我國(guó)建筑業(yè)上市公司盈余管理存在性研究

（西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 重慶400715）

一、引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入和資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，我國(guó)的會(huì)計(jì)環(huán)境也變得日趨復(fù)雜。會(huì)計(jì)信息使用者也越來(lái)越重視會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，而企業(yè)盈余就是使用者最為關(guān)注的信息之一。但是由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)制度的缺陷，企業(yè)為了上市籌資、配股等目的，管理者為了自身報(bào)酬最大化，都或多或少地利用收入確認(rèn)、費(fèi)用分?jǐn)傄约皶?huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更等手段人為操控企業(yè)會(huì)計(jì)盈余。這就必然會(huì)造成會(huì)計(jì)信息的失真，不能很好地為會(huì)計(jì)信息使用者提供決策有用的會(huì)計(jì)信息，從而誤導(dǎo)投資者作出不當(dāng)?shù)耐顿Y決策。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)盈余管理的研究比較多，有的是以所有的上市公司為樣本，有的研究某個(gè)方面與盈余管理的關(guān)系，如公允價(jià)值、資產(chǎn)減值、企業(yè)特征等與盈余管理的關(guān)系，單從某個(gè)行業(yè)研究盈余管理的比較少。建筑業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，與其他行業(yè)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。近年來(lái)，受國(guó)際金融危機(jī)影響，為擴(kuò)大內(nèi)需、保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，我國(guó)加大了在基礎(chǔ)設(shè)施特別是鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)等方面的建設(shè)投資。加上國(guó)內(nèi)地震、泥石流等自然災(zāi)害的影響，我國(guó)在災(zāi)后重建上的投資日漸增多，也成為建筑業(yè)發(fā)展的利好因素。建筑業(yè)發(fā)展得如此之快，其是否也存在盈余管理還需要做出研究。因此本文特選取建筑業(yè)作為研究對(duì)象，檢驗(yàn)其是否存在盈余管理行為。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)盈余管理的研究有很多，主要集中在盈余管理的動(dòng)機(jī)及手段上。

陸建橋（1999）對(duì)虧損上市公司盈余管理進(jìn)行了實(shí)證研究，他指出，虧損上市公司為了避免連續(xù)三年虧損在虧損當(dāng)年以及前后年度采取了盈余管理行為，這些行為主要是通過(guò)控制應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

陳小悅、肖星、過(guò)曉燕（2000）對(duì)上市公司凈資產(chǎn)收益率的頻率分布進(jìn)行了研究，結(jié)果表明，我國(guó)上市公司為迎合監(jiān)管部門的配股權(quán)規(guī)定存在利潤(rùn)操縱行為。

丁珉（2007）選取1995年-2005年全部上市公司的ROE（凈資產(chǎn)收益率）為樣本數(shù)據(jù)，實(shí)證結(jié)果表明，在我國(guó)的上市公司中普遍存在著為避免虧損而進(jìn)行盈余管理的行為。

張昕（2008）對(duì)我國(guó)A股上市公司第四季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究，研究發(fā)現(xiàn)，上市公司會(huì)在第四季度進(jìn)行盈余管理來(lái)實(shí)現(xiàn)當(dāng)年扭虧為盈或者調(diào)低利潤(rùn)，目的是為下一年扭虧做好準(zhǔn)備。

劉靜（2008）通過(guò)實(shí)證研究結(jié)果表明，在我國(guó)的上市公司中普遍存在著盈余管理現(xiàn)象，而且上市公司的盈余管理動(dòng)機(jī)和公司的融資需求存在著緊密的聯(lián)系。

楊麗麗（2009）研究表明，當(dāng)年存在會(huì)計(jì)估計(jì)變更的公司中存在操控線下項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理的現(xiàn)象。

李靜（2011）選取我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施以來(lái)上市公司的數(shù)據(jù)，在修正的Jones模型基礎(chǔ)上研究公允價(jià)值計(jì)量屬性下上市公司的盈余管理行為，結(jié)果表明，我國(guó)上市公司普遍存在盈余管理，但利用公允價(jià)值進(jìn)行盈余管理的行為不明顯。

上述研究表明，為了各種目的，上市公司存在盈余管理行為，但是某個(gè)行業(yè)上市公司是否存在盈余管理還有待驗(yàn)證。

三、實(shí)證分析過(guò)程

（一）研究假設(shè)

上市公司為了避免被摘牌、退市，為達(dá)到股票發(fā)行要求的盈利水平或?yàn)榱诉_(dá)到增股、配股等要求或者為實(shí)現(xiàn)或增加公司管理者報(bào)酬等方面的考慮，往往會(huì)對(duì)公司的會(huì)計(jì)盈余進(jìn)行管理。雖然這幾年我國(guó)建筑業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)良好的態(tài)勢(shì)，但是為了達(dá)到不同目的，在良好的業(yè)績(jī)表面之后還暗藏玄機(jī)，建筑業(yè)上市公司對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也會(huì)有所動(dòng)作。為此，本文提出如下假設(shè)：我國(guó)建筑業(yè)上市公司存在盈余管理行為。

（二）樣本選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

目前在深市和滬市A股上市的建筑企業(yè)有44家。鑒于A股和B股上市公司在編制會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)依據(jù)不同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，為避免分析數(shù)據(jù)時(shí)產(chǎn)生偏差，因此只選A股建筑業(yè)上市公司作為研究樣本。由于近年來(lái)建筑業(yè)上市公司較多，為了保證數(shù)據(jù)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，特選取2006年12月31日前在滬深兩市上市的A股建筑業(yè)公司，經(jīng)過(guò)篩選后樣本公司共24個(gè)，選取其2007-2011年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，共120個(gè)基礎(chǔ)樣本。根據(jù)后面所用的模型，由于其數(shù)據(jù)需要連續(xù)兩年的差額，最后經(jīng)過(guò)初步處理后，達(dá)到要求的數(shù)據(jù)樣本有96個(gè)。再做進(jìn)一步處理，剔除時(shí)間序列的影響，把數(shù)據(jù)樣本全部作為截面數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)和鳳凰網(wǎng)，用Eviews軟件做數(shù)據(jù)分析。

（三）模型建立

國(guó)內(nèi)外眾多文獻(xiàn)中，通過(guò)對(duì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的衡量來(lái)檢驗(yàn)盈余管理是否存在。其思路是DA=TA-NDA，即可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)=應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額-非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，當(dāng)可操作性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)顯著不為0時(shí)，就說(shuō)明存在盈余管理行為。其中TA=NI–CFO，即應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額=凈利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，NDA則只能通過(guò)模型回歸結(jié)果計(jì)算得到。

本文以修正的瓊斯模型作為基礎(chǔ)，加入無(wú)形資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量、存貨三個(gè)變量，建立本文的研究模型用于衡量盈余管理。無(wú)形資產(chǎn)與固定資產(chǎn)相似，其攤銷也將影響應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，且以前的研究表明，加入該變量可使模型估計(jì)更準(zhǔn)確。經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量會(huì)受到上期和本期應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的影響，上期應(yīng)計(jì)項(xiàng)目越多，在本期收回形成現(xiàn)金流越多，本期應(yīng)計(jì)項(xiàng)目越多，本期形成的現(xiàn)金流越少，為了更準(zhǔn)確地反映企業(yè)應(yīng)計(jì)利潤(rùn)而加入了該變量。根據(jù)建筑企業(yè)的具體情況，存貨在總資產(chǎn)中所占的比例較高，存貨的多少既會(huì)影響現(xiàn)金流量也會(huì)影響營(yíng)業(yè)收入，進(jìn)而影響凈利潤(rùn)，為了更準(zhǔn)確反映應(yīng)計(jì)利潤(rùn)故加入了該變量。

本文的研究模型如下：

其中，NDAt為第t年的不可操控應(yīng)計(jì)利，△REVt為第t年與t-1年?duì)I業(yè)收入之差，△RECt為第t年與t-1年應(yīng)收賬款之差，PPEt為第t年固定資產(chǎn)原值，IAt為第t年無(wú)形資產(chǎn)原值，INVAt為第t年存貨總額，CFOt為第t年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，At-1為第t-1年總資產(chǎn)。

TAt表示第t年的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額。

為了在利用軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理時(shí)更方便，將模型（2）簡(jiǎn)化為下列形式，其解釋變量和被解釋變量的意思表示不變：

在該模型中，各個(gè)解釋變量都被認(rèn)為是影響應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額的因素，既有正方向影響，又有負(fù)方向影響。同時(shí)不管是解釋變量還是被解釋變量都除以了上一年總資產(chǎn)，這是為了在分析是否存在盈余管理時(shí)，排除資產(chǎn)規(guī)模的影響。

（四）實(shí)證結(jié)果及分析

根據(jù)選取的建筑業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，經(jīng)過(guò)進(jìn)一步的整理，其中TA=NI-CFO，剔除資產(chǎn)規(guī)模的影響，代入模型（3）中，利用Eviews軟件做數(shù)據(jù)處理，得到系數(shù)0、1、2、3、4、5。

該模型的R2和調(diào)整的R2都接近90%，說(shuō)明該模型的總體擬合程度較高，F(xiàn)值較大，通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明模型整體解釋能力較強(qiáng)。同時(shí)還可以看出，總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)與無(wú)形資產(chǎn)、存貨、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入增加額與應(yīng)收賬款增加額之差、固定資產(chǎn)呈正相關(guān)關(guān)系。在5%的顯著性水平下，t0.025（89）=1.995 ，X1、X2、X3、X4并沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。

表1 模型3回歸結(jié)果統(tǒng)計(jì)表

表2 各項(xiàng)利潤(rùn)計(jì)算結(jié)果統(tǒng)計(jì)表

從表2可以看出，操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)（DA）顯著大于0，說(shuō)明建筑業(yè)上市公司存在盈余管理行為，且DA平均值大于0，說(shuō)明進(jìn)行了調(diào)增收益的盈余管理。

上述模型通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明模型的總體解釋能力較強(qiáng)，可以從實(shí)證研究的結(jié)果得出結(jié)論，我國(guó)建筑業(yè)上市公司存在盈余管理行為。

（五）局限性

由于受建筑行業(yè)整體規(guī)模和樣本篩選條件限制，滿足條件的上市公司只有24家，本文僅收集了最近5年的數(shù)據(jù)，樣本數(shù)據(jù)偏少，結(jié)果可能未能反映建筑業(yè)的整體水平。在數(shù)據(jù)處理過(guò)程中，為了將時(shí)間序列數(shù)據(jù)變?yōu)榻孛鏀?shù)據(jù)，只是將解釋變量都除以前一年的資產(chǎn)總額，可能會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)的代表性產(chǎn)生一定的影響。本文只利用Eviews軟件做了簡(jiǎn)單的分析，要想做更深入的分析，需要利用分析能力更強(qiáng)的統(tǒng)計(jì)軟件如SPSS軟件。

四、治理上市公司盈余管理的相關(guān)對(duì)策

上述實(shí)證結(jié)果證明了我國(guó)建筑業(yè)上市公司存在盈余管理行為，針對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)的問(wèn)題，要采取相應(yīng)的措施，讓盈余管理行為得到一定程度的控制，讓會(huì)計(jì)信息更可靠，保護(hù)廣大投資者的利益。

（一）應(yīng)該進(jìn)一步完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的具體變化，修訂具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要適用于國(guó)家的不同經(jīng)濟(jì)行業(yè)、部門，要求有統(tǒng)一性；各個(gè)行業(yè)有不同的特點(diǎn)，又要求有一定的靈活性。因此在制定或修訂會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，要處理好靈活性與統(tǒng)一性之間的關(guān)系，在保證會(huì)計(jì)信息相關(guān)、不降低會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的情況下盡可能地對(duì)各會(huì)計(jì)政策、方法的應(yīng)用條件做出具體規(guī)定。

（二）應(yīng)該進(jìn)一步完善證券市場(chǎng)相關(guān)制度

我國(guó)對(duì)公司上市、增股、配股、退市等資格的相關(guān)規(guī)定基本上都與上市公司的利潤(rùn)指標(biāo)相聯(lián)系，上市公司可能會(huì)利用利潤(rùn)指標(biāo)達(dá)到各種目的。如果建立一套相關(guān)指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)體系，該體系不僅包括利潤(rùn)指標(biāo)，還包括銷售增長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量等指標(biāo)，這樣上市公司操縱利潤(rùn)的可能性就會(huì)大大降低。

（三）強(qiáng)化審計(jì)監(jiān)督，抑制上市公司盈余管理行為

注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)在確保財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性和防范過(guò)度盈余管理等方面起著非常重要的作用。若注冊(cè)會(huì)計(jì)師具有較強(qiáng)的審計(jì)獨(dú)立性、豐富的專業(yè)知識(shí)、良好的執(zhí)業(yè)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)就可以更全面地發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)報(bào)告中存在的問(wèn)題，發(fā)表更加公正合理的審計(jì)意見(jiàn)，提高審計(jì)質(zhì)量，從而在一定程度上抑制上市公司盈余管理行為。除了注冊(cè)會(huì)計(jì)師保持獨(dú)立性之外，還應(yīng)該加強(qiáng)審計(jì)準(zhǔn)則建設(shè)，建立完善的審計(jì)準(zhǔn)則體系。提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的業(yè)務(wù)水平和職業(yè)道德水平，保證注冊(cè)會(huì)計(jì)師以應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎態(tài)度開(kāi)展審計(jì)工作。