基于CDM項(xiàng)目的綠色信貸研究

摘要：從工業(yè)革命以來(lái)，科學(xué)技術(shù)的發(fā)展使的人類的工業(yè)化活動(dòng)得到了前所未有的發(fā)展。同時(shí)，環(huán)境問(wèn)題也日益顯現(xiàn)。商業(yè)銀行如何把綠色信貸與碳金融密切結(jié)合起來(lái)為企業(yè)提供金融服務(wù)，同時(shí)達(dá)到提高能源使用效率、減少溫室氣體排放的目的是本文的創(chuàng)新之處和研究重點(diǎn)。本文旨在對(duì)基于CDM項(xiàng)目的商業(yè)銀行綠色信貸進(jìn)行全面分析，為促進(jìn)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)銀行貸款盈利、企業(yè)減少溫室氣體排放、社會(huì)環(huán)境改善的共贏局面。

關(guān)鍵詞：碳金融；CDM項(xiàng)目；綠色信貸

一、引言

控制溫室氣體排放是全球各個(gè)國(guó)家都面臨的重大問(wèn)題，其中發(fā)展中國(guó)家的減排任務(wù)更加艱巨。具體體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展任務(wù)重，要在保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)做到低碳排放，保護(hù)環(huán)境。另一方面，相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)水平比較落后，采用新的環(huán)保技術(shù)和設(shè)備存在一定的困難。上述挑戰(zhàn)對(duì)于中國(guó)這個(gè)世界上最大的發(fā)展中國(guó)家更是首當(dāng)其沖。我國(guó)“十二五”規(guī)劃綱要繼續(xù)將節(jié)能減排作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的約束型指標(biāo)，提出2015年全國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗要比2010年降低16%等節(jié)能減排指標(biāo)，同時(shí)將環(huán)境保護(hù)作為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要手段，作為推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的根本措施。在《京都議定書》框架下出現(xiàn)的碳金融，為應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)提供了很好的途徑。

作為新興的融資方式，綠色信貸目前還處于初級(jí)發(fā)展階段，許多具有投資價(jià)值的項(xiàng)目和機(jī)會(huì)還未得到重視和充分利用，根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)，綠色信貸具有投資回報(bào)高，投資回收期限較短的特點(diǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，綠色信貸很可能成為銀行新的業(yè)務(wù)贏利點(diǎn)。通過(guò)提供專業(yè)服務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)、減少排放和增加社會(huì)福利，把企業(yè)社會(huì)責(zé)任與可持續(xù)金融作為現(xiàn)代銀行的核心理念與價(jià)值導(dǎo)向，通過(guò)提供卓越的金融產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)發(fā)揮影響力，支持社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

因此，積極研究碳金融和綠色信貸，協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)之間的關(guān)系，開發(fā)新的金融服務(wù)領(lǐng)域，對(duì)于世界各國(guó)，特別是我國(guó)，具有十分重要的意義。

二、數(shù)據(jù)來(lái)源

化工、鋼鐵和電力是傳統(tǒng)的高污染、高耗能行業(yè)，在國(guó)家大力推行節(jié)能減排的大背景下，這些行業(yè)的公司必須不斷更新工藝技術(shù)和設(shè)備，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。這三個(gè)行業(yè)也是參與CDM項(xiàng)目最多的行業(yè)。

本文通過(guò)同花順I(yè)FIND資訊終端在剔除B股和2007年之后上市的公司選取了化工行業(yè)49家、鋼鐵行業(yè)32家、電力行業(yè)54家總計(jì)135家上市公司利用2007～2011年五個(gè)年度的面板數(shù)據(jù)（Panel Data）進(jìn)行計(jì)量檢驗(yàn).其中3家化工企業(yè)公司，5家鋼鐵企業(yè)公司和7家電力企業(yè)公司參與了CDM項(xiàng)目。

三、實(shí)證分析過(guò)程

1、主成份分析

將數(shù)據(jù)帶入統(tǒng)計(jì)軟件SPSS19.0做檢驗(yàn)，我們得到得到KMO值為0.753（> 0.5），巴利特（Bartlett s）球體檢驗(yàn)的卡方近似值為1046.848，顯著水平為0.000 ，小于顯著性水平0.05，拒絕Bartlett球度檢驗(yàn)相關(guān)矩陣的原假設(shè)，因此數(shù)據(jù)可作因子分析。

盈利能力指數(shù)構(gòu)造：為消除表示公司盈利能力的ROE、ROA、RPNS和RCRA等變量間的相關(guān)性，利用SPSS中的主成份分析方法，對(duì)上述變量進(jìn)行分析，從而得到主成份方差貢獻(xiàn)率。依據(jù)累積方差貢獻(xiàn)率大于或等于85%的原則，選取ROE、ROA、MLL代表公司盈利能力的所有信息，貢獻(xiàn)率分別為65.847%、16.287%、10.701%累積貢獻(xiàn)率為92.834%。利用三個(gè)主成份，我們得到公司的綜合盈利能力指數(shù)P：

2、面板數(shù)據(jù)分析

為進(jìn)一步考察企業(yè)盈利能力的影響因素，我們以通過(guò)主成份分析得到的上市公司盈利能力的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)P為因變量進(jìn)行實(shí)證分析。我們采取STATA SE 11.2進(jìn)行分析。

從固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)構(gòu)來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及時(shí)間趨勢(shì)變量都對(duì)于公司的盈利能力指數(shù)產(chǎn)生很明顯的影響。從方向上看，資產(chǎn)負(fù)債率與盈利能力負(fù)相關(guān)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)數(shù)與盈利能力成正相關(guān)關(guān)系，這與我們的假設(shè)相一致，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻和盈利能力成負(fù)相關(guān)關(guān)系，與我們預(yù)期恰恰相反。同時(shí)時(shí)間趨勢(shì)變量非常顯著，說(shuō)明樣本公司整體盈利能力從2007-2011年是逐年下降的。而虛擬變量對(duì)整體的盈利能力沒有明顯影響，從全樣本的分析中我們發(fā)現(xiàn)參與CDM項(xiàng)目并不會(huì)對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生影響。

四、研究結(jié)論

基于CDM項(xiàng)目的商業(yè)銀行綠色信貸作為一種新興的金融工具，其市場(chǎng)潛力巨大。一方面，這一貸款具有良好的社會(huì)效應(yīng)，它在減少溫室氣體排放、保護(hù)環(huán)境方面具有十分重要的意義。另一方面，它的運(yùn)作與普通貸款一樣，可以為商業(yè)銀行帶來(lái)可觀的收益。但是，我們也應(yīng)該看到，目前這種基于CDM項(xiàng)目的商業(yè)銀行綠色信貸仍處于起步階段，沒有被充分的認(rèn)識(shí)和利用。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)者應(yīng)堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益并重的原則，在保證貸款安全性和流動(dòng)性的前提下，爭(zhēng)取最大的經(jīng)濟(jì)收益。

五、參考文獻(xiàn)

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