現(xiàn)金流量表所反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)及其分析

陜西興化化學(xué)股份有限公司 牛文杰

現(xiàn)金流量表（statement of cash flows）也稱為財(cái)務(wù)狀況變動表，是財(cái)務(wù)報(bào)表的三個(gè)基本報(bào)告之一，它所表示的是在一個(gè)固定期間（通常是每月或每季)內(nèi)，企業(yè)現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價(jià)物的增減變動情況，現(xiàn)金流量表可以為企業(yè)管理者的經(jīng)營決策做參考。通常，企業(yè)都是根據(jù)現(xiàn)金流量表對企業(yè)的本期和往期的數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，從對比分析的結(jié)果中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營狀況和其他重要信息，目前企業(yè)基本都是運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對現(xiàn)金流量表進(jìn)行更加透徹的分析，這樣更能說明企業(yè)的一些問題。企業(yè)管理者可以根據(jù)現(xiàn)金流量表上的數(shù)據(jù)得到與企業(yè)現(xiàn)金流量、投資和籌資變動等有關(guān)的重要財(cái)務(wù)信息，而且可以選用不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)來反映企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利能力、償債能力等，三大報(bào)表各有自己的優(yōu)勢，但是現(xiàn)金流量表可以為管理者提供更直觀而準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息。企業(yè)財(cái)務(wù)人員在編制現(xiàn)金流量表時(shí)需要注重財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析和實(shí)際應(yīng)用，為管理者未來的經(jīng)營決策提供有力的財(cái)務(wù)依據(jù)，并且企業(yè)管理者需要對現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)指標(biāo)給予足夠的重視。

一、盈利能力指標(biāo)及其分析

盈利能力是指企業(yè)獲得利潤的能力，也可以解釋為企業(yè)資金或資本增值的能力。盈利能力指標(biāo)是對一定期間內(nèi)的企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、利潤和收入等的分析，可以反映企業(yè)當(dāng)前和未來的盈利能力?，F(xiàn)金流量表中反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有以下幾個(gè)。

(一)盈利現(xiàn)金比率

盈利現(xiàn)金比率等于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的比值，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是經(jīng)營活動現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差額。通常情況下，盈利現(xiàn)金比率的值越高，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，如果比值小于1，說明企業(yè)還有未完成的銷售收入，倘若出現(xiàn)這種情況，即使企業(yè)現(xiàn)在處于盈利的狀態(tài)，也有可能出現(xiàn)現(xiàn)金短缺的現(xiàn)象，嚴(yán)重時(shí)可以資金鏈斷裂。

(二)每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量

每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量等于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減去優(yōu)先股股利的值與流通在外普通股股數(shù)的比值。該指標(biāo)反映的是企業(yè)流通在外的普通股盈利能力，也可以反映企業(yè)能夠派發(fā)的最大股利，毋庸置疑，該指標(biāo)的比值越大，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。

(三)銷售現(xiàn)金比率

銷售現(xiàn)金比率是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與同期銷售額的比值，該比率主要是指企業(yè)每一單位銷售額所能獲得的凈現(xiàn)金值。該指標(biāo)不僅可以反映出企業(yè)所生產(chǎn)和銷售的商品是否暢銷，而且還可以更深層次的反映出企業(yè)管理者的經(jīng)營管理能力。通常來說，該比值越大，說明企業(yè)每單位銷售額所能獲得的現(xiàn)金越多。

(四)主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率

主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與同期主營業(yè)務(wù)收入的比值，該指標(biāo)是對主營業(yè)務(wù)利潤率的改進(jìn)，反映了企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入獲得現(xiàn)金的能力。但是該指標(biāo)中并沒有包含不能回收的壞帳損失的影響，所以是較為保守的指標(biāo)。一般來說，比值越高越好。

二、償債能力指標(biāo)及其分析

償債能力是指企業(yè)歸還各種負(fù)債的能力，一般我們在分析企業(yè)償債能力時(shí)，根據(jù)債務(wù)期的長短會分為短期償債能力和長期償債能力。償債能力指標(biāo)分析是企業(yè)分析的重要方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)保持在一定的償債能力水平。作為債權(quán)人，希望企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力，因?yàn)槿绻髽I(yè)的償債能力水平過低，可能會導(dǎo)致債權(quán)人無法取得本息；作為股東，希望企業(yè)可以保持適當(dāng)?shù)膬攤芰λ剑驗(yàn)槿绻^低，企業(yè)會面臨破產(chǎn)危機(jī)，但是如果提高現(xiàn)金流動性就必然會造成盈利性。償債能力指標(biāo)主要有以下幾個(gè)。

(一)現(xiàn)金流量比率

現(xiàn)金流量比率是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比值，在式中流動負(fù)債通常采用期末數(shù)而不是平均數(shù)。該比率是短期償債指標(biāo)，代表的是每單位的流動負(fù)債有多少經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量作為保障，一般來說該比率越大說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。

(二)到期債務(wù)償付率

到期債務(wù)償付率是企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與到期債務(wù)本金和償還債務(wù)利息支出現(xiàn)金總和的比值，該比率反映了企業(yè)到期的債務(wù)本金和其應(yīng)支付的利息由多少經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量作為保障。如果該比值大于1，那么說明企業(yè)的日常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以支付到期的債務(wù)本息；如果該比值小于1，那么說明企業(yè)日常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)流量無法完全支付到期的債務(wù)本息，企業(yè)需要進(jìn)行籌資或者其他辦法來彌補(bǔ)漏洞。

(三)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與利息費(fèi)用的比值，利息費(fèi)用的數(shù)值來自于財(cái)務(wù)費(fèi)用。該指標(biāo)表明每一單位的利息費(fèi)用有多少的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量作為保障。以現(xiàn)金流量作為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量保障倍數(shù)相對于以利潤為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更加可靠，因?yàn)橹Ц独⒌氖乾F(xiàn)金而不是利潤。通常來說，該指標(biāo)越大說明企業(yè)償債能力越好。

(四)現(xiàn)金流量債務(wù)比

現(xiàn)金流量債務(wù)比是企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與債務(wù)總額（即負(fù)債的總額）的比值，通常來說債務(wù)總額選取的是期末數(shù)而不是平均數(shù)。該指標(biāo)反映的是全部的債務(wù)有多少經(jīng)營活動現(xiàn)金流量作為保障。該指標(biāo)屬于長期償債能力，該比率越高，說明企業(yè)償還全部債務(wù)的能力越強(qiáng)，長期償債能力水平越高。

三、現(xiàn)金流動性指標(biāo)及其分析

現(xiàn)金流動性指標(biāo)反映的是企業(yè)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度，以及現(xiàn)金支付股利、債務(wù)和利息等的情況?，F(xiàn)金流動性指標(biāo)主要有以下幾個(gè)。

(一)現(xiàn)金回收率

現(xiàn)金回收率是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)平均資產(chǎn)的比值，該比值主要是反映企業(yè)的資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，同時(shí)該指標(biāo)還是衡量企業(yè)發(fā)生損失大小的指標(biāo)，現(xiàn)金回收率越高說明收回資金占支付的資金比例高，損失就越小，相反則損失就越大?，F(xiàn)金回收的期限等于現(xiàn)金回收率的倒數(shù)，也就是說現(xiàn)金回收率越高，現(xiàn)金回收期限越短，企業(yè)現(xiàn)金流動性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)也就越低。

(二)現(xiàn)金流動比率

現(xiàn)金流動比率是指企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流動資產(chǎn)之間的比值，該比值所反映的是企業(yè)的流動資產(chǎn)中現(xiàn)金部分所占的比例?，F(xiàn)金流動比率越高，說明企業(yè)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)。但是如果該指標(biāo)太高的話，那么現(xiàn)金在流動資產(chǎn)中占到了絕大部分，這必然會降低企業(yè)的盈利性，也就是說企業(yè)并沒有合理充分的利用現(xiàn)金而造成了資金閑置，這其中原因可能是由于管理者的經(jīng)營決策失誤。

四、企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)及其分析

在分析企業(yè)的未來發(fā)展?jié)摿Φ臅r(shí)候，可以借助于盈利能力的指標(biāo)，因?yàn)槿绻髽I(yè)的盈利能力較高的話也能從一個(gè)方面肯定企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?，但是并不是企業(yè)的盈利水平低就意味著企業(yè)沒有發(fā)展?jié)摿ΑＴ诜治銎髽I(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ闹笜?biāo)時(shí)，涉及到了現(xiàn)金再投資比率，現(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-現(xiàn)金股利）/（固定資產(chǎn)總額+投資總額+其他資產(chǎn)總額）。該比值越高，就說明企業(yè)再投資可以使用的現(xiàn)金越多，但是并不意味著該指標(biāo)是越高越好。一般情況下，企業(yè)應(yīng)該將該比值控制在8%到10%。分析企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Σ⒉皇侵挥杏芰同F(xiàn)金再投資比率就足以說明，還需要結(jié)合企業(yè)其他情況。

企業(yè)如果有意向擴(kuò)大自己的規(guī)?；蛘邔ΜF(xiàn)在狀況有所改變，必定會投入一定的資金，這就會在現(xiàn)金流量表中的投資活動現(xiàn)金流量里體現(xiàn)出來。如果我們分析對比發(fā)現(xiàn)企業(yè)的投資活動現(xiàn)金流出大幅度增加，說明企業(yè)可能尋找到一個(gè)新的投資機(jī)會。并且現(xiàn)金流量表中的籌資活動也不能被忽視，可以將投資活動現(xiàn)金流量與籌資活動聯(lián)系起來分析。當(dāng)現(xiàn)金流量表中同期投資活動現(xiàn)金流出量與籌資活動中現(xiàn)金流入量都相對較大時(shí)，也能夠在一定程度上說明企業(yè)在保持內(nèi)部正常經(jīng)營的情況下，籌集到了很多資金來進(jìn)行擴(kuò)大經(jīng)營。

五、結(jié)束語

根據(jù)上面的論述我們應(yīng)該要注意以下三點(diǎn)。首先，我們注意到，以上的財(cái)務(wù)指標(biāo)中基本上都只涉及到經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量的數(shù)額，而并沒有涉及到投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量數(shù)額，有必要強(qiáng)調(diào)一下這主要是由于企業(yè)的經(jīng)營活動是主要的，而投資活動和籌資活動并不經(jīng)常發(fā)生或者其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占總現(xiàn)金流量的比例很少。其次，在分析現(xiàn)金流量表時(shí)，單純的只是套用公式是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況作更深層次的分析。最后，雖然本文是以現(xiàn)金流量表作為基準(zhǔn)，但是以上所列的財(cái)務(wù)指標(biāo)并不是只涉及到了現(xiàn)金流量表的數(shù)值，還涉及到了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的內(nèi)容。現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表之間存在著內(nèi)部邏輯聯(lián)系，所以可以結(jié)合另外兩張表來觀察現(xiàn)金流量表中某項(xiàng)目變動的真正原因。

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