美國的財(cái)政挑戰(zhàn)與財(cái)政愚昧

勞拉·泰森

勞拉·泰森 前美國總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席，美國加州大學(xué)伯克利分校哈斯商學(xué)院教授

2013年美國經(jīng)濟(jì)將會(huì)走向何處？經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度還會(huì)慢得像現(xiàn)在這么令人沮喪嗎？還是會(huì)隨著樓市反彈、銀行信貸擴(kuò)張、家庭資產(chǎn)負(fù)債表改善和州及地方政府預(yù)算狀況增強(qiáng)而加速復(fù)蘇？

隨著經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)消散，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）加快增長的前景似乎很有希望。但也存在這樣一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：龐大且無必要的財(cái)政緊縮可能會(huì)削弱需求、打擊信心，并使經(jīng)濟(jì)重陷衰退。

2010年以來，美國GDP 年平均增長率為2.1%，這比過去60年以來經(jīng)濟(jì)蕭條的平均復(fù)蘇增長率的一半還要低。GDP增長緩慢意味著就業(yè)增長也緩慢。當(dāng)前的失業(yè)率比經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為符合全面復(fù)蘇的水平高出2%。而經(jīng)濟(jì)正在遠(yuǎn)低于其潛力的水平運(yùn)行：GDP規(guī)模比發(fā)揮全部潛能而不引起通脹的水平要低6%。

即使是在復(fù)蘇不樂觀的情況下，美國國債利率仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歷史平均水平。因此，經(jīng)濟(jì)上急需臨時(shí)財(cái)政措施來刺激需求。然而,由眾議院共和黨人牽頭的美國國會(huì)似乎走向了相反的方向，到目前為止都未能達(dá)成一個(gè)保護(hù)美國經(jīng)濟(jì)免受6000億美元增稅和削減開支影響的協(xié)議。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)、國會(huì)預(yù)算辦公室和許多私人預(yù)測機(jī)構(gòu)發(fā)出了警告，但是很多國會(huì)議員仍然出于困惑、恐懼、意識(shí)形態(tài)和選舉利益而犯下了驚人的錯(cuò)誤。

首先是困惑。美國正面對(duì)兩個(gè)獨(dú)特財(cái)政挑戰(zhàn)：一是有可能危及美國2013年經(jīng)濟(jì)的增稅和開支削減；二是長期結(jié)構(gòu)性赤字很可能意味著利率攀升、投資縮水以及一旦經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長及產(chǎn)出缺口消失就會(huì)減速的增長。

但與財(cái)政懸崖不同，結(jié)構(gòu)性的赤字并非迫在眉睫的問題。盡管美國聯(lián)邦債務(wù)膨脹成為“難以承受之重”，但正確的解決方案并不是采取財(cái)政緊縮政策，而是隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇制定一個(gè)可靠的計(jì)劃來逐漸穩(wěn)定債務(wù)對(duì)GDP的比率。

其次是恐懼。由于金融危機(jī)，國內(nèi)外更多規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資者增加了他們對(duì)美國國債的需求。但如果這些投資者對(duì)美國解決其長期債務(wù)問題的能力或意愿失去信心，并開始擔(dān)心違約，那會(huì)發(fā)生什么情況呢？結(jié)果可能會(huì)是“債券市場衛(wèi)士”（通過拋售某些他們認(rèn)為揮霍無度的國家的債券抬高收益率的投資者）對(duì)其發(fā)起投機(jī)性攻擊。這會(huì)引起利率飆升、美元大幅貶值，或者兩種情況一起出現(xiàn)。

再次是意識(shí)形態(tài)。一部分國會(huì)議員不愿意投票支持任何增稅，即使增稅只是作為用以避免財(cái)政懸崖或穩(wěn)定債務(wù)的折衷方案的一部分。90%的眾議院共和黨人都簽了一份“不增稅承諾”。其他議員擁護(hù)小型政府并支持原定于2013年生效的大幅度削減支出，即使這會(huì)引起經(jīng)濟(jì)衰退。對(duì)這些議員來說，意識(shí)形態(tài)的純潔性比經(jīng)濟(jì)邏輯更重要。

最后是選舉利益。大部分國會(huì)成員的原始動(dòng)機(jī)一直以來都是贏得選舉。但由于選區(qū)重劃以及兩黨政見日益極端化，現(xiàn)在贏得選民已經(jīng)不再是議員們妥協(xié)的唯一動(dòng)機(jī)。在這樣的地區(qū)，國會(huì)成員沒有動(dòng)力為解決國家財(cái)政挑戰(zhàn)的兩黨協(xié)議妥協(xié)，因?yàn)椴贿@么做也不會(huì)影響到他們的連任。

照目前形勢來看，他們會(huì)做出正確選擇的希望很渺茫。我們希望，隨著新的一年到來，這種幾率能有所提高。