期貨發(fā)展正當(dāng)其時(shí)

雖然期貨是小眾投資產(chǎn)品，但今年的期貨交易量較去年增長了120%的局面，讓人不得不相信期貨發(fā)展的黃金時(shí)期正要到來。

不久前，剛上市兩個(gè)月價(jià)格就屢創(chuàng)新低的國債期貨著實(shí)給期貨投資者潑了一盆冷水，但期貨市場在近期仍然暗流涌動(dòng)，吸引了更多投資者的目光。

“雖然期貨以前是小眾投資市場，但在未來十年，期貨市場發(fā)展的黃金時(shí)期正在到來?！被丈唐谪浻邢挢?zé)任公司（以下簡稱“徽商期貨”）運(yùn)營總監(jiān)康鑫如是說。期貨市場正起勢

“不同于以往品種少、風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，今年前10個(gè)月的期貨交易量較去年同期增長了51%，并且有逐漸升高的趨勢?！笨钓沃赋?，這種交易量逐年增高的現(xiàn)象從2007年就已經(jīng)開始。

事實(shí)上，伴隨著交易品種的增多、交易量的加大，期貨交易參與主體、交易模式也開始悄然生變。原來期貨市場參與者以個(gè)人投資者、產(chǎn)業(yè)客戶為主，現(xiàn)在加入了越來越多的投資機(jī)構(gòu)。以前只有手工直接下單，現(xiàn)在程序化交易、量化投資、跨期、跨市場、跨品種套利的交易模式越來越多。

不同于股票市場的單向交易，期貨市場可以進(jìn)行雙向交易，遇到市場不景氣時(shí)進(jìn)行買空，在價(jià)格下跌時(shí)也一樣可以賺到錢。不僅如此，期貨還可以與現(xiàn)貨市場進(jìn)行結(jié)合，諸如黃金，如將黃金期貨與上海黃金交易所結(jié)合起來，設(shè)計(jì)一些套利的產(chǎn)品，通過這兩個(gè)市場的價(jià)差賺取收益。

“由于期貨市場操作的靈活性，使得它很容易在套利上‘發(fā)力’?！笨钓谓榻B，

“期貨、現(xiàn)貨在市場正常的情況下，其走勢理論上將保持一致，但受資金流、供需因素或其他干擾價(jià)格的因素影響，期現(xiàn)市場及期貨間市場價(jià)格會(huì)出現(xiàn)不同步的現(xiàn)象，套利空間這個(gè)時(shí)候便出現(xiàn)了?！?/p>

“正因?yàn)橥ㄟ^期貨可以設(shè)計(jì)各類套期保值、套利的產(chǎn)品，紛紛吸引了大量機(jī)構(gòu)客戶的注意，今年期貨公司的機(jī)構(gòu)客戶比例開始上升?！笨钓谓榻B，私募基金、銀行、保險(xiǎn)等相關(guān)理財(cái)機(jī)構(gòu)開始把橄欖枝拋給了期貨產(chǎn)品。

“從今年開始，有不少銀行、財(cái)富管理等機(jī)構(gòu)開始與徽商期貨洽談合作，準(zhǔn)備發(fā)行一些套保、套利類的涉及期貨的理財(cái)產(chǎn)品?！笨钓握J(rèn)為，銀行有大量資金充沛的客戶，他們對理財(cái)有著強(qiáng)烈的需求，由于近年證券市場的“不景氣”，所以銀行也開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場尋求多個(gè)市場的資產(chǎn)配置，為客戶提供更多的理財(cái)方式。

這幾年，機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展速度比較快，原本散戶占了90%的比例，機(jī)構(gòu)客戶的比例只有10%%，而現(xiàn)在機(jī)構(gòu)客戶的比例也開始逐步上升。這使得各期貨公司也開始調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略。

以徽商期貨為例，康鑫介紹：“目前我們主要是以個(gè)人投資為主，隨著期貨公司業(yè)務(wù)的放開和客戶財(cái)富管理需求的增加，今后的重點(diǎn)將放在財(cái)富管理上，我們會(huì)加大對套利、量化投資的研究，推出更多的的產(chǎn)品組合提供給機(jī)構(gòu)客戶?！毙袠I(yè)洗牌即將來臨

基于期貨市場旺盛的生命力，逐漸喚醒了市場上的投資需求，目前國內(nèi)大宗商品的成交量非常大，但遺憾的是國內(nèi)始終沒有對大宗商品定價(jià)的話語權(quán)。這也讓國家層面開始重視并大力支持期貨行業(yè)的發(fā)展，意在把大宗商品的國際定價(jià)權(quán)掌握在自己手中，同時(shí)也降低各行業(yè)發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)?？钓握J(rèn)為：“國家大力支持期貨行業(yè)發(fā)展，期貨行業(yè)市場潛力將徹底釋放出來?！?/p>

不僅如此，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，讓期貨界期盼已久的期權(quán)也將可能在明年推出?？钓谓榻B：“期貨期權(quán)被稱為“期貨的期貨”，有了期權(quán)的搭配，通過期權(quán)和期貨的組合可以設(shè)計(jì)出更多套保套利的產(chǎn)品和策略。期貨行業(yè)將發(fā)生深刻的改變，會(huì)有更多的人加入期貨投資的行列?！?/p>

值得注意的是，雖然期貨行業(yè)發(fā)展的勢頭良好，但行業(yè)內(nèi)的競爭依然激烈。目前期貨公司同質(zhì)化競爭現(xiàn)象嚴(yán)重，大多數(shù)機(jī)構(gòu)都是采取比拼手續(xù)費(fèi)的價(jià)格競爭，少有自己的核心競爭力。

未來隨著行業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)期貨市場將與國際期貨市場緊密的結(jié)合起來。由于國內(nèi)期貨市場目前還處于發(fā)展階段，衍生品市場的交易品種、交易體系、場內(nèi)場外市場的結(jié)合度，與國外期貨市場的成熟體系還有較大差距。

這和期貨行業(yè)的高尖端的人才奇缺不無關(guān)系?？钓沃赋觯骸坝捎谏婕暗讲呗缘拈_發(fā)、模型的建立、以及風(fēng)險(xiǎn)收益的測算和監(jiān)控，從事期貨行業(yè)往往需要既懂經(jīng)濟(jì)學(xué)又熟悉IT、甚至要有良好的數(shù)學(xué)功底，而這樣的人才在國內(nèi)還非常稀缺?！边@無疑成為國內(nèi)期貨市場發(fā)展的“攔路虎”。

“在未來，期貨機(jī)構(gòu)兼并重組的整合會(huì)時(shí)常發(fā)生。”康鑫指出，伴隨著行業(yè)洗牌時(shí)刻的來臨，期貨行業(yè)也將迎來前所未有的機(jī)遇。