該從全球投資90年中看懂什么

□ 文/葉雷

該從全球投資90年中看懂什么

□ 文/葉雷

《看懂全球投資90年》

[美]杰克遜、什卡爾 著 麻勇愛 譯

機械工業(yè)出版社

2011年9月版39.80元

如果你是政府的經(jīng)濟政策制定者，如果你是理性的投資人，如果你是經(jīng)濟學的業(yè)余愛好者，如果你想探究一下當前風靡全球的債務危機，如果你想考察一下通脹、利率和股市的聯(lián)動機制，如果你想寫出一份看似專業(yè)的投資策略報告……我建議你好好讀讀這本書——《看懂全球投資90年》。

不要相信宣傳語中的“游刃有余，立于不敗之地”，但應該看看書中對“過去90年里的投資回報以及造就牛熊市的深層原因，對促進或阻礙經(jīng)濟增長和金融市場繁榮的因素進行的解讀”。書從2007年肆虐全球的金融危機說起，引導我們思考過去那段時間看似穩(wěn)健的“經(jīng)濟增長，真的有過嗎”這個嚴肅認真的問題，進而提出“杠桿化”這個目前各國都在重視和采用的風潮。

是的，“杠桿化”是個好東西，它使得借貸與投資活動更加頻繁，規(guī)模更大，所需資本更少，政府也可以依靠“杠桿化”得到更高的稅收。但在這個過程中，幾乎沒有人去關注、分析和質(zhì)疑那些晦澀難懂、詭秘莫測的政府資金報表，也少有人質(zhì)疑政府那些無資金準備的授權(quán)補貼和債務。結(jié)果就是債務的增長率超過了經(jīng)濟增長率，政府的債務總量不斷刷新占GDP總量的比例，經(jīng)濟杠桿化的水平持續(xù)上升，最后“一根稻草”就讓系統(tǒng)風險破滅，于是從金融開始的經(jīng)濟危機、蕭條周期開始了。

于是，一個事實擺在面前：經(jīng)濟和市場周期是客觀存在的，那些試圖平滑周期的政策舉措往往使后果更嚴重；雜音四起中人們呼喚決策的集中，決策集中導致決策單一，決策單一導致資金和教育的進一步集中，資源的集中加大了風險和依賴性，風險和依賴性導致了最終的崩潰。

感謝證券分析師奇普·迪克遜、管理學教授奧迪德·什卡爾，正是他們在《看懂全球投資90年》中的梳理，我們可以簡單回顧90年來的經(jīng)濟特征與股市關聯(lián)。我想，投資者應該堅信一個觀念，那就是：投資是“做錢”而不是“賺錢”，后者靠辛苦的勞動，前者靠的是智慧；這個世界上股神常有，卻不可復制。