淺議金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響

李玉偉

【摘 要】本文探討了美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響，并提出了應(yīng)對(duì)策略。

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)；經(jīng)濟(jì)下滑；社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制改革

金融危機(jī)（Financial Crises）最簡(jiǎn)單的定義是指突發(fā)的、覆蓋幾乎全部金融領(lǐng)域的金融狀況惡化。金融危機(jī)在《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》中的定義是：“全部或大部分金融指標(biāo)--短期利率、資產(chǎn)（證券、房地產(chǎn)、土地）價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期的惡化”。

以美國(guó)次貸危機(jī)為導(dǎo)火線的全球性金融危機(jī)爆發(fā)，波及到了全球范圍內(nèi)的多數(shù)國(guó)家。國(guó)際金融形勢(shì)突變、經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易急劇惡化，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的波及范圍之廣、影響程度之深、沖擊強(qiáng)度之大都超出了人們的預(yù)料，中國(guó)面臨著重大的挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)為：

1.影響我國(guó)的外貿(mào)出口

我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易最近幾年來(lái)一直保持著較高的增長(zhǎng)率，但在金融危機(jī)的影響下，我國(guó)的外貿(mào)出口已經(jīng)出現(xiàn)衰退，中國(guó)的出口商品競(jìng)爭(zhēng)力較大幅度地減弱，對(duì)外經(jīng)貿(mào)形勢(shì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。導(dǎo)致我國(guó)外貿(mào)出口衰退的原因之一是由于中國(guó)與東南亞地區(qū)各國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)頗為雷同，出口市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也非常相似，競(jìng)爭(zhēng)性大于互補(bǔ)性。產(chǎn)品種類(lèi)均主要是電子、化纖、服裝、玩具、鞋類(lèi)等勞動(dòng)密集性產(chǎn)品，市場(chǎng)也均集中在美國(guó)、歐盟、日本等地，因此，東南亞金融危機(jī)將削弱中國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力。由于中國(guó)進(jìn)出口總額占我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值比重近1/4，尤其是出口已成為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的一個(gè)重要“邊際因素”，因此，貿(mào)易順差減少，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響巨大。同時(shí)，由于我國(guó)的出口中一半以上屬于兩頭在外的加工貿(mào)易，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度已達(dá)到較高水平，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展己開(kāi)始產(chǎn)生較大直接影響，因此，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響日益增加。

2.影響我國(guó)企業(yè)引進(jìn)外資

此次金融危機(jī)對(duì)工業(yè)項(xiàng)目招商引資和企業(yè)投資產(chǎn)生了普遍影響。部分投資者缺乏投資信心，致使引進(jìn)資金、技術(shù)等借助外力的發(fā)展受到限制和影響，招商引資難度加大，項(xiàng)目引進(jìn)勢(shì)頭減弱。出于對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂，部分生產(chǎn)企業(yè)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)難以預(yù)料把握，多數(shù)企業(yè)處于觀望狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及企業(yè)投資削減會(huì)逐漸凸顯，將直接或間接地影響未來(lái)工業(yè)引進(jìn)外資增資擴(kuò)能。

當(dāng)前，全球金融危機(jī)加劇蔓延，經(jīng)濟(jì)增速下滑已成為我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要矛盾。2009年中國(guó)要把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，將立足點(diǎn)放在擴(kuò)大內(nèi)需，特別是擴(kuò)大消費(fèi)需求上。實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，在積極擴(kuò)大投資的同時(shí)，重點(diǎn)通過(guò)促進(jìn)就業(yè)再就業(yè)、增加居民收入、發(fā)展服務(wù)業(yè)、改善居民消費(fèi)環(huán)境等，把擴(kuò)大內(nèi)需與保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)社會(huì)發(fā)展和改善民生結(jié)合起來(lái)。雖然我國(guó)在此次金融危機(jī)中面臨著重大的考驗(yàn)，但是總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還是比較平穩(wěn)的。為保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，國(guó)家出臺(tái)了一籃子保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的措施：第一，為穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，增加農(nóng)民收入，刺激農(nóng)村消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需而采取的政策。國(guó)家發(fā)展改革委宣布，繼續(xù)加大強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策力度，其中包括全力組織開(kāi)展主要農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)，較大幅度提高糧食最低收購(gòu)價(jià)格，較大幅度增加對(duì)種糧農(nóng)民的補(bǔ)貼。第二，為穩(wěn)定出口，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局宣布，適當(dāng)調(diào)高紡織品、服裝、玩具等勞動(dòng)密集型商品和高技術(shù)含量、高附加值商品的出口退稅率。再次，為改善民生，擴(kuò)大內(nèi)需，財(cái)政部宣布，將加大資助困難學(xué)生、優(yōu)撫救濟(jì)、住房保障等方面的支持力度，加大保障民生投入力度，切實(shí)保障低收入群眾和特殊群體的基本生活。

這次始于美國(guó)的全球金融危機(jī)的發(fā)生，很大程度上源于貨幣信貸過(guò)度擴(kuò)張背景下，金融監(jiān)管的缺失導(dǎo)致金融業(yè)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹。相比較而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的主要問(wèn)題則在于結(jié)構(gòu)扭曲和局部泡沫的生成。為解決這種結(jié)構(gòu)性缺陷，使社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更好發(fā)展。社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制改革應(yīng)著重于以下幾個(gè)重要領(lǐng)域：

2.1加快建設(shè)金融業(yè)健康發(fā)展所需要的長(zhǎng)期市場(chǎng)信用基礎(chǔ)

長(zhǎng)期市場(chǎng)信用基礎(chǔ)的缺失是發(fā)展中國(guó)家的絆腳石。發(fā)展中國(guó)家長(zhǎng)期信用基礎(chǔ)的缺失意味著缺乏良好的長(zhǎng)期投資環(huán)境，這是國(guó)際資本投機(jī)性日益增強(qiáng)的重要原因。國(guó)際資本流入證券、房地產(chǎn)等資產(chǎn)市場(chǎng)越多，流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的就越少，在資本市場(chǎng)存在融資管制的情況下，國(guó)際資本的全球組合投資無(wú)助于發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而是導(dǎo)致財(cái)富從發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移、成為國(guó)家間不平等加深的重要原因。同樣，長(zhǎng)期市場(chǎng)信用基礎(chǔ)的缺失，也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資本投機(jī)性增強(qiáng)，泡沫生成、金融風(fēng)險(xiǎn)積累和財(cái)富從中低收入階層向高收入或少數(shù)利益集團(tuán)轉(zhuǎn)移，農(nóng)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域則得不到金融業(yè)應(yīng)有的支持。

2.2盡快建立充分成熟的國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)

目前，大量流入的外商直接投資和數(shù)據(jù)巨大的外債，已對(duì)人民幣形成壓力。如果要避免因?yàn)檫^(guò)分依賴(lài)外商投資帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)就必須盡全力發(fā)展自己的資金市場(chǎng)。只有國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)越活躍，中國(guó)對(duì)外資的依賴(lài)程度才會(huì)越低。因此，我們應(yīng)該加快發(fā)展新的融資市場(chǎng)的步伐。在發(fā)展國(guó)內(nèi)融資市場(chǎng)的過(guò)程中，特別應(yīng)重視證券、債券和保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，使它們成為中國(guó)國(guó)內(nèi)基金的一個(gè)穩(wěn)定來(lái)源的重要補(bǔ)充，特別是保證耗資巨大的基本建設(shè)項(xiàng)目的資金來(lái)源， 減少對(duì)外國(guó)資本尤其是對(duì)短期外國(guó)資本的過(guò)分依賴(lài)。當(dāng)然，目前的國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)還不十分成熟，要建立充分完整的、市場(chǎng)化的資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則，加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管；擴(kuò)大市場(chǎng)流通總規(guī)模，提高市場(chǎng)內(nèi)在價(jià)值；提高市場(chǎng)透明度、全面公布信息，以幫助投資者對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)做出正確評(píng)估，提高投資者抗擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2.3深化人民幣匯率形成機(jī)制改革

一國(guó)匯率制度的選擇應(yīng)該順應(yīng)不同時(shí)期國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的變化和金融制度的特征而適時(shí)主動(dòng)調(diào)整。中國(guó)漸進(jìn)主義的改革路徑，決定了人民幣匯率形成機(jī)制改革也必然是漸進(jìn)型的。目前人民幣匯率還不適合完全自由浮動(dòng)，但人民幣匯率形成機(jī)制改革要繼續(xù)深化和推進(jìn)，進(jìn)一步健全有管理的浮動(dòng)匯率制度，逐步擴(kuò)大匯率彈性區(qū)間， 以增強(qiáng)匯率對(duì)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)能力，發(fā)揮匯率作為金融危機(jī)緩沖器的作用。匯率雙向波動(dòng)也有利于提高市場(chǎng)參與者防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，并抑制短期資本的流入。同時(shí)，保持適度的外匯市場(chǎng)干預(yù)。貨幣當(dāng)局應(yīng)動(dòng)態(tài)和準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)匯率相對(duì)于均衡水平的狀況，遵從匯率目標(biāo)區(qū)調(diào)控原則，采取“目標(biāo)區(qū)內(nèi)相機(jī)干預(yù)”和“邊界干預(yù)”相結(jié)合的方式，逐漸擴(kuò)大目標(biāo)區(qū)寬度，保持漸進(jìn)性與合理性，避免超調(diào)現(xiàn)象發(fā)生，使匯率水平能在自由浮動(dòng)的情況下保持一定穩(wěn)定的水平。

經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30年的發(fā)展，中國(guó)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了很大成就，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境更加復(fù)雜，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控難度也在加大。宏觀經(jīng)濟(jì)中的各種矛盾交織在一起，內(nèi)部因素與外部環(huán)境相互制約，如何選擇和搭配各種經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易調(diào)控手段和政策工具，就成為了開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)條件下的一門(mén)難以把握的藝術(shù)。從化解美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)出口的影響來(lái)看，轉(zhuǎn)變我國(guó)外貿(mào)發(fā)展方式，把外部的壓力轉(zhuǎn)換成出口產(chǎn)品升級(jí)的動(dòng)力，以及進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，減少對(duì)外部市場(chǎng)依賴(lài)，這應(yīng)是化解外部危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易影響的根本途徑。

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