我國中小企業(yè)非正式融資與管制分析

陳陽

摘 要：隨著我國漸進式經(jīng)濟體制改革的深入，非正式融資的出現(xiàn)以其特有的信息優(yōu)勢在一定程度上滿足了那些中小企業(yè)的資金需求，對我國經(jīng)濟的繁榮發(fā)展做出了一定貢獻。然而，非正式融資又具有不被我國法律法規(guī)所認可、內(nèi)部經(jīng)營管理不規(guī)范、可能引發(fā)投機欺詐等缺陷，因此，在這種背景下，研究我國中小企業(yè)非正式融資與管制問題就顯得相當重要。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；非正式融資；不對稱信息；管制

中圖分類號：F275；F276.3 文獻標識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.05.29 文章編號：1672-3309（2013）05-67-02

小企業(yè)在我國的國民經(jīng)濟發(fā)展中，始終是一支重要力量。但相對于大企業(yè)，中小企業(yè)融資風險較大，資信水平低，融資規(guī)模小，而且在與銀行博弈中的信息不對稱更加嚴重，并缺乏可供抵押的資產(chǎn)，因而中小企業(yè)融資更為困難。大量的資料表明，非正式融資對于中小企業(yè)具有重要作用，在我國經(jīng)濟發(fā)展中的地位越來越重要。但非正式融資在對經(jīng)濟增長產(chǎn)生積極作用的同時，還會產(chǎn)生對經(jīng)濟社會安全穩(wěn)定的不利因素，導致經(jīng)濟違法犯罪案（事）件的增加，這就說明對我國非正式融資進行管制是必要的。

一、非正式融資存在的客觀原因

（一）信息不對稱與非正式融資

信息不對稱是金融交易的基本特征，這種信息不對稱會導致貸款前的逆向選擇和貸款后的道德風險。而相比與大企業(yè)，小企業(yè)信息更為不透明，而且大多缺乏抵押品，也難以獲其他經(jīng)濟主體提供的擔保，因此金融機構(gòu)對中小企業(yè)貸款依賴于中小企業(yè)的“軟信息”。 正式金融機構(gòu)在獲取這種“軟信息”方面處于劣勢，然而非正式融資機構(gòu)與正式融資相比，有自己特有的獲取信息的方式和機制，非正式融資可以通過各種人緣、地緣關(guān)系較易獲得臨近的中小企業(yè)信息。因此在向中小企業(yè)提供貸款時具有信息優(yōu)勢，而正式金融的信息獲取方式和信貸決策機制使得正式金融機構(gòu)在向中小企業(yè)提供貸款方面處于信息劣勢。

我國由于政策性貸款的存在，銀行系統(tǒng)本身在制度設(shè)置上就是偏向貸給國有單位的。同時，對利率上限的規(guī)定就限制了銀行以商業(yè)上可行的方式從事貸款的能力，信貸員也缺乏向私營經(jīng)濟發(fā)放貸款的制度上的動力。因此，非正式融資存在的合理性是不容置疑的，但一旦超出一定范圍，非正式融資的優(yōu)勢便會成為制約其發(fā)展的劣勢，這就需要國家法律和政策的合理監(jiān)管調(diào)控。

（二）剛性需求與非正式融資

我國目前資源稟賦的主要特點是勞動力相對豐富，資本相對稀缺，而自從改革開放以來，私營經(jīng)濟對我國經(jīng)濟的影響力越來越大，其中起重要推動作用的主要是那些勞動密集型的中小企業(yè)，而這些中小企業(yè)對資金的剛性需求，是非正式融資存在的前提。為了技術(shù)進步和企業(yè)創(chuàng)新，中小企業(yè)就需要更多的資金，而正式融資不能滿足中小企業(yè)的資金需求，這就客觀上導致了非正式融資的產(chǎn)生。

同時隨著經(jīng)濟的發(fā)展，私人財富的增加，為非正式融資提供了資金來源，而中小企業(yè)缺乏可靠的投資渠道，因此民間資本更愿意流入能產(chǎn)生高額回報的非正式融資中，較高的回報率使得非正式融資得到進一步的發(fā)展。不僅如此，地方政府對私營經(jīng)濟的傾向性在解釋特定地區(qū)非正式融資的產(chǎn)生發(fā)展中也起著關(guān)鍵性作用。

二、我國非正式融資問題分析

（一）擾亂金融市場秩序

由于非正式融資主要是建立在血緣和地緣關(guān)系上的，大多數(shù)非正式融資缺乏正規(guī)的組織形式、有效的約束機制、嚴格的內(nèi)部控制機制和風險控制機制，因此會有較大的經(jīng)營風險，在一定程度上加大了金融風險，無法實現(xiàn)資源的有效配置，也降低了非正式融資的效率。

非正式融資的高利率也不利于國家對市場資本利率的調(diào)控，弱化了國家運用利率杠桿調(diào)節(jié)資本供求關(guān)系的能力，也嚴重影響了儲蓄和借貸等金融活動的正常秩序。同時，由于非正式融資是以制度外的形式存在的，其隱蔽性也降低了國民經(jīng)濟的透明度，這會使得國家在對非正式融資的監(jiān)管存在誤差，阻礙了國民經(jīng)濟的穩(wěn)定健康發(fā)展。

（二）內(nèi)部經(jīng)營缺陷

非正式融資處于政府的監(jiān)管之外，對固定資產(chǎn)的評估較差，存在財務(wù)混亂、缺乏專業(yè)的、有效的審計審核監(jiān)督管理機制等問題。同時，非正式融資往往一味追求營業(yè)模式的擴大和利潤的增加，對中小企業(yè)融資風險評估不足，也沒有存款準備金和貸款呆賬準備金的嚴格要求，這樣就會產(chǎn)生較大的經(jīng)營風險。

（三）其規(guī)模擴張削弱了信息不對稱的優(yōu)勢

隨著非正式融資規(guī)模無限制的擴張，國家對非正式融資監(jiān)管不足，導致非正式融資參加人數(shù)、覆蓋地區(qū)的增加，使得非正式融資的地緣、血緣關(guān)系不斷被突破，這樣就會使得原本非正式融資原本的信息優(yōu)勢被削弱，非正式融資在搜尋企業(yè)信息面臨較大的困難，從另一方面看也會增加交易的成本。

（四）引發(fā)投機、欺詐等問題

由于非正式融資活動未取得法律認可，因而也缺乏政府部門有效監(jiān)督和指導，成為政府監(jiān)管的“盲區(qū)”，這就會引發(fā)不法投資人的投機行為。又因為非正式金融機構(gòu)存在內(nèi)部風險控制不嚴等弊端，就容易被“鉆空子”，出現(xiàn)欺詐現(xiàn)象以及經(jīng)濟違法犯罪行為，如我國浙江、福建等地的“倒會”事件。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，1986年初，溫州市抬會大規(guī)模崩潰，非正式金融業(yè)一片混亂，涉及資金累計超過1億元。

三、完善中小企業(yè)非正式融資管制的建議

（一）完善非正式融資發(fā)展的環(huán)境

1、加強非正式融資的信息透明度。我國應(yīng)首先承認非正式融資的合法性及其在促進中小企業(yè)發(fā)展中的優(yōu)勢，將非正式融資納入政府管制的范圍，一方面可以減少非正式融資躲避管制而發(fā)生的成本，另一方面也降低了非正式融資采用非法手段破壞社會法制和道德所產(chǎn)生的危害。同時，通過法律手段強化非正式融資的信息披露也十分必要，可以建立適合我國非正式融資的信用評估體系，設(shè)立非正式融資行業(yè)協(xié)會，這樣可以提高非正式金融機構(gòu)的內(nèi)部控制機制，增進其搜集信息的能力和水平，降低非正式融資交易成本。加強非正式融資的信息透明度也有利于降低政府管制的難度，有利于國家對社會經(jīng)濟活動穩(wěn)定的監(jiān)控。

2、放寬金融市場準入標準。在承認非正式融資合法地位的同時，放寬金融市場準入標準不僅有利于減少尋租行為，也有利于地方中小金融機構(gòu)的進入和發(fā)展。由于我國中小企業(yè)融資困難和資金需求量較大，非正式融資機構(gòu)在市場上是有其生存和盈利空間的。放寬金融市場的準入標準，對于發(fā)揮民營金融機構(gòu)的積極性，強化非正式融資的監(jiān)管力度，提高非正式融資機構(gòu)的經(jīng)營效益，具有重要作用。

3、建立多元化非正式融資市場。目前我國非正式融資是處于體制外的，如果能將眾多民間融資的交易行為納入地方財政和國家稅收中，無疑可以促進我國證劵市場的進一步改革和完善。建立區(qū)域性多元化非正式融資市場，在地市級城市推行將各城市信用社組建為較大規(guī)模的地方性商業(yè)銀行，可以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，提高資本的利用價值，能增進地區(qū)的金融效率。

（二）推進利率市場化改革

在利率市場化條件下，任何單一的經(jīng)濟主體都只是利率的接受者，只有市場才是利率的決定者。我國長期以來一直對利率進行比較嚴格的管制，這使得利率對生產(chǎn)生活和宏觀經(jīng)濟的靈敏調(diào)節(jié)都受到了嚴重的影響。長期以來，非正式融資在利率市場化方面進行的比較充分，它們的利率不受正式金融市場上利率的限制，利率由借貸雙方自行協(xié)商，根據(jù)借款人的經(jīng)濟實力、資信狀況、關(guān)系遠近、借貸時間以及借款區(qū)域等情況上下浮動，這正是吸引中小企業(yè)的一方面。如果政府能在全國范圍堅持推進利率市場化改革，就會使非正式融資的優(yōu)勢得到削弱甚至消失。這個進程一方面能夠打擊或者取締那些危害經(jīng)濟發(fā)展、社會進步的高利貸等黑色金融成分，另一方面也能推動那些有益于經(jīng)濟發(fā)展的灰色金融向正式金融轉(zhuǎn)化。因此，推進利率市場化改革也是政府對非正式融資進行管制的有效手段。

（三）加強正式融資與非正式融資的合作

非正式融資與正式融資具有各自的比較優(yōu)勢，如果能夠使非正式融資成為正式融資的有效補充，一方面，利用非正式金融機構(gòu)的信息優(yōu)勢降低正式金融機構(gòu)的信息搜尋成本，另一方面，利用正式金融機構(gòu)的資金優(yōu)勢彌補非正式金融機構(gòu)資金不足的缺陷，就能夠提高整體市場的金融交易水平。雖然也存在正式融資部門如何篩選和監(jiān)督非正式融資部門以及非正式融資部門與最終借款人合謀而損害正式融資部門的利益問題，但這比一味強調(diào)兩者的替代性而試圖以非正式融資取代非正式融資更為有效，因此重視兩者互補性并加強其交易合作可以作為一條探索思路。

（四）建立有效存款保障制度

國外銀行大多有存款保障制度，建立存款保障制度既可以提高公眾對民營金融機構(gòu)的信心，又能提升其社會信譽。同時，由存款保險機構(gòu)為民營金融機構(gòu)的經(jīng)營提供最后的保障，就會為參與其中的非正式金融機構(gòu)的發(fā)展創(chuàng)造更有利的環(huán)境，也有力地吸引非正式金融機構(gòu)參與進來，從而有助于政府對非正式融資的監(jiān)管，以及非正式融資的規(guī)范化并逐步向正式融資轉(zhuǎn)化。

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