淺談次貸危機(jī)時(shí)代的中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 謝子健

一、次貸危機(jī)的概況

次級(jí)貸款（subprime mortgage loan），又名次級(jí)抵押貸款和次級(jí)按揭貸款。一部分客戶(hù)由于信用問(wèn)題，無(wú)法按照正常貸款程序進(jìn)行貸款，因此銀行等貸款機(jī)構(gòu)無(wú)法與他們簽署直接貸款協(xié)議，為了滿(mǎn)足這部分客戶(hù)的要求，貸款機(jī)構(gòu)發(fā)放了對(duì)客戶(hù)信用要求寬松但貸款利率更高的貸款，這就是次級(jí)貸款。

次貸危機(jī)的產(chǎn)生主要是因?yàn)槊绹?guó)一些次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市不穩(wěn)定引發(fā)的一場(chǎng)全球范圍內(nèi)的金融風(fēng)暴。美國(guó)的次貸危機(jī)最早在2006年的春季開(kāi)始顯現(xiàn)，到2007年8月已經(jīng)席卷了美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)。但當(dāng)時(shí)對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)影響較小，隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的持續(xù)，發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重不足、國(guó)內(nèi)消費(fèi)低迷、失業(yè)率高居不下等，這些導(dǎo)致了發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資、進(jìn)出口貿(mào)易等都出現(xiàn)大幅度的萎縮，次貸危機(jī)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的影響開(kāi)始加大，2008年，美國(guó)的雷曼兄弟、美林、華盛頓互惠銀行等相繼破產(chǎn)或被國(guó)家收購(gòu)，次貸危機(jī)也達(dá)到了高潮，隨后美國(guó)救市法案生效、英五千億英鎊救市、全球六大央行聯(lián)手降息、中國(guó)的四萬(wàn)億救市等相繼出現(xiàn)、次貸危機(jī)的影響開(kāi)始逐漸被扼制。

二、我國(guó)應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)的措施

(一)宏觀調(diào)控，充分了解經(jīng)濟(jì)周期的變換

在美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)之初，我國(guó)采取了一系列調(diào)控政策，分為財(cái)政政策和貨幣政策兩個(gè)方面，其中2008年11月，國(guó)務(wù)院針對(duì)次貸危機(jī)給我國(guó)出口貿(mào)易造成的影響，決定兩年內(nèi)增加四萬(wàn)億人民幣的投資，刺激我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這次財(cái)政政策的推出，時(shí)效性很強(qiáng)，在次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)產(chǎn)生影響的初期，就迅速的推出，而且四萬(wàn)億的投資中，中央政府投入1.18萬(wàn)億，其余的部分由地方財(cái)政和民間投資負(fù)責(zé)。這種大規(guī)模的財(cái)政政策模式，有效的避免了中央政策由于巨大支出而出現(xiàn)的財(cái)政赤字，這次財(cái)政政策主要是改善我國(guó)的民生、促進(jìn)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)、加大國(guó)內(nèi)的投資等，投資基本都用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，充分的體現(xiàn)了凱恩斯主義在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)政府宏觀干預(yù)的重要性。

為了很好的應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響，我國(guó)在貨幣政策上也進(jìn)行了宏觀調(diào)控，主要就表現(xiàn)在，次貸危機(jī)爆發(fā)的初期，我國(guó)實(shí)行了緊縮銀根、適度寬松的貨幣政策，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者都人為，貨幣政策真正發(fā)揮作用通常都需要半年的停滯時(shí)間，如果貨幣政策運(yùn)用的不當(dāng)，不僅不能減少次貸危機(jī)帶來(lái)的影響，反而會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，實(shí)踐證明，我國(guó)通過(guò)財(cái)政和貨幣政策的結(jié)合運(yùn)用，主要是積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策，財(cái)政政策通過(guò)增支減稅和貨幣政策的降低利率，等增加貨幣的流動(dòng)性。

從實(shí)際的效果看，在2009年初，由于我國(guó)四萬(wàn)億財(cái)政刺激政策的實(shí)行，和連續(xù)的下調(diào)存貸款利率有效的減緩了次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)的不利影響，充分的顯示了財(cái)政政策和貨幣政策“雙松”的效果，在次貸危機(jī)發(fā)生時(shí)，通常都是社會(huì)的需求不足，生產(chǎn)資源過(guò)多，解決事業(yè)和刺激消費(fèi)是宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)，這時(shí)候財(cái)政和貨幣雙松的政策可以很好的應(yīng)對(duì)。

(二)微觀調(diào)控，穩(wěn)定民間企業(yè)和股市

與宏觀經(jīng)濟(jì)相比，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的微觀層在面對(duì)次貸危機(jī)時(shí)，我國(guó)的企業(yè)和股市等表現(xiàn)都出乎意料的脆弱，根本原因是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生時(shí)，中國(guó)主動(dòng)對(duì)自己的宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整，這種主動(dòng)性的宏觀調(diào)整給宏觀面帶來(lái)了一定的利益，但是給中國(guó)的企業(yè)和行業(yè)帶來(lái)了一定的問(wèn)題。2005年的股權(quán)分置改革導(dǎo)致了股市的大漲，虛高的股價(jià)必然導(dǎo)致大跌，影響上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。 資金的流動(dòng)性不足也是一個(gè)重要原因，我國(guó)居民可支配收入較發(fā)達(dá)國(guó)家而言處于較低水平，同時(shí)股市中爭(zhēng)奪這一部分資源競(jìng)爭(zhēng)也激烈，居民投入資金也較為謹(jǐn)慎。即便是有四萬(wàn)億的投入，也很難真正落實(shí)到居民、小企業(yè)手中，從而對(duì)股市、企業(yè)產(chǎn)生了一定的不良影響。

面對(duì)這種情況，我國(guó)政府及時(shí)的做出了一些微觀層面的調(diào)控，其中2007年的家電下鄉(xiāng)、2008年的中央?yún)R金注資農(nóng)行、2011年對(duì)房地產(chǎn)的微觀調(diào)控，都取得了較好的效果。

三、加快經(jīng)濟(jì)建設(shè)綜合調(diào)整體制

作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，基礎(chǔ)的穩(wěn)定性發(fā)展是股市、信貸、金融市場(chǎng)等有著穩(wěn)定的基礎(chǔ)后盾。美國(guó)的次貸危機(jī)影響下，要求我國(guó)必須要以擴(kuò)大內(nèi)需為主，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；我國(guó)應(yīng)在進(jìn)出口方面，加大我國(guó)出口商品質(zhì)量與科技含量。盡快完善機(jī)構(gòu)調(diào)整，建立健全的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，并實(shí)施能源、農(nóng)產(chǎn)品的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備機(jī)制，加快經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

同時(shí)健全現(xiàn)代市場(chǎng)體系，加強(qiáng)和完善宏觀調(diào)控。調(diào)整投資和消費(fèi)關(guān)系，逐步提高消費(fèi)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重。完善財(cái)政政策、貨幣政策等相互配合的宏觀調(diào)控體系，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)杠桿的調(diào)節(jié)作用。加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

目前，次貸危機(jī)已經(jīng)基本過(guò)去，但世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)新的秩序，我們還有待觀察考證。全球在發(fā)展經(jīng)濟(jì)體制中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)率先接近復(fù)蘇。當(dāng)前，在各發(fā)展中國(guó)家里，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在次貸危機(jī)后迅速?gòu)?fù)蘇。次貸危機(jī)帶給中國(guó)經(jīng)濟(jì)“池魚(yú)之殃”，不容回避。能否把各種風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面效應(yīng)降至最低，關(guān)鍵在于我們能否及時(shí)應(yīng)對(duì)，主動(dòng)解危，化弊為利，加強(qiáng)金融創(chuàng)新的同時(shí)，也需要注意金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。

[1]于天義[J].《積極財(cái)政政策淡出前的幾點(diǎn)思考》.《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》,2002年8期：24-26

[2]王儉貴[J].《勞動(dòng)與資本市場(chǎng)的雙重過(guò)剩：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的新概括》.《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》,2002年 2期

[3]蔡濛萌[J].《次貸危機(jī)影響下就業(yè)與就學(xué)決策研究》.《現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)》,2009年1期

[4]葛緒廣,王晴[J].《大學(xué)生就業(yè)難的原因及對(duì)策研究》.《產(chǎn)業(yè)與科技論壇》,2011年17期