俞熔：左手投資、右手實業(yè)

美年大健康董事長俞熔是個念舊的人，9月2日這天，中國平安（601318.SH）、凱雷、凱輝基金等3家PE聯(lián)合投入3億元，注資美年大健康。俞熔選擇的發(fā)布會地點，和兩年前美年與大健康合并時一模一樣，都在上海浦東環(huán)球金融中心最高的會議廳中，他表示，喜歡這個中國最高的會議室。

對于體檢行業(yè)來說，2011年是分水嶺，這一年，美年與大健康合并成立“美年大健康”，行業(yè)第三名和第四名通過重組躍居第一，這是自愛康網(wǎng)與國賓醫(yī)療2007年重組后，國內(nèi)體檢行業(yè)最大一起并購。按照美年大健康董事長俞熔的看法，體檢行業(yè)美年大健康、慈銘、愛康國賓三分天下格局已定。

融資6億

在美年大健康合并后一年，俞熔就迎來了凱雷的第一輪投資，13.5%的股份，作價3億元。今次平安、凱雷、凱輝的3億元為第二輪投入。雖然，俞熔和3家PE的代表對股權(quán)比例一事諱莫如深，但凱雷投資集團董事總經(jīng)理馮軍元對《東方企業(yè)家》表示，保持了原先的股權(quán)份額。

由此看來，凱雷僅僅是為了股權(quán)不做稀釋，而進行了跟投。馮軍元對13.5%的股比應(yīng)該比較滿意，從估值來看，美年大健康應(yīng)該已經(jīng)在50億元左右。這一估值離俞熔對于美年大健康的整體上市規(guī)模又接近了一步。此前，俞熔在接受本刊記者采訪時表示，要做A股主板上市公司，要打造市值百億的企業(yè)。

健康體檢行業(yè)并非第一天在投資人中間有此熱度。今年3月底，高盛集團和新加坡政府投資公司（GIC）就與愛康國賓簽署接近1億美元投資協(xié)議，當(dāng)時完成了國內(nèi)健康管理行業(yè)最大的一筆私募投資。

而行業(yè)內(nèi)的另一家體檢機構(gòu)——慈銘體檢，早在2009年就已經(jīng)完成了自己的第三輪募資，彼時，天圖創(chuàng)投斥資5000萬元殺入這一領(lǐng)域。而在此之前，中國平安，鼎暉創(chuàng)投，天津?qū)毝σ苍谕顿Y人的序列中。而慈銘也許會是第一家給投資人“兌現(xiàn)曙光”的企業(yè)，去年，它就遞交招股申請。

作為既投資了慈銘，又投資過美年大健康的平安集團代表，平安信托有限責(zé)任公司副董事長王佳芬表示：“希望能夠看到在構(gòu)建從普及體檢，到預(yù)防治療的大數(shù)據(jù)平臺?！?/p>

70后的俞熔外表文弱實際卻是個“狠”角色，他的另一重身份是天億投資集團公司（以下簡稱“天億投資”）董事長，這家成立于1998年的投資公司，旗下的4只基金（規(guī)模共計30億元），已經(jīng)投資了包括雷柏科技 （002577.SZ）等8家上市公司，投資范圍涉及房地產(chǎn)、高科技、農(nóng)業(yè)、證券、環(huán)保等多個領(lǐng)域。

現(xiàn)在，俞熔在公司內(nèi)部力排眾議，將錢從眾多回報頗豐的行業(yè)中退出來，轉(zhuǎn)而集中投向醫(yī)療健康行業(yè)。天億投資把一半力量花在了醫(yī)療健康領(lǐng)域。

2006年，俞熔創(chuàng)立了美年健康，此后一路依托并購形成了現(xiàn)在的規(guī)模。2011年，合并而成的美年大健康在全國的分支將擴大至100家，而到2014年將會是200家，那是俞熔給美年大健康上市定下的日期。

健康流量入口

體檢行業(yè)在SARS肆虐以后，開始在國內(nèi)慢慢發(fā)展起來，但短短十個年頭，已經(jīng)進入“寡頭”時代。美年大健康的門店數(shù)量年底就要達(dá)到100家，慈銘40家、愛康國賓22家，牌照、選址、人力資源、客戶等讓規(guī)模更小的體檢機構(gòu)越來越難以生存。

這并不是盲目擴張，俞熔算過一筆賬，中國有283個地級市，374個縣級市，美年大健康、慈銘、愛康國賓遠(yuǎn)不能滿足市場需求，與俞熔曾經(jīng)涉獵的產(chǎn)業(yè)相比，健康產(chǎn)業(yè)藍(lán)海一片。

“預(yù)防體檢市場通過幾年快速發(fā)展已達(dá)到了人民幣500多億元，體檢人數(shù)以每年超過15%的速度增長，預(yù)期在未來5年將保持快速發(fā)展?！瘪T軍元表示。

在上海小木橋路的美年大健康總部，俞熔用手勢在空中比成一個屋頂狀，“整個大健康未來的產(chǎn)業(yè)形態(tài)怎么搭，我應(yīng)該比競爭對手說得更清楚。”

“體檢行業(yè)魚龍混雜，美年大健康卻與眾不同，這和俞熔的經(jīng)歷有關(guān)，他做投資的企業(yè)多，管理比較國際化。我印象比較深刻的是公司的IT系統(tǒng)，比如它的候診系統(tǒng)與IT就整合得比較好?！睗h深醫(yī)療董事長郭凱對《東方企業(yè)家》表示。

讓郭凱看重的這套IT系統(tǒng)能夠反映俞熔的做事風(fēng)格。他先是考察了臺灣地區(qū)的美兆體檢（業(yè)內(nèi)候診系統(tǒng)最好的公司），此后又仔細(xì)學(xué)習(xí)了蘇寧，俞熔覺得蘇寧已經(jīng)把連鎖做到極致，IT系統(tǒng)在其中一定功不可沒。俞做事喜歡研究清楚再動手，一旦動手他就以最高的標(biāo)準(zhǔn)要求自己。

在學(xué)習(xí)完美兆體檢和蘇寧的同時，俞熔覺得未來發(fā)展的模板則是百度，按照美年大健康現(xiàn)在服務(wù)的規(guī)模，每年接待人數(shù)200萬，這個數(shù)字五年內(nèi)將達(dá)到1000萬。而中國城市人口2011年逼近7億，其中亞健康人群占比70%，達(dá)5億，其中僅有20%的人群享受定期體檢服務(wù)，即1億人，這批人不僅意味著體檢行業(yè)增長空間巨大，也成了醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的流量。

未來醫(yī)院不再是“入口”，而體檢機構(gòu)才是。把住這一入口，把住這些流量，就有機會成為整個醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的“百度”。

俞熔與健康產(chǎn)業(yè)結(jié)緣并非巧合，他的創(chuàng)業(yè)想法與出身背景有關(guān)系，他父母是西安交大的教授，一直希望其以實業(yè)報國。

不過，俞熔并不是一開始就找對了進入醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的門徑。俞熔第一份工作是一家房地產(chǎn)公司，在上海閔行、徐匯等地做了一些項目后，完成了原始積累。做房地產(chǎn)多年后，俞熔發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)不能帶給其成就感，他最多就算個賺了些錢的商人，于是開始有意識地嘗試其他行業(yè)。到1998年，大學(xué)畢業(yè)剛剛五年的俞熔開始涉獵投資。

2004年，天億投資成立了子公司天億醫(yī)療，作為健康產(chǎn)業(yè)的投資平臺，當(dāng)年就投了上海國際護理學(xué)院，以失敗告終；2005年，與上海第九人民醫(yī)院合作收購杭州市整形醫(yī)院，斥資4000萬元，后因競爭對手中信資本加入，報價提高一倍，又以失敗告終。

殺入體檢業(yè)

俞熔在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)第一筆成功的投資要回溯到2006年，當(dāng)年天億醫(yī)療從上海市衛(wèi)生局手中接過了國賓體檢20%的股權(quán)。彼時，國賓在上海市西康路開設(shè)了第一家體檢中心，年營業(yè)額達(dá)到4000多萬元，利潤1000多萬元。“從這個時候開始，我對體檢行業(yè)有了相當(dāng)程度的了解，因為我們（天億投資團隊）近距離地觀察了一下?！?/p>

俞熔的“觀察一下”顯然是謙虛了，他當(dāng)年就成立了美年健康，在健康體檢行業(yè)布下一子，不過彼時，俞熔并沒有把體檢提升到目前的戰(zhàn)略高度來對待。

同樣是2007年，醫(yī)療投資掀起一股熱潮，九鼎、建銀國際、啟明創(chuàng)投等都成立了專門針對醫(yī)療保健領(lǐng)域的基金。根據(jù)清科研究中心的統(tǒng)計，2007年全年，投入在這一領(lǐng)域的PE和VC總和為9600萬美元，而2011年1～9月，這一數(shù)字達(dá)到了35億美元，四年增長40倍左右。

有了前車之鑒，俞熔后來的投資變得謹(jǐn)慎，“兩三年間我們大大小小的項目也看過不少，包括醫(yī)院管理公司、托管醫(yī)院、中醫(yī)連鎖，我的感覺是醫(yī)療行業(yè)，大家在門外看都覺得不錯，真正適合民營資本介入的領(lǐng)域卻不是太多?！?/p>

幾經(jīng)比較后，俞熔又一次審慎出手，他決心做大美年健康，這時已是2008年，距創(chuàng)立美年健康已經(jīng)兩年時間，于是他又開始四處挖人。

“負(fù)責(zé)”的態(tài)度，貫穿了俞熔工作的始終：挖人時，他談事業(yè)的風(fēng)險和談事業(yè)的前景一樣多；工作時，他要求自己和要求別人一樣多；待人時，他對各種身份的人都非常親和。至今俞熔還保持一個習(xí)慣，如果應(yīng)酬晚，會讓司機先回家，自己打的走。

美年大健康市場總監(jiān)崔嵐記得，2009年春節(jié)，當(dāng)時美年大健康挖來了許多高管，年會大家濟濟一堂，俞熔逢人就敬酒，臉上掛著爽朗的笑?！八矚g用自己的事業(yè)吸引很多朋友來，通過自己的努力，把朋友們都照顧得很好?！?/p>

而對于俞熔的印象，王佳芬也說到，今年夏天40攝氏度高溫時，她去參加美年大健康在武漢召開的中高層管理會議，“他們400個中、高層管理人員集中開會，每天10小時，我覺得這種總結(jié)、提高，趕超的那種素質(zhì)讓我感到非常感動，總體花了20多萬元。我回去在公司的每一個場合告訴我們做金融的同事，干實業(yè)的同事非常辛苦?！?/p>

這種低調(diào)、溫和的性格讓俞熔受益匪淺，美年大健康崛起靠并購，而并購需要兩家企業(yè)深度融合，俞熔比較容易獲得對方的認(rèn)可。而從另一方面來看，體檢往往涉及地方政府、醫(yī)院等復(fù)雜關(guān)系，“棱角沒那么分明”的俞熔，更易為各種“力量”所接受。最后，投資基金中的各方力量擰成一股繩，一位“跋扈驕傲”的管理者反倒會壞事，俞熔能夠輕松將各派的意見統(tǒng)一起來，比如說轉(zhuǎn)投體檢業(yè)。

對于美年大健康的愿景，俞熔也做了一番規(guī)劃，他表示，“我希望，到2020年美年大健康不但是中國體檢行業(yè)遙遙領(lǐng)先的領(lǐng)導(dǎo)者，還將成為中國健康產(chǎn)業(yè)最大的服務(wù)提供者。”