宋宇:加大投資未必是壞事

Q：國(guó)內(nèi)部分行業(yè)龍頭企業(yè)的裁員現(xiàn)象是宏觀經(jīng)濟(jì)下行的反映嗎？

A：這是去年宏觀經(jīng)濟(jì)下行的反映。經(jīng)濟(jì)增速減緩主要是兩個(gè)原因，一是外需疲軟，包括歐債危機(jī)，都對(duì)中國(guó)出口有影響；另外就是國(guó)內(nèi)有主動(dòng)緊縮政策，兩個(gè)因素合起來(lái)導(dǎo)致總需求下降。這種下行趨勢(shì)從2011年4月一直延續(xù)到10月，11月工業(yè)增長(zhǎng)出現(xiàn)反彈。如果今年政策能保持寬松，就業(yè)應(yīng)該不成問(wèn)題。

Q：歐債危機(jī)的深化對(duì)中國(guó)會(huì)產(chǎn)生多大的負(fù)面影響？

A：一定要區(qū)分短期與長(zhǎng)期影響。就短期而言，歐盟是中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，連帶作用影響很大，會(huì)影響中國(guó)的。從長(zhǎng)期來(lái)講，歐債危機(jī)不會(huì)必然影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。中國(guó)的增長(zhǎng)是由更基本的因素決定的，比如城鎮(zhèn)化。如果外需不好，內(nèi)需也可以去補(bǔ)充。

其實(shí)減少對(duì)外需依賴性的強(qiáng)迫轉(zhuǎn)型已經(jīng)在發(fā)生了，去年凈出口總額占GDP的比例已經(jīng)比金融危機(jī)前下降很多。如果外需再進(jìn)一步惡化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就要進(jìn)一步轉(zhuǎn)型，但也不意味著僅僅只能擴(kuò)大消費(fèi)。我們一直有一個(gè)觀點(diǎn)，就是可以加大投資，投資不是壞的。

Q：中國(guó)的所謂“投資驅(qū)動(dòng)型”經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式是被廣為詬病的。

A：經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，投資是必要的。為什么在中國(guó)被看作不好？因?yàn)橹袊?guó)和其他國(guó)家相比，投資在經(jīng)濟(jì)中占比較高。我經(jīng)常舉例說(shuō)，姚明比我們都高，好不好？要看有沒(méi)有用在對(duì)的地方。好的標(biāo)準(zhǔn)是什么？是要看投資的效果。

現(xiàn)在看來(lái)，在企業(yè)投資方面，回報(bào)率比較高，不用擔(dān)心。在公共投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，確實(shí)有一些質(zhì)量、回報(bào)率的問(wèn)題。但總體而言，社會(huì)仍有這個(gè)需要。投資不一定是壞事。

Q：2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”嗎？

A：實(shí)際上去年第一二季度，GDP增速下滑的過(guò)程已經(jīng)完成，三季度增速平穩(wěn)，四季度已經(jīng)出現(xiàn)反彈。下一步怎么走，要再觀察。如果外需平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)政策也保持寬松，不是說(shuō)特別寬松，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)就不需要“軟著陸”了，而是已經(jīng)著陸了，之后又起來(lái)一點(diǎn)，接下來(lái)就是平穩(wěn)增長(zhǎng)。

但是與2008年實(shí)施大規(guī)模刺激政策不同，當(dāng)時(shí)通脹水平比較低，政策調(diào)整空間較大?，F(xiàn)在考慮到債務(wù)水平等問(wèn)題、實(shí)施刺激政策的負(fù)面影響等，在政策方面放松空間較小，但也不是沒(méi)有空間。今年有這種擔(dān)心，表面上好像是制約了政策空間，但這樣的考慮也是對(duì)的。上一次實(shí)施刺激計(jì)劃，短時(shí)間有大量投資，確實(shí)有副作用，比如工程質(zhì)量問(wèn)題。

Q：在國(guó)內(nèi)政策空間收緊、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗的情況下，中國(guó)如何保持穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？

A：中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平仍較低。長(zhǎng)期來(lái)講，沒(méi)必要問(wèn)增長(zhǎng)從哪里來(lái)。像在日本這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家，可以問(wèn)怎么增長(zhǎng)，它需要發(fā)展蘋果這樣的公司來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。在中國(guó)，你甚至不用創(chuàng)新，我們做“山寨”就有增長(zhǎng)。當(dāng)然，發(fā)明創(chuàng)造、深層改革是好事，但不是說(shuō)你不創(chuàng)新、沒(méi)有喬布斯就沒(méi)有增長(zhǎng)。