歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及轉(zhuǎn)型的啟示

　　【摘要】國(guó)際金融危機(jī)和歐債危機(jī)之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型問(wèn)題更加凸顯，歐元區(qū)國(guó)家導(dǎo)致產(chǎn)生歐債危機(jī)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)問(wèn)題為我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型提供了很多有價(jià)值的啟示。
　　【關(guān)鍵詞】歐債危機(jī)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型啟示
　　一 歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因
　　歐債危機(jī)的爆發(fā)直至愈演愈烈，固然與歐元區(qū)的制度設(shè)計(jì)有關(guān)，但更多的原因恐怕需要從歐洲的長(zhǎng)期發(fā)展模式上去探究。歐洲各國(guó)本身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的嚴(yán)重失衡是導(dǎo)致歐債危機(jī)發(fā)生的重要原因之一。危機(jī)以來(lái)，陷入危機(jī)的歐洲諸國(guó)政府逐漸認(rèn)識(shí)到其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要改變。
　　1.歐元區(qū)國(guó)家本身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡和實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化
　　第一，嚴(yán)重依賴(lài)旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)的希臘經(jīng)濟(jì)難以抵御危機(jī)的沖擊。在歐盟國(guó)家中，希臘經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較低，以旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)為主要支柱產(chǎn)業(yè)。一方面，為了大力發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)并拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，希臘對(duì)旅游業(yè)及其相關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)加大了投資力度，其投資規(guī)模超過(guò)了自身能力，導(dǎo)致負(fù)債提高。2010年，希臘旅游業(yè)約占GDP的20%，而工業(yè)占GDP的比重僅有14.62%，農(nóng)業(yè)占GDP的比重更少為3.27%。另一方面，從反映航運(yùn)業(yè)景氣度的波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）看，受金融危機(jī)影響從2008年底開(kāi)始，航運(yùn)業(yè)進(jìn)入周期低谷，景氣度不斷下滑。航運(yùn)業(yè)的衰退對(duì)造船業(yè)也形成了巨大沖擊。由此看出，希臘的支柱產(chǎn)業(yè)旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)屬于典型依靠外需拉動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，希臘對(duì)旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)的過(guò)度依賴(lài)使得其在金融危機(jī)的沖擊面前顯得異常脆弱。
　　第二，依靠出口加工制造業(yè)和旅游業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的意大利在危機(jī)面前顯得力不從心。意大利經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的最大特點(diǎn)是以出口加工為主的中小企業(yè)（創(chuàng)造國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的70%）。2010年，意大利成為世界第七大出口大國(guó)（出口總額4131億歐元，占世界出口額比重3.25%），主要依靠出口拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體極易受到外界環(huán)境的影響。金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)意大利的出口制造業(yè)和旅游業(yè)沖擊非常大，2009年其出口總量出現(xiàn)大幅下滑，之后雖有所回升，但回升的狀況還主要依賴(lài)于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。隨著世界經(jīng)濟(jì)日益全球化和競(jìng)爭(zhēng)加劇，意大利原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸消失，近十年來(lái)意大利的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，低于歐盟的平均水平。
　　第三，依靠房地產(chǎn)和建筑業(yè)投資拉動(dòng)的西班牙經(jīng)濟(jì)和愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)本身存在致命缺陷。建筑業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)與旅游服務(wù)業(yè)是西班牙的三大支柱產(chǎn)業(yè)。歐元區(qū)單一貨幣體系中的低利率促進(jìn)了房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)的快速增長(zhǎng)，進(jìn)而也成為西班牙近年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。?999年到2007年，西班牙房地產(chǎn)價(jià)格翻了一番，同期歐洲新屋建設(shè)的60%都發(fā)生在西班牙。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展推動(dòng)了西班牙失業(yè)率的下降。2007年，西班牙失業(yè)率從兩位數(shù)下降到了8.3%，然而在全球金融危機(jī)席卷下，房地產(chǎn)泡沫的破滅導(dǎo)致西班牙失業(yè)率又重新回到了20%以上。其中25歲以下的年輕人只有一半人擁有工作。西班牙的高失業(yè)率也存在體制性因素，就業(yè)政策不鼓勵(lì)招收新人。由于金融危機(jī)的影響，海外游客的減少對(duì)西班牙的另一支柱性產(chǎn)業(yè)（旅游業(yè)）造成了巨大的打擊。愛(ài)爾蘭一直被譽(yù)為歐元區(qū)的“明星”，因?yàn)槠浣?jīng)濟(jì)增速一直顯著高于歐元區(qū)平均水平，人均GDP也比意大利、希臘、西班牙高出兩成多，更比葡萄牙高一倍左右。但在2010年底同樣出現(xiàn)了流動(dòng)性危機(jī)，并且接受了歐盟和IMF的救助。究其原因主要是愛(ài)爾蘭的經(jīng)濟(jì)主要靠房地產(chǎn)投資拉動(dòng)。2005年，愛(ài)爾蘭房地產(chǎn)業(yè)就已經(jīng)開(kāi)始浮現(xiàn)泡沫，且在市場(chǎng)推波助瀾下愈吹愈大，2008年，愛(ài)爾蘭房?jī)r(jià)已經(jīng)超過(guò)所有OECD國(guó)房?jī)r(jià)。在次貸危機(jī)的沖擊下，愛(ài)爾蘭房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)急速下跌，同時(shí)銀行資產(chǎn)出現(xiàn)大規(guī)?？s水，過(guò)度發(fā)達(dá)的金融業(yè)在房地產(chǎn)泡沫破裂后受到了巨大打擊，愛(ài)爾蘭高速運(yùn)轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng)，從此陷入低迷。
　　第四，工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，主要依靠服務(wù)業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的葡萄牙經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較脆弱。葡萄牙在過(guò)去十幾年中最為顯著的一個(gè)特點(diǎn)是服務(wù)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，這與其他幾個(gè)歐元區(qū)國(guó)家及其相似。2010 年，葡萄牙的農(nóng)林牧漁業(yè)只創(chuàng)造了2.38%的增加值，工業(yè)創(chuàng)造了23.5%的增加值，而服務(wù)業(yè)創(chuàng)造的增加值達(dá)到了74.12%（受大西洋影響而形成溫和的地中海天氣以及綿延漫長(zhǎng)的海岸，這些得天獨(dú)厚的自然條件使葡萄牙旅游業(yè)得以很好的發(fā)展）。近幾年，葡萄牙開(kāi)始進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型（從傳統(tǒng)的制造業(yè)向高新技術(shù)行業(yè)轉(zhuǎn)型），汽車(chē)及其零部件、電子、能源和制藥等高新技術(shù)行業(yè)得到了一定的發(fā)展。政府在扶持高科技企業(yè)上面投入了大量資金，而這些資金通常都是通過(guò)低息貸款來(lái)實(shí)現(xiàn)。美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)，導(dǎo)致融資成本隨之飆升，從而使葡萄牙企業(yè)受到?jīng)_擊，影響到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。
　　總體來(lái)看，以上“歐豬”（PIIGS）的五國(guó)屬于歐元區(qū)中相對(duì)落后的國(guó)家，他們的經(jīng)濟(jì)更多依賴(lài)于勞動(dòng)密集型制造業(yè)出口和旅游業(yè)。隨著全球貿(mào)易一體化的深入，新興市場(chǎng)的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)吸引全球制造業(yè)逐步向新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，南歐國(guó)家的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在。而這些國(guó)家又不能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使得經(jīng)濟(jì)在危機(jī)沖擊下顯得異常脆弱。
　　2.歐元區(qū)國(guó)家間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡
　　歐債危機(jī)的根本原因還在于整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)上的嚴(yán)重失衡。歐盟各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)差距較大，區(qū)域間發(fā)展極不平衡。德國(guó)、法國(guó)等國(guó)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，他們利用地區(qū)意識(shí)和價(jià)值優(yōu)勢(shì)享受著統(tǒng)一貨幣政策帶來(lái)的好處；而希臘、愛(ài)爾蘭等國(guó)經(jīng)濟(jì)較為落后，資源配置不合理及配置效率低下，受美國(guó)次貸危機(jī)影響較大。希臘、西班牙、愛(ài)爾蘭等國(guó)進(jìn)入工業(yè)化時(shí)間較短，受自然資源的限制，整體結(jié)構(gòu)不合理，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，他們對(duì)工業(yè)品進(jìn)口依賴(lài)度較大，而對(duì)外出口基本被德國(guó)和法國(guó)壟斷。
　　在歐元區(qū)成員國(guó)中，德國(guó)在科技實(shí)力和勞動(dòng)生產(chǎn)率等諸多方面的競(jìng)爭(zhēng)力都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他國(guó)家。歐洲貿(mào)易主要是盟內(nèi)貿(mào)易，德國(guó)是一個(gè)出口大國(guó)，以科技等高端產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，而其它他國(guó)家多以運(yùn)輸、旅游、房地產(chǎn)和金融等產(chǎn)業(yè)為主，與之相比幾乎沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加之又缺乏匯率浮動(dòng)等貨幣政策加以調(diào)節(jié)，因此很容易導(dǎo)致國(guó)際收支和貿(mào)易嚴(yán)重失衡，或者基礎(chǔ)財(cái)政減少等問(wèn)題。
　　歐盟委員會(huì)2010年第四季度的一份報(bào)告顯示，自歐元區(qū)成立以來(lái)，德國(guó)是歐元區(qū)幾個(gè)大國(guó)中唯一競(jìng)爭(zhēng)力上升的國(guó)家，其他國(guó)家均出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降和貿(mào)易赤字嚴(yán)重惡化現(xiàn)象。1998年至2008年期間，許多國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目余額均出現(xiàn)急劇惡化。例如，愛(ài)爾蘭經(jīng)常項(xiàng)目余額下降了6%，經(jīng)常項(xiàng)目赤字達(dá)到5.2%；葡萄牙經(jīng)常項(xiàng)目赤字?jǐn)U大了超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)，至12.1%；西班牙經(jīng)常項(xiàng)目赤字?jǐn)U大8.4個(gè)百分點(diǎn)至9.6%；希臘經(jīng)常項(xiàng)目赤字則擴(kuò)大11.6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到14.4%的紀(jì)錄水平。
　　歐債危機(jī)的一個(gè)制度性原因是歐元區(qū)雖然有統(tǒng)一的央行和貨幣政策，但缺乏統(tǒng)一的財(cái)政政策，而歐元區(qū)內(nèi)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不平衡和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的嚴(yán)重失衡為建立和實(shí)施統(tǒng)一的財(cái)政政策也增加了不小的難度。
　　二 歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及轉(zhuǎn)型的啟示
　　在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和歐債危機(jī)沖擊的過(guò)程中，推出一定規(guī)模的刺激內(nèi)需政策來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期性回落是必要的，但更為關(guān)鍵的還是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，促使中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)向內(nèi)生性紅利的釋放和經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。
　　1.擴(kuò)大內(nèi)需，由投資出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向以為消費(fèi)主導(dǎo)
　　長(zhǎng)期以來(lái)，投資和出口是驅(qū)動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大引擎。政府在投資中發(fā)揮著主導(dǎo)作用，由于政府投資有很大的“擠出效應(yīng)”，并且具有一定的壟斷因素，從而影響了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的效率。民間資本大多投資在高成本高污染的加工制造業(yè)，這樣的增長(zhǎng)方式易受到國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)的影響，而且資源約束壓力大，難以維持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康快速發(fā)展。自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)憑借廉價(jià)勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)一直把出口導(dǎo)向作為一項(xiàng)重要戰(zhàn)略，并且也取得了很好的成績(jī)。我國(guó)改革開(kāi)放三十年以來(lái)，的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)與我國(guó)出口的逐年增長(zhǎng)也有著非常緊密的聯(lián)系。但是自此次國(guó)際金融風(fēng)暴和歐債危機(jī)以來(lái)，外部需求的減少導(dǎo)致我國(guó)出口增長(zhǎng)速度和數(shù)量都不同程度地出現(xiàn)了下滑，可以看到出口受?chē)?guó)際經(jīng)濟(jì)周期影響較大。
　　對(duì)于擴(kuò)大內(nèi)需來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)是至關(guān)重要的一個(gè)組成部分。然而多年以來(lái)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率，居民消費(fèi)一直排在投資和出口之后，僅占我國(guó)GDP的30%左右，但是大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的居民消費(fèi)需求在幾十年前就已達(dá)到本國(guó)GDP的50%以上。其中，美國(guó)2010 年居民消費(fèi)占到GDP的80%，這充分說(shuō)明消費(fèi)為發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了活力。因此，在未來(lái)的轉(zhuǎn)型中，要充分挖掘我國(guó)國(guó)內(nèi)需求的巨大潛力，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由投資導(dǎo)向型轉(zhuǎn)為消費(fèi)導(dǎo)向型，但消費(fèi)導(dǎo)向并不代表完全忽略投資和出口的作用而一味地追求高消費(fèi)，我們也看到發(fā)達(dá)國(guó)家的高消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的負(fù)面影響，最重要的是把握好投資、消費(fèi)與出口的質(zhì)和量，形成消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新局面。
　　2.調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)
　　第一，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。一是提升我國(guó)加工制造業(yè)的水平，加大企業(yè)技術(shù)改造力度，提高企業(yè)主打產(chǎn)品的科技含量，增加企業(yè)自主研發(fā)的能力，脫離傳統(tǒng)生產(chǎn)模式而向高技術(shù)、高附加值的生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變。二是加快培育發(fā)展戰(zhàn)略型新型產(chǎn)業(yè)，積極發(fā)展新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，建設(shè)高性能寬帶信息網(wǎng)，增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。三是大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，加快發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，積極發(fā)展生活性服務(wù)業(yè)。大力發(fā)展服務(wù)業(yè)能夠逐步提高我國(guó)就業(yè)水平，實(shí)現(xiàn)人民生活水平的日益提高，即物質(zhì)需要和精神需要雙提高，推動(dòng)居民的服務(wù)業(yè)消費(fèi)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需的推動(dòng)作用。
　　第二，調(diào)整區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。隨著既往的發(fā)展模式逐漸到頭，近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始了漫長(zhǎng)的調(diào)整與轉(zhuǎn)型。從宏觀(guān)角度來(lái)看，這種轉(zhuǎn)型涉及技術(shù)與空間兩個(gè)維度。技術(shù)上，升級(jí)換代；空間上，梯度轉(zhuǎn)移。體現(xiàn)在實(shí)踐方面便是東部地區(qū)的騰籠換鳥(niǎo)或筑巢引鳳，以及中西部地區(qū)借承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，實(shí)施“中部崛起”戰(zhàn)略。對(duì)于東部地區(qū)而言，勞動(dòng)力成本的優(yōu)勢(shì)不再，要求這部分地區(qū)的產(chǎn)業(yè)向附加值更高的高端制造業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。對(duì)中西部地區(qū)來(lái)說(shuō)，承接?xùn)|部省份的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，利用中國(guó)經(jīng)濟(jì)的縱深實(shí)現(xiàn)制造業(yè)的跨越式發(fā)展，將成為中西部省份的不二選擇。需要注意的是，中西部地區(qū)在求發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)竭力避免重走東部地區(qū)“先污染，后治理”的老路。考慮到中西部的生態(tài)環(huán)境較東部更為脆弱，原有的破壞性發(fā)展模式顯然更不可取。此外，在這部分后發(fā)展地區(qū)，土地經(jīng)濟(jì)模式可能還能維持相當(dāng)?shù)臅r(shí)間，但也不應(yīng)照搬東部經(jīng)驗(yàn)。中西部地區(qū)需要在土地的產(chǎn)權(quán)制度方面取得一定的突破，讓更多的企業(yè)與個(gè)人都享受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的好處。
　　第三，推動(dòng)中部崛起還能起到一個(gè)重要作用，即減小中國(guó)東西部區(qū)域經(jīng)濟(jì)的落差。中國(guó)的西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略雖然已實(shí)施12年，但東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差距近年在不斷拉大，這無(wú)疑對(duì)中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)的平衡發(fā)展很不利。如果能把中部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)搞上來(lái)，則對(duì)西部地區(qū)就有了經(jīng)濟(jì)上的過(guò)渡，也能對(duì)西部地區(qū)產(chǎn)生正面的拉動(dòng)效應(yīng)。
　　3.抑制地產(chǎn)資產(chǎn)泡沫，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，防止實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化
　　歐元區(qū)國(guó)家房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)泡沫化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化等問(wèn)題帶來(lái)的嚴(yán)重后果也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也敲響了警鐘，尤其是我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展值得深思。
　　進(jìn)入21世紀(jì)后，房地產(chǎn)業(yè)一直是我國(guó)高速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值從2001年的4715.1億元2010年上升為22315.6億元，十年間產(chǎn)值增長(zhǎng)4.7倍。同時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格也是增長(zhǎng)迅速，見(jiàn)表1。
　　從表1的數(shù)據(jù)來(lái)看，自21世紀(jì)以來(lái)，尤其是2004年以來(lái)，我國(guó)商品房?jī)r(jià)格增長(zhǎng)迅速，大部分年份商品房?jī)r(jià)格增長(zhǎng)率都大于GDP增長(zhǎng)率。
　　不可否認(rèn)，房地產(chǎn)的高速發(fā)展有其正面的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)（作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)的快速發(fā)展必然會(huì)拉動(dòng)GDP的增長(zhǎng)，增加就業(yè)；同時(shí)由于其關(guān)聯(lián)效應(yīng)和擴(kuò)散效應(yīng)會(huì)帶動(dòng)其他關(guān)聯(lián)行業(yè)的發(fā)展）。但是房地產(chǎn)朝泡沫態(tài)勢(shì)的發(fā)展也帶來(lái)了巨大的負(fù)面經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和潛在的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)（房地產(chǎn)泡沫會(huì)造成大量資本從實(shí)體產(chǎn)業(yè)流向房地產(chǎn)，阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；房地產(chǎn)泡沫房地產(chǎn)價(jià)格虛高使居民財(cái)富大量用于買(mǎi)房甚至借貸買(mǎi)房，限制了居民的購(gòu)買(mǎi)能力，不利于我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式；房地產(chǎn)泡沫破裂有可能引發(fā)金融危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很多不穩(wěn)定的因素）。同時(shí)房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲所帶來(lái)的財(cái)富轉(zhuǎn)移效應(yīng)使得我國(guó)貧富差距進(jìn)一步拉大，不利于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。
　　抑制房地產(chǎn)泡沫可采用如下措施：加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的信貸政策管理。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行開(kāi)發(fā)信貸管理，從融資來(lái)源上控制一些企業(yè)盲目涉足房地產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)投資過(guò)熱的現(xiàn)象；對(duì)于個(gè)人住房按揭貸款實(shí)行差別信貸，對(duì)第一套和第二、第三套住房實(shí)行差別信貸措施。提高第二套房的首付比例，取消房貸利率優(yōu)惠，停發(fā)第三套房、多套房的信貸，必須全部通過(guò)自有資金購(gòu)買(mǎi)，從而有力抑制投機(jī)行為。
　　事實(shí)上，房地產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展正是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化趨勢(shì)的一個(gè)重要體現(xiàn)。過(guò)去幾年間，一些大型企業(yè)把投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到房地產(chǎn)業(yè)、銀行理財(cái)與信托投資上來(lái)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“去實(shí)業(yè)化”現(xiàn)象愈加明顯。而當(dāng)前國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了空心化趨勢(shì)，正是包括工業(yè)在內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率過(guò)低造成的。
　　細(xì)數(shù)造成當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)困境的五大原因如下：一是多種因素疊加使成本攀升；二是過(guò)度壟斷使民間資本投資無(wú)門(mén)；三是受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響，市場(chǎng)需求萎縮，訂單大幅減少；四是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和非實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間投資回報(bào)率反差巨大；五是中小企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型資源不足，能力不夠，舉步維艱。
　　要避免實(shí)體經(jīng)濟(jì)的空心化，引導(dǎo)資金“回歸”實(shí)業(yè)，就需要打開(kāi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利空間。具體建議如下：一是通過(guò)利用稅收優(yōu)惠等政策降低實(shí)體企業(yè)成本；二是逐步破除一些壟斷部門(mén)的壟斷格局，允許民間資本進(jìn)入?yún)⑴c競(jìng)爭(zhēng)，如石油、電信領(lǐng)域等；三是加大對(duì)中小企業(yè)的政策扶持和金融支持力度，增強(qiáng)中小企業(yè)創(chuàng)新能力。
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