QE影響漸弱亞太中高收益?zhèn)癸@

目前，投資者對(duì)于投資產(chǎn)品的選擇，顯得頗為糾結(jié)。一方面是股票市場(chǎng)中，伴隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的屢創(chuàng)新高，中小盤個(gè)股的估值風(fēng)險(xiǎn)愈加凸顯，此時(shí)追進(jìn)顯然風(fēng)險(xiǎn)較大；另一方面則是債市走勢(shì)結(jié)束了8月份的短期上行之后，又陷入弱勢(shì)震蕩當(dāng)中，后市還將繼續(xù)面臨調(diào)整壓力。

對(duì)此，廣發(fā)基金理財(cái)專家建議，不妨以“風(fēng)物長宜放眼量”的心態(tài)拓寬視野，將投資目光轉(zhuǎn)向亞太中高收益?zhèn)腝DII產(chǎn)品。尤其是隨著QE退出的影響逐漸減弱，亞太中高收益?zhèn)耐顿Y價(jià)值正在進(jìn)一步凸顯。

何謂亞太中高收益?zhèn)?，指在亞太市?chǎng)債券發(fā)行或交易的中高收益?zhèn)?。例如中國有很多企業(yè)在海外發(fā)行債券，由于國外的投資者對(duì)這些企業(yè)不熟悉，發(fā)行的時(shí)候需要支付較高的票息。據(jù)彭博數(shù)據(jù)，截至2013年9月13日，JP摩根亞洲中高收益?zhèn)笖?shù)近5年來的年化收益率達(dá)16%。

統(tǒng)計(jì)顯示，在中資企業(yè)海外發(fā)債和內(nèi)地發(fā)債的數(shù)據(jù)對(duì)比中，例如金地集團(tuán)海外發(fā)債的票面利息是7.125%，而其境內(nèi)的債券票面利息為5.50%；龍湖地產(chǎn)境內(nèi)債券票面利息6.70%，海外發(fā)債票面利息是9.50%。

廣發(fā)基金介紹，之所以出現(xiàn)上述現(xiàn)象，在于亞洲新興市場(chǎng)國家主權(quán)投資評(píng)級(jí)普遍偏低，如中國的主權(quán)投資級(jí)別為AA-，導(dǎo)致國內(nèi)發(fā)債公司在海外評(píng)級(jí)普遍不高，尤其是民營企業(yè)和強(qiáng)周期公司，一般都在投機(jī)級(jí)。這就導(dǎo)致同一個(gè)發(fā)債公司（或者同行業(yè)資質(zhì)相近的公司），海外發(fā)債的的票息收益率明顯高于在國內(nèi)發(fā)債。值得提醒的是，這些債券票息雖然高，但這些企業(yè)本身資質(zhì)并不差。

不過，雖然這些債券的高票息早就成了投資的價(jià)值洼地，但國內(nèi)投資者缺乏相應(yīng)的投資途徑。而廣發(fā)基金將要推出的廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)穑≦DII）則給投資者開辟了新途徑。

該基金擬任基金經(jīng)理邱煒表示，亞太中高收益?zhèn)?jīng)過今年5月份的深度調(diào)整后，伴隨著QE退出影響逐漸減弱，一級(jí)市場(chǎng)帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)開始回暖，當(dāng)前正面臨著良好的投資時(shí)機(jī)。

他分析，亞洲高收益?zhèn)氖找媛视蓛刹糠謽?gòu)成：信用利差和美國國債收益率。其中，信用利差占整個(gè)收益的80%以上。當(dāng)前，由于QE的退出預(yù)期已經(jīng)被市場(chǎng)充分消化，情況很難變得更壞。尤其是當(dāng)前QE暫緩?fù)顺?，資本回流新興市場(chǎng)，短期利好亞太中高收益?zhèn)?。未來該基金將采用短久期策略，最大限度減小QE退出帶來的影響。此外，由于高收益?zhèn)囊患?jí)市場(chǎng)將逐步恢復(fù)，從而帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)交易活躍，債券價(jià)格將逐步回升。上述因素綜合起來，進(jìn)一步凸顯亞太中高收益?zhèn)耐顿Y價(jià)值。