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    對企業(yè)項(xiàng)目融資策略的思考

    2012-10-09 07:05:47大連市星海灣開發(fā)建設(shè)管理中心張傲
    關(guān)鍵詞:融資資金環(huán)境

    大連市星海灣開發(fā)建設(shè)管理中心 張傲

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    一、企業(yè)項(xiàng)目融資方式與資質(zhì)

    伴隨經(jīng)濟(jì)社會的不斷進(jìn)步,企業(yè)自身發(fā)展也面對著巨大的資金約束,因此使得融資問題成為制約企業(yè)發(fā)展的最主要因素之一。一般而言,企業(yè)融資方式可以分為內(nèi)部融資與外部融資。內(nèi)部融資也即企業(yè)在其內(nèi)部采取一系列方式來籌集自身經(jīng)營所必需的資金,如固定資產(chǎn)的折舊與變賣,充分使用留存盈余政策等方式,這種方式的融資成本較低,但也融資的數(shù)量往往并不很大。外部融資是指企業(yè)通過在金融市場上的活動來籌集自身發(fā)展所需要的資金,如銀行貸款、發(fā)行債券、股票等,這種方式籌集到的資金數(shù)量巨大,但融資成本相對較高,也為企業(yè)發(fā)展帶來了一定的經(jīng)營風(fēng)險。

    另外,企業(yè)融資能力的提升要求企業(yè)有必要提升如下方面的企業(yè)資質(zhì)。首先,擁有優(yōu)秀的會計信息。為了在資本市場上擁有較高的信譽(yù),企業(yè)所提供的信息就必須真實(shí)可靠,而會計信息作為最重要的信息,對其質(zhì)量的要求就更高。企業(yè)要嚴(yán)防虛假會計信息的出現(xiàn),努力披露優(yōu)質(zhì)可靠的信息。其次,構(gòu)架合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。目前我國企業(yè)還尚未大范圍采用科學(xué)管理模式,導(dǎo)致所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)之間的關(guān)系不夠明確,不利于對企業(yè)經(jīng)營起到監(jiān)管約束作用,而股權(quán)分配的合理能夠保障企業(yè)在現(xiàn)代企業(yè)制度下運(yùn)營,有利于上市融資。最后,制定科學(xué)詳盡的財務(wù)計劃。一般而言,企業(yè)的資本狀況能夠從其財務(wù)計劃當(dāng)中體現(xiàn),上市融資風(fēng)險很大,因此對企業(yè)資本的來源及使用進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃,能夠降低其上市融資的風(fēng)險。

    二、企業(yè)項(xiàng)目融資需考慮的因素

    企業(yè)項(xiàng)目融資所需考慮的因素較多,具體而言,包括如下幾個方面。

    (一)外在的融資環(huán)境

    融資環(huán)境涉及到經(jīng)濟(jì)、政治、文化、技術(shù)等多個方面,除此之外,行業(yè)的發(fā)展情況與競爭情況也必須關(guān)注。對外部融資環(huán)境的分析能夠保證企業(yè)對自身的特征有著更好的認(rèn)識,從而制定出合適的融資策略。具體而言,政治環(huán)境是指對企業(yè)融資活動產(chǎn)生推進(jìn)與約束的國家政策法規(guī),如公司法、證券交易法等;經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括著經(jīng)濟(jì)周期、利率變化、國民生產(chǎn)總值變化、個人消費(fèi)水平變化等方面,而技術(shù)進(jìn)步也可以作為重要的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而影響企業(yè)融資活動,通常在利率上升時會使得企業(yè)的融資成本上升;金融環(huán)境對企業(yè)融資有著最為直接的作用力,它也是企業(yè)融資活動的主要場所,而在國際經(jīng)濟(jì)一體化的前提下,國內(nèi)外的金融市場走勢都會嚴(yán)重影響著企業(yè)的融資活動;其他與企業(yè)相關(guān)的微觀環(huán)境,這些環(huán)境包括企業(yè)的產(chǎn)品的銷售環(huán)境、原材料采購環(huán)境、物流環(huán)境等,這些環(huán)境的發(fā)展?fàn)顩r會通過數(shù)量、價格等中介變量來間接影響企業(yè)的融資水平。

    (二)企業(yè)的融資成本

    根據(jù)企業(yè)兩種融資方式,內(nèi)部融資的成本最小,而外部融資的成本則很高,并且也對企業(yè)資質(zhì)有著嚴(yán)格的要求。然而,外部融資所帶來的資金數(shù)目十分可觀,并且企業(yè)也可充分運(yùn)用杠桿作用來擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營的規(guī)模。因此,在合理控制外部融資成。

    (三)企業(yè)融資風(fēng)險

    企業(yè)融資經(jīng)營不可避免面對著諸多的風(fēng)險,而這又以外部融資風(fēng)險為主。一般而言,對融資風(fēng)險的評估應(yīng)從企業(yè)的資金利用率與資金清償力兩個方面來考慮。

    三、企業(yè)項(xiàng)目融資所面對的問題

    目前企業(yè)項(xiàng)目融資面對著如下方面的問題。首先是融資環(huán)境發(fā)生了巨大的變化,導(dǎo)致了融資成本的上升,這種狀況的出現(xiàn)主要受國家宏觀調(diào)控的影響,如利率的上升、存款準(zhǔn)備金率的上升等;其次是企業(yè)項(xiàng)目的融資渠道較為單一,導(dǎo)致融資風(fēng)險加劇,目前我國企業(yè)的融資方式仍以間接融資方式為主,尤其是依賴于銀行貸款,從而使得企業(yè)資本結(jié)構(gòu)極為不合理,加大了資金的財務(wù)風(fēng)險(劉德路,2007);第三,企業(yè)對融資風(fēng)險的認(rèn)識不夠,使得融資規(guī)模急劇上升;最后企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理,導(dǎo)致再融資的困難。

    四、企業(yè)項(xiàng)目融資策略

    面對上述問題,企業(yè)項(xiàng)目可采取如下策略來提升自身的融資水平,從而保障企業(yè)發(fā)展不受資金所困擾。

    (一)企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化自身與銀行之間的關(guān)系

    銀行貸款作為企業(yè)融資的主要來源渠道,企業(yè)務(wù)必重視與銀行之間的關(guān)系,按時提交相應(yīng)的資料,并努力對企業(yè)自身的資產(chǎn)負(fù)債水平進(jìn)行控制,從而贏得良好的信用等級與資本結(jié)構(gòu),最終便于從銀行獲取長期的資金支持。另外,目前我國銀行所有制的性質(zhì)也并不相同,企業(yè)也應(yīng)努力利用好相關(guān)政策,與多家銀行形成有效的良好的合作關(guān)系。

    (二)努力探索出多樣的融資渠道,從而降低融資成本

    就外部融資而言,銀行貸款、發(fā)行債券、股票仍是企業(yè)最常用的融資方式。事實(shí)上,隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展,一系列的新融資工具也紛紛被開發(fā)出來,如銀行協(xié)會發(fā)行的短期融資券、海外資金、民間資金等都可為企業(yè)融資帶來巨大的幫助。另外,融資方式也需進(jìn)行靈活性的開發(fā),如循環(huán)票據(jù)貼現(xiàn)借款、應(yīng)收賬款質(zhì)押借款、專項(xiàng)儲備借款等方式都不失為較好的融資方式。

    (三)控制好企業(yè)的負(fù)債規(guī)模,從而降低企業(yè)經(jīng)營的壓力

    負(fù)債經(jīng)營是目前企業(yè)常用的經(jīng)營手段,它能充分發(fā)揮出杠桿效應(yīng),為企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大與效益的提升帶來幫助。然而,這種經(jīng)營方式也存在著一定的風(fēng)險,過多的負(fù)債也使得企業(yè)信用等級的提升遭到約束,不利于企業(yè)的后期融資活動。因此,有必要對負(fù)債規(guī)模加以控制。

    [1]袁燕.當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下的企業(yè)融資策略探討[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2011年第20期

    [2]劉德路.我國中小企業(yè)融資策略的選擇[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì),2007年第3期

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