我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)波動(dòng)戰(zhàn)略分析

◇程 剛

一、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)

無(wú)論從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，還是從我國(guó)自身實(shí)際來(lái)看，利率市場(chǎng)化改革都不是一朝一夕能完成的事情，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程不僅對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)也對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了嚴(yán)重的沖擊和挑戰(zhàn)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)告訴我們，進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革的過(guò)程中國(guó)家往往會(huì)出現(xiàn)一定程度上的銀行和金融危機(jī)，即使是在金融制度較為完善的美國(guó)，也出現(xiàn)了大量銀行宣告破產(chǎn)或被兼并的情況。因此，對(duì)于國(guó)內(nèi)正在進(jìn)行的利率市場(chǎng)化改革，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行必須充分認(rèn)識(shí)到可能帶來(lái)的影響，對(duì)其帶來(lái)的挑戰(zhàn)做好全面的戰(zhàn)略部署。

1.利率市場(chǎng)化將使銀行的利潤(rùn)空間受到威脅

現(xiàn)今，我國(guó)商業(yè)銀行的生存和發(fā)展還是處于存貸款利率保護(hù)下的，銀行的主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)源于存貸款利息差額，因此，利差的變化直接決定著商業(yè)銀行的收入和利潤(rùn)甚至對(duì)商業(yè)銀行的生存發(fā)展情況造成重大影響。而我國(guó)的實(shí)踐則表明，雖然我國(guó)利率市場(chǎng)化改革在多年前就已經(jīng)開(kāi)展了，但并未對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)帶來(lái)明顯的沖擊和挑戰(zhàn)，因?yàn)槠駷橹梗瑹o(wú)論是存款利率還是貸款利率的變化，商業(yè)銀行的存款利差總是受到中央銀行以及政府的嚴(yán)密控制和保護(hù)。自上世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)利用管制存款利率來(lái)不斷擴(kuò)大銀行利差，目前存在在一年期存款和一年期貸款之間的利差高達(dá)3.33%，這一數(shù)據(jù)甚至高于同年的一年期存款利率。而隨著2002年之后中國(guó)人民銀行著手下調(diào)人民幣存款利率后，雖然已過(guò)去十年，我國(guó)人民幣一年期存款利差仍遠(yuǎn)高于美國(guó)、日本和歐元區(qū)等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。可以說(shuō)，存在如此巨大的管制利差是在全世界都非常罕見(jiàn)的情況。

因此，利率市場(chǎng)化改革對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響和沖擊也會(huì)是前所未有的和災(zāi)難性的，銀行的基礎(chǔ)收入來(lái)源會(huì)受到嚴(yán)重打擊和威脅，加之利率市場(chǎng)的波動(dòng)影響，這種影響只會(huì)更加巨大，其帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)擴(kuò)大數(shù)倍。因此，如何有效降低和應(yīng)對(duì)利差空間縮小而帶來(lái)的巨大沖擊是現(xiàn)如今國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行面臨的首要課題也是無(wú)法逃避的重要問(wèn)題。

2.利率市場(chǎng)化使商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)驟然增加

在管制利率體系下，由于各銀行都是按照中央銀行要求的利率水平吸收存款并且發(fā)放貸款，商業(yè)銀行基本上不需要考慮利率風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)非常小。一旦存貸款利率市場(chǎng)化實(shí)現(xiàn)后，商業(yè)銀行除了要面對(duì)傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)外，還要承擔(dān)越來(lái)越大的利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)流動(dòng)性管理以及銀行的防范風(fēng)險(xiǎn)能力的要求也日益增加，銀行不僅要獨(dú)自承擔(dān)起利率風(fēng)險(xiǎn)，還要考慮到管理利率風(fēng)險(xiǎn)的難度。在這種情況和背景下，利率波動(dòng)不僅對(duì)銀行的生存發(fā)展起到直接的決定作用，而且還會(huì)影響到銀行對(duì)于經(jīng)營(yíng)策略的選擇。但是，利率波動(dòng)管理帶來(lái)的不僅僅是銀行自身資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)的挑戰(zhàn)，還帶來(lái)了新的業(yè)務(wù)發(fā)展的機(jī)會(huì)，近幾年來(lái)，商業(yè)銀行已經(jīng)從同業(yè)拆借市場(chǎng)和債券回購(gòu)市場(chǎng)利率的較大波動(dòng)中實(shí)際體會(huì)到了利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行造成的巨大影響。

存貸款利率市場(chǎng)化之后帶來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)知波動(dòng)更為明顯，這樣便會(huì)導(dǎo)致在金融市場(chǎng)和商業(yè)銀行內(nèi)流動(dòng)的資金更具有隨機(jī)性和優(yōu)化性，商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性管理的困難增加，從而使得商業(yè)銀行對(duì)于資產(chǎn)和負(fù)債的利率敏感性發(fā)生巨大的改變。

3.利率市場(chǎng)化使?jié)撛诘男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)逐步增加

經(jīng)由金融市場(chǎng)存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)情況而產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題會(huì)隨著利率市場(chǎng)化的不斷深化而日益突出。一般來(lái)說(shuō)，利益具有自主選擇性，無(wú)論是對(duì)哪個(gè)企業(yè)而言，要想收益大就必須承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)；而影響收益和風(fēng)險(xiǎn)水平的主要因素正是利率水平。投資主體只有在確認(rèn)銀行利率水平低于項(xiàng)目收益水平時(shí)，才會(huì)選擇貸款。因此，如果銀行提高了利率水平，就會(huì)去除低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的借款人，其結(jié)果則是會(huì)提高信貸市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平，高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目驅(qū)逐低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，產(chǎn)生逆向選擇的結(jié)果是產(chǎn)生高利率水平。因此，如果在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，缺少了或者是未完善相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，只會(huì)導(dǎo)致冒險(xiǎn)者的貸款需求膨脹而合格貸款需求者退出市場(chǎng)，加劇信貸市場(chǎng)的逆向選擇，提高貸款的道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致整體信貸市場(chǎng)的信貸項(xiàng)目質(zhì)量水平下降，提高了未來(lái)違約的風(fēng)險(xiǎn)和可能性，而由此帶來(lái)的銀行不良資產(chǎn)可能進(jìn)一步擴(kuò)大和增加，因此商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的甄選和排查。

4.利率市場(chǎng)化將改變存款者的行為

商業(yè)銀行的存款中居民存款遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)存款。因?yàn)榫用翊婵钚袨閷?duì)銀行的負(fù)債以及生存經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生更大的影響作用，所以商業(yè)銀行必須更為注重居民的存款利率的變動(dòng)情況。眾所周知，在過(guò)去的十多年內(nèi)，我國(guó)居民存款一直保持著不符合市場(chǎng)規(guī)律的非常規(guī)的高速增長(zhǎng)。而有些學(xué)者分析指出只有當(dāng)負(fù)的替代效應(yīng)和負(fù)的收入效應(yīng)同時(shí)發(fā)生時(shí)真實(shí)利率下降才會(huì)導(dǎo)致存款增速的相對(duì)下降，即真實(shí)利率下降而導(dǎo)致的收入下降幅度必須大于居民工資等勞動(dòng)報(bào)酬以及各種資本收益等總收入的增加幅度，而我國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)仍處于高速發(fā)展的階段，替代銀行存款的低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益的其他投資品也較為缺乏，社會(huì)保障體系也不夠健全。正是由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不夠完善而造成了這種現(xiàn)象。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷深化改革以及金融體制的完善，居民儲(chǔ)蓄行為也將發(fā)生巨大改變以至于呈現(xiàn)新的特征，對(duì)利率的敏感度也會(huì)逐步上升。近年來(lái)，各家銀行都不同程度出現(xiàn)了攬蓄的壓力，如此發(fā)展下去，商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)越來(lái)越激烈，人民幣存款最終只會(huì)流向最好的銀行。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生使得銀行存款的不穩(wěn)定性進(jìn)一步上升，為了維護(hù)銀行的生存與發(fā)展，商業(yè)銀行必須大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)以應(yīng)對(duì)新的挑戰(zhàn)。

二、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的策略

商業(yè)銀行是最重要的金融媒介之一，必須重視利率市場(chǎng)化改革帶來(lái)的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。麥金農(nóng)曾說(shuō)過(guò)，要想在價(jià)格穩(wěn)定的同時(shí)實(shí)現(xiàn)存貸款利率市場(chǎng)化即實(shí)現(xiàn)金融和貿(mào)易市場(chǎng)化，這并不是一件簡(jiǎn)單的事情而且它充滿了各種陷阱。但是，要想成功地發(fā)展經(jīng)濟(jì)，這又是一個(gè)必須正視的事件。因此，商業(yè)銀行除考慮應(yīng)對(duì)其一般規(guī)律外，還要結(jié)合自身實(shí)際，尋求一條與自身情況相符合的應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)改革的對(duì)策。

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)行的是以下三種信貸經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：一是一般都以提高市場(chǎng)占有率，追求客戶數(shù)量的上升和業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大為經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的最終目標(biāo)，重規(guī)模輕質(zhì)量的經(jīng)營(yíng)方式很容易導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量的下滑和資產(chǎn)信用缺失；二是由于在利率管制和利率結(jié)構(gòu)雙重作用下，相較于貸款，存款更容易進(jìn)行操作且能獲得豐厚利潤(rùn)，因此，存款成為了銀行經(jīng)營(yíng)的首要選擇，而對(duì)于貸款，銀行普遍缺乏對(duì)其的評(píng)價(jià)和貸后管理，不良資產(chǎn)也逐漸成為銀行的心頭大患；第三，由于在利率管制的條件下，發(fā)放高風(fēng)險(xiǎn)貸款無(wú)法通過(guò)提高利率來(lái)獲得相對(duì)應(yīng)的足夠的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，因此造成了銀行為資信良好的大客戶提供貸款的貸款過(guò)度集中的局面和壘大戶的現(xiàn)象嚴(yán)重，而對(duì)于中小企業(yè)的貸款的審批卻過(guò)于小心謹(jǐn)慎，由此產(chǎn)生了整體信貸集中程度高和局部惜貸情況嚴(yán)重并存的奇怪現(xiàn)象。對(duì)于以上三種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，商業(yè)銀行必須進(jìn)行反思和修改，如若不然，各商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)越來(lái)越激烈而且逐漸惡性化。商業(yè)銀行必須明白，利率市場(chǎng)化帶來(lái)的直接結(jié)果之一就是傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率明顯下降，而為提高資產(chǎn)的收益率，銀行的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)就必須向愿意承擔(dān)較高利率的中小型企業(yè)等一般客戶轉(zhuǎn)移，從一般客戶中尋找出具有良好成長(zhǎng)性的客戶，再與之建立長(zhǎng)期良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。在利率市場(chǎng)化不斷深化的情況下，商業(yè)銀行必須首先對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)思路進(jìn)行改變，樹(shù)立以經(jīng)營(yíng)效益為導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，同時(shí)脫離傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的束縛，大力培養(yǎng)和發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，開(kāi)拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，努力加快從以產(chǎn)品為中心到以顧客為中心的模式轉(zhuǎn)化的進(jìn)程。

2.提高利率風(fēng)險(xiǎn)的管理能力

隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷深入，利率波動(dòng)的頻率和幅度只會(huì)越來(lái)越高，而利率的期限結(jié)構(gòu)變化也會(huì)越來(lái)越復(fù)雜，從而波及到商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)能力，考驗(yàn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。雖然在市場(chǎng)化的進(jìn)程下，主要的利率風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)，但由于治理結(jié)構(gòu)不夠完善而導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)仍暫時(shí)是首要風(fēng)險(xiǎn)，受有效方法工具的缺乏等眾多因素的影響，利率風(fēng)險(xiǎn)仍未成為銀行日常經(jīng)營(yíng)管理特別是基層中所必須要考慮的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于銀行而言，必須實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，將單純關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)變?yōu)橐皇肿チ鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，一手抓利率風(fēng)險(xiǎn)，制訂合理的詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和規(guī)劃，強(qiáng)化對(duì)利率的預(yù)測(cè)和分析，建立科學(xué)的系統(tǒng)的體系來(lái)衡量利率風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化信息系統(tǒng)建設(shè)，以更好地滿足金融產(chǎn)品、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和管理以及數(shù)據(jù)挖掘統(tǒng)計(jì)的需要。

3.逐步提高商業(yè)銀行定價(jià)能力

在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中以及應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)頻繁波動(dòng)的情況下，商業(yè)銀行必須擁有一套完整的可操作的資金定價(jià)體系。貸款利率越來(lái)越成為貸款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的決定性因素，一旦貸款定價(jià)過(guò)高或過(guò)低，都會(huì)使得銀行陷入不利的境地，從而導(dǎo)致虧損現(xiàn)象出現(xiàn)。因此，基于對(duì)外國(guó)經(jīng)驗(yàn)的吸收和借鑒，當(dāng)商業(yè)銀行擁有更大的自主決定權(quán)時(shí)，商業(yè)銀行必須首先建立完善的科學(xué)合理的貸款定價(jià)機(jī)制，及時(shí)對(duì)客戶營(yíng)銷(xiāo)策略和風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)水平做出及時(shí)的調(diào)整和變化，在市場(chǎng)基準(zhǔn)利率上加上合理的成本收益方法來(lái)確定基準(zhǔn)利率水平，在此基礎(chǔ)上靈活運(yùn)用客戶盈利分析模型以確定不同客戶所對(duì)應(yīng)的不同的利率水平，并且還要綜合考慮諸如風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償問(wèn)題、費(fèi)用分?jǐn)偡椒ā⒖蛻糇尷?、產(chǎn)品收益的相關(guān)性及因提前還款、違約和展期等導(dǎo)致必要的價(jià)格調(diào)整等因素，更應(yīng)該在基層特別應(yīng)該重視和培養(yǎng)解決和防范這些因素的能力。

4.關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

利率是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的最重要的指標(biāo)之一，因此，要想有效規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)必須隨時(shí)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。關(guān)注國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)，固定資產(chǎn)投資的增幅情況，消費(fèi)的變動(dòng)情況以及國(guó)際利率的變化和國(guó)際國(guó)內(nèi)重大事件的發(fā)生及其影響。除了關(guān)注諸如投資規(guī)模和速度變化、工業(yè)增長(zhǎng)和產(chǎn)量變化情況、GDP變動(dòng)情況和變化速度變動(dòng)情況以及就業(yè)率的變動(dòng)情況這些和經(jīng)濟(jì)直接掛鉤的指標(biāo)以外，還要密切關(guān)注與我國(guó)緊密聯(lián)系的諸如美國(guó)日本等國(guó)家的利率政策變化情況，要將國(guó)內(nèi)情況與國(guó)外情況相結(jié)合，綜合考慮國(guó)際大背景，來(lái)制訂和迅速改變相應(yīng)應(yīng)對(duì)利率波動(dòng)的戰(zhàn)略。

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