我武生物 變應(yīng)原藥龍頭 盈利能力驚人

浙江我武生物科技股份有限公司（300357.SZ，下稱“我武生物”）是一家專業(yè)從事過敏診斷及治療產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高科技生物制藥企業(yè)。

公司主營創(chuàng)新藥物，擁有國際領(lǐng)先水平的生物制藥技術(shù)。公司瞄準(zhǔn)具備“大病種、大市場”特點(diǎn)的過敏性疾病診斷和治療市場，從需求最強(qiáng)烈、成長最快的呼吸道過敏性疾病的診療首選切入；依托具有全球研發(fā)視野和豐富運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)團(tuán)隊，以及世界領(lǐng)先、并具多重知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的過敏原藥物技術(shù)平臺，持續(xù)研發(fā)各類脫敏治療藥物和診斷試劑。

在中國，隨著工業(yè)化程度的提高，過敏性患者的數(shù)量也急劇上升。早在2009年就有報道稱，中國11個中心城市人群中過敏性鼻炎的自報患病率約11%，其中兒童的患病率高于成人；北京、重慶、廣州三個城市的兒童過敏性鼻炎的患病率分別達(dá)到14.46%、20.42%和7.22%。隨著近幾年各種污染造成的空氣質(zhì)量惡化情況加劇，過敏性患者的數(shù)量仍在進(jìn)一步上升。塵螨是世界性分布最為廣泛、致敏性最強(qiáng)的變應(yīng)原之一，而脫敏治療是唯一可以影響過敏性疾病自然進(jìn)程的治療方法。

根據(jù)CFDA網(wǎng)站披露，目前CFDA批準(zhǔn)的可以在中國上市銷售的治療用變應(yīng)原制品包括我武生物生產(chǎn)的 “粉塵螨滴劑”（暢迪）、丹麥ALK-Abello公司生產(chǎn)的 “屋塵螨變應(yīng)原制劑”（安脫達(dá)）等。CFDA南方所報告，在變應(yīng)原制品行業(yè)，2011年及2012年，我武生物的塵螨脫敏治療藥物市場占有率排名第一，“粉塵螨滴劑”在塵螨脫敏治療藥物市場的占有率2012年達(dá)到61.27%。

我武生物自成立以來，依靠原始創(chuàng)新的核心技術(shù)，一直致力于創(chuàng)新藥物、特別是變應(yīng)原制品的研究和開發(fā)，開發(fā)了“粉塵螨滴劑”、“粉塵螨皮膚點(diǎn)刺診斷試劑盒”等多個診斷和治療過敏性疾病的產(chǎn)品。目前，“粉塵螨滴劑”是國內(nèi)市場上安全有效的標(biāo)準(zhǔn)化舌下含服脫敏藥物。

變應(yīng)原制品屬于醫(yī)藥行業(yè)的生物制品。近幾年，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和醫(yī)療體制改革促使需求不斷釋放，中國醫(yī)藥消費(fèi)保持高速增長，銷售收入增速保持在18%以上，2010年，醫(yī)藥工業(yè)銷售收入達(dá)到12214億元，與2009年同期相比增長27.65%。

抗過敏大行業(yè)增速相對較慢，僅為10%左右，但我武生物所處行業(yè)市場總體規(guī)模相對較小，行業(yè)整體增速相對較快。招股書顯示，2008年-2012年，中國塵螨脫敏治療藥物市場規(guī)模從2008年的0.85億元增長至2012年的3.34億元，年復(fù)合增長速度為40.78%，明顯高于整個過敏性疾病用藥和醫(yī)藥行業(yè)三年的復(fù)合增長率。根據(jù)患病率計算，中國脫敏治療的市場潛力仍非常大，預(yù)計到2015年塵螨脫敏治療藥物的市場容量將擴(kuò)大到13.70億元。

由于所處子行業(yè)快速發(fā)展，以及在該子行業(yè)中所占市場份額大幅領(lǐng)先，我武生物近年來呈現(xiàn)高速發(fā)展的態(tài)勢。2009年-2012年，公司營業(yè)收入分別為3740萬元、5932萬元、10317萬元、14751萬元，增速為58.6%、73.9%、44%。凈利潤分別為1051萬元、1840萬元、3726萬元、5376萬元，增速為75.1%、102.5%、44.3%。2013年上半年，營業(yè)收入8764萬元、凈利潤3151萬元，均再創(chuàng)同期新高。其中“粉塵螨滴劑”是公司營業(yè)收入的主要來源，占比約九成。

我武生物在變應(yīng)原制品領(lǐng)域取得了一系列核心技術(shù)，已獲授權(quán)國內(nèi)發(fā)明專利10項(xiàng)、國內(nèi)實(shí)用新型專利1項(xiàng)、歐洲專利1項(xiàng)、美國專利1項(xiàng)和日本專利1項(xiàng)；自主研發(fā)的產(chǎn)品曾獲國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、省重點(diǎn)高新技術(shù)產(chǎn)品計劃等項(xiàng)目支持。脫敏藥物系列產(chǎn)品填補(bǔ)了舌下脫敏藥物及過敏原皮膚點(diǎn)刺診斷試劑在國內(nèi)市場的空白。特別是“粉塵螨滴劑”未來新適應(yīng)癥的獲批，以及逐步進(jìn)入海外市場銷售等因素影響，“粉塵螨滴劑”的需求量還將保持快速增長的態(tài)勢。

從我武生物之前披露的情況來看，此次上市募投項(xiàng)目主要為粉塵螨滴劑技術(shù)改造項(xiàng)目、變應(yīng)原研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建及信息化建設(shè)項(xiàng)目。一旦項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，“粉塵螨滴劑”年產(chǎn)能將新增300萬支。