通貨膨脹與信貸渠道有效性的關(guān)系研究

徐暉

摘要：近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹的趨勢(shì)比較明顯，物價(jià)水平持續(xù)上漲，在一定程度上影響了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量。而銀行信貸作為一種經(jīng)濟(jì)杠桿的工具，能夠?qū)νㄘ浥蛎浧鸬揭欢ǖ恼{(diào)節(jié)作用。對(duì)此，本文對(duì)通貨膨脹與信貸渠道有效性的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行研究和探討，并依據(jù)銀行信貸的正負(fù)面影響提出了抑制通貨膨脹趨勢(shì)的具體對(duì)策，希望能夠?yàn)橄嚓P(guān)人員提供一定的借鑒和參考。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；信貸渠道；信貸規(guī)模；有效性

中圖分類號(hào)：F830.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）03-0-01

一、引言

目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹的勢(shì)頭仍舊比較明顯，而導(dǎo)致我國(guó)通貨膨脹的因素是多方面的，大型投資對(duì)需求的拉動(dòng)、貸款和貨幣供應(yīng)量的流動(dòng)性過(guò)剩等因素使得價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)走高的態(tài)勢(shì)，房?jī)r(jià)和食品價(jià)格的上漲就是較為明顯的通脹表現(xiàn)。近年來(lái)，隨著我國(guó)物價(jià)水平的持續(xù)走高，防止經(jīng)濟(jì)滯脹、抑制通貨膨脹已經(jīng)成為政府經(jīng)濟(jì)工作的重要內(nèi)容，而且有越來(lái)越多的學(xué)者和專家開(kāi)始探討通貨膨脹與信貸規(guī)模之間的關(guān)系，并建議從信貸和貨幣的角度對(duì)通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行調(diào)控。本文選取信貸渠道這一視角去研究通貨膨脹的問(wèn)題，并提出抑制通貨膨脹的相關(guān)對(duì)策，具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義和實(shí)踐意義。

二、通貨膨脹與信貸渠道的關(guān)系

我們知道，金融機(jī)構(gòu)信貸、貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹之間存在著一定的動(dòng)態(tài)關(guān)系，完善的金融市場(chǎng)是確保信貸渠道通暢的重要基礎(chǔ)，而金融市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，在一定程度上影響了信貸渠道的有效性，因?yàn)槠鋾?huì)影響到信貸供給者的相關(guān)決策行為，而通貨膨脹也會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)上信貸雙方的選擇與決策產(chǎn)生影響，引起金融市場(chǎng)上信貸供給與信貸需求的變化，最終影響到貨幣政策的信貸渠道和信貸效率。反過(guò)來(lái)，信貸政策的制定，又會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)產(chǎn)生影響，因此，我們需要引起足夠的重視，制定出更多能夠有效抑制通貨膨脹、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的切實(shí)可行的有效對(duì)策和經(jīng)濟(jì)措施。

通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹的變化并不能直接導(dǎo)致信貸量的變化，雖然在通貨膨脹時(shí)期，金融機(jī)構(gòu)的信貸渠道會(huì)遭受一定的阻礙，使得貨幣政策信貸傳導(dǎo)機(jī)制的傳導(dǎo)效率呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)，但是，信貸規(guī)模的擴(kuò)大也不是導(dǎo)致通貨膨脹的最主要原因。通過(guò)分析后可以發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)國(guó)內(nèi)的通貨膨脹主要是由于成本上升誘發(fā)繁榮成本推動(dòng)型膨脹和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)型膨脹，而金融機(jī)構(gòu)的信貸和貨幣供應(yīng)鏈也是影響通貨膨脹的重要因素，加上信貸規(guī)模的不斷擴(kuò)張會(huì)對(duì)我國(guó)的通貨膨脹產(chǎn)生長(zhǎng)期而又相對(duì)劇烈的影響，因此信貸規(guī)模的擴(kuò)大以及貨幣供應(yīng)量的增加會(huì)形成一定的通貨膨脹預(yù)期，而金融機(jī)構(gòu)信貸短期內(nèi)對(duì)通貨膨脹的影響更具實(shí)效性，影響效果會(huì)顯得相對(duì)突出和明顯。因此，政府應(yīng)當(dāng)采取應(yīng)當(dāng)從緊的信貸政策和貨幣政策。

三、應(yīng)對(duì)通貨膨脹趨勢(shì)的相關(guān)措施和建議

基于貨幣供應(yīng)量、金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)模、信貸渠道等因素與通貨膨脹之間的關(guān)系，我們應(yīng)當(dāng)采取更有利于穩(wěn)定物價(jià)、抑制通貨膨脹的相關(guān)措施和建議，提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量。

(一)對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行合理控制

對(duì)市場(chǎng)上的貨幣供給量進(jìn)行有效控制是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下抑制通貨膨脹、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要手段。因此，政府部門要想更好地做好目前的經(jīng)濟(jì)工作，就需要充分發(fā)揮自身的智慧和能力，實(shí)行相對(duì)穩(wěn)健的貨幣政策，對(duì)市場(chǎng)的消費(fèi)需求以及投資過(guò)熱等現(xiàn)象進(jìn)行合理控制，進(jìn)而促進(jìn)穩(wěn)定物價(jià)、抑制通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

(二)合理引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的信貸投放工作

由于信貸對(duì)于通貨膨脹具有更明顯、更快的短期影響效果，因此要對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信貸規(guī)模和渠道進(jìn)行合理控制，政府部門要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好對(duì)信貸投放節(jié)奏和總投放量的把控，將金融結(jié)構(gòu)的信貸工作水平控制在有效范圍之內(nèi)，提高促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性和均衡性。其中，信貸指導(dǎo)工作主要涉及到金融結(jié)構(gòu)信貸投放比例的合理劃分、信貸規(guī)模的非理性增長(zhǎng)、月度或季度之間的異常變動(dòng)、信貸投放速度過(guò)猛或過(guò)快等。

(三)制定健全的通貨膨脹衡量指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)對(duì)通貨膨脹水平的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)

長(zhǎng)期以來(lái)，我們主要是把CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))作為衡量通貨膨脹的主要指標(biāo)，而CPI主要是由居住類價(jià)格和食品類價(jià)格構(gòu)成，住房消費(fèi)的權(quán)重偏低，很難準(zhǔn)確反映房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民購(gòu)買力的影響以及居民住房支出的實(shí)際情況，因此需要對(duì)傳統(tǒng)的通貨膨脹的衡量指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化，如對(duì)食品類價(jià)格的權(quán)重適當(dāng)降低，適當(dāng)提高居住類價(jià)格權(quán)重等。同時(shí)，中央銀行要實(shí)現(xiàn)對(duì)通貨膨脹的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)的監(jiān)控，就需要及時(shí)對(duì)最新的經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的通貨膨脹水平進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)，合理運(yùn)用各項(xiàng)調(diào)控工具。

(四)加強(qiáng)各調(diào)控政策之間的協(xié)調(diào)與配合

目前，央行應(yīng)當(dāng)將穩(wěn)定物價(jià)作為貨幣政策的首要目標(biāo)，并充分考慮到貨幣政策時(shí)滯性對(duì)通貨膨脹調(diào)控帶來(lái)的不利影響，增強(qiáng)貨幣政策的前瞻性，構(gòu)建良好的信息采集和溝通機(jī)制，增強(qiáng)貨幣政策的有效性。同時(shí)，必須加強(qiáng)貨幣政策同其他宏觀調(diào)控政策的協(xié)調(diào)與配合，例如貨幣政策只有同財(cái)政政策、匯率政策、貨幣政策、收入政策和產(chǎn)業(yè)政策實(shí)現(xiàn)積極的協(xié)調(diào)與配合，才能對(duì)目前國(guó)內(nèi)通貨膨脹的趨勢(shì)進(jìn)行最有力的控制，這主要包括四個(gè)方面的工作：①要實(shí)現(xiàn)由適度寬松的貨幣政策向穩(wěn)健貨幣政策的適時(shí)轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)貨幣政策的靈活性和針對(duì)性；②對(duì)政府的財(cái)政赤字進(jìn)行有效控制，將財(cái)政性支出控制在適度范圍之內(nèi)；③繼續(xù)加大對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控力度，防止房?jī)r(jià)的反彈和過(guò)快上漲；④加快收入分配制度改革的步伐，優(yōu)化居民收入分配格局。

四、結(jié)語(yǔ)

總之，貨幣供應(yīng)量、信貸等因素的變化都會(huì)對(duì)我國(guó)的物價(jià)水平產(chǎn)生一定的影響，進(jìn)而對(duì)通貨膨脹產(chǎn)生正向效應(yīng)和反向效應(yīng)，我們應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確把握住銀行信貸對(duì)物價(jià)水平的積極影響和調(diào)控職能，制定更有利于穩(wěn)定物價(jià)、抑制通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的宏觀調(diào)控的目標(biāo)，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的秩序穩(wěn)定和更好發(fā)展。

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