貸款利率放開(kāi)將帶來(lái)的積極效應(yīng)

文城

一段時(shí)間以來(lái)，中國(guó)實(shí)體企業(yè)利潤(rùn)低，而銀行利潤(rùn)又很高，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度很低，金融領(lǐng)域資金“空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象嚴(yán)重，影子銀行問(wèn)題突出等等，這些都意味著深化金融改革的迫切性。

不久前出臺(tái)“金十條”毫不客氣地指出此前金融政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同作用不夠理想。所以，此次推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革可謂是適逢其時(shí)。此次貸款利率放開(kāi)的主要內(nèi)容是：取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平；取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，由金融機(jī)構(gòu)自主確定；對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限。雖然說(shuō)，為繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的住房信貸政策，此次對(duì)個(gè)人房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間暫沒(méi)有作調(diào)整；還有，由于存款利率市場(chǎng)化影響廣泛，且須有存款保險(xiǎn)制度等配套政策，所以此次沒(méi)有取消對(duì)存款利率的管制，但是，全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制是我國(guó)宏觀(guān)調(diào)控制度的重大改革，是利率市場(chǎng)化改革的重大突破，標(biāo)志著我國(guó)金融改革的進(jìn)一步深化。

顯然，貸款利率放開(kāi)是金融改革方面的重要舉措，是推進(jìn)利率市場(chǎng)化的重要步驟，這一改革措施的推出，將對(duì)金融業(yè)發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)改革的提速帶來(lái)多方面的積極效應(yīng)，概括起來(lái)，主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

第一，有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)方式的改變，推動(dòng)金融運(yùn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。

此前，在銀行體系以外的市場(chǎng)中，已經(jīng)有以理財(cái)方式存在著的利率市場(chǎng)化，理財(cái)產(chǎn)品收益的不斷攀升嚴(yán)重分流了股市資金；同時(shí)，由于金融業(yè)的收益長(zhǎng)期居高不下，中央多次號(hào)令金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)，但幾乎是一次次淪為空談，6月下旬以來(lái)，銀行間市場(chǎng)資金緊張引發(fā)“錢(qián)荒”，暴露了金融領(lǐng)域資金“空轉(zhuǎn)”的嚴(yán)重問(wèn)題，也使實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金緊張的問(wèn)題凸現(xiàn)。雖然說(shuō)目前金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，但資金分布不合理問(wèn)題也明顯存在，截至6月末，廣義貨幣M2余額高達(dá)105.45萬(wàn)億元，但資金使用效率不高，且有相當(dāng)一部分資金沒(méi)有投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，這造成了兩方面的不利：一方面帶來(lái)了地方債務(wù)膨脹、影子銀行等風(fēng)險(xiǎn)隱患；另一方面還在一定程度上推動(dòng)了物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格上漲。還有，大量資金流入房地產(chǎn)、“兩高一?！钡阮I(lǐng)域，加劇了結(jié)構(gòu)性矛盾。所以，盤(pán)活存量，優(yōu)化金融資源配置，已成為解決當(dāng)前金融問(wèn)題的關(guān)鍵，而推進(jìn)利率改革就成了促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行方式改變，優(yōu)化金融運(yùn)行結(jié)構(gòu)的重要推動(dòng)力。

第二，有利于倒逼商業(yè)銀行改變趨同的商業(yè)模式，促進(jìn)差異化發(fā)展，提高金融資源的配置效率。

全面放開(kāi)貸款利率管制后，金融機(jī)構(gòu)與客戶(hù)自主協(xié)商定價(jià)的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大，這有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)采取差異化的定價(jià)策略，降低企業(yè)融資成本，并不斷提高自主定價(jià)能力，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，提升服務(wù)水平，進(jìn)一步加大對(duì)企業(yè)、居民的金融支持力度。同時(shí)，利率市場(chǎng)化將加速銀行之間的分化，負(fù)債端的市場(chǎng)化定價(jià)將使得資產(chǎn)端定價(jià)議價(jià)能力高的銀行脫穎而出，負(fù)債管理能力優(yōu)秀的銀行將能更好地適應(yīng)利率市場(chǎng)化的沖擊，在競(jìng)爭(zhēng)中勝出。今后，銀行將會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)文化的分化，銀行將逐漸重構(gòu)風(fēng)控體系，提升操作效率?？傊适袌?chǎng)化將促使商業(yè)銀行提高資產(chǎn)負(fù)債管理能力，通過(guò)增加非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)手段來(lái)應(yīng)對(duì)利差收窄的壓力，加大金融創(chuàng)新力度，加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、金融工具創(chuàng)新等，改變傳統(tǒng)的金融營(yíng)銷(xiāo)理念，力爭(zhēng)以獨(dú)有的特色和優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)贏得市場(chǎng)和客戶(hù)。

第三，有利于降低企業(yè)的融資成本，提高中小微企業(yè)的信貸可獲得性。

利率市場(chǎng)化將促使企業(yè)根據(jù)自身的條件來(lái)選擇不同的融資途徑，比如可以通過(guò)債券、股票等進(jìn)行直接融資，促進(jìn)社會(huì)融資的多元化。而且，一般來(lái)說(shuō)，銀行和大企業(yè)的議價(jià)能力較弱，銀行將被迫把更多的精力放在有議價(jià)優(yōu)勢(shì)的中小微企業(yè)領(lǐng)域，這對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的資金流向中小微企業(yè)是有積極促進(jìn)作用的。不過(guò)，當(dāng)前利率市場(chǎng)化改革為降低企業(yè)融資成本只是提供了可能性，要將這種降低融資成本的可能性變成現(xiàn)實(shí)，還有待于在融資渠道多元化拓展，特別是降低企業(yè)特別是中小企業(yè)融資門(mén)檻，并需要調(diào)整監(jiān)管部門(mén)對(duì)商業(yè)銀行的貸款規(guī)模和投向的限制、以及存貸比等限制的改革措施的實(shí)行。當(dāng)然，取消貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，已經(jīng)是邁開(kāi)了金融支持中小微企業(yè)的可喜步伐。

第四，有利于滿(mǎn)足多層次涉農(nóng)貸款的需求，提高涉農(nóng)貸款資金的可得性。

放開(kāi)貸款利率，體現(xiàn)了未來(lái)金融業(yè)向民營(yíng)資本放開(kāi)的大方向。取消農(nóng)信社貸款利率管制，意味著明確許可突破現(xiàn)有利率上浮限制，改善對(duì)“小微”、“三農(nóng)”的金融支持，在總體上促進(jìn)貸款成本下降。當(dāng)然，有人認(rèn)為，由于農(nóng)信社大多是給農(nóng)戶(hù)貸款，國(guó)家對(duì)種子等農(nóng)業(yè)貸款有優(yōu)惠利率的規(guī)定，所以即使擴(kuò)大貸款上限，還是要按照優(yōu)惠利率放貸。同時(shí)，農(nóng)民不愿擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模都較小，而且受到聯(lián)保的限制，信用社一直面臨有錢(qián)放不下去的問(wèn)題，提取消貸款利率下限，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定時(shí)意義不大，只有在經(jīng)濟(jì)困難的時(shí)候，才會(huì)產(chǎn)生重要作用。當(dāng)前，金融政策很有利了，農(nóng)信社須大力改善服務(wù)方式，才能更有效地服務(wù)于“三農(nóng)”和小微企業(yè)。