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    企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律與成長(zhǎng)績(jī)效間影響關(guān)系的實(shí)證分析

    2012-10-20 08:52:18任鳳慧黃浩澤
    統(tǒng)計(jì)與決策 2012年7期
    關(guān)鍵詞:凈資產(chǎn)節(jié)律比率

    任鳳慧,黃浩澤

    (1.東南大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,南京 210096;2.工商銀行江蘇省分行 信貸管理部,南京 210012)

    0 引言

    近十多年來,我國經(jīng)濟(jì)每年都以近10%的增長(zhǎng)率高速發(fā)展。經(jīng)濟(jì)起飛為我國企業(yè)提供了成長(zhǎng)的優(yōu)良環(huán)境,大量企業(yè)進(jìn)行了高速、大規(guī)模的擴(kuò)張,但是在企業(yè)迅速發(fā)展的大環(huán)境中,有一大批企業(yè)在急速擴(kuò)張中并沒有實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效的提升,如格林科爾、青島啤酒、德隆、順馳等一大批企業(yè),在快速擴(kuò)張中發(fā)生嚴(yán)重的經(jīng)營危機(jī)。但同時(shí)還有另外很多企業(yè),如海爾、萬科、蘇寧、聯(lián)想等,自成立到現(xiàn)在,規(guī)模擴(kuò)大了幾百倍到上萬倍,仍保持著旺盛的生命力與優(yōu)良的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),為什么在相似的外部環(huán)境中,有的企業(yè)一擴(kuò)張就死亡,而有的企業(yè)正好相反呢?是否企業(yè)擴(kuò)張速率、時(shí)間節(jié)奏與企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效存在某種關(guān)系?在以后一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)我國企業(yè)擴(kuò)張?jiān)谝?guī)模與數(shù)量上將更進(jìn)一步增多、增大,對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行研究,將有助于我國企業(yè)克服成長(zhǎng)績(jī)效與擴(kuò)張速率不同步的問題,實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張量與績(jī)效的同步提升。

    1 企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律與成長(zhǎng)績(jī)效的理論分析

    企業(yè)成長(zhǎng)包括兩個(gè)方面:企業(yè)量的擴(kuò)張、企業(yè)質(zhì)(指結(jié)構(gòu)、流程、制度合理性的不斷進(jìn)步,內(nèi)部效率與能力不斷提升的過程)的改善。企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律是對(duì)擴(kuò)張量與時(shí)間關(guān)系、擴(kuò)張進(jìn)程規(guī)則性的描述,應(yīng)包括企業(yè)擴(kuò)張速率、頻率、比率及整個(gè)擴(kuò)張過程的規(guī)律性這四個(gè)因素,企業(yè)擴(kuò)張過程中的各個(gè)項(xiàng)目需要在綜合考慮內(nèi)部與外部環(huán)境因素后,實(shí)行全局協(xié)調(diào);企業(yè)只有在與之相適應(yīng)的發(fā)展擴(kuò)張節(jié)律下,才能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)快速、穩(wěn)定的良性發(fā)展。

    由于企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)離不開各個(gè)階段的業(yè)績(jī)提升,在本文中,即定義企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效為在一個(gè)階段內(nèi)(通常為一年)企業(yè)的綜合業(yè)績(jī)表現(xiàn),可以用年凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)等相關(guān)因素來來衡量。

    我國企業(yè)擴(kuò)張的不同結(jié)果說明企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律與企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效間存在一定聯(lián)系,實(shí)際上企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律是企業(yè)擴(kuò)張的一個(gè)屬性,有其客觀決定因素,同時(shí)擴(kuò)張節(jié)律又由企業(yè)經(jīng)營管理者決策決定,如果主觀與客觀不一致,就會(huì)產(chǎn)生成長(zhǎng)績(jī)效與企業(yè)規(guī)模不同步的結(jié)果。因此下面文章將從兩個(gè)方面:首先分析擴(kuò)張節(jié)律的客觀決定因素,然后考察擴(kuò)張節(jié)律在企業(yè)擴(kuò)張過程中對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效的影響過程,并在此基礎(chǔ)上提出擴(kuò)張節(jié)律與企業(yè)業(yè)績(jī)的相關(guān)假設(shè)。

    (1)企業(yè)內(nèi)部資源、能力對(duì)企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律的影響

    企業(yè)資源與能力理論認(rèn)為,企業(yè)的資源與能力是決定其市場(chǎng)績(jī)效的根源,是企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)部基礎(chǔ),對(duì)于任何一個(gè)企業(yè),這種內(nèi)部資源都是有限的;那么在此基礎(chǔ)上,企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)可進(jìn)行的擴(kuò)張節(jié)律必定會(huì)受到限制,如果節(jié)律超限,那么必定缺乏必須的內(nèi)部資源與能力支持迅速擴(kuò)張的企業(yè)規(guī)模,這將引起企業(yè)超負(fù),引發(fā)經(jīng)營問題,擴(kuò)張績(jī)效將降低。

    (2)外部環(huán)境等對(duì)企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律的影響

    產(chǎn)業(yè)特性主要通過決定企業(yè)發(fā)展路徑與發(fā)展空間而影響企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律。產(chǎn)業(yè)組織理論認(rèn)為,特定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)行為,進(jìn)而影響其績(jī)效與發(fā)展空間。波特則提出,企業(yè)發(fā)展增長(zhǎng)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是兩個(gè)因素的函數(shù):產(chǎn)業(yè)的吸引力和企業(yè)在該產(chǎn)業(yè)中的相對(duì)位勢(shì)。此外,產(chǎn)業(yè)周期也對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)有著直接、明顯影響:產(chǎn)業(yè)存在萌芽、發(fā)展、成熟、衰退周期,各個(gè)周期通過市場(chǎng)容量限制了企業(yè)自身能力發(fā)揮空間;科爾尼公司對(duì)全球大量企業(yè)的發(fā)展研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)只有與所在產(chǎn)業(yè)的周期相適應(yīng),才能實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)。

    經(jīng)濟(jì)環(huán)境與產(chǎn)業(yè)特性對(duì)企業(yè)的擴(kuò)張節(jié)律有著十分顯著的影響作用。經(jīng)濟(jì)繁榮,企業(yè)發(fā)展速度、擴(kuò)張節(jié)律加快;經(jīng)濟(jì)蕭條,企業(yè)發(fā)展空間有限,企業(yè)大量倒閉,即使是實(shí)力雄厚企業(yè)的發(fā)展速度也將放慢。

    從以上分析中可以總結(jié),企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律需要與內(nèi)部資源與能力、環(huán)境與產(chǎn)業(yè)特性相適應(yīng);外部環(huán)境與產(chǎn)業(yè)特性是較宏觀的因素,在短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生變化,此時(shí)企業(yè)資源與能力就對(duì)企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律起著關(guān)鍵的制約作用,企業(yè)擴(kuò)張過程中需要根據(jù)內(nèi)部資源與能力實(shí)行擴(kuò)張節(jié)律,過快的擴(kuò)張節(jié)律將給企業(yè)績(jī)效帶來不利影響,在分析擴(kuò)張節(jié)律各個(gè)屬性與擴(kuò)張績(jī)效關(guān)系的基礎(chǔ)上,下面提出兩個(gè)假設(shè):

    假設(shè)1:在一定經(jīng)濟(jì)環(huán)境與產(chǎn)業(yè)特性下,企業(yè)擴(kuò)張速率越快,對(duì)管理水平的要求越高,如果以內(nèi)部資源與能力為基礎(chǔ)的擴(kuò)張管理不能與企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張的速率相適應(yīng),那么必然導(dǎo)致擴(kuò)張后新的企業(yè)規(guī)模不能實(shí)現(xiàn)應(yīng)有的企業(yè)績(jī)效;

    假設(shè)2:在一定經(jīng)濟(jì)環(huán)境與產(chǎn)業(yè)特性下,企業(yè)擴(kuò)張比率越大,對(duì)管理水平的要求越高,如果以內(nèi)部資源與能力為基礎(chǔ)的擴(kuò)張管理不能與企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張的比率相適應(yīng),那么必然導(dǎo)致擴(kuò)張后新的企業(yè)規(guī)模不能實(shí)現(xiàn)應(yīng)有的企業(yè)績(jī)效;

    2 我國房地產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律的實(shí)證分析

    近年來我國擴(kuò)張最快、最為公眾所關(guān)注的就是房地產(chǎn)企業(yè)。事實(shí)上,房地產(chǎn)企業(yè)的年均擴(kuò)張速率大大高于其它行業(yè)企業(yè),如萬科、保利、金地、招商地產(chǎn)等房地產(chǎn)龍頭企業(yè)都在近年擴(kuò)張迅速,總資產(chǎn)與年銷售額平均以近50%的速率增長(zhǎng),同時(shí)大量企業(yè)進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)并取得一定發(fā)展,如上海新黃浦、上海多倫、上海新梅、南京新港、上海金豐投資、天創(chuàng)置業(yè)等;各個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模不一致,擴(kuò)張節(jié)律、擴(kuò)張中的成長(zhǎng)績(jī)效各不相同,這可以提供較為全面的數(shù)據(jù),為數(shù)據(jù)分析研究的合理性提供支持。

    本文選取從1999年始的房地產(chǎn)企業(yè)年報(bào)中選取擴(kuò)張速率、比率、規(guī)律性的數(shù)據(jù),通過因子分析提取擴(kuò)張主成分?jǐn)?shù)據(jù)后,對(duì)應(yīng)企業(yè)各年擴(kuò)張績(jī)效的主要衡量數(shù)據(jù)——凈資產(chǎn)收益率與企業(yè)凈利潤(rùn),進(jìn)行相關(guān)分析,找出擴(kuò)張節(jié)律與擴(kuò)張績(jī)效間的聯(lián)系。本文將對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的擴(kuò)張節(jié)律與成長(zhǎng)績(jī)效數(shù)據(jù)進(jìn)行加工分析,驗(yàn)證本文的擴(kuò)張節(jié)律理論。

    (1)分析方法與數(shù)據(jù)說明

    文章中,根據(jù)年報(bào)中的數(shù)據(jù)情況,主要選擇我國房地產(chǎn)26家企業(yè)年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量、年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量以及總資產(chǎn)數(shù)額作為與企業(yè)擴(kuò)張速率相關(guān)的衡量,同時(shí)以這三個(gè)變量數(shù)據(jù)各年的增加量、增加率分別作為擴(kuò)張速率、擴(kuò)張比率;這三個(gè)量都從不同角度反映了擴(kuò)張節(jié)律,但反映的側(cè)重點(diǎn)與程度各不相同,對(duì)此,文章用SPSS軟件分別分析這三個(gè)變量的各年增加量、各年增加率,進(jìn)行主成分分分析,抽取反映企業(yè)擴(kuò)張速率、比率的主成分因子,作為擴(kuò)張速率與擴(kuò)張比率的度量,

    主成分分析是從幾組數(shù)據(jù)中分析提出反映它們都共同反映的最重要特性的數(shù)值,設(shè)是P維隨機(jī)變量,它的主成分為:

    如果兩變量的正相關(guān)性較弱,它們軼的變化不具有同步性,那么的值較大,r趨向于0。對(duì)數(shù)據(jù)分析的具體結(jié)果與數(shù)據(jù)如表1所示。

    (2)分析方法及數(shù)據(jù)可信度說明

    在文章中選取的成長(zhǎng)績(jī)效衡量變量:年凈資產(chǎn)收益率與凈利潤(rùn)在數(shù)據(jù)分析結(jié)果中一致地反映了預(yù)期的關(guān)系。圖1采取企業(yè)年凈利、年凈資產(chǎn)收益率作為績(jī)效評(píng)估指標(biāo)時(shí),發(fā)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張速率及比率與這兩個(gè)因素的相關(guān)性近似呈線性關(guān)系,說明企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效指標(biāo)選取的合理性。

    圖1 企業(yè)擴(kuò)張速率、比率與企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效兩個(gè)維度分別對(duì)應(yīng)的相關(guān)系數(shù)散點(diǎn)圖

    同時(shí),在分析結(jié)果中不同企業(yè)的分析結(jié)果數(shù)據(jù)也不相同,有成長(zhǎng)績(jī)效良好的企業(yè),如萬科、世茂股份等,同時(shí)也有績(jī)效表現(xiàn)較差的企業(yè),如上海多倫、運(yùn)盛實(shí)業(yè)、南京新港等,而且隨著企業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率的下降,企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律與成長(zhǎng)績(jī)效的相關(guān)性越差,文章中以企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效作為內(nèi)部投入與擴(kuò)張相適應(yīng)程度的衡量標(biāo)準(zhǔn),即假設(shè)企業(yè)績(jī)效越好,那么內(nèi)部管理等與擴(kuò)張相適應(yīng),較好地吸收了擴(kuò)張,反之也成立,那么分析結(jié)果與數(shù)據(jù)有良好的吻合性。

    但是由于樣本的有限性(只有26家,沒有部分在滬上市企業(yè)的年報(bào)數(shù)據(jù)),也沒有對(duì)海外上市企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,同時(shí)年份有限,樣本可能具有一定的局限性,不過整體可信度還是較高。

    (3)分析結(jié)果數(shù)據(jù)說明與假設(shè)驗(yàn)證

    在數(shù)據(jù)對(duì)各年企業(yè)數(shù)據(jù)分析的過程中發(fā)現(xiàn),根據(jù)企業(yè)擴(kuò)張績(jī)效優(yōu)劣性、擴(kuò)張動(dòng)因、擴(kuò)張規(guī)律性等,可以將26家企業(yè)分為三類,一類為穩(wěn)健擴(kuò)張型,為前11家企業(yè),第二類為不規(guī)則、問題擴(kuò)張型,包括從第12~23家企業(yè),第三類為擴(kuò)張有嚴(yán)重疑問類型,包括上海興業(yè)、江西紙業(yè)兩家以及中華企業(yè)。下面將針對(duì)不同類的情況對(duì)假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證分析。

    圖2 萬科的企業(yè)擴(kuò)張速率、比率與擴(kuò)張績(jī)效(凈資產(chǎn)收益率與凈利潤(rùn))變化趨勢(shì)圖

    分析前11家企業(yè)的擴(kuò)張數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),有兩種類型企業(yè),一種為逐年擴(kuò)張型,以萬科為代表,保持了各年的持續(xù)擴(kuò)張速率與擴(kuò)張績(jī)效的對(duì)應(yīng)一致,即擴(kuò)張速率加快,企業(yè)擴(kuò)張績(jī)效對(duì)應(yīng)提高,擴(kuò)張速率降低,企業(yè)績(jī)效下降;在企業(yè)擴(kuò)張比率中,當(dāng)企業(yè)擴(kuò)張比率顯著擴(kuò)大(如第7、10年),企業(yè)的績(jī)效并沒有隨之提升,而是在以后一個(gè)階段的慢擴(kuò)張比率中顯現(xiàn)出來;第二種則投資速率與比率在不同年份變化較大,但擴(kuò)張績(jī)效仍然較為穩(wěn)定且較高,典型如江蘇新城、長(zhǎng)春經(jīng)開,其各年擴(kuò)張速率并不一致,但是卻保持了擴(kuò)張速率、比率與管理投入的一致性變化,在這種擴(kuò)張模式下,除了處于邊緣的上海外高橋外,都保持了一個(gè)較高的績(jī)效水平,這驗(yàn)證了假設(shè)1在第一類企業(yè)中的作用,同時(shí)可以發(fā)現(xiàn)擴(kuò)張比率同樣存在這種現(xiàn)象,這可以驗(yàn)證假設(shè)2。

    而在第二類的12家企業(yè)中,發(fā)現(xiàn)年均凈資產(chǎn)收益率要顯著低于第一類企業(yè),而且對(duì)凈資產(chǎn)收益率均值在10%以上的幾家企業(yè)幾乎全是由于在增資擴(kuò)股前三年內(nèi)的高收益率平均而引起整體收益率上升導(dǎo)致;根據(jù)與速率及比率相關(guān)系數(shù)的正負(fù)情況,將速率與績(jī)效相關(guān)系數(shù)為負(fù)的企業(yè)列為A類,比率與績(jī)效相關(guān)系數(shù)為負(fù)的企業(yè)列為B類,可以發(fā)現(xiàn)速率與比率密切相關(guān),兩者中只要有一個(gè)數(shù)據(jù)為負(fù),那么企業(yè)整體擴(kuò)張績(jī)效都保持較低水平,南京新港高科則兩者都為負(fù);這說明在企業(yè)內(nèi)部投入不當(dāng)?shù)那疤嵯?,企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律與擴(kuò)張績(jī)效將是一種負(fù)相關(guān)關(guān)系。以上海新黃浦為例,新黃浦的各年成長(zhǎng)績(jī)效都處于行業(yè)內(nèi)相對(duì)較低的水平,相應(yīng)地,其企業(yè)的擴(kuò)張并沒有實(shí)現(xiàn)環(huán)境與內(nèi)部資源能力的良好協(xié)調(diào),在第6年,擴(kuò)張比率突然增大,成長(zhǎng)績(jī)效馬上表現(xiàn)為急劇下降,在第8年,擴(kuò)張速率與比率都達(dá)到歷史最低,此時(shí)企業(yè)有足夠的資源與能力吸收當(dāng)年與以往擴(kuò)張,企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效有小量提升,但是在第9、10年,企業(yè)的擴(kuò)張比率達(dá)到最高水平,而且沒有注意整個(gè)過程中的協(xié)調(diào),凈資產(chǎn)收益率相應(yīng)隆低。這較好地驗(yàn)證了文章的節(jié)律理論及假設(shè)1與假設(shè)2。

    對(duì)于第三類企業(yè),由于上海興業(yè)與江西紙業(yè)期內(nèi)發(fā)生重大經(jīng)營困難,企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)且出現(xiàn)擴(kuò)張比率為0的情況,因而無法計(jì)算擴(kuò)張節(jié)律與擴(kuò)張績(jī)效的相關(guān)性,不過企業(yè)期內(nèi)年均凈資產(chǎn)收益率均為負(fù)數(shù),出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的管理失誤,因而企業(yè)節(jié)律與擴(kuò)張績(jī)效難以用相關(guān)性來有效衡量其間關(guān)系。

    中華企業(yè)是一個(gè)特例,其擴(kuò)張過程中,在2001年(第五年)進(jìn)行大規(guī)模收購擴(kuò)張后,擴(kuò)張速率、比率急劇減少且保持穩(wěn)定,這種情況下,企業(yè)發(fā)展需要的內(nèi)部資源與能力也變小,此時(shí)企業(yè)有能力吸收不斷變小的擴(kuò)張,因而其凈資產(chǎn)收益率逐漸上升,其凈資產(chǎn)收益率保持了每年大于10%的水平。這也說明了企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律在企業(yè)擴(kuò)張中的作用,驗(yàn)證了假設(shè)1與假設(shè)2。

    同時(shí)上面的數(shù)據(jù)分析也表明,在一定經(jīng)濟(jì)環(huán)境與產(chǎn)業(yè)特性下,企業(yè)擴(kuò)張需要根據(jù)內(nèi)部資源與能力遵循一定的規(guī)律,如果規(guī)律性越差,那么企業(yè)擴(kuò)張過程中的績(jī)效表現(xiàn)越差,三類企業(yè)不同擴(kuò)張方式及擴(kuò)張績(jī)效較好地反映了這一點(diǎn),這也是企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律中擴(kuò)張規(guī)律性對(duì)企業(yè)擴(kuò)張績(jī)效的影響。通過上面的分析可以發(fā)現(xiàn),通過內(nèi)部投入與外部環(huán)境的影響作用,企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律與擴(kuò)張績(jī)效間存在較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)性。

    企業(yè)擴(kuò)張要求有外部環(huán)境相適應(yīng),內(nèi)部有一定積累,顯然跨國公司的海外擴(kuò)張與企業(yè)在一國的擴(kuò)張有很大的相似性;以我國蘇寧電器的擴(kuò)張為例,2001年,蘇寧平均40天開一家店,平均經(jīng)營面積3000m2;2002年縮短為20天,經(jīng)營面積為4000m2;2003年一周開一家店,經(jīng)營面積為5000m2;2004年則為5天;2005年,蘇寧以1天1.7家店的速度進(jìn)入全國51座城市;2006年,蘇寧發(fā)展再提速,在全國32家新店同時(shí)開業(yè)。在蘇寧漸進(jìn)式的有規(guī)律的擴(kuò)張中,較好地實(shí)現(xiàn)了內(nèi)部吸收能力、吸收擴(kuò)張、吸收能力提升、資源支持這四種因素的平衡,各個(gè)擴(kuò)張層次推進(jìn),為其持續(xù)成長(zhǎng)打下了基礎(chǔ)。

    表1 企業(yè)擴(kuò)張速率、比率與企業(yè)各年成長(zhǎng)績(jī)效相關(guān)性數(shù)據(jù)列示表

    3 結(jié)論

    與企業(yè)契合的擴(kuò)張節(jié)律(即企業(yè)擴(kuò)張速率、比率、頻率、規(guī)律性)與企業(yè)成長(zhǎng)密切相關(guān)。本文的數(shù)據(jù)分析表明,企業(yè)在擴(kuò)張速率、擴(kuò)張比率、擴(kuò)張過程中的規(guī)律性如沒有與市場(chǎng)及企業(yè)內(nèi)部資源投入相匹配,那么必然會(huì)在對(duì)應(yīng)時(shí)間內(nèi)的企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效上顯示出來,表現(xiàn)為凈資產(chǎn)收益率或凈利潤(rùn)下降。不同企業(yè)在相同的擴(kuò)張節(jié)律下擴(kuò)張績(jī)效不同,同一企業(yè)在不同時(shí)期擴(kuò)張節(jié)律也有特定限制,顯然企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律是有限制因素的。順馳、青島啤酒、德隆等企業(yè)的經(jīng)營受挫很大部分即是由于沒有遵循擴(kuò)張節(jié)律與企業(yè)成長(zhǎng)客觀規(guī)律、忽視企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律的客觀決定因素。

    企業(yè)進(jìn)行的每一次擴(kuò)張,首先需要參考同類企業(yè)擴(kuò)張案例并分析企業(yè)自身及擴(kuò)張過程的特點(diǎn),制定綜合平衡企業(yè)內(nèi)部資源與外部環(huán)境的長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃布署,在擴(kuò)張過程中,應(yīng)根據(jù)企業(yè)資源與能力、外部環(huán)境及產(chǎn)業(yè)特性對(duì)擴(kuò)張節(jié)律實(shí)行調(diào)控。不同企業(yè)的資源與能力不同,所在的外部環(huán)境與產(chǎn)業(yè)特性也各異,與之相適應(yīng)的企業(yè)擴(kuò)張節(jié)律也不相同。

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