大宗商品貿(mào)易支付風(fēng)險(xiǎn)及其對策研究

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)信息工程學(xué)院 陳歡

我國作為大宗商品進(jìn)口大國，常采用信用證的支付方式。信用證為國際貿(mào)易結(jié)算提供了巨大的便利，但究其自身特點(diǎn)在進(jìn)出口方面還存在一定風(fēng)險(xiǎn)。本文將從大宗商品貿(mào)易與信用證特點(diǎn)出發(fā)，從進(jìn)口商角度對價(jià)格、融資、信用三方面風(fēng)險(xiǎn)展開討論，同時(shí)分別提供相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)防范策略。

1 大宗商品貿(mào)易支付特點(diǎn)

(1)大宗商品貿(mào)易交易涉及交易金額大，履行期限長，企業(yè)對銀行資金依賴度高。大宗商品大都為資源性商品，易變現(xiàn)、易儲存、不易損壞、通用性強(qiáng)，合同履行期限往往較長，一般少則1至2年，多則3年以上。

(2)受金融危機(jī)影響，大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈，且透明度高。石油、鐵礦石等涉及一國經(jīng)濟(jì)安全和國家戰(zhàn)略的大宗商品，其價(jià)格受國際政治性與國際供需市場作用共同影響，價(jià)格波動(dòng)十分活躍。從大宗商品交易的發(fā)展趨勢看, 市場化的手段、方式和組織形式被越來越多的采用并發(fā)揮更顯著的作用。比如, NYMEX(New York Mercantile Exchange，紐約商品交易所)在70 年代推出石油期貨合約, 并非政府行為或意在和OPEC爭奪石油定價(jià)權(quán), 只是在當(dāng)時(shí)石油危機(jī)過后, 油價(jià)劇烈波動(dòng), 為滿足石油生產(chǎn)商及消費(fèi)客戶規(guī)避石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而做出的一種市場決策。如今石油期貨已成為現(xiàn)貨交易的定價(jià)基準(zhǔn)之一?？偟膩砜?，價(jià)格存在全球性的定價(jià)機(jī)制，透明度高，有完善的交易機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制健全。

(3)金融屬性凸顯，與電子金融交易市場聯(lián)系緊密。20 世紀(jì)90年代以來,國際市場出現(xiàn)了現(xiàn)貨交易和期貨等衍生品交易一體化操作的趨勢。隨著電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展，大宗商品電子交易市場在國內(nèi)發(fā)展迅速，目前我國已建成了200余家大宗商品電子交易中心，涉及石油、化工、鋼材、塑料、糧食、煤炭等諸多商品領(lǐng)域。經(jīng)過長期的演變, 各種交易形式已經(jīng)形成了一個(gè)完整的體系, 并都有它不可替代的功能。眾多大宗商品包括銅、鋁、錫、大豆都形成了類似的國際貿(mào)易體系和國際市場體系。

2 大宗商品貿(mào)易進(jìn)口信用證項(xiàng)下支付風(fēng)險(xiǎn)研究

2.1 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

大宗商品價(jià)格浮動(dòng)大，合同履行期限往往較長，信用證規(guī)定的計(jì)價(jià)貨幣與計(jì)價(jià)方式會給進(jìn)口方帶來利潤風(fēng)險(xiǎn)。比如雙方定價(jià)時(shí)，如果信用證中采用固定價(jià)格，必然要遭受價(jià)格浮動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，進(jìn)口方還要承受合同價(jià)格與銷售價(jià)格差距浮動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，信用證支付方式下，如規(guī)定價(jià)格條款為CIF或CFR,則應(yīng)由賣方負(fù)責(zé)制定船只，法律上買方的責(zé)任是要保證裝運(yùn)期的第一天信用證就準(zhǔn)備好。如果買方做不到按期開證，即構(gòu)成對條件違約，賣方可以解除合同并提出索賠。而大宗商品價(jià)格受全球市場、國家政策和政治因素影響，波幅較大。在貿(mào)易過程中，如果賣方由于如貨物價(jià)格上漲，故意拖延開證日期，遲遲未將付運(yùn)時(shí)間告訴買方，導(dǎo)致買方未能及時(shí)開證，這就使賣方有機(jī)可乘，以買方未能及時(shí)開證的原因而解除合同；同時(shí)買方還會因此遭受本地市場風(fēng)險(xiǎn)與信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 融資與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

大宗商品貿(mào)易供需量大，交易量大，交易資金密集，企業(yè)對銀行資金依賴度高。進(jìn)口押匯，作為進(jìn)口方貿(mào)易融資中的一種主要形式，指在進(jìn)口信用證項(xiàng)下，由于資金困難，進(jìn)口商在收到開證行單到付款通知時(shí)無力付款，將進(jìn)口貨物的所有權(quán)或其他財(cái)產(chǎn)抵押給銀行，或提供第三人擔(dān)保，與銀行簽訂進(jìn)口押匯協(xié)議，由銀行代其墊付貨款。在此基礎(chǔ)上，開證行在收到信用證項(xiàng)下的單據(jù)后先行付款，然后根據(jù)與進(jìn)口商之間的進(jìn)口押匯協(xié)議及進(jìn)口商簽發(fā)的信托收據(jù)將單據(jù)交進(jìn)口商，進(jìn)口商憑單提貨并在市場銷售后，將貨款及利息交還開證行。由此可見，進(jìn)口押匯的實(shí)質(zhì)是銀行對進(jìn)口商的一種短期放款。

進(jìn)口押匯雖然給進(jìn)口商提供了融資便利，但也存在著潛在風(fēng)險(xiǎn)。從資金流動(dòng)性方面看，進(jìn)口企業(yè)雖然將貨物賣出，順利收回貨款，但如果到期企業(yè)資金流動(dòng)性出現(xiàn)問題，比如應(yīng)歸還其他銀行到期貸款，其他公司向其借款或債務(wù)糾紛賬款被凍結(jié)扣劃，無法按時(shí)歸還押匯銀行的到期押匯款，形成銀行押匯款逾期，會對企業(yè)的信譽(yù)甚至存亡造成威脅。此外匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)口押匯中也會對企業(yè)造成一定風(fēng)險(xiǎn)。銀行對進(jìn)口企業(yè)押匯幣種如果是本幣，則國內(nèi)貸款回收也是本幣，就不會有匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但若押匯幣種是外幣，則企業(yè)要承擔(dān)本幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

而信用證的打包貸款作為融資的一種方式可以起到幫助賣方備貨，緩解資金困難的作用。但如果出口商刻意欺騙，得到資金后仍不能按時(shí)交貨，進(jìn)口商不僅要一直將開立信用證時(shí)的比例資金押在銀行，對企業(yè)資金流通會造成一定的局限性，而且可能會失去進(jìn)口地市場，承受信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，這種潛在風(fēng)險(xiǎn)同樣會嚴(yán)重影響企業(yè)發(fā)展。

2.3 單據(jù)風(fēng)險(xiǎn)

信用證條款繁多復(fù)雜，每一項(xiàng)都關(guān)系貿(mào)易方利益。大宗商品的質(zhì)量條款在國際貿(mào)易中都有嚴(yán)格規(guī)定，計(jì)價(jià)方式條款關(guān)系貿(mào)易雙方利潤，裝卸條款決定開證日期，一旦審證改證出現(xiàn)疏忽，會給進(jìn)口方帶來利益風(fēng)險(xiǎn)。

信用證方式作為純單據(jù)業(yè)務(wù)，銀行以“單單一致，單證一致”為原則，而不對貨物質(zhì)量負(fù)責(zé)任?；谛庞米C這種單據(jù)買賣的特性，受益人在貨物不存在或與信用證項(xiàng)下貨物不符的情況下，以偽造的單據(jù)以偽造的單據(jù)誘使開證行因形式上的單證相符而無條件付款的信用證欺詐。大宗商品貿(mào)易一般都有國際標(biāo)準(zhǔn)，一旦受益人進(jìn)行單據(jù)欺詐，提交貨物以次充好，即使進(jìn)口方依據(jù)法律合同提出索賠，也會在本地市場遭受時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)與信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。大宗商品如農(nóng)產(chǎn)品，礦產(chǎn)一般采用海運(yùn)方式運(yùn)輸，提單具有物權(quán)憑證的性質(zhì), 經(jīng)常成為出口商勾結(jié)承運(yùn)人的欺詐工具，一般表現(xiàn)在倒簽提單，預(yù)借提單，保函換取清潔提單。

3 大宗商品貿(mào)易進(jìn)口信用證支付風(fēng)險(xiǎn)防范措施

3.1 針對價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的防范

對于大宗商品來說，價(jià)格相關(guān)條款，質(zhì)量條款與進(jìn)口方利益相關(guān)，進(jìn)行合同談判人員應(yīng)將其作為重點(diǎn)。防范價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，主要從交易成交價(jià)格，支付貨幣類型選擇，付款期限等方面考慮。

首先，交易爭取以公平合同價(jià)格成交。大宗商品貿(mào)易談判時(shí)，合同價(jià)格的確定應(yīng)以市場價(jià)為指導(dǎo)。進(jìn)口方應(yīng)設(shè)立專職部門負(fù)責(zé)研究、分析大宗商品市場價(jià)格走勢及動(dòng)態(tài)作為簽約基礎(chǔ),它將使買方權(quán)益得到較好保障。在合同簽訂時(shí)，可以通過制定價(jià)格警戒線來約束風(fēng)險(xiǎn)。浮動(dòng)價(jià)格或約定匯率波動(dòng)幅度限制條款也是避免影響價(jià)格的匯率風(fēng)險(xiǎn)有效措施。前者是指當(dāng)匯率偏離約定值時(shí)產(chǎn)生的損失由雙方共同承擔(dān), 后者是指當(dāng)匯率變化超過約定幅度時(shí)雙方都有權(quán)中止合同。采用這種做法買賣雙方可以根據(jù)各自對市場的承受力來決定對買賣合同的態(tài)度

其次，對交易支付貨幣的選擇，如能爭取“軟幣”自然最好，若雙方分歧較大，可以選擇匯率較穩(wěn)定的國際貨幣。此外可在合同中加關(guān)于合同水分超標(biāo)條款并注明處理辦法，以實(shí)現(xiàn)合同價(jià)格的公平。

最后，為避免長期貿(mào)易中價(jià)格波動(dòng)帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)，要特別確定合同中裝卸條款。進(jìn)行大宗貨物交易談判時(shí)，要明確貨物裝運(yùn)期，以免貨物價(jià)格波動(dòng)較大時(shí)，出口商故意拖延開證日期，使買方遭受市場風(fēng)險(xiǎn)；如果因特殊情況預(yù)計(jì)貨物推遲到達(dá),買方能提前采取補(bǔ)救措施CIF價(jià)格條件下,賣方堅(jiān)持簽卸率條款時(shí)，買方應(yīng)爭取指定卸港船代以避免時(shí)間與費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn)。近海運(yùn)輸時(shí), 對交單期的規(guī)定要確保提單于貨物之前到達(dá)進(jìn)口地, 這樣可以使進(jìn)口商避免承擔(dān)額外的費(fèi)用。

3.2 針對融資與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范

對于大宗貨物貿(mào)易，由于其金額較大，價(jià)格易受多因素影響；在合同交貨期較長時(shí), 穩(wěn)定的貨幣依然有風(fēng)險(xiǎn)。對于遠(yuǎn)期交貨的大宗貨物進(jìn)口，進(jìn)口商可以在金融市場進(jìn)行外匯交易，利用金融衍生工具比如期權(quán)等進(jìn)行套期保值。具體操作可以咨詢金融機(jī)構(gòu), 取得專業(yè)的建議制定方案后委托銀行執(zhí)行。

除在金融市場套期保值外，進(jìn)出口雙方可以商定，在合同簽訂之后的一定時(shí)間內(nèi), 出口商通過一家進(jìn)口商認(rèn)可的銀行開立以進(jìn)口商為受益人的履約保函。保函中可標(biāo)注在合同規(guī)定最遲裝運(yùn)期之后一定時(shí)間內(nèi), 進(jìn)口商如果仍然沒有收到出口商的裝運(yùn)通知( 說明出口商沒有履行交貨的義務(wù))，進(jìn)口商將情況書面通知保函的開立銀行, 保函項(xiàng)下的賬款( 合同金額的一定百分比) 即自動(dòng)、無條件地劃入進(jìn)口商的賬戶。如果在一定時(shí)間內(nèi)銀行沒有收到進(jìn)口商的書面通知, 則保函自動(dòng)失效。一般來說，該保函與有效信用證同時(shí)生效，這樣做可以對雙方都起到避免違約的約束作用。

此外進(jìn)口商可以采取遠(yuǎn)期結(jié)匯鎖定風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)票貸款加速資金回流，背對背融資等措施緩解融資與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 針對單據(jù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略

由于信用證交易強(qiáng)調(diào)“單單一致，單證一致”，選擇一家好的開證行對進(jìn)口商有效防范信用證單據(jù)風(fēng)險(xiǎn)非常重要。資信良好的開證行會在開證時(shí),給進(jìn)口商提供建議和幫助,規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)提示進(jìn)口商對外拒付的時(shí)限要求, 維護(hù)進(jìn)口商的利益。因此,進(jìn)口商在辦理進(jìn)口業(yè)務(wù)時(shí)一定要選擇那些素質(zhì)好、審單能力強(qiáng)、責(zé)任心強(qiáng)的銀行作為開證行，以順利完成進(jìn)口貿(mào)易。另外進(jìn)口商一定要保護(hù)好自身的權(quán)益，當(dāng)開證行不履行審單責(zé)任而導(dǎo)致進(jìn)口商損失時(shí)，進(jìn)口商應(yīng)要求賠償損失。

此外，在履約過程中，買方應(yīng)設(shè)立合同專管人員,自合同簽約后對合同履行中各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)管。除審核單證、單單是否相符外，進(jìn)口商更應(yīng)側(cè)重單貨是否相符、單據(jù)所填日期與貨物到達(dá)時(shí)間是否合理，如果發(fā)現(xiàn)提單有倒簽的可能，可以查詢航海日記，把握證據(jù)后向出口商和承運(yùn)人索賠。此外由于UCP600 中對信用證修改條款的規(guī)定有利于出口商，進(jìn)口商應(yīng)謹(jǐn)慎對待修改信用證；通過要求客戶及時(shí)發(fā)送裝船通知，向有關(guān)海事機(jī)構(gòu)調(diào)查運(yùn)輸情況來確定提單內(nèi)容的真實(shí)性。

特別指出的是，在進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品交易時(shí)，進(jìn)口方在簽訂合同時(shí)要特別明確檢驗(yàn)條款。開證申請人談判好進(jìn)口貨物的檢驗(yàn)條款。為確保各類檢驗(yàn)證書真正發(fā)揮作用，雙方應(yīng)明確檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)、檢驗(yàn)方法及檢驗(yàn)證書的出具人，必要時(shí)可指定買賣雙方共同認(rèn)可的國際公認(rèn)商檢機(jī)構(gòu)，如SGS (日內(nèi)瓦通用鑒定公司)、OMIC (海外貨物檢驗(yàn)株式會社)、LLOYD’S SURVEYOR(英國勞氏公證行)等。

4 結(jié)語

信用證是一種舉足輕重的國際貿(mào)易結(jié)算方式, 它自出現(xiàn)于威尼斯以來, 風(fēng)行商界幾百年, 為眾多進(jìn)出口商所青睞。但信用證的風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來, 不法分子的欺詐手段和方法也將會不斷變換, 層出不窮。對進(jìn)口商來說，除本文提到的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，融資與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，單據(jù)風(fēng)險(xiǎn)外，還有信用風(fēng)險(xiǎn)，法律風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)等一系列風(fēng)險(xiǎn)。這就需要進(jìn)口商加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識，透徹了解信用證的原理與運(yùn)作,認(rèn)清單據(jù)買賣的實(shí)質(zhì),合理利用信用證運(yùn)行機(jī)制, 掌握各種金融避險(xiǎn)工具，靈活變通，爭取安全收匯，才能把風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

[1] 盧俊峰,劉偉華.中國大宗商品進(jìn)口風(fēng)險(xiǎn)及防范措施探析[J].經(jīng)濟(jì)師,2011(03).

[2] 石曉梅,馮耕中.大宗商品電子交易市場關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)識別研究:基于實(shí)證的探討[J].管理評論,2010(12).

[3] 尹繼群,張漢江.大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場風(fēng)險(xiǎn)及工商監(jiān)管對策分析[J].中國工商管理研究,2011(02).

[4] 劉翔峰.國際大宗商品的金融屬性日益凸顯及中國的對策[J].金融理論與實(shí)踐,2008(09).