券商遇寒冬 “老虎”成“病貓”

謝長(zhǎng)艷

11月的股市，行情低迷。滬指一直在2000點(diǎn)的低位徘徊，盤中還幾次擊破2000點(diǎn)重要關(guān)口。投資者對(duì)股市信心驟降，使得交易量大幅大滑。這讓“靠天吃飯”的券商也像北方的天氣一樣，進(jìn)入了寒冬。曾經(jīng)風(fēng)光無限的老虎，如今變成了讓監(jiān)管部門憂心忡忡的“病貓”。

券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)遭遇了前所未有的滑鐵盧。按中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的2011年中期券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金費(fèi)率為0.0826%計(jì)算，在交易量與傭金費(fèi)率雙降的背景下，券商10月的股票交易傭金約為34億元，環(huán)比減少7%，較去年同期大幅下降79.1%。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)量的大幅下降，帶來的直接影響是券商領(lǐng)域的從業(yè)人員流失。證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，今年9月證券從業(yè)人員總?cè)藬?shù)為24.7499萬人，這是自2011年8月以來證券業(yè)從業(yè)人數(shù)首次降至25萬人以下。而在11月初，經(jīng)過注冊(cè)的證券從業(yè)人員共有24.46萬人。僅僅不到兩個(gè)月的時(shí)間，已經(jīng)有近3000人離開券商領(lǐng)域而謀職其它行業(yè)。

券商是資本市場(chǎng)的主力軍，可以說，券商不死不活，中國(guó)股市也難有起色。而監(jiān)管部門也看到了這一點(diǎn)，近日也出臺(tái)了一系列的利好券商措施，包括券商營(yíng)業(yè)部設(shè)立擬全面放松，將在風(fēng)險(xiǎn)控制合規(guī)前提下由券商自主決定設(shè)立營(yíng)業(yè)部的類型、區(qū)域和數(shù)量，并有望準(zhǔn)許投資者非現(xiàn)場(chǎng)開戶。過去，券商是只野性十足的老虎，監(jiān)管部門提的最多的是合規(guī)問題?，F(xiàn)在券商一下變得“溫順了”，證監(jiān)會(huì)的態(tài)度也來了個(gè)180度的大逆轉(zhuǎn)，放松管制，鼓勵(lì)創(chuàng)新成了主流。

監(jiān)管部門還要求每家券商在11月底前上報(bào)5個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品。創(chuàng)新，就是將別人兜里的錢拿到自己兜里來用。管理層逼券商創(chuàng)新，也是被市場(chǎng)所逼。因?yàn)槭袌?chǎng)不好，許多券商幾年來都不敢做股票自營(yíng)，只熱衷于給別人推銷產(chǎn)品，推出的所謂創(chuàng)新產(chǎn)品還是盯著客戶的保證金，一直是小打小鬧。

監(jiān)管層的利好措施，為掙扎在每況愈下通道業(yè)務(wù)上的券商開了一扇希望之窗。然而，筆者認(rèn)為，券商要實(shí)現(xiàn)真正的“華麗轉(zhuǎn)身”，光靠現(xiàn)有的政策是不夠的。因?yàn)?，中?guó)的券商目前依然躲不了“靠天吃飯”的命運(yùn)，牛市中靠壟斷通道坐收傭金，不用為生計(jì)發(fā)愁，而在熊市中卻陷入窘境，大打“傭金戰(zhàn)”。因此，對(duì)于國(guó)內(nèi)的券商來說，解決“無序過多的競(jìng)爭(zhēng)”也非常重要。

另外，中國(guó)股市積弱已久，要改變這種狀態(tài)，放松管制、給市場(chǎng)松綁是一個(gè)辦法。但創(chuàng)新的最終目的是讓投資者獲利。因此，改變市場(chǎng)供求關(guān)系，限制IPO、特別是限制市場(chǎng)的隱形擴(kuò)容，即滿三年限售股解禁帶來的低成本原始股的套現(xiàn)。這個(gè)問題不解決，即便券商再怎么推出五花八門的創(chuàng)新產(chǎn)品，其結(jié)果也只是換一批人套牢而已。所以，取得財(cái)富效應(yīng)，而不是簡(jiǎn)單地進(jìn)行券商的創(chuàng)新產(chǎn)品比賽，看誰能圈進(jìn)來更多的錢。如果僅僅是換一種方式圈錢，那市場(chǎng)還是積重難返，券商還會(huì)進(jìn)入一個(gè)又一個(gè)寒冬。