堅持理性的穩(wěn)增長組合政策

宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)明確地轉(zhuǎn)向了。

近日，溫家寶總理在湖北考察，并與六省負(fù)責(zé)人一起研究分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，明確發(fā)出了宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向的信號。溫家寶說，要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運行中出現(xiàn)的新情況、新問題，有針對性地加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，及時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，擴(kuò)大內(nèi)需，穩(wěn)定外需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

宏觀政策的這一轉(zhuǎn)向，不難理解。參加座談會的河北、遼寧、江蘇、湖北、廣東、陜西等六省負(fù)責(zé)人反映，目前經(jīng)濟(jì)運行總體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新進(jìn)展，民生持續(xù)改善。但是，這些負(fù)責(zé)人又說，需求不足、部分行業(yè)和企業(yè)效益下降等矛盾比較突出，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。

媒體則報道，今年以來，上海、佛山等不少城市曾經(jīng)突破限購等房地產(chǎn)調(diào)控政策，原因很簡單：房地產(chǎn)是城市經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)和先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，尤其是地方政府財政收入嚴(yán)重依賴土地財政。房地產(chǎn)調(diào)控政策讓地方經(jīng)濟(jì)喪失了增長動力，出現(xiàn)嚴(yán)重的下行風(fēng)險。

對此，高層當(dāng)然也注意到了。宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向的信號，在半年前就已經(jīng)發(fā)出。2011年10月24至25日，溫家寶在天津主持召開天津、內(nèi)蒙古、江蘇、山東四?。▍^(qū)、市）經(jīng)濟(jì)形勢座談會。溫家寶當(dāng)時強(qiáng)調(diào)，要更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高金融服務(wù)水平。

此后，宏觀經(jīng)濟(jì)政策開始調(diào)整。中央銀行決定，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。今年2月24日和5月18日，央行繼續(xù)接連下調(diào)存款準(zhǔn)備金率各0.5個百分點。而上一次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在2008年底。

凡此種種表明，高層對于經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，已經(jīng)完全轉(zhuǎn)向，明確為“穩(wěn)增長”。接下來應(yīng)當(dāng)思考的問題是，如何確保穩(wěn)增長的政策組合較為理性？也即，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的同時，不至于嚴(yán)重地扭曲經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

這有前車之鑒。2008年底，為應(yīng)對全球金融動蕩，中央政府采取了大手筆的刺激政策，最具有象征意義的4萬億投資政策，實際上，各級地方政府層層加碼，政府投資成了一個天文數(shù)字。為此，中央銀行實行量化寬松，貨幣嚴(yán)重超發(fā)，流動性泛濫，引起通貨膨脹，影響民眾生活。同時，政府投資拉動的受益主體主要是“鐵公基”為主的國有大型壟斷企業(yè)，相應(yīng)地，構(gòu)成實體經(jīng)濟(jì)之主體的中小企業(yè)遭到擠壓。從去年開始，政府意識到通貨膨脹危險，進(jìn)行收縮，中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)境急劇惡化。換言之，過去三年多的放-收循環(huán)，惡化了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

這一次政府轉(zhuǎn)而采取刺激政策，會不會重蹈覆轍？比如，今年前4個月，鐵路固定資產(chǎn)投資和基本建設(shè)投資分別為896億元和717億元，同比分別下降48%和54%。但這似乎只是去年收縮的滯后效應(yīng)。而就在最近，鐵道部的統(tǒng)計顯示，截至去年年末，鐵道部獲得的銀行意向授信規(guī)模超過2萬億元。就此，業(yè)內(nèi)人士也樂觀地表示，鐵路投資很快將擺脫低迷，再次迎來加速。

人們不能不擔(dān)心，本輪刺激政策會不會再次倒向“鐵公基”、倒向壟斷企業(yè)？溫總理的表態(tài)倒是比較理性。在去年10月的天津座談會上，溫家寶表示，金融危機(jī)已經(jīng)四年了，這四年給我最深的教育就是一個國家要想能應(yīng)對危機(jī)，必須有發(fā)達(dá)的實體經(jīng)濟(jì)，而在實體經(jīng)濟(jì)中又必須有創(chuàng)新的和科技的產(chǎn)業(yè)作為主導(dǎo)。這樣我們就會減少泡沫經(jīng)濟(jì)對財政金融的沖擊，也減少國際金融市場對我們的影響。所以，今天我想講的一句話：我們要把很大的力量放在發(fā)展我國的實體經(jīng)濟(jì)，特別是扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上來。

在湖北座談會上，溫總理也表示，要在堅持穩(wěn)健貨幣政策基本取向不變的前提下，進(jìn)一步提高貨幣政策的針對性和有效性，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，更加注重滿足實體經(jīng)濟(jì)的需求。與此形成對照，溫總理表示，要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場調(diào)控政策，嚴(yán)格實施差別化住房信貸、稅收政策和限購政策，采取有效措施增加普通商品房供給，繼續(xù)推進(jìn)保障性安居工程建設(shè)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

至少從溫家寶總理的表態(tài)來看，到目前為止，穩(wěn)增長政策組合似乎要比2008年的刺激政策組合更為理性。這一次政府比較從容，因而政策也相對穩(wěn)健。但是，政府在制定相關(guān)政策的時候，還是要有明確的結(jié)構(gòu)意識，也即，千萬不可為了穩(wěn)增長而扭曲經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。導(dǎo)致結(jié)構(gòu)扭曲的穩(wěn)增長政策，一定行之不遠(yuǎn)，由此導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大起大落，而這種大起大落對于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是極為不利的。