長遠(yuǎn)、平衡、從容、靈動

尚志民

14年前，我從華安基金開始了共同基金的投資生涯?；仡欉@十多年的職業(yè)生涯，能在這個(gè)與時(shí)俱進(jìn)的行業(yè)中，與我們優(yōu)秀的同行一起學(xué)習(xí)與發(fā)展，我覺得無比榮耀。

常常有人問我：“你在公募基金做了那么多年，是如何做到保持良好的長期投資業(yè)績的？你的投資風(fēng)格是什么？”

其實(shí)，投資風(fēng)格沒有最好，只有最適合。我認(rèn)為從長期來看投資心態(tài)比智慧更重要。我的投資風(fēng)格可以用“靈動平衡”來概括。這里靈動是指不呆板，不固執(zhí)，靈活應(yīng)對市場變化。這里的平衡既包括策略方法、行業(yè)配置集中度、個(gè)股選擇、風(fēng)險(xiǎn)控制、投資周期考慮等方面，也包括心態(tài)的平衡，情緒控制或情緒穩(wěn)定。具體內(nèi)涵可以用八個(gè)字來解釋：“長遠(yuǎn)、平衡、從容、靈動”。

首先，只有長遠(yuǎn)，才能平衡。長遠(yuǎn)是指立足長遠(yuǎn)考慮，在市場中活下去。要活下去，就要避免偏激，才能保持平衡。

就我個(gè)人而言，在早期我也追求基金業(yè)績排名。我管理的安順基金曾經(jīng)拿到過幾次年度基金排名的第一、第二。2005年之后，我在投資過程中開始不再考慮短期排名因素，而是更追求長期穩(wěn)健的投資績效。有人認(rèn)為平衡往往會導(dǎo)致中庸，其實(shí)真正做到“靈動平衡”，結(jié)果并不差，我過去十多年也拿了不少各類獎項(xiàng)。其中有不少是3年、5年持續(xù)優(yōu)勝獎項(xiàng)。

其次，只有平衡，才能從容。平衡的好處是不會走極端，才能在復(fù)雜的市場環(huán)境中面對心理考驗(yàn)甚至煎熬時(shí)從容應(yīng)對。

作為基金經(jīng)理，持續(xù)承受著很大壓力，要求有較好的心理素質(zhì)。市場上漲擔(dān)心追不上比較基準(zhǔn)，市場下跌擔(dān)心基金虧錢，這種滋味基金經(jīng)理們都嘗過。就像打球時(shí)一樣，壓力之下經(jīng)常技術(shù)動作變形，好的技術(shù)和技能發(fā)揮不出來。

保持平衡也是一種重要的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。保持平衡可以使在任何市場環(huán)境下部不至于讓投資組合陷入被動，陷入險(xiǎn)境，在這種狀態(tài)下你才會心態(tài)平和，始終泰然處之，做到從容不迫。在我看來，始終保持從容的心態(tài)才是做投資的最高境界。

第三，只有從容，才能靈動。心態(tài)從容了，才能冷靜客觀地看待市場起伏，敏銳地察覺市場變化，才能更好地投資布局，保持靈動。

比如很多人分析我過去十多年的組合，表面上看似平淡，但其實(shí)在不同市場階段中絕大多數(shù)重要的機(jī)會都沒有錯過。如2000年的網(wǎng)絡(luò)股，2003年的“五朵金花”，2005、2006年的股權(quán)分置改革，2009年的新能源，到現(xiàn)今的環(huán)保，還有過去市場中的很多高成長股票。

怎么做到靈動呢，就要保持心態(tài)開放，對新鮮事物保持好奇心，并愿意去嘗試，去調(diào)整，去接受挑戰(zhàn)。所以只有保持靈動才能做到真正的平衡，靈動是平衡的靈魂。

總之，長遠(yuǎn)、平衡、從容、靈動是我對長期做投資堅(jiān)持的態(tài)度。

靈動、平衡是投資組合的表象，長遠(yuǎn)、從容是內(nèi)在心態(tài)的反映。

潮起潮落間，我期盼大家對我們多些包容，多些理解。也希望包括我在內(nèi)的基金經(jīng)理們能更多地關(guān)注業(yè)績的可持續(xù)性，不單純追求一年的排名，而是追求更長期穩(wěn)定的投資收益。對個(gè)人而言，我不希望自己是投資界的明星，而是希望自己能在投資方面“基業(yè)長青”。