銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)的信貸博弈分析

周軍

近年來，景德鎮(zhèn)市在大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的同時，主抓三張“主牌”產(chǎn)業(yè)——陶瓷、航空和旅游的發(fā)展。而因為資源和地域特點的限制，景德鎮(zhèn)在大型龍頭企業(yè)的發(fā)展上一直相對滯后，而支撐景德鎮(zhèn)當前經(jīng)濟發(fā)展的中小企業(yè)自然成為了推動其發(fā)展的主力。一方面，銀行業(yè)金融機構(gòu)為了保證資金的流動性、控制信貸風險，而難以擴大信貸投放規(guī)模，寧可選擇出現(xiàn)局部或者結(jié)構(gòu)性的流動性過剩卻仍要嚴格控制投向中小企業(yè)的信貸規(guī)模；另一方面，為了保證對有限的可使用資本金的收益最大化，銀行金融機構(gòu)又不可避免需要與創(chuàng)新性強、靈活性好、項目多、資金需求大的中小企業(yè)進行信貸合作。為了破解銀行金融機構(gòu)兩者的“兩難境地”，本文基于2012年景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸支持中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，從博弈論的角度出發(fā)對銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間的信貸合作進行深入探究，歸納出景德鎮(zhèn)市經(jīng)濟當前的發(fā)展優(yōu)勢和未來中小企業(yè)發(fā)展中就銀企信貸合作需要面對的問題及相應(yīng)對策。

一、景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸支持中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一） 信貸支持中小企業(yè)發(fā)展的橫向結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

我們首先對2012年景德鎮(zhèn)市五大商業(yè)銀行和中小企業(yè)的信貸活動進行了橫向結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)分析，調(diào)研中分析了銀行與中小企業(yè)之間信貸活動變化的主要原因，由此來剖析景德鎮(zhèn)市商業(yè)銀行與中小企業(yè)信貸合作的發(fā)展趨勢，具體信貸合作數(shù)據(jù)如表1所示：

由表1可知，景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)橫向結(jié)構(gòu)對中小企業(yè)的信貸合作有增有減，通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)在表中2012年農(nóng)業(yè)銀行與中國銀行信貸支持中小企業(yè)余額變化的主要原因是部分企業(yè)變更結(jié)算方式、貸款總部公司轉(zhuǎn)嫁等金融創(chuàng)新活動的執(zhí)行。由此我們可以總結(jié)，景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)在橫向結(jié)構(gòu)間對中小企業(yè)的信貸合作仍然以上升為主要趨勢，各銀行業(yè)金融機構(gòu)仍在積極探索與中小企業(yè)信貸合作的長期可能性。

（二）信貸支持中小企業(yè)發(fā)展的縱向存量現(xiàn)狀分析

其次對景德鎮(zhèn)市銀行金融機構(gòu)自2008年以來的信貸總量、中小企業(yè)貸款總量、金融機構(gòu)經(jīng)營實現(xiàn)利潤及當?shù)貒窠?jīng)濟發(fā)展情況進行統(tǒng)計整理。如下表2所示：

由表2可以得到以下結(jié)論：（1） 自2008年后的第一年即2009年開始，景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)的信貸合作開始初具規(guī)模，因此根據(jù)金融計量學關(guān)于經(jīng)濟波動趨勢時間序列模糊分析原理，只要政策制度、經(jīng)濟社會沒有大的波動，則可以看到以上變化圖的未來趨勢很可能維持向上的趨勢；（2）景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)自2008年以來利潤的變化，證明的是景德鎮(zhèn)銀行業(yè)金融機構(gòu)的實現(xiàn)利潤與其對中小企業(yè)信貸支持變化可以看成是模糊正相關(guān)關(guān)系；（3）景德鎮(zhèn)市自2008年以來GDP走勢，可以模糊判斷為與中小企業(yè)信貸規(guī)模變化趨勢、金融機構(gòu)利潤變化趨勢為正相關(guān)關(guān)系。景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸總量方面在時間序列縱向關(guān)系上對中小企業(yè)的發(fā)展支持，從而實現(xiàn)中小企業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟增長和金融機構(gòu)贏利的多贏局面。

二、銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)的信貸博弈分析

博弈論可以劃分為合作博弈論和非合作博弈論。合作博弈與非合作博弈之間的區(qū)別主要在于人們的行為相互作用時，當事人能否達成一個具有約束力的協(xié)議，如果有，就是合作博弈；反之，則是非合作博弈。本文結(jié)合景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸支持中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及景德鎮(zhèn)市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟發(fā)展特點及要求，對景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)的信貸博弈進行深入分析，從非合作博弈和合作博弈兩個方面來分析景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)的信貸行為活動，以從非合作與合作兩個層面來尋求商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的信貸博弈均衡結(jié)果。在以下博弈過程中所計算的時間期限單位都是1年期。

（一）非合作博弈

1、非合作博弈的基本假設(shè)及解釋

在本文的非合作博弈中引入博弈樹或展開型來表示，并且采用倒推法（Backward Induction）來分析商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的非合作博弈均衡或結(jié)果。由此，在商業(yè)銀行B與中小企業(yè)E之間進行的非合作博弈，需要如下假設(shè)：

（1） 景德鎮(zhèn)市2012年銀行業(yè)金融機構(gòu)批準用于中小企業(yè)的貸款本金總量為T，銀行向中小企業(yè)貸款獲得的利息為I，并且不管期末企業(yè)是否歸還本金，企業(yè)都付出了期中利息I，銀行都有利息收入I，銀行也可以不批準中小企業(yè)的貸款申請而將這筆錢存入中央銀行或購買國債，可獲得的收益是Rb；

（2） 中小企業(yè)使用總量為T的資金進行項目投資后可獲得的收益是Re，申請貸款的調(diào)查和手續(xù)等成本支出是C0，若要從其它渠道獲得同等量的融資成本為C1；

（3） 如果企業(yè)違約還貸，假設(shè)銀行追償?shù)氖掷m(xù)及相關(guān)支出成本為C2；

（4） 假設(shè)企業(yè)違約還貸后，不管銀行是否選擇追償，追償是否有成本，企業(yè)自身都會產(chǎn)生信用損失M （信用體系 ）。并且M是個增函數(shù)，即信用體系越健全M就越大，企業(yè)此次違約的信用損失就越大；

（5） 企業(yè)違約后 ，銀行追究成功，企業(yè)接受懲罰，除了支付原貸款本金利息外，還需承擔銀行追償費用及懲罰金C3，追償不成功則損失企業(yè)信用；

（6） 為了計算的方便，假設(shè)如果企業(yè)違約還貸，那么銀行在追償貸款后只存在全部追回與全都未追回貸款兩種情況，所以銀行在未追回貸款時將損失本金T；

2、序貫決策博弈博弈樹的建立

根據(jù)以上對商業(yè)銀行與中小企業(yè)就信貸活動的博弈假設(shè)構(gòu)建序貫決策博弈樹及（中小企業(yè)，銀行）的支付函數(shù)如下圖4所示：

在以上博弈樹中，企業(yè)和銀行都嚴格按照有利于自身行為活動進行決策。從A的初始決策節(jié)點（The Initial Decision Node）到E結(jié)果點（Outcome Node）的五個決策節(jié)點中A-B-C-D-E可以分為四個階段，在這四個階段中分別由銀行、企業(yè)、銀行、企業(yè)根據(jù)對方的策略在決定自己的策略，最終可能的支付函數(shù)如圖中所示。

3、博弈樹均衡結(jié)果分析

在非合作博弈中，可能存在若干均衡，局中人和局外分析者可能很難預(yù)測博弈的結(jié)果。這時可以利用倒推法來來對動態(tài)序貫決策博弈進行均衡結(jié)果分析：可以分為四個階段：

第一階段B-A，前一階段企業(yè)選擇貸款，那么銀行有批準貸款與拒絕貸款兩個選擇，從后面二、三、四三個階段的均衡結(jié)果看，都不利于銀行的收益，那么在考慮到自身利益的時候，銀行會毫不猶豫的選擇不批準，即企業(yè)申請貸款，銀行不批準為該階段均衡結(jié)果。

綜合商業(yè)銀行與中小企業(yè)的非合作博弈分析各個階段的均衡結(jié)果所述，最終的非合作博弈或者說序貫博弈均衡結(jié)果必然是企業(yè)不申請貸款、銀行不批準貸款的銀企不合作均衡結(jié)果。

（二）合作博弈

1、合作博弈的基本假設(shè)及解釋

根據(jù)同時決策博弈分析原理，銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)的行為決策具有團體理性，對景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間就信貸活動的合作博弈需假設(shè)如下：

2、構(gòu)建合作博弈支付矩陣

根據(jù)商業(yè)銀行與中小企業(yè)的信貸活動，同時決策時將產(chǎn)生各自不同強制支付，構(gòu)建雙方的博弈支付矩陣如下所示：

3、合作博弈的均衡結(jié)果分析

結(jié)合以上的支付矩陣與景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)的信貸合作現(xiàn)狀，我們分析可能出現(xiàn)的均衡結(jié)果：

（1）自成立景德鎮(zhèn)市中小企業(yè)擔保公司，景德鎮(zhèn)市《金融支持陶瓷中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和健康發(fā)展指導(dǎo)意見》等文件的頒布和實施，景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)對中小企業(yè)的征信調(diào)查成本逐年降低，所以支付矩陣中銀行貸款的調(diào)查成本支出Cb在幾乎可以忽略不計的情況下，銀行會優(yōu)先考慮貸款策略，并且希望企業(yè)也采取貸款策略。

（2）當企業(yè)通過其他途徑獲取資金的信息公開給銀行后，銀行可以通過幾乎無成本的信用調(diào)查，去主動了解企業(yè)的財務(wù)狀況，這樣也可以實現(xiàn)企業(yè)有貸款需求的同時，銀行同時采取行動為企業(yè)提供貸款支持，這也是景德鎮(zhèn)市銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)合作信貸逐年增加的一個原因。所以當銀企選擇（貸款，不貸款）的策略時，通過銀行的趨利行為努力，最終會引導(dǎo)好的企業(yè)向（貸款，貸款）合作策略轉(zhuǎn)變，當銀行選擇不貸款后也會隨著企業(yè)的發(fā)展，市場信息的公開，而選擇向企業(yè)貸款，由此銀企最終均衡策略也是（貸款，貸款）。

綜上所述，銀行金融機構(gòu)與中小企業(yè)的合作博弈只要雙方存在具有約束力的協(xié)議，并且雙方是同時決策，在信貸過程中信息公開，那么信貸活動的最終均衡結(jié)果是信貸活動的不斷增加，信貸穩(wěn)定性不斷加強。

三、實現(xiàn)銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)信貸活動博弈均衡的對策建議

（一）構(gòu)建銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)信貸活動信息公開平臺

在這個平臺中，有特定的使用群體、特定的衡量標準、特定的懲罰措施和特定的服務(wù)范圍等等，目的是為銀行業(yè)金融機構(gòu)進行信貸調(diào)查和企業(yè)的貸款需求建立一個簡易的、低成本的、準確的信息平臺。信貸活動信息公開平臺擬需要實現(xiàn)的基本目標有四個：一是提供商業(yè)銀行信貸政策、政府部門相關(guān)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)政策以及企業(yè)生產(chǎn)項目動態(tài)等信息；二是實現(xiàn)中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營信息公開，有利于商業(yè)銀行對企業(yè)的經(jīng)營評價分析；三是最大限度減小市場活動中交易主體雙方因信息不對稱而產(chǎn)生“道德風險”、“逆向選擇”的風險損失；四是通過商業(yè)銀行征信體系，在信貸活動信息公布平臺中可以包含需要或者提供資金拆借的中小企業(yè)，實現(xiàn)中小企業(yè)之間的資金融通。

（二）打造銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)信貸合作的信貸撮合系統(tǒng)

與證券上市交易同理，在這個信貸撮合系統(tǒng)反映了交易雙方的基本信息：有商業(yè)銀行可使用的信貸規(guī)模、商業(yè)銀行可接受的信貸期限、可接受的貸款利率區(qū)間、可授信的企業(yè)經(jīng)營評價指標、追償期限等等信息，有中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營最新動態(tài)、企業(yè)的項目動態(tài)、企業(yè)的貸款需求、企業(yè)可承受的貸款利率區(qū)間、企業(yè)的貸款期限、企業(yè)的信用標準、企業(yè)的第三方評價（監(jiān)管部門）標準等等信息。這些均類似于證券市場中證券撮合系統(tǒng)的最優(yōu)價格成交撮合，提供雙方基本信息，然后根據(jù)信貸活動中交易數(shù)量、交易價格、交易期限進行最優(yōu)雙方報價進行撮合成交。通過打造這樣一個商業(yè)銀行與中小企業(yè)信貸合作的信貸撮合系統(tǒng)，不僅有利于提高中小企業(yè)的貸款效率、規(guī)范中小企業(yè)的資金使用和中小企業(yè)的資金融通，更有利于商業(yè)銀行控制信貸風險及信貸交易受利率市場化的不利影響等。

（三）建立信貸撮合系統(tǒng)管理者與信貸活動違約者連帶責任管理體系

在體系中，每一次成交撮合銀企之間的信貸合作，都有相應(yīng)的撮合系統(tǒng)負責人，這個負責人可以是單位或者個人，我們又稱撮合系統(tǒng)負責人為信貸撮合系統(tǒng)管理者。從這一點看，又類似于證券交易中禁止內(nèi)幕交易、違法回轉(zhuǎn)交易、價格操控等不道德交易行為一樣，信貸撮合系統(tǒng)管理者與信貸活動違約者連帶責任管理體系就是為了對信貸活動交易雙

方的交易行為進行規(guī)范管理。通過建立這個“責任連帶、利潤連帶、政策連帶及資源連帶”的信貸撮合管理體系，不僅有利于促進商業(yè)銀行與中小企業(yè)的信貸合作過程中的監(jiān)管更加公平、公正、公開，更有利于控制當前利率市場化、資金流動高速化產(chǎn)生的金融風險以及對區(qū)域企業(yè)特色優(yōu)勢的發(fā)揮，從而實現(xiàn)商業(yè)銀行總行政策與分行、支行所在地企業(yè)特色相配套。

（四）加強銀行業(yè)金融機構(gòu)與中小企業(yè)信貸活動中相關(guān)制度和法律的制定與實施監(jiān)管

針對企業(yè)制造虛假信息幾乎不受成本的約束，而制造虛假信息的收益卻遠遠高于其收到的懲罰成本，虛假信息的普遍存在進一步加劇了信用市場中的“信息不對稱”和“道德風險”問題。為了保證信貸撮合系統(tǒng)的健康運行，為商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間的信貸活動提供更可靠的保障，為信貸撮合系統(tǒng)高速、高效、低成本促進信貸合作的基礎(chǔ)上提供更加可靠的社會信用，推動商業(yè)銀行、中小企業(yè)與經(jīng)濟社會的共同發(fā)展。除當前我國對借款人、貸款人以及貸款流程的立法規(guī)范外，針對本文創(chuàng)新性提出的建立商業(yè)銀行與中小企業(yè)的信貸撮合系統(tǒng)，建議從以下方面進行相關(guān)制度和法律的制定及實施：一是建立政、銀、企信息交流機制；二是建立虛假信息懲罰機制；三是政府經(jīng)濟主管部門對撮合系統(tǒng)內(nèi)信貸交易主體單位的優(yōu)惠政策；四是商業(yè)銀行對撮合系統(tǒng)內(nèi)中小企業(yè)的信貸活動實行特別政策，例如優(yōu)惠利率、特別審核標準等等；五是建立中小企業(yè)資金用途審核與監(jiān)管機制。

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