“監(jiān)管新規(guī)”實(shí)施后我國(guó)商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策

劉佑銘

（廣東財(cái)經(jīng)大學(xué) 縣域經(jīng)濟(jì)研究所，廣東 廣州510320）

一、引言

由巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（BCBS，下同）1988年發(fā)布的 《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際協(xié)議》及1996年的《資本協(xié)議關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)充規(guī)定》（二者合稱巴塞爾I，下同）一直以來(lái)被國(guó)際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域視為“圣經(jīng)”。2004年6月，在接受國(guó)際銀行界的反饋意見(jiàn)和總結(jié)了國(guó)際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)最新發(fā)展成果的基礎(chǔ)上，BCBS又發(fā)布了《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際協(xié)議修訂框架》（即巴塞爾II，下同），巴塞爾II提高了資本監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)敏感度和靈活性，有助于商業(yè)銀行改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理和推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。然而，在巴塞爾II全面實(shí)施幾年以后，美國(guó)的次貸危機(jī)爆發(fā)了。這次危機(jī)雖完全從金融部門產(chǎn)生，其波及面卻極大，不僅席卷了美國(guó)，更以驚人的速度橫掃全球每一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，其傳播速度、危害程度和持續(xù)性都令人咋舌。而更為奇怪的是，號(hào)稱風(fēng)險(xiǎn)管理體系最為嚴(yán)密的美國(guó)在危機(jī)之前并沒(méi)有絲毫察覺(jué)與防范，這讓很多人都感到十分困惑：已有的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系究竟出了什么問(wèn)題？在對(duì)某些重要的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行探討的基礎(chǔ)上，2010年11月，G20峰會(huì)通過(guò)了BCBS對(duì)巴塞爾II進(jìn)行修改的建議（即巴塞爾III，下同），針對(duì)新資本協(xié)議的不足進(jìn)行了部分改進(jìn)。①為了滿足國(guó)際新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)在考慮到銀行業(yè)實(shí)際狀況的基礎(chǔ)上制定了銀行資本監(jiān)管新規(guī)（即《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》，下稱“監(jiān)管新規(guī)”），并已于2013年1月1日起開(kāi)始實(shí)施。目前，“監(jiān)管新規(guī)”又被稱為中國(guó)版“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”，它的實(shí)施必將對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)生深刻的影響。

二、“監(jiān)管新規(guī)”中有關(guān)四大監(jiān)管指標(biāo)的設(shè)置

宏觀審慎監(jiān)管是當(dāng)前國(guó)際銀行監(jiān)管的基本理念，我國(guó)“監(jiān)管新規(guī)”主要是通過(guò)資本充足率指標(biāo)、前瞻性貸款損失撥備指標(biāo)、流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)、杠桿率指標(biāo)等四大工具來(lái)實(shí)現(xiàn)這一理念的。

（一）資本充足率指標(biāo)

次貸危機(jī)暴露出8%的資本充足率不能覆蓋危機(jī)期間銀行遭受的損失，所以在巴塞爾III監(jiān)管改革中，強(qiáng)化資本監(jiān)管、增強(qiáng)銀行體系吸收損失和應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力成為焦點(diǎn)。正如喬方亮所言：“新資本協(xié)議賦予了資本充足率更加豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)涵，在提高資本監(jiān)管有效性的同時(shí)，為審視商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為提供了更加寬泛的視角”。[1]

巴塞爾III和“監(jiān)管新規(guī)”將現(xiàn)行的兩個(gè)最低資本充足率要求（一級(jí)資本和總資本占風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例分別不低于4%和8%）調(diào)整為三個(gè)層次的最低資本充足率要求，即核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率分別不低于5%、6%和8%。②與巴塞爾III的有關(guān)規(guī)定相比，“監(jiān)管新規(guī)”大幅提高了資本金充足率要求，一級(jí)資本和總資本提高了2%，并縮短了過(guò)渡期。由于留存超額資本肩負(fù)著破解金融危機(jī)期間銀行在回購(gòu)股份、分發(fā)紅利和發(fā)放獎(jiǎng)金上存在著的“囚徒困境”的任務(wù)，因此在經(jīng)濟(jì)下行期，銀行必須盡可能保存收益、提高資本金充足率，才能避免陷入困境。國(guó)內(nèi)上市銀行經(jīng)歷數(shù)年的信貸井噴、內(nèi)生資本率為負(fù)值后，派息行為沒(méi)有顯著變化，所以資本市場(chǎng)銀行體系的集體大額融資和大筆派息并存。針對(duì)銀行業(yè)的“囚徒困境”難題，“監(jiān)管新規(guī)”規(guī)定銀行應(yīng)建立2.5%的留存資本。鑒于系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)之間的相互關(guān)聯(lián)使得金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升，“監(jiān)管新規(guī)” 針對(duì)系統(tǒng)重要性銀行設(shè)置了1%的附加資本要求，在各國(guó)開(kāi)了先河，國(guó)有五大行將被附加系統(tǒng)重要性資本要求。

（二）前瞻性貸款損失撥備指標(biāo)

巴塞爾III并沒(méi)有規(guī)定前瞻性貸款損失撥備的指標(biāo)，“監(jiān)管新規(guī)”中則明確提出了較高的要求，即撥貸比（撥備總額/貸款總額）2.5%和撥備覆蓋率（撥備總額/不良貸款總額）150%孰高法標(biāo)準(zhǔn)。撥貸比受到了市場(chǎng)的高度關(guān)注。首先，撥貸比對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不夠敏感，如果大部分銀行受到制約而限制了風(fēng)險(xiǎn)敏感性工具的使用，將意味著銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的倒退；其次，標(biāo)準(zhǔn)偏高，2.5%的撥貸比意味著在不良率高峰期銀行仍能達(dá)到接近100%的撥備覆蓋率，不具備平滑風(fēng)險(xiǎn)的宏觀審慎職能；最后，風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高的銀行貸款損失率很少能達(dá)到2.5%的水平，進(jìn)一步發(fā)展受到限制，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理水平較低、不良貸款和撥備總額較高的銀行則約束不大。

（三）流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)

商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量中大多采取正態(tài)分布假設(shè)，而對(duì)厚尾分布帶來(lái)的左尾風(fēng)險(xiǎn)則不能有效應(yīng)對(duì)。過(guò)去一直由中央銀行應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性危機(jī)，巴塞爾III對(duì)流動(dòng)性指標(biāo)的設(shè)計(jì)，是以每個(gè)商業(yè)銀行具備一定的左尾風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力為前提的?！氨O(jiān)管新規(guī)”針對(duì)流動(dòng)性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比例（NFSR）分別設(shè)置了2年和5年的達(dá)標(biāo)時(shí)間。銀監(jiān)會(huì)計(jì)劃建立流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定融資比例、流動(dòng)性比例、存貸比、流動(dòng)性缺口率、負(fù)債集中度等多個(gè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，其中流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定融資比例均不得低于100%。除了流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定融資比例、存貸比，其他指標(biāo)已經(jīng)實(shí)施，所以本文僅討論這三個(gè)指標(biāo)。

（四）杠桿率指標(biāo)

在次貸危機(jī)中，杠桿率扮演了重要角色。巴塞爾III設(shè)置了3%的杠桿率。“監(jiān)管新規(guī)”中設(shè)定杠桿率水平為4%并規(guī)定了較短的達(dá)標(biāo)期，以約束表內(nèi)非信貸資產(chǎn)的規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張，限制銀行表外業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張以及不受資本約束的子公司的迅速擴(kuò)張。

三、“監(jiān)管新規(guī)”實(shí)施后我國(guó)商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)

隨著“監(jiān)管新規(guī)”的實(shí)施，我國(guó)商業(yè)銀行將面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，下面將就主要的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行探討。

（一）資本充足率指標(biāo)設(shè)置將提高我國(guó)商業(yè)銀行資本缺口

首先，根據(jù)“監(jiān)管新規(guī)”的標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算（見(jiàn)表1），截至2010年6月末，在銀行信貸年增長(zhǎng)15%的情況下，商業(yè)銀行的核心一級(jí)資本、一級(jí)資本和資本充足率平均值都超過(guò)了最低標(biāo)準(zhǔn)。57家銀行中平均核心一級(jí)資本充足率為9.7%，有52家機(jī)構(gòu)達(dá)標(biāo)；平均一級(jí)資本充足率為9.7%，有47家機(jī)構(gòu)達(dá)標(biāo)；平均資本充足率為12.3%，有49家機(jī)構(gòu)達(dá)標(biāo)。未達(dá)標(biāo)銀行（主要是股份制銀行）需要補(bǔ)充少量的資本金。

銀監(jiān)會(huì)測(cè)算沒(méi)有考慮6大行將在2011年開(kāi)始使用巴塞爾II口徑進(jìn)行年報(bào)披露，而據(jù)前期調(diào)查結(jié)果，首批實(shí)施的銀行資本充足率可能會(huì)因巴塞爾II實(shí)施而下降0.5%～1.0%。我們針對(duì)不考慮巴塞爾II實(shí)施、考慮巴塞爾II實(shí)施造成六大行資本充足率下降0.5%和1.0%進(jìn)行了測(cè)算（見(jiàn)表2）。不考慮巴塞爾II實(shí)施，截至2013年，銀行核心資本和總資本缺口分別為830億和2837億；如果巴塞爾II實(shí)施降低六大行資本充足率1.0%，核心資本和總資本缺口分別為1328億和5688億元，存在較大的達(dá)標(biāo)壓力。

表1 資本充足率定量測(cè)算情況(單位：億元,截至2010年中)

表2 上市銀行2011～2013年資本缺口測(cè)算③（單位：億元）

其次，國(guó)內(nèi)銀行中的國(guó)有大型銀行一級(jí)資本金充足率較高，股份制銀行較低，不過(guò)由于約束水平較低，且股份制銀行派息率低，因而留存緩沖機(jī)制對(duì)除華夏銀行以外的上市銀行不構(gòu)成約束。如果施加2.5%的逆周期超額資本，則留存資本級(jí)差機(jī)制將對(duì)大部分國(guó)內(nèi)上市銀行構(gòu)成約束，從而大幅提高下一年的留存比例（見(jiàn)表3）。

以交行為例，根據(jù)測(cè)算結(jié)果，附加逆周期超額資本后，交行當(dāng)前的資本充足率水平將對(duì)留存收益構(gòu)成約束，在下一年交行必須留存80%的收益，遠(yuǎn)高于交行65%的歷史留存比例。這說(shuō)明逆周期超額資本需要和留存超額資本配合實(shí)施才能起到促進(jìn)銀行提高留存收益占比的效果。

再次，“監(jiān)管新規(guī)”沒(méi)有規(guī)定逆周期超額資本，2.5%的實(shí)際上起到了逆周期的調(diào)節(jié)作用。如果沒(méi)有2.5%的留存超額資本要求，則大中型銀行當(dāng)前資本能支持其在2011～2013每年高達(dá)22.7%的信貸增長(zhǎng)，這對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)降低信貸增速的目標(biāo)不利。附加留存超額資本后，上市銀行的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)年均增長(zhǎng)率僅為14.4%，接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行信貸增速的目標(biāo)值（見(jiàn)表4）。

表3 巴塞爾I I I對(duì)留存收益的級(jí)差安排及對(duì)銀行的約束水平

表4 留存超額資本的逆周期效果⑤

最后，成為系統(tǒng)重要性銀行的壓力在于整體將受到更為嚴(yán)格的監(jiān)管約束。在資本充足率要求上比非系統(tǒng)重要性銀行更高，初步確定為1%；在實(shí)施時(shí)間上，達(dá)標(biāo)要求更快，比非系統(tǒng)重要性銀行提前3年；以及限制場(chǎng)外交易、減少機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)度、更高的監(jiān)管力度等。成為系統(tǒng)重要性銀行的積極意義在于，進(jìn)入系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)之列能夠提升銀行的市場(chǎng)形象和開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，在受到國(guó)內(nèi)嚴(yán)格監(jiān)管、國(guó)際跨境監(jiān)管的情況下，這將更有利于通過(guò)國(guó)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核，也有利于獲得國(guó)外公司的認(rèn)可。

然而，對(duì)于我國(guó)大多商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，1%的系統(tǒng)重要性附加資本要求使它們必須通過(guò)外部融資才能達(dá)標(biāo)，自身具備優(yōu)勢(shì)的交易業(yè)務(wù)也將受到更多限制，而且商業(yè)銀行在流動(dòng)性和大額風(fēng)險(xiǎn)暴露限制方面將面臨更高的監(jiān)管要求，對(duì)開(kāi)展中間業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新不利。被列為系統(tǒng)重要性銀行的唯一利好是其對(duì)商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的推動(dòng)。

（二）前瞻性貸款損失撥備指標(biāo)設(shè)置對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行盈利造成較大壓力

國(guó)內(nèi)銀行經(jīng)過(guò)政府融資平臺(tái)貸款清理等前期準(zhǔn)備，除了外資銀行，其他銀行在撥備覆蓋率方面基本上都已達(dá)標(biāo)（見(jiàn)表5）。不過(guò)撥貸比達(dá)標(biāo)具有很大的壓力，只有農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行不會(huì)受到影響，整體上超過(guò)半數(shù)的銀行沒(méi)有達(dá)標(biāo)，其中股份制銀行的情況最為嚴(yán)重。

如果某銀行在2011年一次性達(dá)標(biāo)，則將對(duì)大部分銀行產(chǎn)生較大影響（見(jiàn)表6）。即使系統(tǒng)重要性、非系統(tǒng)重要性銀行在3年和6年過(guò)渡期后達(dá)標(biāo)，利潤(rùn)率仍將受到較大影響，如中國(guó)銀行和交通銀行利潤(rùn)每年將分別下降5%和7%以上，股份制銀行（除了華夏銀行）每年的利潤(rùn)下降都在3%～10%之間。

（三）流動(dòng)性指標(biāo)設(shè)置短期加大存款競(jìng)爭(zhēng)、長(zhǎng)期降低部分商業(yè)銀行盈利

“監(jiān)管新規(guī)”對(duì)流動(dòng)性指標(biāo)場(chǎng)景設(shè)計(jì)的假設(shè)過(guò)于嚴(yán)厲、對(duì)市場(chǎng)危機(jī)的關(guān)聯(lián)度設(shè)置過(guò)高、參數(shù)過(guò)于保守，大大超過(guò)了次貸危機(jī)期間的實(shí)際情況。為保持短期流動(dòng)性達(dá)標(biāo)，銀行需持有更多的現(xiàn)金、優(yōu)質(zhì)政府債券、央行儲(chǔ)備以及多邊發(fā)展銀行債券等低收益資產(chǎn)。這違背了銀行應(yīng)“具有多元化和穩(wěn)定的負(fù)債”的原則，可能導(dǎo)致銀行出現(xiàn)償付危機(jī)。

在“監(jiān)管新規(guī)”下，中國(guó)的國(guó)有大型銀行的流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定融資比率可以輕松達(dá)標(biāo)。股份制銀行可以滿足凈穩(wěn)定融資比率的要求，不過(guò)有25%達(dá)不到流動(dòng)性覆蓋率要求。外資銀行由于網(wǎng)點(diǎn)限制和存款不足，受到一定的壓力（見(jiàn)表7）。

此外，由于一些國(guó)有商業(yè)銀行核心負(fù)債依存度在大型銀行中處于落后地位，接近監(jiān)管最低指標(biāo)，經(jīng)常出現(xiàn)部分時(shí)點(diǎn)依靠外部融入大額資金滿足備付金的情況?！氨O(jiān)管新規(guī)”提高了存貸比考核力度，實(shí)行按日考核，這使存款時(shí)點(diǎn)沖擊策略無(wú)效，通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品和同業(yè)往來(lái)規(guī)避存款準(zhǔn)備金的策略也失效。這些銀行零售業(yè)務(wù)占比不高，存款穩(wěn)定性較低，對(duì)穩(wěn)定性不高的協(xié)議存款依賴度高，流動(dòng)性指標(biāo)對(duì)這些銀行的壓力較大。

表5 銀行撥備率指標(biāo)測(cè)算結(jié)果（截至2010年中）

表6 撥貸比達(dá)標(biāo)對(duì)銀行盈利能力影響的測(cè)算（單位：億元）

表7 銀行流動(dòng)性指標(biāo)測(cè)算結(jié)果（截至2010年中）

短期看來(lái)，新增的兩個(gè)流動(dòng)性指標(biāo)對(duì)銀行沒(méi)有形成切實(shí)的壓力，不過(guò)“監(jiān)管新規(guī)”中加強(qiáng)了存貸比考核指標(biāo)，對(duì)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)造成了較大影響。流動(dòng)性存在壓力的股份制銀行加大了存款吸收力度，從2011年初開(kāi)始形成了存款從國(guó)有銀行向股份制銀行“搬家”的現(xiàn)象，使銀行業(yè)的流動(dòng)性問(wèn)題轉(zhuǎn)移到存款增長(zhǎng)乏力的銀行。

長(zhǎng)期來(lái)看，流動(dòng)性指標(biāo)將會(huì)限制銀行資產(chǎn)負(fù)債表錯(cuò)配程度，要求銀行對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，中小銀行需要增加央票、國(guó)債等資產(chǎn)配置，這會(huì)加大銀行成本，對(duì)凈息差造成負(fù)面影響。

V.李萊達(dá)在評(píng)價(jià)巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)銀行業(yè)的影響時(shí)曾說(shuō)：“銀行之間相互爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶（因?yàn)樾枰^低的成本）將會(huì)使已經(jīng)非常薄的利息差雪上加霜?！盵2]就“監(jiān)管新規(guī)”中有關(guān)流動(dòng)性指標(biāo)的設(shè)置對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)的影響而言，這一評(píng)價(jià)同樣適用。

（四）杠桿率對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的短期影響不大但長(zhǎng)期影響應(yīng)予以關(guān)注

應(yīng)該說(shuō)，在次貸危機(jī)之前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)杠桿率是缺乏足夠重視的，然而，“杠桿率作為一個(gè)與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)脫鉤的、較為簡(jiǎn)明的銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，在次貸危機(jī)后由于其透明、直觀和無(wú)順周期性等特點(diǎn)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)重新重視?！盵3]作為資本充足率監(jiān)管輔助指標(biāo)，杠桿率主要是限制低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)擴(kuò)張能力，即限制同業(yè)負(fù)債和同業(yè)資產(chǎn)，這對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的影響相對(duì)較大。盡管我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行目前的杠桿率超過(guò)監(jiān)管要求、短期不會(huì)受到很大影響，長(zhǎng)期對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和衍生產(chǎn)品等交易不利，對(duì)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行執(zhí)行巴塞爾II、實(shí)施內(nèi)部評(píng)級(jí)初級(jí)法也有負(fù)面影響。

從短期看，中國(guó)銀行業(yè)目前以利息收入為主，創(chuàng)新業(yè)務(wù)受限，在這種盈利模式下杠桿系數(shù)普遍不高（見(jiàn)表8）。⑥國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行杠桿率平均為4.6%，國(guó)有大型銀行、城商行和外資銀行均已達(dá)標(biāo)，只有股份制銀行存在較小達(dá)標(biāo)壓力。按照“監(jiān)管新規(guī)”的約束水平，在保持其他業(yè)務(wù)不變的情況下，國(guó)內(nèi)大型銀行可以輕松達(dá)到接近于香港和沙特銀行業(yè)在2007年底的衍生品交易水平。這是因?yàn)橄愀酆蜕程劂y行業(yè)在2007年底主要參與了利率和匯率衍生品交易（即44個(gè)國(guó)家或地區(qū)的50%分位水平），而“監(jiān)管新規(guī)”對(duì)這兩種衍生品交易賦以較低的系數(shù)，兩地銀行僅少量從事了權(quán)益類衍生品交易，商品和信用類衍生品交易接近于零，所以在衍生品交易達(dá)到香港和沙特銀行業(yè)在2007年底水平時(shí)國(guó)內(nèi)大型銀行的杠桿率僅降低了2～3個(gè)基點(diǎn)（見(jiàn)表9）。

表8 銀行杠桿率指標(biāo)測(cè)算結(jié)果（截至2010年中）

在次貸危機(jī)中，加拿大銀行業(yè)所受沖擊較小，所以我們測(cè)算了我國(guó)大型銀行達(dá)到2007年底加拿大衍生品交易水平時(shí)杠桿率受到的影響。由表9可知，加拿大銀行業(yè)2007年在大量從事匯率、利率類衍生品交易的同時(shí)，還擁有較多的權(quán)益類、商品類和其他類（主要是信用類）衍生品頭寸。我國(guó)銀行要達(dá)到加拿大銀行業(yè)2007年底的水平，杠桿率將出現(xiàn)較大下降，平均下降幅度在0.5%左右，這表明我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不允許銀行達(dá)到與加拿大銀行業(yè)相當(dāng)?shù)难苌方灰姿?。盡管國(guó)內(nèi)大型銀行在資產(chǎn)規(guī)模方面已經(jīng)位居全球前列，但在衍生品交易方面不太可能走向世界前列。

表9 不同衍生品交易水平下的杠桿率

同樣以交行為例，2010年底交行杠桿率測(cè)算結(jié)果為4.76%，高于銀監(jiān)會(huì)4%和巴塞爾III3%的要求。短期沒(méi)有達(dá)標(biāo)壓力，在中長(zhǎng)期業(yè)務(wù)擴(kuò)張和經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)下將形成對(duì)核心資本的壓力。在具體業(yè)務(wù)上，交行通過(guò)資產(chǎn)證券化等方式降低風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模將受到限制；杠桿率對(duì)于交行使用內(nèi)部評(píng)級(jí)法不利，受到的沖擊高于使用標(biāo)準(zhǔn)法的銀行；由于在計(jì)算杠桿時(shí)，只有很小比例的抵押和凈額結(jié)算交易才能免于計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)敞口，因此交行的風(fēng)險(xiǎn)緩釋政策將受到影響。

四、對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議

隨著我國(guó)金融開(kāi)放力度的不斷加大，商業(yè)銀行面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來(lái)越大，規(guī)避“監(jiān)管新規(guī)”實(shí)施下的潛在風(fēng)險(xiǎn)是其獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)實(shí)選擇。下面，將就我國(guó)商業(yè)銀行如何有效應(yīng)對(duì)“監(jiān)管新規(guī)”的潛在風(fēng)險(xiǎn)提出相關(guān)對(duì)策建議。

（一）提高資本管理水平

首先，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)資本的應(yīng)用，以經(jīng)濟(jì)資本管理為核心，完善資本管理體系。建立動(dòng)態(tài)資本調(diào)節(jié)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資本供需缺口的最小化，根據(jù)我國(guó)商業(yè)銀行各自風(fēng)險(xiǎn)偏好和管理目標(biāo)，確定經(jīng)濟(jì)資本配置。其次，降低派息率，提高內(nèi)源性融資比例。降低派息率有助于銀行可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)測(cè)算，如果國(guó)有四大行派息降低到國(guó)際大銀行2004～2009年的平均水平（30%），其他銀行派息下降10%，則2011～2013年五大行核心資本均不會(huì)短缺，資本缺口也將大幅度下降。股票回購(gòu)對(duì)提升銀行股表現(xiàn)的效果優(yōu)于高派息率。由于國(guó)內(nèi)投資者對(duì)股票分紅的關(guān)注遠(yuǎn)低于買賣價(jià)差，銀行可使用降低派息而節(jié)約的資金回購(gòu)股票在二級(jí)市場(chǎng)上提高股價(jià)，為將來(lái)的資本市場(chǎng)融資贏得主動(dòng)。最后，創(chuàng)新外部融資方式，實(shí)施總量補(bǔ)充，進(jìn)行工具創(chuàng)新，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。從金融債渠道來(lái)看，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)規(guī)模最多可配置1.5萬(wàn)億商業(yè)銀行金融債和次級(jí)債，扣除當(dāng)前持有的3000億，仍能消化1萬(wàn)億以上。加上滯留香港的人民幣已達(dá)到4500億元，海外投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)需求強(qiáng)勁，發(fā)行金融債正當(dāng)其時(shí)。

（二）合理利用資產(chǎn)證券化工具

資產(chǎn)證券化有助于銀行達(dá)到新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化調(diào)節(jié)信貸規(guī)模與結(jié)構(gòu)，解決借短貸長(zhǎng)的期限錯(cuò)配，增強(qiáng)銀行信貸的流動(dòng)性，減少資本占用，提高資本充足率，保持一定的信貸增速。銀行選擇進(jìn)行資產(chǎn)證券化的另一個(gè)重要原因在于通過(guò)出售較高評(píng)級(jí)資產(chǎn)可以提高銀行的融資能力。我國(guó)商業(yè)銀行可以通過(guò)保留首先損失部分提高其他層級(jí)資產(chǎn)的評(píng)級(jí)，以獲得目標(biāo)投資級(jí)別的信用評(píng)級(jí)。同時(shí)，通過(guò)資產(chǎn)證券化對(duì)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)要素進(jìn)行分離和重組，設(shè)計(jì)出最能滿足市場(chǎng)投資者需要的證券化產(chǎn)品。資產(chǎn)證券化提高了貨幣的利率敏感度，如以房地產(chǎn)、應(yīng)收賬款、基礎(chǔ)設(shè)施貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行債券，將存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為不同期限結(jié)構(gòu)的抵押債券，有助于分散我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)化

目前我國(guó)銀行業(yè)的貸款和資產(chǎn)一般都持有到期，導(dǎo)致資本的周轉(zhuǎn)與利用效率降低，同時(shí)也在一定程度上會(huì)導(dǎo)致銀行集中性風(fēng)險(xiǎn)的聚集。因此，商業(yè)銀行應(yīng)積極探索利用信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和證券化市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證市場(chǎng)等市場(chǎng)手段，推進(jìn)主動(dòng)地資產(chǎn)負(fù)債組合管理，調(diào)整和優(yōu)化全行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升資本利用效率。風(fēng)險(xiǎn)管理水平在很大程度上體現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的能力。鑒于我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)的特殊性以及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型均由銀行業(yè)自身開(kāi)發(fā)的現(xiàn)實(shí)，如果我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)能夠更多地通過(guò)自身開(kāi)發(fā)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型，則在降低成本的同時(shí)培養(yǎng)出一批國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的前沿人才，及時(shí)捕捉國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)的變化，在國(guó)內(nèi)、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域占據(jù)一席之地。隨著“監(jiān)管新規(guī)”的逐漸實(shí)施，我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)可以通過(guò)對(duì)外風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)咨詢服務(wù)、數(shù)據(jù)庫(kù)提供、風(fēng)險(xiǎn)分析等，在相關(guān)領(lǐng)域占據(jù)有利的位置，在提高收益的同時(shí)，打造我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)“穩(wěn)健、專業(yè)、高效”的市場(chǎng)形象。⑦

（四）以推動(dòng)創(chuàng)新的視角加強(qiáng)杠桿率管理

考慮到國(guó)內(nèi)銀行業(yè)當(dāng)前的發(fā)展水平，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)積極通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新降低杠桿率監(jiān)管的負(fù)面影響?？赏ㄟ^(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)調(diào)整降低杠桿率，具體措施如下：（1）由于杠桿率計(jì)算中針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)水平的表外業(yè)務(wù)均使用相同的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)，可通過(guò)降低表外業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)收益較低業(yè)務(wù)的比重、偏重風(fēng)險(xiǎn)水平較高的產(chǎn)品，獲得監(jiān)管套利。（2）改變表外業(yè)務(wù)和衍生產(chǎn)品的種類達(dá)到更大的折扣系數(shù)；針對(duì)信用卡類產(chǎn)品未使用額度減半計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)定，銀行可以通過(guò)初始設(shè)置較低的額度并輔以簡(jiǎn)易的額度上調(diào)機(jī)制，降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)量基礎(chǔ)。（3）杠桿率測(cè)算使用衍生品的名義本金，銀行可以調(diào)整名義本金和真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)的比值、基準(zhǔn)資產(chǎn)、變動(dòng)程度的量綱等，在不改變真實(shí)權(quán)利義務(wù)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，大幅度降低名義本金。

（五）重視提高流動(dòng)性管理水平

首先，通過(guò)不同期限結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新加大存款吸收力度。在當(dāng)前信貸市場(chǎng)偏緊的環(huán)境下，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)積極通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新如通過(guò)大額存單(CD)等產(chǎn)品突破存款利率上限來(lái)吸引公司存款。從長(zhǎng)期來(lái)看，應(yīng)積極進(jìn)行負(fù)債管理，抓住監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的機(jī)會(huì)，爭(zhēng)取盡快發(fā)行專項(xiàng)用于小企業(yè)貸款金融債，為小企業(yè)貸款提供專項(xiàng)資金，緩解存貸比壓力。其次，建立符合流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的公司治理結(jié)構(gòu)。在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上，銀行應(yīng)綜合考慮自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)、財(cái)務(wù)實(shí)力、融資能力、總體風(fēng)險(xiǎn)偏好等，確定自身可承受的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平。在業(yè)績(jī)考核上，銀行應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部定價(jià)、績(jī)效考核等相關(guān)制度中適當(dāng)考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)因素，如在考核分支機(jī)構(gòu)或主要業(yè)務(wù)條線的收益時(shí)納入流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整，降低因追求業(yè)務(wù)擴(kuò)張和短期利潤(rùn)而忽視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。再次，加強(qiáng)久期匹配和缺口管理。銀行應(yīng)建立有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制體系，確保資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配程度保持在可承受的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平內(nèi)，具有多元化和穩(wěn)定的負(fù)債，具有與自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平相適應(yīng)的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備，并具備充分的外部市場(chǎng)融資能力；加強(qiáng)日間流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，設(shè)立日間流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，滿足正常及壓力情景下的支付結(jié)算需求；根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模、性質(zhì)、復(fù)雜程度及風(fēng)險(xiǎn)狀況，運(yùn)用包括久期匹配和現(xiàn)金缺口分析等方法和模型，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行在正常和壓力情景下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)水平進(jìn)行前瞻性分析。

（六）積極通過(guò)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型降低風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù)

首先，發(fā)展資本節(jié)約的零售業(yè)務(wù)。其次，提升中間業(yè)務(wù)占比，改變落后同業(yè)的局面，探索新型業(yè)務(wù)，開(kāi)拓業(yè)務(wù)增長(zhǎng)新源頭，做強(qiáng)特色業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)品牌形象新提升。最后，積極開(kāi)發(fā)小企業(yè)業(yè)務(wù)，以利于緩解大企業(yè)金融脫媒加劇的負(fù)面影響，提高低資本消耗業(yè)務(wù)的占比，緩解資本壓力。

注 釋：

① 巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì) （Basel Committee on Banksing Supervision,BCBS）通過(guò)的資本協(xié)議中，第一版協(xié)議又稱為當(dāng)前協(xié)議、老協(xié)議，第二版資本協(xié)議又稱為新資本協(xié)議，2010年通過(guò)的資本協(xié)議一般稱為第三版或者巴塞爾協(xié)議三。本文為了前后邏輯一致，將這三個(gè)版本統(tǒng)一為“巴塞爾 I”、“巴塞爾 II”和“巴塞爾 III”。其中，“巴塞爾 II”和“巴塞爾III”都屬于本文“新資本協(xié)議的范疇”。

② 見(jiàn)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第二十三條。

③ B2指巴塞爾新資本協(xié)議(Basel II)；六大行是指國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中第一批實(shí)施B2的國(guó)有五大行和招行；CAR指資本充足率；核心資本包括一級(jí)資本和留存超額資本；RWA指風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)；在《指導(dǎo)意見(jiàn)》中給予非系統(tǒng)重要性銀行更長(zhǎng)時(shí)間的資本達(dá)標(biāo)緩沖期，為了節(jié)約篇幅，我們僅僅列示了前三年緩沖期的計(jì)算結(jié)果。

④ 該資本充足率水平未考慮到新標(biāo)準(zhǔn)對(duì)一級(jí)資本的扣除。由于國(guó)內(nèi)銀行的資本結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，這應(yīng)該不會(huì)造成較大的偏差。

⑤ 假設(shè)新資本協(xié)議實(shí)施降低0.5%資本金。

⑥ 杠桿系數(shù)（即倍數(shù)）與杠桿率是倒數(shù)關(guān)系。杠桿率越高的銀行，經(jīng)營(yíng)杠桿越低。

⑦ 從國(guó)內(nèi)的巴塞爾II實(shí)施來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)管理軟件外包是比較常用的途徑。招商銀行則更多地依靠自身開(kāi)發(fā)，其成立的融博公司是公司化運(yùn)作的招商銀行總行軟件中心，集金融、辦公和管理等軟件產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、測(cè)試、培訓(xùn)和支持推廣等任務(wù)于一體，現(xiàn)有深圳、杭州兩個(gè)中心，共同承擔(dān)招商銀行電子信息化的任務(wù)。

[1]喬方亮.次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)推行新巴塞爾協(xié)議的啟示[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2009，（2）：48.

[2]V.李萊達(dá).巴塞爾新資本協(xié)議及其對(duì)銀行業(yè)的影響[J].中國(guó)金融，2005，（14）：25.

[3]巴曙松.巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ的新進(jìn)展[J].中國(guó)金融，2010，（1）：19-20.