利率與匯率的價格效應及政策協(xié)調(diào)研究

黃曉薇　郭紅玉　黃喆

2008年國際金融危機以來，世界經(jīng)濟跌宕起伏，為刺激經(jīng)濟增長，主要經(jīng)濟體紛紛出臺了量化寬松的貨幣政策，貨幣穩(wěn)定和經(jīng)濟增長的矛盾日益突出，如何在保持貨幣穩(wěn)定的前提下實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇是各國政府面臨的共同課題。

利率政策和匯率政策是價格型宏觀調(diào)控工具。我們注意到，在人民幣匯率形成機制改革和利率市場化不斷推進的背景下，我國匯率和利率變動的聯(lián)動性加強，但二者對貨幣穩(wěn)定的影響程度和時間次序又有所差異。本文希望通過理論分析和實證檢驗兩個維度，探討利率和匯率與物價指數(shù)的關系，即貨幣穩(wěn)定的關聯(lián)度，為建立適宜的貨幣政策工具組合箱，改善貨幣政策的宏觀調(diào)控效果提供理論依據(jù)。