費(fèi)用就是各區(qū)域財(cái)政部門(mén)委托擔(dān)保公司管理，期限五年，擔(dān)保公司每年向轄區(qū)內(nèi)的企業(yè)提供不超過(guò)托管資金5倍的擔(dān)保貸款。該法使擔(dān)保資金發(fā)揮了最大效用。此外，還可運(yùn)用如稅收、信貸優(yōu)惠政策等資金補(bǔ)償機(jī)制以補(bǔ)充所需資金。擔(dān)保機(jī)構(gòu)還可運(yùn)用各種措施引入社會(huì)資本、吸收實(shí)力雄厚的銀行和企業(yè)參股，建立起多元化的投入機(jī)制。（4）竭力發(fā)展商業(yè)性互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。當(dāng)前我國(guó)的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)揮著主要作用，商業(yè)性和互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)在擔(dān)保行業(yè)中發(fā)揮的作用并不突出，從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看商業(yè)性和互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)是解決中小企業(yè)融資難的有效推手，故而，在完善政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的同時(shí)應(yīng)大力發(fā)展商業(yè)性和互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。其一，互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以通過(guò)各種手段和方式對(duì)會(huì)員企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)控管理，達(dá)到降低擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際效用；其二，互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)提供擔(dān)保過(guò)程中具有低監(jiān)控成本優(yōu)勢(shì)和迅速獲得信息優(yōu)勢(shì)；其三，因地域方面的優(yōu)勢(shì)，互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)可為會(huì)員提供更為積極的、有效的擔(dān)保和服務(wù)。

（四）完善中小企業(yè)融資的相關(guān)法律法規(guī) 完善保障中小企業(yè)權(quán)益的相關(guān)法律法規(guī)，為中小企業(yè)創(chuàng)建一個(gè)良好的融資環(huán)境，同時(shí)還應(yīng)進(jìn)一步明確政府和金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)之權(quán)責(zé)，為中小企業(yè)切實(shí)提供保障。美國(guó)的相關(guān)法律體系健全，除《美國(guó)中小企業(yè)法》外，各融資各環(huán)節(jié)都有明確的法律規(guī)定，以確保中小企業(yè)融資問(wèn)題得到保障。2003年，我國(guó)頒布實(shí)施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》使中小企業(yè)融資問(wèn)題有了法律保障，但各地政府還應(yīng)進(jìn)一步制定實(shí)施細(xì)則，使各地根據(jù)自身實(shí)際情況，發(fā)揮地利優(yōu)勢(shì)解決好該問(wèn)題。同時(shí)要解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，不能僅依靠《擔(dān)保法》、《中小企業(yè)促進(jìn)法》等，應(yīng)對(duì)融資機(jī)制、融資擔(dān)保等細(xì)節(jié)問(wèn)題做出法律規(guī)定，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的權(quán)力義務(wù)和保障措施，切實(shí)為中小企業(yè)融資創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境。

［1］王芳、應(yīng)永勝：《歐美科技型中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制的發(fā)展及借鑒》，《商業(yè)會(huì)計(jì)》2010年第2期。

［2］于寧鍇：《中小企業(yè)融資瓶頸:理論分析與對(duì)策建議》，《人文雜志》2004年第4期。

［3］鄭之杰、趙克義、宋效軍：《中小企業(yè)融資市場(chǎng)供求分析——兼論中小企業(yè)融資困難的原因與對(duì)策建議》，《中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2003年第8期。

［4］謝朝斌：《中小企業(yè)融資：理論與實(shí)證分析》，《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》2002年第4期。

［5］應(yīng)永勝：《引入“遞延資產(chǎn)”核算方法增強(qiáng)投入管理的效益意識(shí)》，《福建商業(yè)高等?？茖W(xué)校學(xué)報(bào)》2001年第4期。

（編輯 杜 昌）