基于供應(yīng)鏈的科技型中小企業(yè)融資模式分析

劉 迅，顏 莉

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院 會(huì)計(jì)學(xué)院，武漢430205）

0 引言

科技型中小企業(yè)在發(fā)展過程中，受各種因素影響，經(jīng)常會(huì)發(fā)生資金短缺，這嚴(yán)重地阻礙了科技型中小企業(yè)的發(fā)展；同時(shí)由于科技型中小企業(yè)自身固有的融資缺陷，金融機(jī)構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）一般沒有為其提供融資的主觀意愿。這樣便很容易形成一種死鎖狀態(tài)：科技型中小企業(yè)只有先獲得必需的融資資金之后，才可能改善自身狀況，滿足金融機(jī)構(gòu)的融資條件；而金融機(jī)構(gòu)只可能為那些先滿足其融資條件的科技型中小企業(yè)融資。筆者認(rèn)為要突破這種死鎖狀態(tài)，采用基于供應(yīng)鏈的融資模式（簡(jiǎn)稱供應(yīng)鏈融資）是一種很好的解決方案。

1 科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式的運(yùn)作過程和機(jī)理

由于上述科技型中小企業(yè)的融資缺陷，如果還是按照傳統(tǒng)的做法審查其資信，那么它們是比較難獲取融資資金的。

科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資轉(zhuǎn)變了以往主要以單個(gè)科技型中小企業(yè)的資信情況作為融資參考條件的思路，其主要做法是把需融資的科技型中小企業(yè)放到整個(gè)供應(yīng)鏈中考查，結(jié)合供應(yīng)鏈的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)來重新審視其資信狀況。實(shí)踐證明，這種做法提升了需融資的科技型中小企業(yè)的信用等級(jí)，金融機(jī)構(gòu)也可以有效的控制風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，取得雙贏結(jié)果。

科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的實(shí)質(zhì)是指金融機(jī)構(gòu)從供應(yīng)鏈整體出發(fā)，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)成員企業(yè)視為一個(gè)有機(jī)的整體，按照供應(yīng)鏈成員企業(yè)的交易關(guān)系、鏈條關(guān)系及供應(yīng)鏈的行業(yè)特質(zhì)創(chuàng)設(shè)融資計(jì)劃，為供應(yīng)鏈上的需融資成員企業(yè)（主要是科技型中小企業(yè)）開展綜合授信，把金融機(jī)構(gòu)的信貸資金有效地注入到供應(yīng)鏈上需融資成員企業(yè)的一種新的融資模式。

在融資運(yùn)作過程上，科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資不再僅僅只是針對(duì)單一的企業(yè)展開授信，而是緊密圍繞供應(yīng)鏈中的主體企業(yè)（一個(gè)供應(yīng)鏈中通常只有一家是主體企業(yè)），把本供應(yīng)鏈上的成員企業(yè)主要按照交易關(guān)系有機(jī)的結(jié)合起來，全面地為供應(yīng)鏈上需融資的多家企業(yè)（形象地稱為N家）企業(yè)提供融資服務(wù)。下面筆者通過一個(gè)例子來具體說明：

假如存在這樣一條有科技型中小企業(yè)參與的簡(jiǎn)單供應(yīng)鏈：某甲企業(yè)為供應(yīng)鏈上的供應(yīng)廠商（假定為供應(yīng)鏈上的一家科技型中小企業(yè)），某乙企業(yè)為供應(yīng)鏈上的生產(chǎn)廠商（假定為供應(yīng)鏈上的主體企業(yè)），某丙企業(yè)為供應(yīng)鏈上的銷售廠商（也假定為一家科技型中小企業(yè)）。這時(shí)，該供應(yīng)鏈的正常運(yùn)行流程（為簡(jiǎn)單說明問題，不考慮該供應(yīng)鏈與外部的聯(lián)系）是：某甲企業(yè)提供給生產(chǎn)原材料給某乙企業(yè)，某乙廠商獲得原材料后進(jìn)行加工，生產(chǎn)出產(chǎn)品后，售賣給某丙企業(yè)。按照傳統(tǒng)的融資思路，某甲和某丙企業(yè)因?yàn)槭强萍夹椭行∑髽I(yè)，是比較難獲得金融機(jī)構(gòu)的放款的，只有某乙企業(yè)能夠很方便地獲取金融機(jī)構(gòu)的信貸資金。而按照供應(yīng)鏈融資的思路，金融機(jī)構(gòu)不會(huì)僅僅只從該供應(yīng)鏈某個(gè)企業(yè)本身的資信情況出發(fā)來考慮放款，而是綜合考察該供應(yīng)鏈上的三家企業(yè)交易關(guān)系，為需融資的供應(yīng)鏈成員提供融資資金。供應(yīng)鏈融資和傳統(tǒng)融資的不同可以參見圖1。

圖1中，在傳統(tǒng)的融資下，供應(yīng)鏈中的主體企業(yè)（某乙企業(yè)）憑借其強(qiáng)大的實(shí)力，常常會(huì)把本應(yīng)屬于自己的資金成本和管理成本轉(zhuǎn)移到其配套的上下游科技型中小企業(yè)上，比如要求其上游的科技型中小企業(yè)（某甲企業(yè)）賒銷原材料，要求其下游的科技型中小企業(yè)（某丙企業(yè)）現(xiàn)款取貨。這樣，就容易造成其上下游科技型中小企業(yè)資金短缺、周轉(zhuǎn)不靈，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈中資金流被迫中斷。在這種情況下，資金充裕的主體企業(yè)融資的意愿并不強(qiáng)，但是卻容易獲得金融機(jī)構(gòu)大筆的放款；資金短缺的科技型中小企業(yè)融資欲望強(qiáng)烈，但是卻不容易獲得金融機(jī)構(gòu)放款的支持。

在供應(yīng)鏈融資中，金融機(jī)構(gòu)不再面對(duì)單個(gè)的企業(yè)，而是面對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈上的成員企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)的關(guān)系由原來分散的1：1關(guān)系，變成了對(duì)供應(yīng)鏈成員企業(yè)的1：N關(guān)系。此時(shí)的金融機(jī)構(gòu)，主要依據(jù)供應(yīng)鏈融資企業(yè)間交易的性質(zhì)和交易的程度為供應(yīng)鏈上需融資企業(yè)（主要是科技型中小企業(yè)）提供融資服務(wù)，有力地緩解了供應(yīng)鏈中資金短缺的問題，促使供應(yīng)鏈資金流運(yùn)行的穩(wěn)健和順暢。

2 科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的優(yōu)勢(shì)分析

與傳統(tǒng)融資相比，科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資達(dá)到雙贏或多贏的效果。

2.1 對(duì)金融機(jī)構(gòu)

在該融資模式中，供應(yīng)鏈融資企業(yè)（科技型中小企業(yè)）的信用等級(jí)能相對(duì)提升，可以降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，有助于擴(kuò)展金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，為金融機(jī)構(gòu)帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。供應(yīng)鏈融資企業(yè)的信用等級(jí)能夠相對(duì)提升的原因是：①金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技型中小企業(yè)的信用評(píng)估的立足點(diǎn)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)融資只針對(duì)單體企業(yè)的評(píng)估轉(zhuǎn)變成針對(duì)供應(yīng)鏈整體業(yè)務(wù)鏈條的評(píng)估。供應(yīng)鏈融資始終是和供應(yīng)鏈管理結(jié)合在一起的，始終把供應(yīng)鏈中的原材料供應(yīng)企業(yè)、生產(chǎn)制造企業(yè)、商品售賣企業(yè)當(dāng)成一個(gè)完整的不可分割的整體對(duì)待，這樣科技型中小企業(yè)的信用水平波動(dòng)幅度將會(huì)因依托供應(yīng)鏈的整體而變窄，有利于改善其信用等級(jí)。②金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技型中小企業(yè)信用的考察方式由靜態(tài)考察方式轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)靜相結(jié)合的考察方式，這樣科技型中小企業(yè)信用定級(jí)的波動(dòng)就會(huì)相對(duì)減小。金融機(jī)構(gòu)在供應(yīng)鏈融資中不僅要靜態(tài)考察融資企業(yè)的靜態(tài)的特征，而且也會(huì)動(dòng)態(tài)考察整體供應(yīng)鏈的情況、融資企業(yè)在供應(yīng)鏈中的地位和作用、其交易對(duì)手的情況等等。這樣能夠更真實(shí)地反映科技型中小企業(yè)的信用等級(jí)，有利于金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范。從金融機(jī)構(gòu)的角度來看，科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)融資的風(fēng)險(xiǎn)好控制。從短期供應(yīng)鏈融資來講，金融機(jī)構(gòu)可以直接對(duì)科技型中小企業(yè)與供應(yīng)鏈其他成員企業(yè)的交易進(jìn)行監(jiān)測(cè)，監(jiān)督交易中的物流和資金流，確保自己本金的安全可靠；從長(zhǎng)期的供應(yīng)鏈融資來講，有供應(yīng)鏈主體企業(yè)和供應(yīng)鏈整體的運(yùn)營(yíng)績(jī)效作為重要的保證，科技型中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也比傳統(tǒng)融資低一些。因此，金融機(jī)構(gòu)不僅可以為供應(yīng)鏈中主體企業(yè)提供融資服務(wù)，而且可以有效地滲透進(jìn)供應(yīng)鏈中，擴(kuò)大自己業(yè)務(wù)范圍，為供應(yīng)鏈中的科技型中小企業(yè)提供融資服務(wù)，獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

圖1 傳統(tǒng)融資與供應(yīng)鏈融資運(yùn)作過程對(duì)比圖

2.2 對(duì)供應(yīng)鏈中的科技型中小企業(yè)

供應(yīng)鏈融資有助于解決供應(yīng)鏈中的科技型中小企業(yè)融資難問題。我們知道從金融機(jī)構(gòu)的角度而言，科技型中小企業(yè)融資難的主要原因是高的交易成本、信息不對(duì)稱情況下引發(fā)的逆向選擇、金融機(jī)構(gòu)信息甄別條件苛刻和道德風(fēng)險(xiǎn)。很顯然，要有效地破解科技型中小企業(yè)融資難，必須要解決這些問題?？萍夹椭行∑髽I(yè)供應(yīng)鏈融資依托供應(yīng)鏈管理的優(yōu)勢(shì)，能夠較好地解決供應(yīng)鏈中的中心企業(yè)解決融資難問題。

在降低交易成本方面：供應(yīng)鏈管理一般具備長(zhǎng)期性和相對(duì)穩(wěn)健性，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說，其對(duì)供應(yīng)鏈中科技型中小企業(yè)注入的資金，雖然短期單筆融資的數(shù)量較小，但從供應(yīng)鏈長(zhǎng)期的發(fā)展來看，它們和供應(yīng)鏈成員企業(yè)的遠(yuǎn)期合作是可以預(yù)期的，小的融資業(yè)務(wù)會(huì)累積成大的融資業(yè)務(wù)，前期的較高的交易成本到了合作的后期就會(huì)攤薄。到最后，通常會(huì)形成比較穩(wěn)定的金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)鏈的關(guān)系，那么，交易成本就更低了；在科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資中，還可以引入專門的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，它們的主要業(yè)務(wù)是專門為科技型中小企業(yè)提供適當(dāng)?shù)娜谫Y準(zhǔn)備和服務(wù)。一旦融資企業(yè)有融資需求時(shí)，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)可以迅速地創(chuàng)設(shè)相應(yīng)的融資條件，給科技型中小企業(yè)注入資金，這樣也大大地降低了融資的交易成本。

在解決信息不對(duì)稱方面：①供應(yīng)鏈內(nèi)的成員企業(yè)往往是通過行業(yè)協(xié)會(huì)、行業(yè)商會(huì)密切聯(lián)系在一起的。它們之間的信息交流通常是順暢的，能夠在相當(dāng)程度上共享，金融機(jī)構(gòu)可以比較方便地獲取科技型中小企業(yè)的真實(shí)信息，從而減少金融機(jī)構(gòu)與融資企業(yè)的信息不對(duì)稱。②供應(yīng)鏈成員共生聚集、互為交易伙伴，是存在共同的短期和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的。為了實(shí)現(xiàn)共同的利益，必然要相互交流一些信息，同時(shí)，供應(yīng)鏈融資為了更好地發(fā)展，其有一種在供應(yīng)鏈中樹立良好形象的內(nèi)在動(dòng)力，必然通過努力經(jīng)營(yíng)提升自己。金融機(jī)構(gòu)可以以較低的信息收集成本獲取科技型中小企業(yè)的信息。③供應(yīng)鏈中的成員企業(yè)因較長(zhǎng)期的交易關(guān)系，彼此對(duì)交易對(duì)手運(yùn)營(yíng)管理能力、發(fā)展?jié)撡|(zhì)等有比較透徹的了解，這樣就使科技型中小企業(yè)尋找其他企業(yè)的擔(dān)保成為了現(xiàn)實(shí)的可能。很大程度上化解了金融機(jī)構(gòu)放款的擔(dān)憂，使其順利地為科技型中小企業(yè)注入資金。④科技型中小企業(yè)一般是供應(yīng)鏈主體企業(yè)的配套企業(yè)，雖然對(duì)其發(fā)展前景和風(fēng)險(xiǎn)不容易判斷和把握，但對(duì)供應(yīng)鏈主體企業(yè)的發(fā)展前景和風(fēng)險(xiǎn)的判斷和把握就容易得多。這樣，金融機(jī)構(gòu)通過對(duì)供應(yīng)鏈的主體企業(yè)的判斷和預(yù)測(cè)，進(jìn)而可以相對(duì)有效地對(duì)科技型中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和評(píng)估，很大程度上減輕了信息不對(duì)稱帶來的不利影響。

2.3 對(duì)供應(yīng)鏈整體的發(fā)展

供應(yīng)鏈中的企業(yè)如果出現(xiàn)資金短缺，不僅會(huì)使該企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及效益受到影響，而且這種影響會(huì)傳導(dǎo)到供應(yīng)鏈的其他成員，最終會(huì)使供應(yīng)鏈整體的發(fā)展受到阻礙。供應(yīng)鏈融資通過解決科技型中小企業(yè)的資金短缺，一方面可以使其資金短缺問題得到解決，降低了融資企業(yè)原材料、半成品和產(chǎn)成品的資金占用率和占用時(shí)間，相對(duì)地提高其資源的利用效率，從而掃除了供應(yīng)鏈整體發(fā)展的資金阻礙，改善了供應(yīng)鏈整體發(fā)展的績(jī)效；另一方面，金融機(jī)構(gòu)把資金注入供應(yīng)鏈，可以使供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的地位變得相對(duì)獨(dú)立和平等，這樣有助于供應(yīng)鏈成員企業(yè)間形成更加穩(wěn)固和健康的戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)為科技型中小企業(yè)放款推動(dòng)了供應(yīng)鏈上的資源流動(dòng)，有助于供應(yīng)鏈整體從低端向高端發(fā)展，提升供應(yīng)鏈的整體競(jìng)爭(zhēng)力，確保供應(yīng)鏈持續(xù)健康向前發(fā)展。

總之，科技型中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的優(yōu)勢(shì)就在于通過金融資本與實(shí)體資本的合作，構(gòu)筑了讓金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)鏈成員企業(yè)共存互利、互惠發(fā)展、良性循環(huán)的協(xié)作生態(tài)，實(shí)現(xiàn)共贏。

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