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    小貸上市:幾多淡定幾多愁

    2013-12-31 00:00:00羅梅芳
    投資有道 2013年10期

    全民小貸”的熱潮襲來后,就在人們對(duì)其規(guī)范性和可信度還存有疑慮之際,一家小貸公司已在今年8月13日悄然上市,引發(fā)業(yè)界和媒體熱議。

    眾所周知,這家成功登陸納斯達(dá)克的小貸公司就是江蘇吳江市鱸鄉(xiāng)農(nóng)村小額貸款股份有限公司(以下簡稱“鱸鄉(xiāng)小貸”)。其公司董事長兼總經(jīng)理秦惠春態(tài)度低調(diào),未在國內(nèi)的任何媒體發(fā)表公開言辭。

    不過,作為國內(nèi)小貸公司赴美上市的領(lǐng)軍者,鱸鄉(xiāng)小貸無可避免地引發(fā)了對(duì)于國內(nèi)小貸行業(yè)的深度思考。

    線下小貸公司:按捺不住

    看著同行在短時(shí)間內(nèi)上市成功,不少小貸公司則是“羨慕嫉妒恨”?!罢撘?guī)模和注冊資本金,我們都不比鱸鄉(xiāng)小貸差,只是由于過度謹(jǐn)慎而沒有及時(shí)做上市的準(zhǔn)備,所以錯(cuò)過了時(shí)機(jī)?!鄙虾ih行區(qū)一家小額信貸機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人徐可(化名)扼腕嘆息。

    “目前我們公司正陷入融資瓶頸,急需資金注入進(jìn)行規(guī)?;l(fā)展,鱸鄉(xiāng)小貸上市,似乎給我們提供了一個(gè)上市的樣板?!毙炜杀硎?,在現(xiàn)有體制下,小貸公司赴美上市可以解決融資難題,通過資本市場把“蛋糕”做大,因此成功上市確實(shí)對(duì)企業(yè)意義重大。

    “我們公司早就有上市的計(jì)劃,但就是苦于不知道該如何著手?!庇捎谛≠J行業(yè)的特殊性質(zhì),一家不愿透露姓名的小額信貸公司負(fù)責(zé)人表示正在“千方百計(jì)”地尋找機(jī)會(huì)上市,哪怕能仿照鱸鄉(xiāng)小貸的上市流程去做也好。

    隨著小貸公司數(shù)量的增加和融資量的加大,上市的需求也開始暗流涌動(dòng)。這與近幾年眾多小貸機(jī)構(gòu)的涌現(xiàn)不無關(guān)系。央行數(shù)據(jù)顯示,截至2012年末,全國小額貸款公司數(shù)量已達(dá)6080家,貸款余額達(dá)到5921億元。而在2011年末,小額貸款公司數(shù)量為4282家,貸款余額為3915億元。以此推算,2012年全年,新增小貸公司約1798家,新增貸款規(guī)模則達(dá)到了2007億元。

    越來越激烈的競爭,讓小貸公司做大做強(qiáng)的想法加劇?!坝捎谑馨促Y本金放貸的限制,特別是國家有關(guān)設(shè)立民營銀行的政策出臺(tái),小貸公司迫切希望通過資本市場來壯大自已的實(shí)力,而競爭的加劇和資金的限制,看著蛋糕很大卻無力多吃幾口,所以不少小額信貸機(jī)構(gòu)會(huì)尋求上市通道解決問題?!敝袊☆~貸款業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長劉臧秦表示。

    “小貸公司上市時(shí)和上市后均有機(jī)會(huì)籌集資金和擴(kuò)大股東基礎(chǔ),使公司的股票在買賣時(shí)有較大的流通量。”徐可認(rèn)為,不僅在資金方面有現(xiàn)實(shí)意義,上市還能提高企業(yè)市場地位和知名度,上市企業(yè)有著天然的優(yōu)勢,對(duì)客戶的吸引力會(huì)大增。

    當(dāng)然,由于小貸公司設(shè)立的初衷和發(fā)展戰(zhàn)略不同,并不是所有的小貸公司都會(huì)謀求上市。“鱸鄉(xiāng)小貸上市的最終目的并非上市本身,而是有其他方面的安排。”一位不愿透露姓名的律師爆料稱,鱸鄉(xiāng)小貸的上市并不具備普適性。

    “國內(nèi)小貸公司由于地域性特征,業(yè)務(wù)量并不大,其注冊資本金也相對(duì)較低。因而在上市之后,面對(duì)股東的利潤要求可能會(huì)捉襟見肘,同時(shí)對(duì)于國外上市的匯率、結(jié)算等風(fēng)險(xiǎn)也未必有較強(qiáng)的抵御能力?!北本┐髮W(xué)金融系副主任王一鳴認(rèn)為,如果沒有做好充分的準(zhǔn)備,不是所有的小貸機(jī)構(gòu)都能夠上市。

    線上P2P:反應(yīng)冷淡

    作為小額信貸的線上模式,P2P小額信貸卻顯得頗有些“淡定”。

    “對(duì)于P2P小額信貸企業(yè)來說,有上市的想法很正常。但由于目前P2P的相關(guān)政策還不太明朗,如果要上市,需要面臨不少的不確定性?!敝Z諾鎊客總經(jīng)理黃大容表示,目前P2P小額信貸企業(yè)離上市之路還有一定距離。

    劉臧秦認(rèn)為,金融類公司最大的風(fēng)險(xiǎn)是政策,小貸公司從2005年開始試點(diǎn)至目前,整體發(fā)展情況不樂觀?!镑|鄉(xiāng)小貸未來發(fā)展也仍存在變數(shù),P2P小額信貸公司如果急著上市,其結(jié)果也未必太理想?!彼ㄗh,P2P小額信貸公司還需要緩一緩。

    “P2P小額信貸企業(yè)與線下的小貸公司不一樣,在同樣融到資金的情況下,小貸公司可以用這些資金進(jìn)行放貸,而P2P小額信貸企業(yè)卻只能用于公司的人力資源、擴(kuò)張等運(yùn)營成本,而不能用之放貸。”黃大容介紹,上市對(duì)于P2P小額信貸企業(yè)而言,其意義在于能提升品牌的知名度和公眾信譽(yù)度,這是吸引客戶的砝碼所在。

    有這樣的限制,讓P2P小額信貸企業(yè)對(duì)于機(jī)構(gòu)的上市并不那么“急迫”。畢竟,如果想要上市,首先得是行業(yè)排名前五的機(jī)構(gòu),能夠獲得25%的市場占有率。

    黃大容介紹,這就需要不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù),使得企業(yè)形成一定的規(guī)模,在此基礎(chǔ)之上,還要使業(yè)務(wù)具有合規(guī)性。

    “盡量滿足監(jiān)管層的需求,有什么需要改變的地方盡力去修正。同時(shí),對(duì)內(nèi)控流程需要進(jìn)行規(guī)范有序的調(diào)整,還要注意對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行可控的把握?!倍龅竭@點(diǎn),P2P小額信貸企業(yè)還有很多工作需要做。

    先過金融創(chuàng)新這一關(guān)

    雖然上市之路略顯遙遠(yuǎn),但并購的浪潮卻已悄然上漲。不少P2P小額信貸企業(yè)已經(jīng)開始有計(jì)劃地進(jìn)行兼并收購的工作。

    “目前我們在和相應(yīng)的機(jī)構(gòu)洽談,準(zhǔn)備收購一個(gè)地域性的機(jī)構(gòu),向他們進(jìn)行技術(shù)輸送,并把這個(gè)公司整合成我們的一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)?!币晃徊辉竿嘎缎彰腜2P小額信貸企業(yè)負(fù)責(zé)人張曉(化名)介紹,他們這家機(jī)構(gòu)規(guī)模排名前五,但隨著行業(yè)的發(fā)展,說不定哪天就可能被更大的企業(yè)并購。

    “P2P小額信貸行業(yè)的格局還未完全定型,相對(duì)于龐大的市場需求而言,每家機(jī)構(gòu)的市場份額還非常小。”黃大容感慨,現(xiàn)在正是踏實(shí)地把企業(yè)做大做強(qiáng)的時(shí)候。

    在她看來,以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的P2P小額信貸平臺(tái),要想走向規(guī)范化和規(guī)?;l(fā)展的上市之路,首先要過金融創(chuàng)新這一關(guān)。當(dāng)下的P2P小額信貸平臺(tái)由于技術(shù)支持不足,風(fēng)控措施困難重重。

    “如何用大數(shù)據(jù)挖掘的方式,來輔佐風(fēng)控措施,實(shí)現(xiàn)貸前預(yù)警和貸后管理,形成較為穩(wěn)妥的貸款方式與流程,還需要研究相當(dāng)一段時(shí)間。”

    此外,如何利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)“借貸的便捷化”也是需要突破的問題。

    “將各種繁瑣的流程壓縮到最簡單的操作,使得借入借出更方便,這是目前P2P平臺(tái)所急缺的。”黃大容認(rèn)為,只有做好充分的準(zhǔn)備,在環(huán)境氣候都成熟的情況下,P2P小額信貸企業(yè)謀求上市之路才是明智之舉。

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