我國農(nóng)村金融規(guī)模與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究

馬孝先，劉光宗

(山東財經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，山東 濟(jì)南250014)

一、引 言

中國是一個農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)村人口占據(jù)了全國人口的一半左右，因而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響至關(guān)重要。提及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，就不能忽視農(nóng)村金融的發(fā)展。在金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系方面，西方學(xué)者做過諸多探討。1973年麥金農(nóng)和肖在專著《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》和《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》中，從不同角度對經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行探討，并提出了金融抑制和金融深化論;1983年斯蒂格利茨和赫爾曼等經(jīng)濟(jì)學(xué)家從不完全信息市場的角度提出了金融約束論。與上述理論相對應(yīng)，在農(nóng)村金融發(fā)展理論上出現(xiàn)了農(nóng)業(yè)信貸補(bǔ)貼理論、農(nóng)村金融市場理論和不完全競爭市場理論。長期以來，怎樣的農(nóng)村金融模式最有利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的研究焦點(diǎn)，而農(nóng)村金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的實(shí)際促進(jìn)效應(yīng)也一直是實(shí)證檢驗(yàn)的重點(diǎn)。在國內(nèi)，不少學(xué)者也對該領(lǐng)域進(jìn)行了研究，并得出很多有價值的成果。張韻沛等［1］利用AK模型，分析認(rèn)為農(nóng)村實(shí)際利率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響有限，農(nóng)戶存款有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)張對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)推動作用不大，而存貸比的擴(kuò)大有助于推動經(jīng)濟(jì)增長。張敬石和郭沛［2］運(yùn)用VAR模型，研究發(fā)現(xiàn)農(nóng)村金融規(guī)模擴(kuò)大會加劇農(nóng)村內(nèi)部收入差距，而農(nóng)村金融效率提高能緩解農(nóng)村收入不平等程度。具體到農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸方面，張凱和李磊寧［3］通過對1981-2004年數(shù)據(jù)的分析，認(rèn)為農(nóng)村信貸投入與農(nóng)民收入間有正向互動作用。孫蕾和詹樹［4］的研究同樣證明了這一點(diǎn)，但他們指出其作用時滯較長。劉艷華和王家傳［5］參考Jeffrey Wurgler的建模方法，分析了農(nóng)村信貸配給效率，認(rèn)為農(nóng)業(yè)信貸配給度有所降低，但效率低下;農(nóng)村中小企業(yè)信貸配給度逐年增加，但效率較高。黎翠梅［6］運(yùn)用多種研究方法和區(qū)域數(shù)據(jù)研究分析得出:農(nóng)村商業(yè)性信貸資金供給規(guī)模的擴(kuò)大對中、西部地區(qū)影響顯著，但對東部地區(qū)不顯著，而金融中介將存款轉(zhuǎn)化為貸款的效率普遍不高。

長期以來，國內(nèi)外學(xué)者對農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系做了大量研究，其成果具有重要的理論及實(shí)踐意義，為本文的研究提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)與借鑒。但大多數(shù)研究將視角放在農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)活動上，對于在農(nóng)村金融活動中占大部分的非正規(guī)金融則考慮不多。原因是對農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模的估計是一個難點(diǎn)。本文借鑒其他學(xué)者提出的農(nóng)村非正規(guī)金融量的估算方法，對農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模做了估算，進(jìn)而求得農(nóng)村金融總體規(guī)模并研究其與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，為農(nóng)村金融政策的制定提供參考。

二、農(nóng)村金融規(guī)模估算

研究農(nóng)村金融總體規(guī)模與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，首先需要對農(nóng)村金融總體規(guī)模進(jìn)行估算，考慮到數(shù)據(jù)的可得性，東部地區(qū)選擇天津、上海、遼寧、江蘇、浙江、山東等6個省(市);中部地區(qū)選擇山西、黑龍江、安徽、河南、湖北等5個省份;西部地區(qū)選擇內(nèi)蒙古、廣西、四川、青海、寧夏、新疆等6個省(區(qū))。

(一)農(nóng)村正規(guī)金融規(guī)模計算

農(nóng)村正規(guī)金融是指在農(nóng)村提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)及其存貸款活動，其規(guī)?？梢杂棉r(nóng)村的存貸款總額來衡量。按照統(tǒng)計口徑，存款包括農(nóng)村儲蓄和農(nóng)業(yè)存款，貸款包括農(nóng)業(yè)貸款和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款。表1計算了2000-2009年東部、中部、西部三地農(nóng)村正規(guī)金融的規(guī)模。數(shù)據(jù)來源于中國宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)。

表1 農(nóng)村正規(guī)金融規(guī)模計算

(二)農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模估算

農(nóng)村非正規(guī)金融是指農(nóng)村中相對于正規(guī)金融而言自發(fā)形成的民間信用，主要是指農(nóng)村非正規(guī)借貸，是農(nóng)村金融的重要組成部分。廣義上，農(nóng)村非正規(guī)金融還包括農(nóng)民年末手頭現(xiàn)金，農(nóng)民用于股票債券的投資等。

1.農(nóng)村非正規(guī)金融估算假設(shè)

參考已有文獻(xiàn)的估算方法［7］，對非正規(guī)金融的估算采用以下假設(shè):①估算的主體是農(nóng)戶和農(nóng)村個私企業(yè);②在農(nóng)村中的個私企業(yè)占全國個私企業(yè)的比例為70 %;③個私企業(yè)投資以固定資產(chǎn)投資為主，其主要來源于自身的積累與借貸;④農(nóng)村個私企業(yè)非正規(guī)外源融資的比例在各年度之間保持不變。

2.農(nóng)村非正規(guī)金融估算方法

在上述假設(shè)的基礎(chǔ)上，估算方法如下:①依據(jù)個私企業(yè)年度固定資產(chǎn)投資總額與其來自正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款總額的差額，利用窄、寬兩種口徑分別估算個私企業(yè)非正規(guī)外源融資數(shù)額，這是基于個私企業(yè)貸款與其固定資產(chǎn)投資之間的差額通常要靠內(nèi)源融資和非正規(guī)外源融資彌補(bǔ)。②對計算得到的非正規(guī)外源融資的估計額，按照窄、寬兩種口徑的非正規(guī)外源融資分別乘以70%，得到個私企業(yè)的非正規(guī)金融規(guī)模。③根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)計算農(nóng)戶的非正規(guī)融資規(guī)模與農(nóng)村非正規(guī)借貸規(guī)模，將農(nóng)村個私企業(yè)非正規(guī)外源融資和農(nóng)戶非正規(guī)融資相加。④再計算農(nóng)戶年末持有現(xiàn)金總額與股票債券的投資總額。將計算結(jié)果與③中結(jié)果相加得到農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模的估算規(guī)模。

表2 農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模的估算

續(xù)表2

(三)農(nóng)村金融規(guī)模估算

將表1、表2相關(guān)內(nèi)容相加得到農(nóng)村金融總規(guī)模的估算結(jié)果。

表3 農(nóng)村金融規(guī)模估算

續(xù)表3

從表3可見，農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模在農(nóng)村金融總規(guī)模中占一定比重，在理論分析中應(yīng)予以重視。此外，農(nóng)村金融規(guī)模在2000-2009年間呈遞增趨勢，這與農(nóng)村生產(chǎn)總值變化情況一致，兩者間可能存在一定關(guān)系。

三、農(nóng)村金融規(guī)模與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系

(一)變量設(shè)定

1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)——農(nóng)村生產(chǎn)總值(GDP)

GDP是最常使用的衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的指標(biāo)。本文以中國宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)上2000-2009年東部、中部、西部三地區(qū)農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值代替農(nóng)村GDP，分析其與農(nóng)村金融規(guī)模的關(guān)系。

2.農(nóng)村金融規(guī)模指標(biāo)——農(nóng)村金融總量(FR)

農(nóng)村金融總量包括農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)存貸款、農(nóng)村非正規(guī)借貸、農(nóng)民年末手頭現(xiàn)金、農(nóng)民用于股票債券的投資等。它反映了一地經(jīng)濟(jì)金融化的程度。其中，農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款包括農(nóng)業(yè)貸款和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款。根據(jù)目前農(nóng)業(yè)貸款指標(biāo)統(tǒng)計，其構(gòu)成主要包括:農(nóng)戶貸款、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)組織貸款、農(nóng)村工商業(yè)貸款、農(nóng)戶小額信用貸款和農(nóng)戶聯(lián)保貸款等五個項(xiàng)目，而這些項(xiàng)目大都與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是農(nóng)村第二產(chǎn)業(yè)的重要代表，將鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款納入指標(biāo)中有助于增加計算的準(zhǔn)確性。相關(guān)數(shù)據(jù)在表3中有所反映。

3.資金外流程度指標(biāo)——存貸差(D-L)

農(nóng)村正規(guī)金融存貸差反映了農(nóng)村資金非農(nóng)化的程度，是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)支農(nóng)情況的反映。資金外流被稱為農(nóng)村的“抽血機(jī)”［11］，一般認(rèn)為，資金外流不利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2000-2009年存貸差數(shù)據(jù)可由表1求得。

(二)方法說明

(三)農(nóng)村金融與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析

1.農(nóng)村金融規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系

要確定經(jīng)濟(jì)增長與農(nóng)村金融規(guī)模的關(guān)系，首先要檢驗(yàn)兩組相關(guān)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。

從表4看，中部、西部地區(qū)農(nóng)村金融總規(guī)模與經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)都是同階單整的。為檢驗(yàn)東部地區(qū)農(nóng)村金融總規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，可對東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長取對數(shù)形式，再將農(nóng)村金融總量轉(zhuǎn)化為農(nóng)村金融相關(guān)比率。金融相關(guān)比率，也是衡量一地經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的指標(biāo)，可以用來替代金融活動總量。其計算公式為:FIR=Fr/Wr(Fr為一定時期金融活動總量，Wr為經(jīng)濟(jì)活動總量)。公式中Wr可以用農(nóng)村地區(qū)農(nóng)林牧漁總產(chǎn)值替代表4。

表4 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

對東部地區(qū)做上述變量調(diào)整后單位根檢驗(yàn)如表5所示。從表5看，做變量調(diào)整后，東部地區(qū)相關(guān)變量是同階單整的，可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。對東部、中部、西部協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。從表5、表6看，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)總量與金融規(guī)模存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。由于地區(qū)不同，金融規(guī)模增加對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用有一定差異，但系數(shù)皆在0.5以上，表明農(nóng)村金融活動總量的增加對農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)作用明顯。

表5 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

表6 回歸及協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果①東部地區(qū)回歸模型為Ln(GDP)=c+βFIR+μ，中、西部回歸模型皆為GDP=c+βFR+μ。

2.經(jīng)濟(jì)增長與存貸差的關(guān)系

研究經(jīng)濟(jì)增長與存貸差的關(guān)系首先要進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。但由于西部地區(qū)2008年四川省農(nóng)業(yè)存款值過大，導(dǎo)致2008年西部地區(qū)存貸差異常增加，而次年又有較大回落，對估計產(chǎn)生較大影響。為了能更好地反映數(shù)據(jù)變化趨勢，將四川省2008年農(nóng)業(yè)存款額用2007年與2009年的均值替代。做上述調(diào)整后對數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)結(jié)果如表7所示。由表7知，2000-2009年東部、中部、西部地區(qū)農(nóng)村存貸差數(shù)據(jù)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)是同階單整的，可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

表7 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

表8表明，存貸差的擴(kuò)大促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。這與通常認(rèn)識不同。一般認(rèn)為，存貸差的擴(kuò)大是一種對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的“抽血”行為，勢必阻礙農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展［11，12］，但本文結(jié)果正好相反。張韻沛等［1］對1983-2002年數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后得出與本文相似結(jié)論，并認(rèn)為其原因并非在于存貸款差距增大對經(jīng)濟(jì)有促進(jìn)作用，而是由于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展受整體經(jīng)濟(jì)增長帶動，農(nóng)村存貸款差距增加表明金融資源被配置到了資金利用效率更高的城市地區(qū)，而這些地方的快速發(fā)展反過來帶動了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長，這一效應(yīng)至今仍然存在。具體來說，在城市化進(jìn)程中，各類產(chǎn)業(yè)首先向城市聚集，充足的資金供應(yīng)保證了城鎮(zhèn)的快速發(fā)展。快速發(fā)展的城鎮(zhèn)也通過種種方式帶動了周邊農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)增長。但是，當(dāng)城鎮(zhèn)發(fā)展到一定水平，其資金利用效率下降，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展受整體經(jīng)濟(jì)增長帶動作用將下降，存貸差擴(kuò)大對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)“促進(jìn)”作用將減退甚至阻礙農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，對存貸差擴(kuò)大的效應(yīng)，既要看到其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，又要看到其局限性。作為政策制定者應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)際情況將存貸差控制在合理范圍內(nèi)，以保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

表8 回歸及協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

四、政策建議

通過上述分析，本文得出如下結(jié)論:農(nóng)村金融規(guī)模的擴(kuò)大有助于促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長;農(nóng)村資金外流規(guī)模的擴(kuò)大也對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展有促進(jìn)作用，但應(yīng)合理對待。對此，文章有如下建議:

1.采取措施，幫助農(nóng)村中小企業(yè)融資。由于鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長就有十分重要的促進(jìn)作用［8］，幫助中小企業(yè)解決融資困局，在擴(kuò)大了農(nóng)村金融規(guī)模的同時，將資金引向了資金利用效率較高的部門，可有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。因此，可以采取成立小額擔(dān)保公司等措施幫助農(nóng)村中小企業(yè)融資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.完善基礎(chǔ)設(shè)施，提高農(nóng)村資金利用效率。從表6來看，農(nóng)村金融規(guī)模的擴(kuò)大有助于促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長，但其效應(yīng)的大小表現(xiàn)出一定地域差異。在發(fā)展基礎(chǔ)較好的東部、中部地區(qū)農(nóng)村金融規(guī)模的擴(kuò)大對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用較西部地區(qū)明顯。各地應(yīng)結(jié)合本地實(shí)際情況，積極完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，采取策略提高資金利用效率。

3.合理控制存貸差水平。從表8看，中部、西部地區(qū)存貸差擴(kuò)大對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用強(qiáng)于東部地區(qū)。說明東部城市化水平較高，但城市發(fā)展對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動作用減弱。各地應(yīng)合理利用存貸差擴(kuò)大對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動效應(yīng):東部地區(qū)可設(shè)法提高農(nóng)村資金利用率，鼓勵資金支農(nóng)，增強(qiáng)農(nóng)村自身發(fā)展能力;中部、西部地區(qū)可設(shè)法吸引農(nóng)村存款，為城市建設(shè)提供資金，以城市發(fā)展帶動農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

4.促進(jìn)農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模的合理擴(kuò)大。長期以來，農(nóng)村非正規(guī)金融市場因存在較多不規(guī)范甚至違法現(xiàn)象，往往成為政府打壓對象，從而使民間借貸行為受到抑制。但從表3看，農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模在農(nóng)村金融總規(guī)模中占有重要地位，其存在應(yīng)受到管理者重視。鑒于農(nóng)村金融規(guī)模的擴(kuò)大對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有促進(jìn)作用，各地應(yīng)當(dāng)促進(jìn)并規(guī)范農(nóng)村非正規(guī)金融市場的發(fā)展，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

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