江蘇加強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)和抑制泡沫經(jīng)濟(jì)研究

吳先滿 張 莉

金融危機(jī)使我們看到虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度發(fā)展增加了經(jīng)濟(jì)體系的風(fēng)險(xiǎn)。危機(jī)后，一些發(fā)達(dá)的國(guó)家如美國(guó)、德國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)出回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是與虛擬經(jīng)濟(jì)相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，它們是兩種客觀存在的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。虛擬經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)全球化和世界經(jīng)濟(jì)高度市場(chǎng)化的伴生物，越來(lái)越受到重視，而泡沫經(jīng)濟(jì)一般認(rèn)為是虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度發(fā)展所致。實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)三者密切相關(guān)。虛擬經(jīng)濟(jì)是一把雙刃劍，它可以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，也可能給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。虛擬經(jīng)濟(jì)在一定的實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)?；A(chǔ)上存在一個(gè)區(qū)間，在這個(gè)區(qū)間內(nèi)，虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)以金融波動(dòng)的方式向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)收斂，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)所能承受的規(guī)模取決于經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、宏觀調(diào)控能力、政策選擇偏好以及抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力等。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所能承受的規(guī)模時(shí)，就會(huì)形成泡沫經(jīng)濟(jì)，最終可能會(huì)以金融危機(jī)的方式向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)收斂。

一、近年江蘇虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系分析

（一）江蘇實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本情況

江蘇歷來(lái)重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各級(jí)政府近年來(lái)不斷改善和健全政府服務(wù)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大資金支持力度，協(xié)調(diào)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，切實(shí)減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步放開(kāi)市場(chǎng)準(zhǔn)入，拓寬投資空間，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)壯大創(chuàng)造良好的綜合環(huán)境，增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的吸引力，讓人們對(duì)做實(shí)業(yè)有信心，開(kāi)創(chuàng)了以開(kāi)放促改革、以開(kāi)放促發(fā)展的經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局。

1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況

改革開(kāi)放以來(lái)，江蘇經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平穩(wěn)步提升，從近五年的三次產(chǎn)業(yè)增加值數(shù)據(jù)可以看出產(chǎn)業(yè)規(guī)模和結(jié)構(gòu)的變化。

江蘇省近五年的三次產(chǎn)業(yè)增加值逐年上升。結(jié)構(gòu)上第一產(chǎn)業(yè)占GDP的比重呈現(xiàn)持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)；第二產(chǎn)業(yè)略有下降，基本穩(wěn)定在50%-60%；第三產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重不斷上升，從2007年的37.4%上升至2011年的41.5%。三次產(chǎn)業(yè)增加值逐年上升，第三產(chǎn)業(yè)增加值上升的速度最快，說(shuō)明江蘇省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。

區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)性增強(qiáng)。蘇南、蘇中和蘇北地區(qū)總產(chǎn)值逐年上升，其中蘇南加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，蘇中崛起明顯提速，蘇北發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)，蘇中、蘇北大部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增幅繼續(xù)高于全省平均水平，對(duì)全省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)41.2%。

2011年，江蘇省實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值38377.8億元，同比增長(zhǎng)26.4%；服務(wù)業(yè)增加值20686.6億元，同比增長(zhǎng)11%；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)全年銷售收入達(dá)26090.3億元，同比增長(zhǎng)26.4%。江蘇省服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展提升了江蘇產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，其勢(shì)頭強(qiáng)勁、比重提升，2011年實(shí)現(xiàn)非公有制經(jīng)濟(jì)增加值32145.4億元，在地區(qū)生產(chǎn)總值中的份額達(dá)66.1%。

2.虛擬經(jīng)濟(jì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況

江蘇省虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是金融業(yè)的發(fā)展，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模的壯大起到顯著推動(dòng)作用。

江蘇省金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款期末余額逐年增加，2011年存款和貸款的期末余額均為為2007年2.16倍，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了充足的支持。

從貨幣信貸的結(jié)構(gòu)看，2011年，全省本外幣制造業(yè)貸款累計(jì)增加2680.03億元，比上年多增593.68億元，位居當(dāng)年各行業(yè)貸款增量首位，占全部新增貸款（不含票據(jù)融資）的44.85%，較上年大幅提高20.24個(gè)百分點(diǎn)。區(qū)域結(jié)構(gòu)更趨協(xié)調(diào)。2011年沿海三市本外幣貸款余額較年初增長(zhǎng)16.89%，高于全省平均增幅2.9個(gè)百分點(diǎn)。蘇北五市本外幣貸款余額較年初增長(zhǎng)19.25%，高于全省平均增幅5.26個(gè)百分點(diǎn)。2011年，人民銀行南京分行與省委組織部等九部門(mén)共同實(shí)施“民生金融創(chuàng)業(yè)惠民工程”，推動(dòng)民生金融取得突破進(jìn)展。2011年末，全省中小企業(yè)貸款余額24442.9億元，比年初增長(zhǎng)3444.38億元，占全部新增企業(yè)貸款的87.64%，同比提高12.28個(gè)百分點(diǎn)。中小企業(yè)信貸戶數(shù)新增1.2萬(wàn)戶，其中95%以上是小企業(yè)。涉農(nóng)貸款比年初增長(zhǎng)20.2%，超過(guò)全部貸款增速6.3個(gè)百分點(diǎn)。全年新增保障房開(kāi)發(fā)貸款234.47億元，占新增住房開(kāi)發(fā)貸款的61.74%。全省扶貧小額貸款、小額擔(dān)保貸款、青年信用示范戶貸款、大學(xué)生村官貸款累計(jì)發(fā)放額均創(chuàng)歷史同期新高。

從金融服務(wù)品種上看，商業(yè)銀行對(duì)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)服務(wù)的業(yè)務(wù)種類和服務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，從最初的儲(chǔ)蓄、貸款單一的業(yè)務(wù)品種擴(kuò)展到包含信托理財(cái)、融資租賃、項(xiàng)目融資、并購(gòu)重組、股權(quán)私募、銀團(tuán)組建、資金托管、資產(chǎn)證券化等商業(yè)銀行領(lǐng)域的一系列金融業(yè)務(wù)，初步滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)多樣化的金融需求。在“債務(wù)融資工具余額雙速計(jì)劃”的帶動(dòng)下，包含短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)等品種的銀行間市場(chǎng)直接債務(wù)融資工具繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。同時(shí)通過(guò)縮短授信審批時(shí)間、減少信貸審批環(huán)節(jié)，有效提高金融支持效率。保險(xiǎn)公司針對(duì)科技企業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)特點(diǎn)，創(chuàng)新科技金融和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)品種，對(duì)科技企業(yè)關(guān)鍵設(shè)備、科技企業(yè)關(guān)鍵技術(shù)人員等提供全面的保險(xiǎn)，有效提高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。證券業(yè)則著力構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)，拓寬實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的投融資渠道，大力完善新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板及主板市場(chǎng)的培育體系，努力為符合條件的實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市打造綠色通道。

江蘇省金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)決貫徹國(guó)家宏觀政策，承擔(dān)部分社會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌成本，有力支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型；通過(guò)每年舉辦融資洽談會(huì)等活動(dòng)，及時(shí)建立了省、市、縣三級(jí)“重點(diǎn)企業(yè)聯(lián)系服務(wù)制度”，加強(qiáng)銀企的對(duì)接與融合；通過(guò)成立中小企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，努力改善中小企業(yè)金融服務(wù)；通過(guò)出臺(tái)《關(guān)于支持國(guó)際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)加快發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《關(guān)于加快江蘇科技金融創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》、《搞好中小企業(yè)金融服務(wù)的十項(xiàng)措施》等文件，明確信貸資金投放的重點(diǎn)和方向；通過(guò)權(quán)限差別化配置、適當(dāng)調(diào)整貸款條件等手段，加強(qiáng)政策配套的針對(duì)性；充分運(yùn)用剝離、核銷等國(guó)家政策，減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)負(fù)擔(dān)，使江蘇省實(shí)體經(jīng)濟(jì)始終保持著持續(xù)健康的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

（二）江蘇實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在問(wèn)題及原因

1.制約性因素

江蘇實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，為銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和良好的平臺(tái)。近年來(lái)，抵御國(guó)際金融風(fēng)暴、保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展，對(duì)金融支持提出了新的要求，實(shí)體經(jīng)濟(jì)及虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還存在以下制約性因素：

（1）實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展還存在低水平重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象，鋼貿(mào)、光伏等行業(yè)和領(lǐng)域的信貸風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所顯現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)有可能通過(guò)銀行體系進(jìn)一步放大。從已經(jīng)暴露的風(fēng)險(xiǎn)事件看，風(fēng)險(xiǎn)誘因呈現(xiàn)多元化的趨勢(shì)，由生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以外資金運(yùn)作，如民間借貸、期貨交易等引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)增多，風(fēng)險(xiǎn)防控的難度加大。

（2）金融業(yè)缺少支持江蘇實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體戰(zhàn)略規(guī)劃。目前江蘇省雖然出臺(tái)了“十二五”發(fā)展規(guī)劃和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃綱要等，但推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的相關(guān)實(shí)施細(xì)則和配套措施尚待進(jìn)一步完善，金融業(yè)也未能根據(jù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策制訂出支持地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的總體戰(zhàn)略規(guī)劃和各單位具體實(shí)施方案。信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策協(xié)調(diào)配合不夠。江蘇省金融機(jī)構(gòu)在執(zhí)行信貸政策時(shí)，往往不能與當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有機(jī)融合。江蘇省股票流通市值占GDP的比例遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)程中需要大力發(fā)展的相關(guān)產(chǎn)業(yè)資金傾斜不足，支持力度有待提升。

（3）金融創(chuàng)新和服務(wù)不能滿足經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的要求。銀行業(yè)在金融產(chǎn)品、流程改造、組織架構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面創(chuàng)新尚顯不足，不能全面滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融服務(wù)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新的多樣化需求。尚沒(méi)有建立完備的征信體系，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模偏小，資信評(píng)估機(jī)構(gòu)水平有待提高，會(huì)計(jì)、律師、資產(chǎn)評(píng)估等各類事務(wù)所有待進(jìn)一步規(guī)范，亟需健全多方位、多層次的誠(chéng)信法規(guī)體系。

（4）金融業(yè)服務(wù)效率有待進(jìn)一步提高。目前金融業(yè)在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)提供服務(wù)時(shí)，存在客戶需求響應(yīng)慢、授信評(píng)審流程長(zhǎng)、業(yè)務(wù)辦理手續(xù)繁瑣和內(nèi)部信息交流反饋不及時(shí)的問(wèn)題。能為企業(yè)提供的產(chǎn)品體系不夠豐富，市場(chǎng)約束機(jī)制還不夠完善。

2.復(fù)雜原因

（1）地方政府為了政績(jī)而以GDP為導(dǎo)向，人為干預(yù)商業(yè)銀行信貸投向，導(dǎo)致了實(shí)體經(jīng)濟(jì)低水平重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象。另外，政府或者為了使體制內(nèi)企業(yè)能夠獲得更多的凈利潤(rùn)，或者為體制內(nèi)企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)創(chuàng)造條件，往往給予體制內(nèi)企業(yè)較強(qiáng)的壟斷權(quán)力，這也降低了整個(gè)社會(huì)的福利。體制內(nèi)企業(yè)對(duì)政府和銀行具有較強(qiáng)的依賴性，它們一方面在各自的行業(yè)或者地區(qū)中具有較高的壟斷，另一方面享受著巨額的低息貸款。結(jié)果不論是企業(yè)還是銀行，都存在著道德風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)創(chuàng)新行業(yè)中充斥著大量這樣的低效企業(yè)，而這些低效企業(yè)往往更偏向于資本密集投資，整個(gè)社會(huì)陷入到了一個(gè)高投資、低產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)格局，社會(huì)的進(jìn)步更多地是靠著巨額的集中投資來(lái)拉動(dòng)的，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新行為的停滯。

（2）商業(yè)銀行出于信貸資金安全和盈利性考慮，存在較為嚴(yán)重的“壘大戶”現(xiàn)象。自1998年實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理以來(lái)，以國(guó)有商業(yè)銀行為代表的銀行業(yè)將絕大部分資金投向大型企業(yè)和國(guó)家重點(diǎn)工程項(xiàng)目，基層銀行可以發(fā)放的貸款規(guī)模很小，以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的縣級(jí)行的貸款權(quán)限被上收。同時(shí)，由于中小企業(yè)不具備良好的歷史業(yè)績(jī)和銀行所認(rèn)可的擔(dān)保抵押品，銀行無(wú)法通過(guò)有效的途徑獲得中小企業(yè)的信用信息，在資信評(píng)級(jí)中中小企業(yè)往往無(wú)法獲得較高的資信等級(jí)。銀行為了保證貸款資金的安全性，即使手中有大量的資金也不愿意提供給中小企業(yè)，“惜貸”問(wèn)題嚴(yán)重。資本市場(chǎng)同樣設(shè)置了較高的門(mén)檻，絕大部分中小企業(yè)被拒于證券市場(chǎng)之外，難以對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成有效的金融支撐。

（3）當(dāng)前我國(guó)仍然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，商業(yè)銀行存貸利差較大，依靠傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)就可以獲得高額的收益，缺乏創(chuàng)新的動(dòng)力。這就導(dǎo)致一些創(chuàng)新型企業(yè)無(wú)法從金融市場(chǎng)獲得資金，只能轉(zhuǎn)而求助于民間借貸市場(chǎng)。而民間借貸市場(chǎng)缺乏有效監(jiān)管，利率虛高，使企業(yè)背上了沉重的利息負(fù)擔(dān)，一旦經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)困難而導(dǎo)致現(xiàn)金流斷裂，就會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉事件，引致地方金融風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)。

二、當(dāng)前加強(qiáng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)和抑制泡沫經(jīng)濟(jì)的政策建議

虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)決定虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹必然引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)。江蘇省實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)快速協(xié)調(diào)發(fā)展的同時(shí)，對(duì)存在問(wèn)題需要采取有針對(duì)性的措施。在國(guó)家層面進(jìn)行金融體制改革的背景下，一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展應(yīng)緊扣生產(chǎn)與生活的市場(chǎng)需求發(fā)展實(shí)業(yè)，特別是要著力發(fā)展有比較優(yōu)勢(shì)的先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，正確選擇主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，著力提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展質(zhì)量和水平。當(dāng)前應(yīng)加強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其重點(diǎn)在于加強(qiáng)金融支持中小微企業(yè)、“三農(nóng)”發(fā)展、科技創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)等。還應(yīng)注重金融支持?jǐn)U大消費(fèi)和改善民生，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。另一方面，注重虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)，使虛擬經(jīng)濟(jì)更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其發(fā)展規(guī)模應(yīng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況相匹配。推進(jìn)科學(xué)的金融創(chuàng)新，維持金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行，抑制泡沫經(jīng)濟(jì)，理順虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)則、監(jiān)管方式，健全相關(guān)法律法規(guī)，以更好地提高資源配置效率，實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

（一）金融支持民營(yíng)中小微企業(yè)、三農(nóng)等重點(diǎn)領(lǐng)域

1.加大信貸支持力度

深化江蘇地方金融機(jī)構(gòu)改革，鼓勵(lì)國(guó)有銀行和股份制銀行在符合條件的前提下設(shè)立小企業(yè)信貸專營(yíng)機(jī)構(gòu)，支持金融租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)，創(chuàng)新發(fā)展面向小微企業(yè)的金融產(chǎn)品與服務(wù)。推進(jìn)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)股份制改造，支持農(nóng)村商品流通及城鎮(zhèn)化發(fā)展，探索建立多層次金融服務(wù)體系，努力降低融資成本，在核定信貸規(guī)模和擔(dān)保額度上予以傾斜。

2.拓展企業(yè)融資渠道

鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)探索中小微企業(yè)抵押融資方式。支持對(duì)發(fā)展前景好的企業(yè)和項(xiàng)目，發(fā)行中長(zhǎng)期企業(yè)債券、短期融資券。鼓勵(lì)有條件的企業(yè)在境外直接融資。發(fā)揮投融資平臺(tái)的作用，發(fā)展專業(yè)貸款擔(dān)保公司。推動(dòng)民間資本設(shè)立包括私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等的投資發(fā)展基金。證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)要增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)能力，加強(qiáng)對(duì)初創(chuàng)的、新興業(yè)態(tài)的、新商業(yè)模式企業(yè)的服務(wù)，對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)改制上市開(kāi)辟“綠色通道”。

3.為縣域引進(jìn)更多金融機(jī)構(gòu)

建立完善的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)體系，是發(fā)揮金融支持“三農(nóng)”的基礎(chǔ)。為此，要繼續(xù)為縣域引進(jìn)更多的金融機(jī)構(gòu)，發(fā)揮更大能量。對(duì)在蘇南設(shè)立縣域機(jī)構(gòu)的外資銀行，為其正常經(jīng)營(yíng)提供政策支持。發(fā)揮蘇南農(nóng)商行所設(shè)異地縣域支行的優(yōu)勢(shì)，以蘇南母行為龍頭，發(fā)揮對(duì)蘇中和蘇北支行的帶動(dòng)作用。調(diào)動(dòng)大型商業(yè)銀行在縣域設(shè)立機(jī)構(gòu)的積極性，鼓勵(lì)大型商業(yè)銀行在縣域增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)。鼓勵(lì)設(shè)立村鎮(zhèn)銀行等微型金融機(jī)構(gòu)，在規(guī)范運(yùn)營(yíng)、防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，發(fā)揮村鎮(zhèn)銀行的滲透作用。

（二）金融支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

1.突出重點(diǎn)，積極支持外向型實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

優(yōu)先支持機(jī)電產(chǎn)品等江蘇省重點(diǎn)商品以及出口潛力大的高新技術(shù)產(chǎn)品，重點(diǎn)支持引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備的改造項(xiàng)目，支持企業(yè)調(diào)整優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)出口新品種和促進(jìn)出口產(chǎn)品升級(jí)換代。優(yōu)先安排成套設(shè)備進(jìn)口所需的流動(dòng)資金，適當(dāng)增加外匯貸款，優(yōu)先支持名牌產(chǎn)品出口，優(yōu)先支持高新技術(shù)企業(yè)開(kāi)辦業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低匯兌成本。積極支持并有效引導(dǎo)外資投向生物醫(yī)藥、新材料、新能源、先進(jìn)裝備制造業(yè)等高科技行業(yè)，鼓勵(lì)外資投向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保、民生產(chǎn)業(yè)。

2.多措并舉，支持服務(wù)業(yè)提速發(fā)展

積極響應(yīng)全省“服務(wù)業(yè)提速計(jì)劃”，優(yōu)先支持南京、蘇州、無(wú)錫三個(gè)國(guó)家級(jí)服務(wù)外包示范城市和100家省級(jí)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)，著力打造“基地城市+示范園區(qū)+重點(diǎn)項(xiàng)目”的“三位一體”金融服務(wù)新模式，確保服務(wù)業(yè)融資比重不斷提升。因地制宜，突出重點(diǎn)，在蘇南、蘇中地區(qū)，重點(diǎn)支持服務(wù)外包、文化傳媒、現(xiàn)代物流、科技研發(fā)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，鼓勵(lì)企業(yè)積極參與國(guó)際服務(wù)業(yè)分工合作；在蘇北地區(qū)，重點(diǎn)做好生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)及商貿(mào)、旅游、交通、餐飲等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)的金融支持，促進(jìn)二、三產(chǎn)業(yè)互動(dòng)發(fā)展。

3.構(gòu)建多層次的金融服務(wù)體系，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展

配合全省“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)計(jì)劃”，積極參與紡織服裝、冶金、輕工、建材行業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“百項(xiàng)千億”技改工程和自主創(chuàng)新“雙百工程”，啟動(dòng)全省金融支持“百千萬(wàn)工程”，根據(jù)我省建設(shè)百億、千億、萬(wàn)億級(jí)裝備、電子、石化等特色產(chǎn)業(yè)集群規(guī)劃，同時(shí)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型和升級(jí)，推動(dòng)電子信息、裝備制造、石油化工等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)向高端發(fā)展，提高產(chǎn)業(yè)層次和核心競(jìng)爭(zhēng)力。加大保理、保函、福費(fèi)廷等貿(mào)易融資工具和買(mǎi)方信貸的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，豐富人民幣外匯衍生產(chǎn)品，積極參與推動(dòng)債券、股權(quán)、信托等直接融資，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，深度參與相關(guān)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金建設(shè)。

（三）抑制泡沫經(jīng)濟(jì)

1.進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管

虛擬經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的不穩(wěn)定性，通過(guò)有效監(jiān)管，強(qiáng)制交易者遵從規(guī)則，減少和杜絕違約，降低交易費(fèi)用，改善交易過(guò)程中的信息不對(duì)稱問(wèn)題，促成交易的穩(wěn)定性，及時(shí)了解和掌握虛擬資本流動(dòng)狀況，建立和完善金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，便于采取及時(shí)有效的宏觀調(diào)控手段。

2.審慎對(duì)待金融市場(chǎng)的開(kāi)放

在國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化背景下，金融市場(chǎng)開(kāi)放是必須的過(guò)程。在對(duì)內(nèi)開(kāi)放方面，一是要解決好利率市場(chǎng)化問(wèn)題，使銀行基準(zhǔn)利率盡快與市場(chǎng)實(shí)際利率接軌；二是要解決好國(guó)內(nèi)民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的問(wèn)題，逐步破除種種限制；三是要逐步規(guī)范、引導(dǎo)民間借貸，使之合規(guī)、合法，納入金融監(jiān)管的范圍。在對(duì)外開(kāi)放方面，一是建立完善金融監(jiān)管體系，加強(qiáng)三大監(jiān)管主體的自身建設(shè)；二是要建立完善金融業(yè)的法律法規(guī)體系，保障金融業(yè)的安全穩(wěn)定；三是要完善競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高競(jìng)爭(zhēng)能力，包括應(yīng)對(duì)外資進(jìn)入的競(jìng)爭(zhēng)以及走出去的競(jìng)爭(zhēng)。

3.發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)和新能源產(chǎn)業(yè)，降低泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生

通過(guò)發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)，較好規(guī)避各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，降低過(guò)度的泡沫經(jīng)濟(jì)。利用目前國(guó)內(nèi)外相對(duì)較好的資源能源條件加速完成重化工工業(yè)化任務(wù)，在資源環(huán)境績(jī)效的前提下，選擇重點(diǎn)行業(yè)如清潔煤發(fā)電和煤炭多聯(lián)產(chǎn)等，提高這些行業(yè)在節(jié)能減排、低碳技術(shù)與產(chǎn)品方面的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。江蘇可積極關(guān)注以下傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：清潔煤發(fā)電、建筑節(jié)能、機(jī)電節(jié)能和照明節(jié)能在內(nèi)的工業(yè)節(jié)能；新能源產(chǎn)業(yè)包括風(fēng)能、太陽(yáng)能、核能、智能電網(wǎng)、儲(chǔ)能電池以及新能源汽車(chē)等。

（四）引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)科學(xué)的金融創(chuàng)新

1.金融組織體系創(chuàng)新

實(shí)現(xiàn)銀行產(chǎn)權(quán)主體的多元化，完善金融法人治理結(jié)構(gòu)，建立有效的約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制；發(fā)展股份制商業(yè)銀行，大力支持中小金融機(jī)構(gòu)特別是民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，規(guī)范和完善民間信用；積極發(fā)展保險(xiǎn)公司、基金管理公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)證券公司兼并和資產(chǎn)重組。特別要注意防范金融發(fā)展中的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)與過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)行為。

2.金融衍生工具創(chuàng)新及金融科技創(chuàng)新

衍生市場(chǎng)是吸引國(guó)際資金、防范金融市場(chǎng)空心化的重要保證。隨著金融全球化的深入和我國(guó)對(duì)外依存度的提高，江蘇省內(nèi)企業(yè)也需要大量金融衍生產(chǎn)品用于保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，要充分運(yùn)用金融工程技術(shù)，盡快開(kāi)發(fā)金融衍生工具參與衍生品交易，通過(guò)綜合化發(fā)展以增強(qiáng)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

將金融科技導(dǎo)入管理領(lǐng)域，大力實(shí)施金融科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的電子化、信息化、網(wǎng)絡(luò)化，建立金融網(wǎng)絡(luò)安全系統(tǒng)，建立健全現(xiàn)代化的支付清算系統(tǒng)，加快金融科技向全方位金融服務(wù)領(lǐng)域的滲透，在金融技術(shù)上實(shí)現(xiàn)與國(guó)際金融業(yè)的全面對(duì)接。

3.金融監(jiān)管體系創(chuàng)新

建立健全銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的體制和制度規(guī)范，形成從市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)法規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)控制到市場(chǎng)退出的全方位監(jiān)管體系；處理好宏觀監(jiān)管、行業(yè)自律與微觀內(nèi)控機(jī)制的關(guān)系，隨著競(jìng)爭(zhēng)的有序化和金融監(jiān)管制度的完善，要激活微觀金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新動(dòng)力，恢復(fù)金融機(jī)構(gòu)為創(chuàng)新的主體，放棄使金融機(jī)構(gòu)陷入僵化的嚴(yán)格管制，待銀行的經(jīng)營(yíng)水平提高到真正能自負(fù)盈虧、自我約束時(shí)，逐步打破分業(yè)經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，并盡可能將這個(gè)過(guò)程縮短，以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力。