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    淺談企業(yè)籌資策劃饒愛武

    2013-04-29 00:44:03饒愛武
    2013年7期
    關(guān)鍵詞:籌資負債策劃

    饒愛武

    摘要:籌集資本是企業(yè)生存和發(fā)展的重要前提,是保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要條件。在市場經(jīng)濟條件下,科學籌資不僅可以緩解企業(yè)資金短缺的局面,還可以優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)。本文從籌資金額、籌資成本以及籌資過程中的防范這三方面淺析了企業(yè)籌資策劃。

    關(guān)鍵詞:企業(yè)籌資;籌資策劃;籌資成本 企業(yè)籌資是企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營以及資金使用的情況,以未來的發(fā)展戰(zhàn)略為導向,通過科學的預測與決策,通過一定的渠道向投資者籌集債權(quán)資金的一種財務活動。企業(yè)籌資的目的是為了滿足企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營與未來發(fā)展的需要。

    在市場經(jīng)濟條件下,科學籌資不僅可以緩解企業(yè)資金短缺的局面,還可以優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)。

    籌資對企業(yè)的生存與發(fā)展具有重要的作用,好的籌資策劃不僅可以合理地安排企業(yè)的籌資行為,在降低籌資成本的同時為企業(yè)籌集到足夠的資金,優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu);還可以提升企業(yè)的信譽,降低籌資難度,為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供保障。因而,企業(yè)需要重視企業(yè)的籌資策劃,科學合理地進行籌資。本文從籌資金額、籌資成本以及籌資過程中的防范這三方面淺析了企業(yè)籌資策劃。

    一、 科學確定企業(yè)籌集金額

    企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中需要充足的資金,若所籌資的資金不足將影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動;而所籌資的資金過多,則會增加企業(yè)的籌資成本,增加企業(yè)的負擔。因而,企業(yè)的籌資策劃首先要科學確定企業(yè)的籌集金額。其一般可以采取定性和定量預測方法。

    1、定性預測

    定性預測是根據(jù)以往的相關(guān)資料,考慮未來影響資金需求量的因素,例如原材料的成本、勞動力的工資等,依靠主觀判斷與分析預測,確定未來所需要籌集的資金量。由于市場經(jīng)濟條件下,價格等因素會發(fā)生一定的變化,因而需要聘請專業(yè)人士根據(jù)市場的行情做出科學的預期,從而較為準確地預期企業(yè)所需要籌集資金的額度。

    2、 定量預測

    定量預測是根據(jù)影響資金需求量的因素與資金需求量之間的關(guān)系,利用一定的方法預測資金需求量,而常用的方法有銷售百分比法和線性回歸法。銷售百分比法是定量比率分析法體系中的一種,其原理就是:因銷售額是影響資金需要量的重要因素,從而可通過分析資金各個項目與銷售收入總額之間的依存關(guān)系,按預期的銷售收入的變化情況來預測資金需要量。而線性回歸法則是根據(jù)籌資規(guī)模與業(yè)務量間存在的線性關(guān)系,利用歷史資料,按照回歸的方法來建立相關(guān)模型,從而確定其籌資規(guī)模。

    二、合理選擇籌資方式,降低籌資成本

    籌資成本是企業(yè)在籌資過程中所支付的各種代價,一般包括資金占用費用和資金籌集費用。企業(yè)在籌資過程中,所采用的渠道不同,其籌資成本也不一樣,因而,企業(yè)需要綜合考慮籌資渠道與方式,合理地選擇籌資方式,降低籌資成本。

    當前,企業(yè)的主要籌資方式有股票融資、利用留存收益、吸收直接投資、向金融機構(gòu)借貸、融資租賃以及發(fā)行債券等,前三種籌資的資金為權(quán)益資金,其余幾種為負債資金,不同的籌資方式其籌資成本是不一樣的。因而,在籌資策劃中一定要合理地選擇籌資方式,優(yōu)化企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)。

    企業(yè)合理的籌資結(jié)構(gòu)主要是指權(quán)益資金和負債資金的構(gòu)成比例。當前稅法規(guī)定負債利息當作財務費用在稅前扣除,因而,負債資金具有節(jié)稅收益以及發(fā)揮財務杠桿等效益,但是,其比例過大會導致財務風險增大,企業(yè)負擔加重。在企業(yè)籌資策劃中可采用比較成本法和無差別點分析法等決定兩者的比例,優(yōu)化企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)。

    比較成本法指的是計算不同籌資結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均資本成本,在比較中選擇最優(yōu)者;無差別點分析法是利用稅后資本收益無差別點的分析來合理選擇兩者的比例,從而達到優(yōu)化企業(yè)籌資結(jié)構(gòu),降低籌資成本的目的。

    此外,降低企業(yè)籌資成本的措施還有合理安排籌資的期限、合理預期利率以及提高企業(yè)信譽,積極參與企業(yè)信用評級等。

    三、 籌資風險的防范

    籌資風險又稱為財務風險,是指由于企業(yè)負債籌資而引起的到期不能償債的可能性及由此而形成的凈資產(chǎn)收益率的波動。企業(yè)籌資的過程中需要加強籌資風險的防范,因負債過多導致企業(yè)破產(chǎn)的案例比比皆是,2012年浙江海鶴藥業(yè)因負債過多申請破產(chǎn)就是一個典型的案例。海鶴藥業(yè)是一家擁有342年歷史并獲得“浙江老字號”稱號的老藥廠,在短短的兩年間籌資借貸資本超過18億元人民幣,終因負債過多,再加上經(jīng)營不善,資不抵債,走上了破產(chǎn)的道路。

    企業(yè)籌資過程中存在一定的風險,企業(yè)籌資既能緩解企業(yè)資金緊張的局面,也增加了企業(yè)的負擔,因而需要加強籌資風險的防范與控制。

    1、樹立風險意識,科學地進行籌資決策

    在市場經(jīng)濟時代,企業(yè)之間的競爭越來越激烈,為了搶占市場的先機,企業(yè)都在進行擴大生產(chǎn),不斷更新機器設備,投資新的項目。而在這一系列的發(fā)展過程中,企業(yè)大部分都面臨資金籌集的問題。企業(yè)籌資其目的是為了實現(xiàn)利潤的最大化,但是在這一過程中一定要樹立風險意識,科學估測風險,采取合適的籌資渠道,減少籌資成本,合理地進行籌資決策。

    2、合理安排籌資結(jié)構(gòu),減少籌資風險

    籌資結(jié)構(gòu)不同,其難易程度也不一樣,籌資成本也就不同。企業(yè)的籌資規(guī)模和風險與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。因而,企業(yè)要根據(jù)自身對資金的需求量合理安排籌資規(guī)模和結(jié)構(gòu),企業(yè)可以從以下兩方面入手:根據(jù)企業(yè)息稅前資金利潤率與負債比率,合理確定企業(yè)籌資規(guī)模;不斷增加企業(yè)的自由資金,從整體上降低籌資風險。

    3、加強企業(yè)的經(jīng)營管理,努力提高企業(yè)盈利能力

    減少企業(yè)籌資風險的根本途徑就是擴大企業(yè)的盈利能力,企業(yè)之所以進行籌資其目的也就是為了緩解資金緊張的局面,擴大項目,提高企業(yè)的競爭力。但是,企業(yè)能籌集到資金并不意味著企業(yè)能夠盈利,有些企業(yè)雖籌集到資金,但由于其內(nèi)部經(jīng)營管理能力差,產(chǎn)品落后,未能充分利用好資金,反而增加了企業(yè)的負擔。因而,提高企業(yè)的經(jīng)營管理能力是增加企業(yè)盈利能力,降低籌資風險的關(guān)鍵。

    四、 結(jié)語

    企業(yè)籌資其目的是為了滿足企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營與發(fā)展的需要。在社會主義市場經(jīng)濟體制不斷完善的今天,伴隨著企業(yè)競爭的不斷加劇,企業(yè)籌資對企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展起著越來越重要的作用,但企業(yè)在籌資的過程中也充滿著風險,籌集到資金并不意味著盈利能力的提高。因而,企業(yè)在籌資的過程中一定要做好籌資策劃,科學地確定籌資額,并通過多種措施防范和減少籌資風險。(作者單位:太極集團重慶涪陵制藥廠有限公司)

    參考文獻:

    [1]張春利.企業(yè)籌資風險及防范策略[J]. 企業(yè)研究. 2011(14)

    [2]鄒國香.企業(yè)籌資效益與風險問題初探[J]. 商場現(xiàn)代化. 2005(07)

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