尤里·米爾納風(fēng)投界的?新傳奇

柏英

他，憑借獨特的眼光成為今日明星企業(yè)Facebook的早期投資者；他，預(yù)見了社交網(wǎng)絡(luò)在3.0時代的必要性。來自俄羅斯的尤里·鮑里索維奇·米爾納，已經(jīng)成為國際風(fēng)投界的新傳奇。2009年，米爾納向Facebook投資兩億美元；2010年，他被俄羅斯《消息報》評為“年度企業(yè)家”；2012年5月18日Facebook成功上市后，米爾納通過拋售部分股票換取了24.45億美元，一舉成為2013年福布斯新寵。

投資界的華麗轉(zhuǎn)身

在1961年的俄羅斯，許多男嬰以尤里為名，因為在那一年尤里·加加林完成了世界上首次載人宇宙飛行。七個月后，尤里·米爾納出生在一個猶太裔學(xué)者家庭。成長于標(biāo)準(zhǔn)的知識分子家庭，懷揣著成為科學(xué)家的夢想，米爾納考入莫斯科國立大學(xué)物理系理論物理專業(yè)，1985年畢業(yè)后在蘇聯(lián)國家科學(xué)院列別捷夫物理研究所從事基本粒子物理研究。

1989年的蘇聯(lián)，盧布嚴重貶值，月收入五美元的米爾納“對自己、對物理雙重失望”，離開科學(xué)院當(dāng)起了“倒?fàn)敗?。在父親的鼓勵下，1990年～1992年，米爾納遠赴美國求學(xué)。雖然沒有拿到可以畢業(yè)的足夠?qū)W分，但不可否認，在沃頓商學(xué)院的深造改變了米爾納的人生軌跡。

1992年～1995年，米爾納在世界銀行的俄羅斯新興金融部門工作，從此開始涉足金融業(yè)。在這段“困惑的時期”，米爾納開始在金融界尤其是俄羅斯銀行界積極建立人脈，包括結(jié)識當(dāng)時的風(fēng)云人物米哈伊爾·霍多爾科夫斯基。幾次交談后，米爾納贏得了這位石油和銀行業(yè)寡頭的好感，受邀于1995年春進入他的私營銀行Menatap，并努力“將在國際金融機構(gòu)和俄羅斯投資市場的寶貴經(jīng)驗帶給銀行”。然而，在銀行的驕人業(yè)績并沒有打消米爾納的投資欲望。

在1998年成功投資了一家通心粉工廠后，米爾納發(fā)現(xiàn)了最佳投資方向——互聯(lián)網(wǎng)。在個人電腦還是奢侈品的1999年，僅僅在高中時代利用晚上時間學(xué)習(xí)過編程的米爾納，拜讀了摩根士丹利公司互聯(lián)網(wǎng)分析師瑪麗·米克關(guān)于在線業(yè)務(wù)前景的報告。這位沃頓商學(xué)院的高材生發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)這個新興廣告平臺正在從傳統(tǒng)媒體的廣告收入中大肆掘金又幾乎毫無代價，“從邊際收益的角度看，這是非常不可思議的”。再看看俄羅斯，“eBay和Geocities等網(wǎng)站利潤激增，但在俄羅斯還沒有人談?wù)摶ヂ?lián)網(wǎng)”。決定進軍互聯(lián)網(wǎng)的米爾納與好友格利高里·芬格以各自出資75萬美元的魄力贏得了美國新世紀(jì)控股公司225萬美元的注資。1999年，米爾納、芬格與新世紀(jì)共同創(chuàng)建了主要針對俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險投資基金公司NetBridge（“網(wǎng)橋”），將美國的互聯(lián)網(wǎng)模式移植到俄羅斯的“土壤”。正當(dāng)米爾納羽翼漸豐，互聯(lián)網(wǎng)界巨大的泡沫破裂了，市值曾經(jīng)高達一億美元、俄羅斯最大的社交網(wǎng)絡(luò)公司Mail.ru宣告破產(chǎn)。2000年，NetBridge獲取了Mail.ru的控制權(quán)。這是NetBridge最大、最成功的一筆投資。

社交網(wǎng)絡(luò)的推崇者

在米爾納決定投資Facebook的2008年，全球金融危機正值高峰，但是Facebook的投資競爭仍然異常激烈，甚至硅谷最著名的風(fēng)險投資家都沒能爭取到投資機會，盡管如此，在這個時候下注還是要冒極大風(fēng)險的。謹慎的米爾納努力爭取進入Facebook的機會，強大的動力來自他對社交網(wǎng)絡(luò)的樂觀預(yù)期：“社交網(wǎng)站是比搜索更好的與數(shù)字世界交流的方式，它涉及一切，是徹底的改變?！痹诿谞柤{的眼中，2008年的金融危機并沒有阻止始于2005年的“全民網(wǎng)絡(luò)時代”，在這個時代社交網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建的世界成為“全球腦”（global brain）的一部分，“人類文明開始隨同社交網(wǎng)絡(luò)一起發(fā)展”。

在投資了俄羅斯和波蘭的四家社交網(wǎng)絡(luò)后，米爾納邁出了“合乎邏輯的一步”——投資Facebook，因為他發(fā)現(xiàn)“Facebook是創(chuàng)造擁有幾億、甚至幾十億人思想的巨型人類頭腦的又一步，促進了人類文明歷史上從來沒有過的信息交流。每天都進行一萬條信息的交換。在一年時間里Facebook增長了三倍，每個人的信息交流也提高了三倍”。米爾納“想不出還有哪家公司，會令他更樂意結(jié)為伙伴、共同發(fā)展”。

在爭取到和Facebook對話的資本——3.5億美元的融資后，2009年1月，米爾納致電Facebook首席財務(wù)總監(jiān)吉迪恩·余。語氣冷談的余沒想到，第二天他就在公司附近的星巴克見到了米爾納。米爾納自信可以說服余，因為他堅信自己在這個領(lǐng)域“很有經(jīng)驗，能深刻剖析這些社交網(wǎng)站的實力，包括其盈利能力。這些經(jīng)驗和分析能力，將同樣適用于Facebook”。然而，米爾納打動余的不是他過往的個人業(yè)績，而是清晰的數(shù)據(jù)和判斷：每隔12～18個月互聯(lián)網(wǎng)用戶分享的信息就翻一倍。類似谷歌的通用搜索引擎將被社交網(wǎng)絡(luò)所取代，用戶可以自己選擇、搭建自己的社交網(wǎng)站，通過網(wǎng)友獲取信息、做出決策。余驚喜地發(fā)現(xiàn)，米爾納與馬克—扎克伯格的洞見如出一轍。出了星巴克，余直接把米爾納帶進了扎克伯格的辦公室。

米爾納自認為不同于其他投資者：“首先，我和其他投資者不一樣的地方是，我同時還是企業(yè)家。就像中國的馬化騰和馬云，我也創(chuàng)建過自己的公司。這樣我和企業(yè)家關(guān)系更貼近，戰(zhàn)略、夢想、愿景等都是我們的共同話題。其次，不像很多投資各種不同行業(yè)的基金，我們只投資面向消費者的互聯(lián)網(wǎng)公司，非常專注，這讓我們有完整的遠見。第三，DST（米爾納的風(fēng)險投資集團）非常全球化。所以，當(dāng)我們與企業(yè)家坐下來談時，可以談全球趨勢、作為企業(yè)家的經(jīng)歷和我們專長的特別領(lǐng)域，總有很多東西可以談?！逼髽I(yè)家們喜歡那些真正了解他們事業(yè)的專家型投資人，而米爾納對于社交類互聯(lián)網(wǎng)公司的洞見、對于Facebook的了解和認同，是打動扎克伯格的關(guān)鍵。“社交元素將是未來互聯(lián)網(wǎng)中最重要的東西，這是我和扎克伯格關(guān)于社交網(wǎng)絡(luò)的最大共識”。扎克伯格欣喜地發(fā)現(xiàn)，眼前這位靦腆的俄羅斯人對社交網(wǎng)絡(luò)的理解是“深刻的、超前的”，因為他堅信Facebook“會變成水和電這一類人們生活離不開的東西，會成為無所不在的基本需求，讓人覺得離開它就會非常緊張、無法生活”。

游走在極客世界的投資客

米爾納本人并不是社交網(wǎng)絡(luò)的擁泵。他在Facebook上只有57個好友。他就像一個夜店老板，不喝酒不跳舞，只顧著顧客和賬單。米爾納時刻清醒地提醒自己“一位成功創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)具有的那些品質(zhì)的重要性”。

雖然一連串的互聯(lián)網(wǎng)投資創(chuàng)造了神話，雖然已經(jīng)有人在期待他本人創(chuàng)建一家網(wǎng)絡(luò)公司，但至今為止，這個公司還沒有出現(xiàn)。對于已經(jīng)到手的投資項目，米爾納甚至也不過多插手管理，而是“主要抓交易、撮合等大事”。米爾納投資Facebook時放棄了一般人都追求的優(yōu)先股和董事會席位。表面上看，付出了巨額投資的米爾納與小額投資者在公司里的地位并無差別，但事實上，米爾納看中的是投資特權(quán)：當(dāng)Facebook其他股東轉(zhuǎn)手股票時他享有購買的優(yōu)先權(quán)，這其實就是騰訊公司創(chuàng)始人馬化騰對DST的定位——“資本層面上的操作”。做一個優(yōu)秀的投資人而不是CEO，是米爾納正確認識自我的選擇。

米爾納的風(fēng)險投資以高額著稱，并且至今仍保持著單筆超過一億美元的投資成功紀(jì)錄。但是，這并不表明他喜歡冒險。相反，“他非常厭惡風(fēng)險，他只投資肯定賺錢的生意”。大眾需求是米爾納判斷的主要依據(jù)。米爾納在俄羅斯國內(nèi)的一次電視采訪中表示，誰能滿足大眾的需求，誰就會贏得利潤。在米爾納看來，項目在多大范圍內(nèi)、在多大程度上被大眾所需要，“想清楚這些比單純討論產(chǎn)品或盈利機制更重要”。此外，米爾納的每一筆操作都不是一蹴而就，而是要對目標(biāo)追蹤不止一年，并用一二十個標(biāo)準(zhǔn)對它加以評估。他不僅花費大量時間到世界各地面見創(chuàng)業(yè)公司負責(zé)人，關(guān)注各類新聞，而且從不讓他的團隊有一分鐘停頓，那些有著高盛、摩根士丹利等國際知名投行工作背景的高級分析師和他一起將投資的觸角伸向世界各地。

在2013年的一次網(wǎng)絡(luò)談話中米爾納樂觀地斷言：“谷歌將會延續(xù)百年不倒，還有Facebook和維基百科?！被ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢和社交方式的顛覆使我們有理由相信，米爾納可以走得更遠。