企業(yè)財務(wù)危機(jī)及其規(guī)避問題研究

張家婕

【摘 要】要想加快企業(yè)發(fā)展，提高企業(yè)市場競爭能力，就不能不對財務(wù)危機(jī)進(jìn)行及時的預(yù)防和規(guī)避。本文對企業(yè)財務(wù)危機(jī)的概念和危害進(jìn)行闡述，分析產(chǎn)生危機(jī)的原因并總結(jié)出規(guī)避和防范的結(jié)論。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)危機(jī)；原因；規(guī)避措施

1.財務(wù)危機(jī)的概念及危害

財務(wù)危機(jī)又稱財務(wù)困境，是指企業(yè)因財務(wù)運(yùn)作不善而導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化的動態(tài)過程。財務(wù)危機(jī)給企業(yè)帶來的危害是多方面的：一方面，資金占用居高不下，加之由此而帶來的資金占用費(fèi)和銀行貸款利息逐年滾動上升，造成惡性循環(huán)，致使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益滑坡，生產(chǎn)經(jīng)營嚴(yán)重受阻，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性；另一方面，由于企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)前，出現(xiàn)潛虧掛賬，虛盈實(shí)虧，甚至由于產(chǎn)生虧損無法形成積累，也就無力進(jìn)行更新改造或擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，效益嚴(yán)重滑坡，直接影響到職工的經(jīng)濟(jì)收入，因此挫傷職工的生產(chǎn)積極性，這樣就制約了企業(yè)的發(fā)展。這一些致使企業(yè)在市場競爭中缺乏必要的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力，因此財務(wù)危機(jī)不僅給企業(yè)帶來重大的經(jīng)濟(jì)損失和形象傷害，處理不當(dāng)甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)倒閉。

2.財務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生的原因

2.1融資引起的財務(wù)危機(jī)

融資引起的財務(wù)危機(jī)是由于企業(yè)利用負(fù)債籌資而引起到期不能償還債務(wù)本息的可能性。其原因有以下兩個方面：首先，企業(yè)在籌資時未能把握好負(fù)債規(guī)模、利率和期限，使其在銀行或其他機(jī)構(gòu)的不良貸款不斷堆積，負(fù)債累累，比如其自有資金只有1000萬，竟敢去做10000萬的生意。當(dāng)資產(chǎn)收益率（息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額）小于借入資金利息率時，借入資金越多，其虧損越大，最終陷入財務(wù)困境不能自拔；其次，是企業(yè)經(jīng)營不善，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量不足和流動資產(chǎn)中的速動資產(chǎn)不足，速動比率過低引起的。如企業(yè)經(jīng)營不善，造成現(xiàn)金凈流量負(fù)增長，只有長期依靠負(fù)債融資才能彌補(bǔ)經(jīng)營資金的不足，使企業(yè)陷入“舉債—再舉債—債上加債”的惡性循環(huán)，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的可能。

2.2資金回收引起的財務(wù)危機(jī)

資金回收引起的財務(wù)危機(jī)是企業(yè)在產(chǎn)品銷售或?qū)ν馓峁┓?wù)過程中，由于收回資金的時間和收回資金的數(shù)額不確定而引起的。在激烈的市場競爭中，賒銷是企業(yè)促銷和占領(lǐng)市場份額的主要手段，但同時也要承擔(dān)他人占用企業(yè)營運(yùn)資金的機(jī)會成本及到期不能收回貨款的壞賬損失。長期以來，在“權(quán)責(zé)發(fā)生制”的會計確認(rèn)原則下，企業(yè)只注重賬面利潤，而不注重現(xiàn)金流量，更多的資金被客戶占用，使利潤虛增，企業(yè)陷入嚴(yán)重的資金短缺或不能周轉(zhuǎn)的困境之中。

2.3資產(chǎn)跌價引起的財務(wù)危機(jī)

資產(chǎn)跌價引起的財務(wù)危機(jī)是由于宏觀方面各種不確定的因素，如通貨膨脹、政策變化、法律約束及科學(xué)技術(shù)發(fā)展等原因，使投資者投入的資產(chǎn)遭受跌價、貶值的損失。如由于替代品的出現(xiàn)，新技術(shù)的誕生，產(chǎn)品更新?lián)Q代加速，導(dǎo)致企業(yè)持有的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、存貨等資產(chǎn)發(fā)生無形貶值，影響其持續(xù)經(jīng)營而引起的財務(wù)危機(jī)。

2.4投資引起的財務(wù)危機(jī)

投資引起的財務(wù)危機(jī)是指企業(yè)對內(nèi)或?qū)ν庥嘘P(guān)項(xiàng)目進(jìn)行投資時，由于各種不確定因素的影響，使原投資額不能按期收回，或根本無法收回而使企業(yè)遭受損失及損失的程度。這種危機(jī)主要是企業(yè)不能準(zhǔn)確預(yù)計投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，導(dǎo)致決策失誤形成的，這種失誤嚴(yán)重時直接危機(jī)企業(yè)的生存與發(fā)展。

2.5利潤分配引起的財務(wù)危機(jī)

利潤分配引起的財務(wù)危機(jī)是由于企業(yè)決策者制定分配政策不當(dāng)，給企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來不利的影響，如股利分配率過高，雖短期可刺激股價上升，但卻給企業(yè)帶來償債能力和籌資能力的下降，使企業(yè)發(fā)展后勁不足。從長遠(yuǎn)來看，還會引起企業(yè)信譽(yù)下降，股票市價不斷下跌的風(fēng)險。

3.財務(wù)危機(jī)的規(guī)避措施

在企業(yè)生存和發(fā)展中，財務(wù)危機(jī)是客觀存在的，關(guān)鍵是如何防范和規(guī)避，建議采取如下措施：

3.1樹立財務(wù)危機(jī)意識，提高財務(wù)危機(jī)的早期識別能力

市場的瞬息萬變與不可準(zhǔn)確的預(yù)見性，加之決策者的素質(zhì)及管理水平的影響，使得企業(yè)財務(wù)危機(jī)隨時可能發(fā)生。如果企業(yè)管理者不能卓有成效地規(guī)避和防范各種財務(wù)危機(jī)，勢必嚴(yán)重影響企業(yè)的生存與發(fā)展。但是，任何企業(yè)的財務(wù)危機(jī)從萌芽到財務(wù)狀況惡化都經(jīng)歷一個逐漸積累過程。因此經(jīng)營者應(yīng)該樹立財務(wù)危機(jī)意識，多加關(guān)注那些可能導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化的早期信號，及早發(fā)現(xiàn)及早采取措施予以解決。

一是，銷售的非預(yù)期下跌。當(dāng)銷售量非預(yù)期性下跌時，大多數(shù)經(jīng)營者將其看成是單純的市場問題，而不去考慮財務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性，一味采取賒銷手段，導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用不斷上升。當(dāng)資金不能回收和壞賬損失嚴(yán)重之時，已經(jīng)預(yù)示著潛在的財務(wù)危機(jī)。除此之外，還有平均收款期的延長，使企業(yè)現(xiàn)金余額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面利潤，說明企業(yè)有可能名盈實(shí)虧，將會導(dǎo)致嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)；二是，存貨的非計劃性積壓。存貨的大量積壓說明企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)已經(jīng)出現(xiàn)問題，資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力下降，預(yù)示著財務(wù)危機(jī)的早期信號。企業(yè)必須通過促銷或者削減采購等措施及早解決這一問題，把危機(jī)控制在萌芽之中；三是，過度規(guī)模擴(kuò)張。如果一家公司大舉收購別的企業(yè)，不僅兼并同行業(yè)，而且還涉足不同行業(yè)，很可能因債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，資金調(diào)度不靈，周轉(zhuǎn)困難，支付能力下降而導(dǎo)致破產(chǎn)。這類企業(yè)往往被繁榮的表面現(xiàn)象掩蓋著其發(fā)生危機(jī)的本質(zhì)，應(yīng)該特別警惕；四是，過度依賴貸款。在企業(yè)缺乏嚴(yán)密的財務(wù)預(yù)算與財務(wù)控制時，還大幅度增加貸款，說明企業(yè)自有資金匱乏，不得不依賴貸款維持經(jīng)營。當(dāng)資產(chǎn)利潤率小于借款利息率的情況下，企業(yè)就無力支付到期本金和利息，將財務(wù)杠桿利益變成了財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)危機(jī)也隨之來臨。以上財務(wù)危機(jī)的早期信號，若企業(yè)能及早發(fā)現(xiàn)并幫助經(jīng)營者尋找根源，采取有效措施，將會把危機(jī)消滅在萌芽中，起到防患于未然的作用。

3.2事先做好財務(wù)規(guī)劃

作好財務(wù)規(guī)劃的主要工作是編制符合實(shí)際的財務(wù)預(yù)算和資金運(yùn)作計劃。在編制財務(wù)預(yù)算及資金運(yùn)作計劃時應(yīng)注意以下事項(xiàng)：

一是，預(yù)備一定的貸款額度。平時多申請一些貸款額度，增大企業(yè)融資的靈活性，以防不測。當(dāng)企業(yè)償還債務(wù)壓力加大時，可利用舉新債還舊債，即拆東墻補(bǔ)西墻的辦法緩解債務(wù)壓力；二是，嚴(yán)格執(zhí)行財務(wù)預(yù)算。定期檢查財務(wù)預(yù)算數(shù)與實(shí)際發(fā)生額之間的差異，找出原因，采取補(bǔ)救措施，把實(shí)際發(fā)生額盡量控制在財務(wù)預(yù)算定額之內(nèi)，以防止預(yù)算失控而造成的財務(wù)危機(jī)；三是，制定適當(dāng)?shù)匿N售策略和收賬政策。為了擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競爭能力，適當(dāng)?shù)馁d銷策略是必要的，但對那些品質(zhì)不好、信譽(yù)較差的客戶要及早發(fā)現(xiàn)，及早淘汰，以減少壞賬的風(fēng)險；四是，關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。宏觀經(jīng)濟(jì)周期總是有漲有落，有起有伏。當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時，可加大投資；當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時，盡量縮減投資；做任何重大投資決策時，要進(jìn)行可行性研究，慎之又慎，把投資決策的風(fēng)險降至最低；五是，通過正規(guī)渠道籌集資金。嚴(yán)禁向一些不規(guī)范的機(jī)構(gòu)或地下錢莊舉借高利貸，避免企業(yè)陷入“舉債一再舉債一債上加債”的惡性循環(huán)，把籌資風(fēng)險降到最低。

3.3建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是一種危險控制系統(tǒng)，它是以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)資料為依據(jù)，對企業(yè)的經(jīng)營活動及財務(wù)活動進(jìn)行分析預(yù)測，發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財務(wù)危機(jī)，并在危機(jī)發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營者及其他利益關(guān)系人發(fā)出警告，督促企業(yè)查明發(fā)生財務(wù)危機(jī)可能的原因，并采取有效措施，予以防范，起到未雨綢繆的作用。

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