商業(yè)銀行衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)及防范

劉 濤

（平頂山衛(wèi)東農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，河南 平頂山 467099）

商業(yè)銀行衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)及防范

劉 濤

（平頂山衛(wèi)東農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，河南 平頂山 467099）

近年來，隨著商業(yè)銀行傳統(tǒng)收入的萎縮和衍生金融工具的興起，商業(yè)逐漸把衍生金融工具作為營利模式之一。但是，衍生金融工具又是一把雙刃劍，具有收益和風(fēng)險(xiǎn)放大功能，本文分析了衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)，并提出了若干風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

商業(yè)銀行 衍生金融工具 風(fēng)險(xiǎn)管理 會計(jì)信息 披露

近年來，隨著商業(yè)銀行傳統(tǒng)收入的萎縮和衍生金融工具的興起，商業(yè)逐漸把衍生金融工具作為營利模式之一。但是，衍生金融工具又是一把雙刃劍，具有收益和風(fēng)險(xiǎn)放大功能，所以，20世紀(jì)90年代以來，全球每一次金融危機(jī)幾乎都與衍生金融工具有關(guān)，尤其是美國次貸危機(jī)，顯示了衍生金融工具的脆弱性和高風(fēng)險(xiǎn)性。所以，在利用衍生金融創(chuàng)造價(jià)值的同時，一定要加強(qiáng)內(nèi)部控制，規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。

一、衍生金融工具概述

（一）衍生金融工具的含義

衍生金融工具是指從傳統(tǒng)金融工具中派生出來的新型金融工具，其價(jià)值依賴于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值變動的合約。當(dāng)前商業(yè)銀行開展的遠(yuǎn)期利率協(xié)議，遠(yuǎn)期外匯買賣，外匯期權(quán)，利率期權(quán)、掉期和利率互換等都屬于衍生金融工具。衍生金融工具對微觀經(jīng)濟(jì)活動主體的用途是對沖風(fēng)險(xiǎn)，使基礎(chǔ)產(chǎn)品、基礎(chǔ)證券價(jià)格等免受價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場上一部分交易者尋求規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)時，另一部分交易者通過收費(fèi)來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一方擁有盈利的機(jī)會。衍生金融工具對風(fēng)險(xiǎn)和收益具有放大效應(yīng)。因此，商業(yè)銀行涉入衍生金融工具，特別要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)防范。

（二）商業(yè)銀行在衍生金融工具交易中的角色分析

在衍生金融工具交易中，商業(yè)銀行既可以是經(jīng)紀(jì)商和交易商，也可以是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者。角色不同，其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不相同。

1．經(jīng)紀(jì)商角色

經(jīng)紀(jì)商的功能是發(fā)掘出風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，即衍生金融工具的使用者和交易對手。并促成達(dá)成雙方達(dá)成交易合約。經(jīng)紀(jì)商沒有持有頭寸，只從交易中收取手續(xù)費(fèi)，所以經(jīng)紀(jì)商不需要承擔(dān)任何市場變動風(fēng)險(xiǎn)。

2．交易商角色

交易商不單是經(jīng)紀(jì)商，還是交易雙方的交易對手。交易商雖然不以持有頭寸為目的，但是要與交易雙方分別簽訂合約，需要承擔(dān)市場市場變動風(fēng)險(xiǎn)。因此，交易商一般是資本雄厚的大型商業(yè)銀行或證券公司。

3．使用者角色

商業(yè)銀行持有衍生金融工具的動機(jī)與其他持有者并無二致，要么是套期保值，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；要么是投機(jī)套利，獲取投資收益；要么是調(diào)整金融工具組合。

二、商業(yè)銀行參與衍生金融工具的動因

（一）價(jià)值創(chuàng)造動機(jī)

隨著商業(yè)銀行競爭的加劇，特別是我國加入WTO之后，中國逐步解除了金融領(lǐng)域的壁壘，全面開放金融市場步伐的加快，作為金融市場主角的商業(yè)銀行面臨空前的挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行利差越來越小，利差收入規(guī)模越來越少，迫使商業(yè)銀行不得不尋求新的盈利模式。保有同時不斷擴(kuò)大的金融衍生產(chǎn)品市場份額，是我國的商業(yè)銀行提高自身實(shí)力的最有效手段。目前，國際知名商業(yè)銀行非利息收入一般都達(dá)到了總收入的50%以上，衍生金融工具在其中發(fā)揮了重要的作用?？梢姡ㄟ^衍生金融工具交易，為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理，賺取手續(xù)費(fèi)收入，將會成為我國商業(yè)銀行未來主要的盈利模式之一。

（二）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)動機(jī)

商業(yè)銀行屬于高財(cái)務(wù)杠桿行業(yè)，金融工具市場變動風(fēng)險(xiǎn)特別大，有必要通過衍生金融工具進(jìn)行套期保值，減輕金融市場變動風(fēng)險(xiǎn)。

（三）盈余管理動機(jī)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在國際金融市場交易的衍生金融工具多達(dá)1000多種，而由它們衍生出來的各種復(fù)雜產(chǎn)品組合更是不計(jì)其數(shù)。與基礎(chǔ)金融工具相比，衍生金融工具的結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜，商業(yè)銀行內(nèi)部人可以利用交易信息的優(yōu)勢，并利用內(nèi)部信息不均勻擴(kuò)散所導(dǎo)致的信息不對稱進(jìn)行利潤操縱。

三、衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)分類

衍生金融工具的多樣性和復(fù)雜性使其較之基礎(chǔ)金融工具面臨更大的操作風(fēng)險(xiǎn)。巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)管委員會將衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)分為市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等五類。市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于基礎(chǔ)金融工具的市場價(jià)格受市場因素影響發(fā)生的波動對衍生金融工具頭寸價(jià)值的影響；信用風(fēng)險(xiǎn)是指衍生金融工具交易對手違約而帶來的風(fēng)險(xiǎn)；資金流動性風(fēng)險(xiǎn)是指因無法按合約要求追加保證金時，被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)；操作風(fēng)險(xiǎn)是由于內(nèi)部控制缺失或者已有內(nèi)部控制失效所導(dǎo)致的意外損失的風(fēng)險(xiǎn)；法律風(fēng)險(xiǎn)是指衍生金融工具合約不能依法執(zhí)行而產(chǎn)生損失的可能性，包括合約約定不明確、合約本身無效、交易對手不具備法律授權(quán)、相關(guān)條款缺乏明確的法律規(guī)定等。

（二）衍生金融工具操作風(fēng)險(xiǎn)分析

衍生金融工具采用信用交易機(jī)制，具有強(qiáng)烈的杠桿效應(yīng)，投資失敗固然會放大損失，然而一旦投機(jī)成功，同樣也會使收益被成倍放大。因而衍生金融工具交易機(jī)制特別容易誘發(fā)賭博心態(tài)，進(jìn)行違規(guī)操作。2004年底中航油（新加坡公司）衍生金融期貨巨額虧損事件充分說明了衍生金融工具的高投機(jī)性和高風(fēng)險(xiǎn)性。2002年巴塞爾委員會選取89家大型銀行對因操作風(fēng)險(xiǎn)造成的損失進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果表明僅僅一年內(nèi)，平均每家銀行就發(fā)生了超過528起操作風(fēng)險(xiǎn)事件，其中有一家銀行發(fā)生超過2000起操作風(fēng)險(xiǎn)事件，造成的損失高達(dá)77.95億歐元。

（三）衍生金融工具價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)分析

鑒于衍生金融工具的高風(fēng)險(xiǎn)性，國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則、2006年美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則委員會（FASB）發(fā)布的公允價(jià)值計(jì)量會計(jì)準(zhǔn)則，以及我國2006年發(fā)布的金融工具會計(jì)準(zhǔn)則，均要求將衍生金融工具分類為按照公允價(jià)值計(jì)量的交易類金融資產(chǎn)。我國《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》要求企業(yè)初始確認(rèn)交易性金融資產(chǎn)或負(fù)債時，應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量；交易性金融資產(chǎn)的相關(guān)交易費(fèi)用應(yīng)當(dāng)直接計(jì)入當(dāng)期損益；企業(yè)還應(yīng)當(dāng)按照公允價(jià)值對此類金融資產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量；公允價(jià)值變動形成的利得或損失以及匯兌差額，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。目的是最大限度地將衍生金融工具的潛在風(fēng)險(xiǎn)暴露出來。雖然公允價(jià)值能夠及時反映價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)，并能夠?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理提供更加相關(guān)的會計(jì)信息，但是在金融危機(jī)時期，公允價(jià)值卻具有火上澆油的作用。因?yàn)殂y行業(yè)計(jì)提的巨額資產(chǎn)減值損失，容易引發(fā)市場恐慌，進(jìn)一步刺激金融業(yè)股票價(jià)格的狂跌，并形成連鎖反應(yīng)。為此，2008年10月，美國國會通過了《2008緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》（救市法案），授權(quán)美國證券交易委員會在金融危機(jī)時期有權(quán)暫停使用公允價(jià)值。盡管如此，在常態(tài)下，衍生金融工具公允價(jià)值變動對銀行業(yè)損益的巨大影響依然是存在的。

四、衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理策略

（一）以資產(chǎn)保值為主要目的

衍生金融工具在現(xiàn)實(shí)交易中是一把雙刃劍，高杠桿的財(cái)務(wù)運(yùn)作意味著高風(fēng)險(xiǎn)的存在。我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理尚待完善，商業(yè)銀行的衍生金融工具業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)定位于以資產(chǎn)保值為目標(biāo)，審慎和適度地參與衍生金融工具交易，對沖自己因利率、信用等風(fēng)險(xiǎn)而暴露的頭寸，規(guī)避資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。

（二）建立健全內(nèi)部控制制度

根據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則，商業(yè)銀行將衍生金融工具分類為交易性資產(chǎn)，并且按照公允價(jià)值計(jì)量和在表內(nèi)反映之后，使得資產(chǎn)負(fù)債表中金融資產(chǎn)的公允價(jià)值不斷地發(fā)生波動，進(jìn)而引發(fā)利潤表中的利潤發(fā)生劇烈的波動，商業(yè)銀行經(jīng)營開始顯性化。這就要求商業(yè)銀行必須加大風(fēng)險(xiǎn)管理的力度， 特別是要加強(qiáng)內(nèi)部控制，完善衍生金融工具交易內(nèi)部約束機(jī)制。一是要設(shè)立直接向監(jiān)事會或董事會負(fù)責(zé)的相對獨(dú)立的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理工作；二是實(shí)行嚴(yán)格的前后臺職責(zé)分離，做到前臺交易與后臺結(jié)算分離、自營業(yè)務(wù)與代客業(yè)務(wù)分離、業(yè)務(wù)操作與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控分離，形成相互監(jiān)督、制約機(jī)制；三是建立各種風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度、集中交易制度、各種交易金額上限制度和預(yù)警制度等，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

（三）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)信息披露

會計(jì)信息披露制度起源于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離和委托代理關(guān)系的形成。信息披露是暴露風(fēng)險(xiǎn)，消除信息不對稱，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段。會計(jì)信息披露質(zhì)量的關(guān)鍵在于披露是否真實(shí)可靠，披露是否充分及時以及披露的對象之間是否公平。我國《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第37號——金融工具列報(bào)和披露》要求披露的內(nèi)容具體包括：交易性金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值，與衍生金融工具有關(guān)的收入、費(fèi)用、利得或損失，與各類金融工具風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的描述性信息和數(shù)量信息，還應(yīng)當(dāng)披露包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、其他價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等的相關(guān)信息。因此，商業(yè)銀行只要按照會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行信息披露，便可以及時地將衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)及時暴露出來，揭示及其對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響，并有助于督促管理層強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

[1]馬穎．商業(yè)銀行使用衍生金融工具動因的財(cái)務(wù)透視[J]．會計(jì)之友，2009（15）．

[2]郝二輝，田昆．衍生金融工具會計(jì)處理對商業(yè)銀行的影響研究[J]．商業(yè)會計(jì)，2011（03）．

[3]姚繼紅．商業(yè)銀行會計(jì)業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)的成因及對策研究[J]．山東大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會科學(xué)版），2008（04）．

劉濤（1980-），男，漢族，河南平頂山人，本科，會計(jì)師，就職于平頂山衛(wèi)東農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，研究方向：企業(yè)會計(jì)。

（編輯：陳岑）