上海地區(qū)銀行理財產(chǎn)品研究

梁貞葉　孔若誠　王朝昭

摘 要：近兩年來，隨著全球金融危機的擴散，加之國內(nèi)經(jīng)濟下行的預期以及房地產(chǎn)、股市等領域的低迷表現(xiàn)，個人資產(chǎn)的保值和增值成為了熱門的話題。而銀行投資理財產(chǎn)品作為國際上一種相對較為成熟的投資理財形式，在國內(nèi)得到較快的發(fā)展，本文在對上海地區(qū)的銀行投資理財產(chǎn)品實地調(diào)查的基礎上，就其存在的問題進行研究，并由此提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：理財產(chǎn)品；同質(zhì)性；金融創(chuàng)新

中圖分類號：F287.4 文獻標識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.05.30 文章編號：1672-3309（2013）05-69-02

一、上海地區(qū)銀行理財產(chǎn)品的現(xiàn)狀及存在問題

根據(jù)上海銀監(jiān)局的最新數(shù)據(jù)顯示，2012年，上海地區(qū)商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品的規(guī)模占全國總規(guī)模的14%左右，是當之無愧的中國“個人財富管理中心”。

據(jù)統(tǒng)計，2012年四季度，上海地區(qū)50家中外資商業(yè)銀行共發(fā)售個人理財產(chǎn)品7007只，募集資金7729.24億元（人民幣，下同）。截至2012年12月末，銀行個人理財業(yè)務余額為5760.72億元，較11月末環(huán)比上升2.64%，較2011年末同比增長37.46%。

上海作為金融中心，具有代表性和前瞻性，其現(xiàn)狀和趨勢能較好地反映全國范圍內(nèi)銀行投資理財產(chǎn)品的現(xiàn)狀和未來發(fā)展方向。通過大量的實地調(diào)研和數(shù)據(jù)查閱，發(fā)現(xiàn)上海地區(qū)銀行理財產(chǎn)品存在以下主要問題。

1、理財期限較短。投資理財產(chǎn)品的周期可分為超短期、短期、中期、長期以及開放式。近年來，短期和超短期產(chǎn)品成為了熱門選擇，盡管在2011年11月，銀監(jiān)會出臺辦法禁止期限短于一個月的銀行投資理財產(chǎn)品，也不能澆滅市場對于短期及超短期產(chǎn)品的熱情，銀行也順勢推出了33天、34天期的短期產(chǎn)品。

截至2013年5月，根據(jù)上海地區(qū)在售的234款商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品統(tǒng)計，40天以內(nèi)的個人理財產(chǎn)品34支，占比近15%，40天至3個月的個人理財產(chǎn)品69支，占比29%，而3-6個月的個人理財產(chǎn)品70支，占比近30%，可見，6個月內(nèi)的個人理財產(chǎn)品占比73.93%，中短期的個人理財產(chǎn)品成為主流選擇，而1年以上及無固定期限的個人理財產(chǎn)品僅有7支，占比2.99%。

2、購買門檻較低，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重。從購買金額門檻來看，120支理財產(chǎn)品在5萬元以上，占到了50%左右。僅有部分購買門檻較高，可達到100萬以上。同時，購買委托金額相同的，其收益率基本相同。雖然商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模在不斷擴大，但其新產(chǎn)品的開發(fā)速度、功能均滯后于市場需求。從目前調(diào)查的國有商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品看，產(chǎn)品的開發(fā)都是由其總行設計，分支機構(gòu)具體操作，基層機構(gòu)并未對產(chǎn)品前景、客戶需求等進行廣泛的調(diào)查。

3、風險日益趨大，客戶知情權(quán)較低。由于銀行方面投資方向的選擇錯誤以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性的差異，近年來我國銀行投資理財產(chǎn)品屢屢跑不贏存款利率，從而出現(xiàn)了零利潤甚至虧損這樣讓人大跌眼鏡的局面。根據(jù)在售的234支個人理財產(chǎn)品統(tǒng)計，非保本收益類產(chǎn)品有185支，占比79.06%，而所有理財產(chǎn)品的加權(quán)平均年化收益率僅為3.71%，對比同期商業(yè)銀行3.25%的存款利率，個人理財產(chǎn)品的收益率較低，風險較大。

4、產(chǎn)品組合日趨保守。統(tǒng)計顯示，上海地區(qū)理財資金投向結(jié)構(gòu)上，債券及貨幣市場工具類理財產(chǎn)品占比超過50%，成為上海銀行個人理財?shù)闹髁鳟a(chǎn)品。信托類理財產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品占比均接近15%，其中，95%的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品有保本條款。此外，合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）類產(chǎn)品占比約2%，其他類產(chǎn)品占比約18%。

二、發(fā)達國家理財產(chǎn)品的特征

國外理財業(yè)務發(fā)展歷史較久，目前已經(jīng)是世界各大銀行的一項主要業(yè)務，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)：

1、理財服務內(nèi)容全面。發(fā)達國家的金融機構(gòu)在個人理財產(chǎn)品的設計、管理、銷售、收益保障上都擁有一套完善的服務體系。以美國為例，銀行利用掌握的客戶信息與金融產(chǎn)品，分析客戶自身財務狀況，通過了解和發(fā)掘客戶需求，制定客戶財務管理目標和計劃，并幫助選擇金融產(chǎn)品以實現(xiàn)客戶理財目標。

2、業(yè)務辦理渠道廣泛。在國外，個人理財業(yè)務已經(jīng)實現(xiàn)了多渠道的全面覆蓋，客戶可以方便地隨時隨地享受理財服務。除了傳統(tǒng)的網(wǎng)點渠道外，國外還開通了電子渠道與電話渠道。據(jù)統(tǒng)計，花旗銀行有41%的個人理財業(yè)務，是客戶通過網(wǎng)絡渠道自主完成的。

3、監(jiān)管到位，鼓勵創(chuàng)新。西方的監(jiān)管制度十分嚴格，例如美國的《投資公司法》、《投資顧問法》和《證券法》等都提供了法理依據(jù)和監(jiān)管保證，使美國的理財產(chǎn)品運作在一個透明、規(guī)范、健康的市場環(huán)境下。而在監(jiān)管正確的基礎上，西方國家又鼓勵金融創(chuàng)新，對產(chǎn)品具體的設計、操作不做大的強制性要求，使各大銀行的發(fā)揮空間較大，從而促進了行業(yè)發(fā)展。

4、客戶個性化程度高。在發(fā)達國家，商業(yè)銀行根據(jù)不同的客戶和市場，高度個性化理財服務。例如，恒生銀行就將個人理財業(yè)務細分為“商業(yè)理財”、“卓越理財”、“運籌理財”，針對不同客戶，設立不同的服務內(nèi)容。同時，國外商業(yè)銀行還注重與長期理財客戶保持良好關(guān)系，通過招待酒會，觀看演出等方式樹立專業(yè)的服務形象。

三、上海投資理財產(chǎn)品同質(zhì)化的原因

從此次調(diào)研可以看出，近幾年來上海地區(qū)各大銀行的投資理財業(yè)務發(fā)展迅速。然而，在高速發(fā)展的同時，銀行理財產(chǎn)品的同質(zhì)化程度較高已經(jīng)是一個普遍的問題。其原因主要有：

1、政策限制產(chǎn)品創(chuàng)新。目前我國銀行業(yè)仍然采用分業(yè)經(jīng)營的制度，銀行、證券、保險三業(yè)各自為營，沒有交叉。這樣的制度設計雖然有利地降低了風險，然而，對于理財產(chǎn)品來說，由于不能涉足證券、基金等業(yè)務，只能與第三方金融公司展開合作，流程長，實際操作方式有限，較大地制約了銀行對理財產(chǎn)品的自主創(chuàng)新。

2、金融市場不發(fā)達。成熟的金融市場是個人理財投資業(yè)務發(fā)展壯大的先決條件。缺少成熟的投資保值環(huán)境，銀行無從高效地運作理財資金，使其去向有限。我國的債券、票據(jù)、信托等交易市場不夠活躍，投資品種較少，限制了理財產(chǎn)品的多樣化發(fā)展，突顯出我國的金融市場急需改革，從而為理財市場的發(fā)展奠定基礎條件。

3、專業(yè)運作人才缺乏。從我們的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，銀行大多數(shù)都與第三方金融公司合作，使之成了一個簡單的資金中介。在客戶管理上，國內(nèi)理財經(jīng)理的工作仍停留在較為初級的階段，僅能為客戶提供咨詢建議等服務，尚未實現(xiàn)對不同客戶的分類和精準的理財需求滿足。在市場推廣上，各大銀行主要集中在地鐵、樓宇、商業(yè)區(qū)的推廣，到達率較低。

四、對上海地區(qū)銀行理財產(chǎn)品的建議

1、注重客戶需求，提供個性化的理財產(chǎn)品。目前的理財產(chǎn)品市場中，存在供求雙方信息不對稱的問題，客戶往往無法找到一種與其綜合情況相適應的產(chǎn)品。所以商業(yè)銀行應該制定一種高等級的量身定做的服務，對個別客戶進行特殊服務。銀行人員充分利用自己的專業(yè)知識以及對銀行理財產(chǎn)品的了解，為不同類型、不同偏好的客戶提供最適合、最獨特的理財產(chǎn)品組合，滿足市場多元化、個性化、差別化的要求。

2、建立相關(guān)的法律法規(guī)，完善監(jiān)管機制。目前對于理財產(chǎn)品尚未有一個完整的監(jiān)督管理體制，法律法規(guī)也非常匱乏。因此，首先應當建立相關(guān)的法律法規(guī)，并以此為前提構(gòu)建理財市場的監(jiān)督體制。其次，人民銀行、銀監(jiān)會等監(jiān)管部門應該頒布相應的政策來加強監(jiān)管，使銀行理財產(chǎn)品信息盡快納入金融統(tǒng)計監(jiān)測體系，制定統(tǒng)一規(guī)范的產(chǎn)品統(tǒng)計口徑、分類標準和信息發(fā)布與反饋渠道，以便監(jiān)管部門及時掌握有關(guān)信息。

3、加強產(chǎn)品創(chuàng)新，促進復合理財。我國的商業(yè)銀行應該改變目前總行研制理財產(chǎn)品，分支行和基層行負責推廣銷售的格局，使分支行可以有針對性地研發(fā)出更加符合本地區(qū)客戶需求的理財產(chǎn)品。同時，學習國外理財產(chǎn)品的成功案例，加強創(chuàng)新力度，并加強與證券公司、信托公司、保險公司以及外資金融機構(gòu)的合作，共同研發(fā)推出復合型的理財產(chǎn)品。

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