接下來通脹反彈、實(shí)業(yè)凋敝?

文∕倪金節(jié) 財經(jīng)作家

拜國際油價持續(xù)下跌所賜，國內(nèi)成品油價也于近日再度下調(diào)，這預(yù)示著由高油價帶來的高通脹壓力，暫時能夠得以紓緩。不像上半年，油價接連幾次上調(diào)，導(dǎo)致CPI數(shù)據(jù)連續(xù)出現(xiàn)反彈，而新近發(fā)布的6月份CPI已經(jīng)跌至2.2%，創(chuàng)出29個月新低。這是目前“看起來”的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)情況。

不過，眼下通脹形勢雖然不再如上半年那般嚴(yán)峻，但并不意味著通脹反彈風(fēng)險就此消失。就油價而言，此次下調(diào)主要與國際環(huán)境密切相關(guān)。

近段時間，由于歐洲、澳洲和金磚國家央行在聯(lián)動降息，中國央行更是一月內(nèi)兩次降息，全球貨幣再寬松趨勢明顯，而唯獨(dú)美聯(lián)儲沒有再放貨幣之水，故而美元近期走出了一波強(qiáng)勢上漲周期，加之全球經(jīng)濟(jì)低迷，大宗商品價格出現(xiàn)整體下跌趨勢。

但這一過程不會持續(xù)太久，因為在越來越多的國家加入二次寬松之際，全球流動性泛濫格局會更為嚴(yán)重，屆時，由流動性推升的資產(chǎn)泡沫會沉渣泛起。油價重回百元以上隨時可期，國內(nèi)油價也會重回之前高位。就此而言，并不能因為目前的油價下調(diào)、CPI急跌就斷言通脹沒了反彈可能。

必須明了，近三個月的CPI下跌，并不代表真實(shí)物價不高：一來去年通脹基數(shù)很高，如今的2%到3%的漲幅，帶來的物價水準(zhǔn)依然嚴(yán)重影響民生；二來CPI結(jié)構(gòu)嚴(yán)重畸形，食品價格比重過高，也不足以衡量真實(shí)的物價漲跌。保證民眾幸福感、生活質(zhì)量的提升，尚需在穩(wěn)增長的同時，確保真實(shí)物價的穩(wěn)中有降。

實(shí)際上，由于房價近期的反彈趨勢，由租金上漲帶來的服務(wù)業(yè)成本上漲顯著。以餐飲業(yè)這一關(guān)乎民生幸福程度的行業(yè)為例，高房價帶來的高租金，早已經(jīng)讓餐飲業(yè)處于微利的狀態(tài)。

據(jù)上海餐飲行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，目前行業(yè)僅有一成左右的餐飲企業(yè)盈利，六成左右處于盈虧平衡，近三成處于虧損狀態(tài)。實(shí)際上，隨著今年餐飲企業(yè)單店營收繼續(xù)下滑，預(yù)計虧損企業(yè)比重將進(jìn)一步加大。其他多數(shù)行業(yè)也類似?！柏泿懦l(fā)—資產(chǎn)泡沫—高租金高成本—惡性通脹—打垮實(shí)業(yè)”的邏輯鏈條已經(jīng)一目了然。

故而，目前以降息為核心的中國貨幣政策再寬松，如果進(jìn)一步刺激了房價泡沫的野蠻膨脹，那么接下來通脹反彈、實(shí)業(yè)凋敝趨勢會更為嚴(yán)重。降息以“穩(wěn)增長”之后，讓中國經(jīng)濟(jì)重回了依賴固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)泡沫的老路子上，這絕非本輪宏觀調(diào)控所期望的最后結(jié)局。