中國(guó)基金開(kāi)創(chuàng)者的新抉擇

15年前，首批的兩家基金公司國(guó)泰基金與南方基金分別在上海和深圳成立，拉開(kāi)了中國(guó)基金業(yè)的開(kāi)篇序幕，此后8家基金公司相繼成立，歷史稱“老十家”。15年間幾輪牛熊更迭，“老十家”也各主沉浮。隨著2012年范勇宏辭去華夏基金總經(jīng)理，老十家第一代掌門(mén)人全部謝幕。如今伴隨著大“資產(chǎn)管理行業(yè)新政”，公募基金業(yè)不得不卷入了資產(chǎn)管理的“混業(yè)大戰(zhàn)”，也將老牌基金公司推到了發(fā)展新型業(yè)務(wù)模式的“風(fēng)口浪尖”。

在公募機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)的背景下，元老基金如何保持先發(fā)優(yōu)勢(shì)？面對(duì)大資產(chǎn)管理時(shí)代的來(lái)臨，老牌基金又該何去何從？我們希望能從最早成立的兩家基金的發(fā)展軌跡找到答案。

南方基金：多元化發(fā)展的樣本

作為中國(guó)首批基金公司之一，南方基金一直以來(lái)都以靠前的規(guī)模排名保持著大型基金的風(fēng)范。

“作為首批規(guī)范成立的基金公司，南方基金的成長(zhǎng)路徑、發(fā)展歷程與中國(guó)基金業(yè)的發(fā)展規(guī)律、行業(yè)環(huán)境息息相關(guān)?！蹦戏交鸲麻L(zhǎng)吳萬(wàn)善曾表示。

十五年間基金行業(yè)經(jīng)歷了初創(chuàng)、野蠻生長(zhǎng)、精細(xì)化管理幾個(gè)重要時(shí)期，與此同時(shí)，南方基金也步入了引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展、規(guī)模急劇膨脹、深練內(nèi)功的階段，而對(duì)于2013年，吳萬(wàn)善則把它劃分為大資產(chǎn)管理時(shí)代的新起點(diǎn)，“傳統(tǒng)公募基金維持十多年的行業(yè)局部均衡將被打破，行業(yè)格局將面臨重組。新競(jìng)爭(zhēng)者和新業(yè)務(wù)領(lǐng)域同時(shí)大量出現(xiàn)，基金公司將與全市場(chǎng)參與者，包括銀行、信托、保險(xiǎn)、券商、私募股權(quán)機(jī)構(gòu)等在一個(gè)更廣闊的平臺(tái)上競(jìng)爭(zhēng)。在“泛資產(chǎn)管理”背景下，基金業(yè)將面對(duì)投資信任度、產(chǎn)品優(yōu)越性、服務(wù)效率、銷(xiāo)售渠道等領(lǐng)域的全方位較量?！彼硎?。

實(shí)際上，近年來(lái)，包括銀行、基金、保險(xiǎn)、信托的四大類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的總規(guī)模急劇膨脹，然而相比銀行、保險(xiǎn)、信托三類(lèi)產(chǎn)品，唯獨(dú)公募基金資產(chǎn)規(guī)模停滯不前。面對(duì)公募基金的成長(zhǎng)困惑，南方基金的掌舵人則有著更為深刻的認(rèn)識(shí)，他認(rèn)為影響基金行業(yè)健康發(fā)展的問(wèn)題主要有五個(gè)方面，“基金產(chǎn)品高度同質(zhì)化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，固定收益類(lèi)產(chǎn)品占比較低；基金銷(xiāo)售渠道較為單一，網(wǎng)上基金超市和第三方獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)方興未艾；經(jīng)營(yíng)成本節(jié)節(jié)攀高，基金公司盈虧平衡規(guī)模提升至120億元；基金投資業(yè)績(jī)不佳，客戶認(rèn)可度下降；基金專(zhuān)業(yè)人才流失，高端人才供應(yīng)不足，人員斷層現(xiàn)象顯現(xiàn)?！眳侨f(wàn)善說(shuō)。

隨著新基金法6月份正式實(shí)施，以及監(jiān)管層陸續(xù)頒布的放松管制、鼓勵(lì)創(chuàng)新、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍的政策，市場(chǎng)已為處于發(fā)展“瓶頸期”的基金業(yè)帶來(lái)了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

“多元化將是2013年基金行業(yè)發(fā)展的重要關(guān)鍵詞。”吳萬(wàn)善表示，“目前，基金業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到前所未有的戰(zhàn)略機(jī)遇期和創(chuàng)新發(fā)展期，大中型基金公司通過(guò)實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，積極從單一基金管理公司向多元化財(cái)富管理公司轉(zhuǎn)型。通過(guò)設(shè)立專(zhuān)業(yè)化的子公司拓展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，構(gòu)建全業(yè)務(wù)鏈的金融投資集團(tuán)，夯實(shí)公司抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，順應(yīng)國(guó)際資本市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，從而實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?！?/p>

顯然，南方基金已做好了準(zhǔn)備，目前南方基金有公募、年金、社保、專(zhuān)戶、國(guó)際業(yè)務(wù)等平臺(tái)，也正在申請(qǐng)子公司私募平臺(tái)。

國(guó)泰基金：創(chuàng)新成為新標(biāo)簽

作為老牌基金公司的又一典型代表，國(guó)泰基金的發(fā)展似乎為我們提供了另一個(gè)樣本。

1998年3月5日，中國(guó)基金業(yè)001號(hào)批文落在國(guó)泰基金名下，頭頂著中國(guó)第一家公募基金管理公司的榮耀頭銜，國(guó)泰基金業(yè)被寄予了太多的希望，然而不同于大部分老牌基金以規(guī)模見(jiàn)長(zhǎng)，國(guó)泰基金一直保持著穩(wěn)健的步調(diào)，此舉也備受爭(zhēng)議。

面對(duì)外界的質(zhì)疑，國(guó)泰基金總經(jīng)理金旭曾公開(kāi)表達(dá)對(duì)于公司傳統(tǒng)穩(wěn)健文化的認(rèn)可態(tài)度，她強(qiáng)調(diào)，單純?yōu)榱藙?chuàng)新而推出創(chuàng)新產(chǎn)品是沒(méi)有意義的，滿足投資者需求，才是產(chǎn)品創(chuàng)新的價(jià)值所在。近期國(guó)泰基金產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，目前伴隨著大資產(chǎn)管理時(shí)代的來(lái)臨，國(guó)泰基金此時(shí)似乎找到了最適合自己的發(fā)展路徑。

“15年的發(fā)展，讓公募基金具備了其他同行所不具備的信息透明度、經(jīng)營(yíng)規(guī)范度和投資管理專(zhuān)業(yè)性等核心優(yōu)勢(shì)。正因?yàn)槿绱?，我們才看到全?guó)社保、企業(yè)年金這些非常專(zhuān)業(yè)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理與運(yùn)作規(guī)范要求非常高的機(jī)構(gòu)投資者，在選擇管理人時(shí)，一直堅(jiān)持優(yōu)選基金管理公司，所以我們不應(yīng)該妄自菲薄?！睂?duì)于“混戰(zhàn)時(shí)代”公募基金面臨的挑戰(zhàn)，國(guó)泰基金的掌舵人金旭保持著有備而來(lái)的樂(lè)觀。

當(dāng)然，基金行業(yè)也必須防止被同行“彎道超越”，這就必須對(duì)財(cái)富管理的跑道路徑看得更加清晰?！皬陌l(fā)達(dá)資本市場(chǎng)資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展軌跡可以看出，基金行業(yè)或者說(shuō)是財(cái)富管理行業(yè)最早經(jīng)歷的是投資業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)階段。投資業(yè)績(jī)是投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的一個(gè)很重要的前提和標(biāo)準(zhǔn)，基金行業(yè)快速發(fā)展來(lái)自股票市場(chǎng)的異常繁榮，這就是為什么我們常常說(shuō)證券投資‘靠天吃飯’的原因。”金旭把中國(guó)基金業(yè)最早走過(guò)的1998年至2007年這一階段類(lèi)比于上世紀(jì)二三十年代的美國(guó)，其后市場(chǎng)從2007年的6300點(diǎn)到現(xiàn)在的2300點(diǎn)左右，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之下，沒(méi)有對(duì)沖工具的基金管理人很難實(shí)現(xiàn)為投資者賺錢(qián)的夙愿?！八越陙?lái)大家深刻意識(shí)到，行業(yè)已經(jīng)從投資業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)時(shí)代向產(chǎn)品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)時(shí)代邁進(jìn)。”這條成熟發(fā)達(dá)市場(chǎng)走過(guò)的路，金旭認(rèn)為中國(guó)基金業(yè)也概莫能外。

金旭認(rèn)為，這兩年固定收益產(chǎn)品及其創(chuàng)新大行其道，現(xiàn)在回頭來(lái)看，其實(shí)就是產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)時(shí)代到來(lái)的征兆。

在這樣的背景下，“創(chuàng)新”成為外界給這家運(yùn)營(yíng)15周年的公司貼上的最新“標(biāo)簽”，國(guó)泰基金在產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)域開(kāi)始厚積薄發(fā)。