綠色金融改革

西蒙·查德克

每年，為阻止氣候變化與自然資源匱乏給全球經(jīng)濟與幾十億人的生存帶來的負面影響，人類要花費數(shù)以萬億計美元，來實施低碳與資源優(yōu)化利用的“綠色金融”。盡管如此，很多投資者依舊在觀望，他們不愿將賭注押在一個可持續(xù)發(fā)展的未來上面。如今，隨著對制度改革的關注度增強，決策者們必須抓住機會為綠色金融規(guī)劃一個嶄新的路線。

如今，全球經(jīng)濟狀況不佳，對資本的消耗較少，這是建設可持續(xù)發(fā)展所需的基礎設施的最佳時機。但是，發(fā)達國家持續(xù)的經(jīng)濟低迷以及天然氣價格上漲，直接影響了清潔能源的投資。

盡管新興經(jīng)濟體中對可再生能源的投資很多，但是這樣的投資力度仍然不夠支持一個可持續(xù)的未來。在中國，綠色創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)近年來獲得了很多關注，對可再生能源的投資已遠遠高出國際投資標準，但這方面的投資和燃煤能源的投資比起來仍是小巫見大巫。而發(fā)達國家?guī)椭l(fā)展中國家減排與適應氣候變化的“氣候融資”仍是少得可憐。盡管他們努力勸說投資者與發(fā)達國家的納稅人來投資，但是結(jié)果卻很不理想。因此，像“綠色氣候基金”這樣富有新意的融資體系很難起步，尚有待于大規(guī)模地開放資金。

很明顯，決策者們需要一個能有效推動綠色投資的方式，最近在韓國召開的“全球綠色增長峰會”也強調(diào)了這一點。用以往那樣的激勵措施來鼓勵投資者，已經(jīng)無法支撐那些可持續(xù)發(fā)展的項目了，我們需要鼓勵投資者承擔起對環(huán)境投資的責任，并且用更為長遠的眼光來評估風險。

金融中介的工作就是投資未來，因此將金融市場改革與綠色增長結(jié)合起來是必然的。誠然，在去年“里約+20國峰會”的預備階段，聯(lián)合國秘書長的全球可持續(xù)性問題高級別小組突出了金融市場綠色化改革的需求。但是，這個富有遠見的消息隨著人們對這個小組工作的失望而消失了，發(fā)展中國家的焦點則轉(zhuǎn)移到了如何爭取更多發(fā)達國家的投資上來。

決策者應積極面對此次綠色使命，并相應地調(diào)整改革措施。以下這些措施或許會幫助這個領域獲得進展：

要求投資者在他們的財產(chǎn)評估中全面公開碳排放與自然資源消耗的定價，這是符合重大風險報告原則的。目標受益人要了解他們的投資是如何使用的。建立碳價基準也是一種可行的途徑。評級機構(gòu)要把每單位排放量中碳與自然資源的排放強度納入企業(yè)與國家債務評級中去。

由于政府購電協(xié)議有效保障著對可再生能源的投資，國際結(jié)算銀行應允許這樣的投資，以應對“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”中提出的全球資本控股的新要求。

全球領導人應開展相關探索，發(fā)掘?qū)㈤L期環(huán)境研究納入法律架構(gòu)主導的信托義務的最佳途徑。這一點尤其針對私人機構(gòu)的投資者，更針對那些受政策引導的銀行以及主權(quán)基金。

金融監(jiān)管機構(gòu)也應綜合考慮金融市場對更廣泛的經(jīng)濟和自然環(huán)境的影響，并依此開展長期工作。

誠然，這樣的改革實屬不易。為了降低計劃外的風險，考慮到金融市場的復雜性與動態(tài)性，規(guī)制改革要直截了當，并采取可執(zhí)行的強制標準。不能為追求完美而阻礙計劃的進展，尤其是在這樣的環(huán)境下，英美兩國的監(jiān)管部門已經(jīng)在艱難應對來自金融業(yè)的激烈反對——他們正不斷游說并威脅監(jiān)管部門做出調(diào)整，就像如今的公司稅費優(yōu)化機制一樣。

事實上，新興經(jīng)濟體的決策者可以率先采取鼓勵綠色金融的市場改革。基于投資者的評估，中國銀監(jiān)會的“綠色信貸指南”，在克服政策實施挑戰(zhàn)中已經(jīng)發(fā)揮了作用。發(fā)展中國家的金融監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)采取措施將投資引入需求最大的領域。比如，孟加拉國中央銀行鼓勵金融包容性，其中要求銀行用部分墊付款來提高農(nóng)業(yè)和農(nóng)村信貸額度。

此外，發(fā)展中國家既有的商業(yè)利益與發(fā)達國家的情況有所不同，他們不會遭遇阻礙創(chuàng)新的強大力量。南非已經(jīng)采取了“國王三世監(jiān)管準則”，這份文件要求企業(yè)整合匯報其財務與可持續(xù)性能力，而“養(yǎng)老基金法案修訂版”規(guī)定：投資時必須考慮環(huán)境與社會后果。而在很多發(fā)達國家，這樣的措施直到現(xiàn)在幾乎都是不可能實施的。

限制規(guī)制改革以預防危機重演的做法是目光短淺的，就如開車時兩只眼睛總是盯著后視鏡一樣。如今的金融市場改革必須向前看，以阻止未來潛在危機的爆發(fā)。