淺析上市公司關(guān)聯(lián)方交易問(wèn)題

馬鳳菊 亞太（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司

在我國(guó)，關(guān)聯(lián)方交易的發(fā)展是伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展、上市公司的涌現(xiàn)而逐步發(fā)展起來(lái)的，一直是市場(chǎng)的熱點(diǎn)、難點(diǎn)問(wèn)題。作為關(guān)聯(lián)企業(yè)之間，發(fā)生關(guān)聯(lián)交易是正常的，其主要作用是降低企業(yè)的成本，優(yōu)化資源配置，提高企業(yè)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，且可為公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。但是，在實(shí)際操作中，關(guān)聯(lián)方交易畢竟與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式不同，成為實(shí)現(xiàn)某些特殊目的的暗箱操作，偏離了市場(chǎng)公平交易的準(zhǔn)則，形成了不公平的關(guān)聯(lián)交易，在不同程度上造成會(huì)計(jì)信息的失真，成為規(guī)避法律、侵害他人利益的工具，對(duì)股東、債權(quán)人或者利益相關(guān)者的權(quán)益造成損害。

一、上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露的規(guī)范

1.關(guān)聯(lián)交易的界定。2006年2月頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)—關(guān)聯(lián)方披露》將關(guān)聯(lián)方定義為“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方。關(guān)聯(lián)交易是一把“雙刃劍”，一方面，關(guān)聯(lián)交易對(duì)于企業(yè)集團(tuán)具有降低成本、提高企業(yè)效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)點(diǎn)；另一方面，在實(shí)際應(yīng)用中，不可避免地受到某些利益主體的利用，產(chǎn)生不公平的關(guān)聯(lián)方交易，對(duì)股東和利益相關(guān)者的權(quán)利造成損害。

《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》將關(guān)聯(lián)交易定義為“在關(guān)聯(lián)者之間相互轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)，不論是否收取價(jià)款”。我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》將關(guān)聯(lián)交易定義為：“關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價(jià)款”。列舉的具體關(guān)聯(lián)交易如下：購(gòu)買或銷售商品；購(gòu)買或銷售除商品以外的其他資產(chǎn)；提供或接受勞務(wù)；擔(dān)保；提供資金（貸款和股權(quán)投資）；租賃；代理；研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移；許可協(xié)議；代表企業(yè)或由企業(yè)代表另一方進(jìn)行債務(wù)結(jié)算；關(guān)鍵管理人員薪酬。

2.我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)關(guān)聯(lián)交易信息披露的規(guī)范

財(cái)政部于1997年發(fā)布了我國(guó)第一個(gè)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》，2006年12月25日，財(cái)政部將該準(zhǔn)則修訂為《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》，規(guī)定關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易披露應(yīng)遵循實(shí)質(zhì)重于形式原則和重要性原則。如：第9條規(guī)定企業(yè)無(wú)論是否發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易，均應(yīng)在附注中披露與母公司和子公司有關(guān)的信息；第10條規(guī)定企業(yè)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)在附注中披露該關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類型及交易要素；第11條規(guī)定關(guān)聯(lián)交易應(yīng)分別對(duì)關(guān)聯(lián)方及交易類型予以披露；第12條規(guī)定企業(yè)只有在提供確鑿證據(jù)的情況下，才能披露關(guān)聯(lián)交易是公平交易。

3.上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露的手段

關(guān)聯(lián)交易信息披露手段是指上市公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易信息披露的方式和渠道。傳統(tǒng)上，上市公司主要通過(guò)報(bào)刊來(lái)進(jìn)行信息披露。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，一些證券市場(chǎng)建立了專門(mén)的上市公司信息披露系統(tǒng)，并利用互聯(lián)網(wǎng)來(lái)披露信息。考察海外主要證券市場(chǎng)，上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露的手段主要有三種!一是通過(guò)報(bào)刊披露"二是使用專門(mén)的上市公司信息披露系統(tǒng)"三是通過(guò)基于互聯(lián)網(wǎng)的電子化信息披露系統(tǒng)。這三種信息披露的方式并不是互相排斥的，而是共同使用，其中通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行信息披露是海外證券市場(chǎng)中上市公司信息披露的主要發(fā)展趨勢(shì)。

二、我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露存在的問(wèn)題

1.遲延披露，關(guān)聯(lián)交易信息披露不及時(shí)。信息披露及時(shí)性原則要求企業(yè)的信息披露應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行，不能提前或滯后。它的價(jià)值就在于幫助所有者、投資者或其他信息使用者及時(shí)作出經(jīng)濟(jì)決策。在國(guó)家有關(guān)信息披露要求中對(duì)公司招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告等披露事項(xiàng)都作了嚴(yán)格的時(shí)間規(guī)定，上市公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程是一個(gè)連續(xù)不斷的動(dòng)態(tài)過(guò)程，因而其信息披露過(guò)程也應(yīng)該是連續(xù)不斷地及時(shí)進(jìn)行，但很多上市公司往往根據(jù)自身利益需要而決定何時(shí)披露重大事件，甚至與莊家勾結(jié)，配合其操縱市場(chǎng)行為而擇機(jī)披露，從而降低了相關(guān)會(huì)計(jì)信息及其他信息的及時(shí)性，直接影響到眾多投資者的切身利益。

2.重大遺漏，關(guān)聯(lián)交易信息披露不充分。信息披露要求具有充分性和重要性：一是公開(kāi)信息的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)完備，要全面反映證券發(fā)行和交易過(guò)程中的有關(guān)重大信息，不得在信息公開(kāi)過(guò)程中出現(xiàn)重大遺漏，使社會(huì)公眾無(wú)法全面、充分地認(rèn)識(shí)；二是要堅(jiān)持重要性原則要求，對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債、損益等有較大影響，并進(jìn)而影響財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者據(jù)以作出合理判斷的重要會(huì)計(jì)事項(xiàng)，必須按照規(guī)定的會(huì)計(jì)方法和程序進(jìn)行處理，并在財(cái)務(wù)報(bào)告中予以充分、準(zhǔn)確地披露。但是，有些上市公司在關(guān)聯(lián)交易信息披露對(duì)象、披露內(nèi)容、披露時(shí)機(jī)和披露方式上的選擇性很隨便，隨意性強(qiáng)，披露不充分，造成大量的小道消息與內(nèi)幕信息，或故意隱瞞上市公司的有利于投資者決策的重大關(guān)聯(lián)交易信息，特別在對(duì)關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)政策、資金被關(guān)聯(lián)方占用的原因、對(duì)占用資金怎樣處理等往往不予充分披露。

3.關(guān)聯(lián)交易信息披露監(jiān)管的法律法規(guī)體系不健全、不完善。完善的法律體系是實(shí)施政府有效監(jiān)管的前提，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的政府對(duì)證券立法都給予了高度的重視，特別是美國(guó)，證券立法相對(duì)完善，證券市場(chǎng)的監(jiān)管相對(duì)規(guī)范化。我國(guó)目前已經(jīng)頒布的與證券市場(chǎng)關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管相關(guān)的法律法規(guī)主要有《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《上市公司信息披露管理辦法》等相關(guān)法律及其他的一些部門(mén)規(guī)章等。

三、我國(guó)關(guān)聯(lián)交易信息披露制度的完善

1.從源頭上盡可能控制關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生

在企業(yè)改制上市之初，其完整的產(chǎn)供銷系統(tǒng)宜全部進(jìn)入上市公司，此外有關(guān)企業(yè)必不可少的輔助生產(chǎn)設(shè)施、商標(biāo)權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)也宜全部進(jìn)入上市公司，從而盡最大可能增強(qiáng)上市公司的獨(dú)立自主性。對(duì)于目前存在大量關(guān)聯(lián)交易的上市公司，應(yīng)該加強(qiáng)資本運(yùn)作的力度，通過(guò)收購(gòu)、兼并、資產(chǎn)剝離等方式，完善上市公司的產(chǎn)供銷資源系統(tǒng)。

2.加強(qiáng)上市公司的會(huì)計(jì)信息披露制度的完善

首先，從制定者角度考慮，證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部在披露內(nèi)容規(guī)定的制訂上應(yīng)加強(qiáng)彼此之間的協(xié)調(diào)，在雙方達(dá)成一致意向的基礎(chǔ)上，對(duì)存有欠缺的披露內(nèi)容作出及時(shí)補(bǔ)充，并明確各自的職責(zé)和相應(yīng)披露要求，不能超出自己應(yīng)有的指定范圍。其次，應(yīng)把信息披露的重要性標(biāo)準(zhǔn)由當(dāng)前的二元標(biāo)準(zhǔn)改為統(tǒng)一使用是否影響投資者決策標(biāo)準(zhǔn)，股價(jià)敏感標(biāo)準(zhǔn)只是作為一項(xiàng)補(bǔ)充。第三，針對(duì)要求定期報(bào)告的年度報(bào)告和中期報(bào)告要求披露時(shí)間過(guò)長(zhǎng)的問(wèn)題，盡量縮短一定時(shí)間，爭(zhēng)取年度報(bào)告兩個(gè)月內(nèi)披露，半年度報(bào)告一個(gè)月內(nèi)披露。對(duì)臨時(shí)報(bào)告的即時(shí)披露的要求做出更加明確細(xì)致的規(guī)定。

3.發(fā)揮證交所對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)督作用

在對(duì)H股公司的關(guān)聯(lián)交易管理上，香港聯(lián)交所起著關(guān)鍵作用。公司提出有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的公告草稿后，按規(guī)定是須交由聯(lián)交所上市科審核的。從現(xiàn)在的情況看，我們應(yīng)該從制度上進(jìn)一步加強(qiáng)交易所在這方面的監(jiān)督作用。令人可喜的是，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在加強(qiáng)監(jiān)管和保護(hù)投資者利益方面推出了一些新的舉措，按照上海證交所的設(shè)想，《股票上市規(guī)則》再次修訂，增加季報(bào)披露，這是強(qiáng)化上市公司信息披露、維護(hù)“三公”原則，促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作的一種手段。

4.發(fā)揮獨(dú)立董事和獨(dú)立監(jiān)事的作用

如何加強(qiáng)上市公司治理，已為社會(huì)廣泛關(guān)注。完善上市公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的基礎(chǔ)。我國(guó)的大多數(shù)上市公司政企不分的現(xiàn)象依然存在，其治理機(jī)制普遍存在問(wèn)題，例如董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)獨(dú)立性不強(qiáng)，債權(quán)人對(duì)公司實(shí)施的監(jiān)控作用較小，關(guān)鍵人具有無(wú)所不管的控制權(quán)等；由于國(guó)內(nèi)上市公司股本結(jié)構(gòu)的特殊性，在上市公司董事會(huì)中基本沒(méi)有小股東的代表。這一點(diǎn)，我們有必要借鑒國(guó)外上市公司的經(jīng)驗(yàn)，增設(shè)有中小股東、債權(quán)人參加組成的獨(dú)立非執(zhí)行董事、監(jiān)事，代表中小股東對(duì)涉及到控股股東或公司關(guān)聯(lián)交易的行為進(jìn)行監(jiān)督，并在董事會(huì)決議和相關(guān)公告中發(fā)表客觀公正的意見(jiàn)。

5.確立信息披露義務(wù)人的法律責(zé)任

對(duì)于上市公司故意將某些關(guān)聯(lián)交易信息隱瞞不報(bào)或拒不披露的情況，應(yīng)制定相應(yīng)的懲罰細(xì)則，加大處罰力度。對(duì)上市公司的違規(guī)行為，不僅要處罰上市公司，更要對(duì)公司董事會(huì)和相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。新《證券法》加強(qiáng)了對(duì)上市公司信息披露的要求，也加大了對(duì)不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的違法行為的懲處力度，對(duì)信息披露相關(guān)義務(wù)人的法律責(zé)任作了一定的規(guī)定，但對(duì)相關(guān)義務(wù)人對(duì)關(guān)聯(lián)交易信息披露所應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任則沒(méi)有具體的規(guī)定，違反關(guān)聯(lián)交易信息披露的相關(guān)責(zé)任是依照信息披露的原則性規(guī)定作出的，針對(duì)關(guān)聯(lián)交易的特殊性有必要對(duì)違反關(guān)聯(lián)交易信息披露的行為作出具體的規(guī)定，這樣才能更有效地遏制上市公司管理層的肆意違規(guī)行為，維護(hù)證券市場(chǎng)的正常秩序，保護(hù)廣大投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，保證股市健康穩(wěn)定地向前發(fā)展。

[1]劉峰.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則研究[M].大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2006

[2]徐榮華.不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的新動(dòng)向及其規(guī)范[J].財(cái)會(huì)研究，（2007）

[3]王燕.談我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管體系[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，（2007），（6）