體育投資初露崢嶸

郭莉

不久前，，耐克集團(tuán)全球總裁，首席運(yùn)營官馬克帕克抵達(dá)北京。他的第一件事，就是要見見今年在網(wǎng)球公開賽上大出風(fēng)頭的中國運(yùn)動(dòng)員李娜。

十幾年前，李娜15歲時(shí)，就被耐克簽下。正如她自己所說，耐克給了她很多機(jī)會(huì)，尤其是在青少年時(shí)期贊助她到美國訓(xùn)練一年，使她學(xué)習(xí)到很多與國內(nèi)不一樣的東西。

這種情況在中國很難想象：一個(gè)品牌長期堅(jiān)持贊助同一代言人并在十幾年后迎來豐收。而和李娜一樣，2004年奧運(yùn)金牌得主劉翔在名不見經(jīng)傳時(shí)，和耐克公司簽約的。

不可否認(rèn)，國家曾經(jīng)的培養(yǎng)和投入對(duì)李娜的成長起到了非常重要的作用，但是市場(chǎng)化操作為李娜帶來了更大的成功。這也讓眾多從事體育產(chǎn)業(yè)的企業(yè)家和欲投資體育產(chǎn)業(yè)的資本對(duì)未來的市場(chǎng)充滿了想象。

中國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心的何文義博士分析稱，目前美國體育產(chǎn)業(yè)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)達(dá)11%；英國體育產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值約為70億英鎊，超過汽車制造業(yè)和煙草業(yè)的年產(chǎn)值；而我國體育產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)率僅為0.7%。

按照國際慣例，當(dāng)一個(gè)國家的GDP達(dá)到3000—5000美元，溫飽需要得到極大滿足的時(shí)候，文化體育的消費(fèi)比重會(huì)得到快速提升。目前，中國人均GDP已超過4000美元，在北京、上海、廣州等大都市，這個(gè)數(shù)值更是超過了10000美元。

專家估算，目前歐美人均年體育消費(fèi)在300至500美元之間，而中國人均年體育消費(fèi)不足100元人民幣，若該指數(shù)達(dá)到歐美的一半，在中國就將形成一個(gè)每年2萬億元的巨大市場(chǎng)。如此看來，中國的體育產(chǎn)業(yè)真可謂是一座尚待開掘的“露天金礦”。

“孔卡證明了中國體育的狂熱?！卑⒏⑶騿T孔卡在中國1800萬英鎊的身價(jià)，則預(yù)示著：世界體育經(jīng)濟(jì)的版圖已經(jīng)向中國開啟。就連一向吝于投資體育項(xiàng)目的資本，也放棄張望開始涌入。

體育項(xiàng)目的商業(yè)化探索

雖然有很多資本開始關(guān)注并接觸體育企業(yè)，記者采訪的某PE卻認(rèn)為，由于體育產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式等還有待探索，真正要出現(xiàn)一批符合投資人要求的好項(xiàng)目，還需要精心打磨，尤其是，商業(yè)化市場(chǎng)沒有放開，中國（北京）缺乏真正商業(yè)化運(yùn)營的大項(xiàng)目和大品牌。

投資北京國際有限公司董事長屠行健告訴記者，這兩年來，北京的體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，涌現(xiàn)的體育項(xiàng)目呈現(xiàn)以下幾個(gè)特征：

第一，體育不再作為單一業(yè)態(tài)發(fā)展，而是與文化、音樂、旅游等產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。最顯著的如北京華游競(jìng)界科技發(fā)展有限公司推出的《競(jìng)游網(wǎng)游戲約戰(zhàn)系統(tǒng)》項(xiàng)目，通過搭建競(jìng)游網(wǎng)約戰(zhàn)系統(tǒng)，吸引大量的電競(jìng)愛好者參與；后期還將在此基礎(chǔ)上著重打造菜鳥之路、電競(jìng)明星之路，美女選秀之路等欄目，將體育與網(wǎng)游、電視等結(jié)合起來，找到多個(gè)贏利點(diǎn)。

第二，很多項(xiàng)目充分利用北京雄厚的體育資源、場(chǎng)館資源等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，著力發(fā)展各種重大賽事。盡可能長期承辦高水平的體育賽事無疑會(huì)更好地體現(xiàn)體育場(chǎng)館的價(jià)值。比如奧運(yùn)后鳥巢、水立方、沙排場(chǎng)地，多次引進(jìn)各種國際大賽，國際排聯(lián)沙灘排球世界大滿貫北京賽、國際泳聯(lián)短池游泳世界杯系列賽、世界斯諾克中國公開賽等重大賽事，這些都促進(jìn)了整個(gè)北京國際化體育中心的地位。

第三，著力點(diǎn)在培育全民體育熱潮和潛在的體育消費(fèi)群體。北京國際時(shí)尚體育公園、龍?zhí)逗w育產(chǎn)業(yè)園、下花園石佛山戶外運(yùn)動(dòng)基地等項(xiàng)目的落戶，為培養(yǎng)大眾體育熱情和青少年體育愛好群體，起到了很大的促進(jìn)作用。北京國際時(shí)尚體育公園對(duì)外開業(yè)以來，吸引了來自世界各地的極限運(yùn)動(dòng)愛好者，在影視明星和體育明星的帶動(dòng)下，極限運(yùn)動(dòng)正在國內(nèi)火起來。

第四，越來越多的體育運(yùn)動(dòng)俱樂部開始出現(xiàn)。目前北京最有名的俱樂部莫過于首鋼籃球俱樂部和北京國安足球俱樂部，這兩個(gè)俱樂部各自擁有一批忠實(shí)粉絲；一些民營企業(yè)也開始嘗試多樣化俱樂部運(yùn)營，比如北京飛人航空體育運(yùn)動(dòng)基地就以俱樂部的形式發(fā)展各類體育運(yùn)動(dòng)飛行員培訓(xùn)。有民營企業(yè)的參與，對(duì)小眾體育運(yùn)動(dòng)俱樂部商業(yè)化運(yùn)營是一個(gè)很好的嘗試。

“體育項(xiàng)目的商業(yè)化探索在全國還處于初級(jí)階段?！?屠行健表示說，北京在這方面作了許多探索，積累了很多有益的經(jīng)驗(yàn)，但和北京自身所具有的豐富體育資源相比，潛力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有挖掘出來。

北京財(cái)經(jīng)研究基地一位專家告訴記者，體育事業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，需要摒棄一些錯(cuò)誤的觀念和做法：

首先，政府資源需要向市場(chǎng)釋放。近兩年推出的體育項(xiàng)目中，商業(yè)性定位充分的項(xiàng)目寥寥，資源和市場(chǎng)仍然壟斷在政府手里。以“2011中國（北京）國際體育產(chǎn)業(yè)高峰論壇”推出的39個(gè)項(xiàng)目為例，在這些項(xiàng)目中，相當(dāng)部分的承辦單位或上級(jí)單位都是各級(jí)政府相關(guān)職能部門或行業(yè)協(xié)會(huì)，真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營、競(jìng)爭(zhēng)比較充分的項(xiàng)目或主體不多。上述PE就提到，即便是一些職業(yè)賽事承辦單位看似是企業(yè)化運(yùn)營，但由于這些賽事的舉辦都是在行政管理的范圍內(nèi)，剛剛放開，尤其是知識(shí)產(chǎn)權(quán)長期積弱不振，沒有一個(gè)核心的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，短期內(nèi)，即使商業(yè)化運(yùn)作，在產(chǎn)業(yè)鏈、明星的培養(yǎng)、資本運(yùn)作等方面都會(huì)有障礙。

其二，中國的職業(yè)體育俱樂部不同于西方國家的，商業(yè)化探索有待完善。西方的俱樂部一般都有上百年歷史，完全根植于社區(qū)，有一批非常忠實(shí)的擁護(hù)者；而我國的俱樂部缺乏一些聯(lián)賽，本身實(shí)力也比較弱。比如北京的國安俱樂部和首鋼籃球俱樂部都還處于行政框架下，完全解放思想還有很長一段路要走。

其三，體育企業(yè)應(yīng)該更多著力于主營業(yè)務(wù)盈利，不能眉毛胡子一把抓，應(yīng)對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)有所側(cè)重。就目前而言，無論是否上市公司，單作體育產(chǎn)業(yè)就能賺錢的公司幾乎是沒有的，以中體股份為首，公司主要盈利并非體育；而另一些渴望上市的企業(yè)又太過于重規(guī)模，往往忽視了利潤。

隨著文化體制的逐步深化，體育事業(yè)逐步走向體育產(chǎn)業(yè)，體育正日益呈現(xiàn)出其最本質(zhì)的面目：健康和快樂，體育產(chǎn)業(yè)也正在成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長點(diǎn)。雖然目前我們的體育產(chǎn)業(yè)還存在諸多問題，但政府對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的重視將為其發(fā)展提供廣闊的市場(chǎng)空間，資本的不斷涌入，為體育產(chǎn)業(yè)插上騰飛的翅膀。

投資者眼中的項(xiàng)目

前不久結(jié)束的“2011中國國際體育產(chǎn)業(yè)高峰論壇”上，北京市體育局副局長陳杰透露，2010年北京市體育產(chǎn)業(yè)總收入為558億元，實(shí)現(xiàn)增加值113億元。北京體育產(chǎn)業(yè)近年來呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)，除一直延續(xù)的高端賽事之外，健身、休閑、表演等方面的市場(chǎng)也發(fā)展迅速，服務(wù)場(chǎng)館方面更是踴躍。而十二五期間，北京市體育產(chǎn)業(yè)增加值將以每年15%的速度增長，成為首都經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長點(diǎn)。

今年來，很多人欣喜地發(fā)現(xiàn)：過去很少出現(xiàn)的VC/PE此次扎堆出現(xiàn)。正是看到了體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巨大潛力，很多投資機(jī)構(gòu)開始伺機(jī)而動(dòng)，轉(zhuǎn)向體育產(chǎn)業(yè)。其中不乏財(cái)大氣粗的房地產(chǎn)商和政府投資平臺(tái)，體育產(chǎn)業(yè)投資潮崢嶸初露。

中國航天科工集團(tuán)資產(chǎn)管理公司副總裁傅延華認(rèn)為，近年來中國體育產(chǎn)業(yè)有了飛速發(fā)展，也涌現(xiàn)了一些優(yōu)秀的企業(yè)，遺憾的是，這些優(yōu)秀企業(yè)多為體育服裝、體育設(shè)備方面的制造商與運(yùn)營商，而體育主業(yè)仍然比較薄弱，整個(gè)產(chǎn)業(yè)比較缺乏的就是持續(xù)的盈利能力。

可對(duì)于資本來說，他們最關(guān)心的無外乎兩點(diǎn)：第一就是持續(xù)的盈利能力，第二就是成長性。傅延華更看重成長性一些，他認(rèn)為成長的真實(shí)性、持續(xù)性、質(zhì)量和空間，是他們主要考量企業(yè)和項(xiàng)目的依據(jù)。

“我們現(xiàn)在面臨的問題是：如何把2萬億的潛在體育市場(chǎng)變成可運(yùn)營和掌控的市場(chǎng)？如何在這樣一個(gè)市場(chǎng)中運(yùn)營好的、適合的商業(yè)模式來獲取相應(yīng)的收益，而且是一個(gè)可持續(xù)、不斷盈利的商業(yè)模式？”他坦言，這是他作為投資人特別關(guān)心的問題。

目前在政府的規(guī)劃中，體育產(chǎn)業(yè)被劃分為公益性的體育產(chǎn)業(yè)、混合型的體育產(chǎn)業(yè)和經(jīng)營性的體育產(chǎn)業(yè)。有些投資人指出，體育產(chǎn)業(yè)在很大程度上是混合型的，既帶有一定的公益性，又有相當(dāng)?shù)纳鐣?huì)職能，同時(shí)兼有一定的經(jīng)營價(jià)值，而這樣的領(lǐng)域應(yīng)該是最為寬廣的。而當(dāng)前體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后，是因?yàn)槟承┎糠质艿襟w制上的限制。最典型的如北京足球俱樂部，在體育界已經(jīng)是赫赫有名的大型俱樂部了，但事實(shí)上他們的真實(shí)收益很不樂觀。

何文義認(rèn)為，比較理想的項(xiàng)目包含以下幾個(gè)核心要素：

第一，權(quán)益是否清晰。某PE有意投資一家大型體育公園，可是在調(diào)查中才發(fā)現(xiàn)，這家公園所用場(chǎng)地和設(shè)置都是租用政府的，期限為10年，而公園的管理機(jī)構(gòu)也屬國有，這種紛繁復(fù)雜的權(quán)益和歸屬，使得該P(yáng)E果斷放棄，“這個(gè)項(xiàng)目很好，如果權(quán)益清晰的話，未來一定是一個(gè)很好的上市公司題材?！?/p>

其次，商業(yè)模式是否能夠不斷延伸出新的盈利模式。何文義認(rèn)為，默多克的傳媒集團(tuán)的跨界發(fā)展能夠給體育產(chǎn)業(yè)投資很大啟示：跨界最能實(shí)現(xiàn)資源最大利用和利益的最大化，體育產(chǎn)業(yè)也是如此?！耙鲶w育來做體育產(chǎn)業(yè)，在體育內(nèi)部抓住幾個(gè)核心要素做體育產(chǎn)業(yè)?！倍谟浾卟稍L中了解到，很多投資人對(duì)一些跨界結(jié)合的項(xiàng)目比較感興趣，比如體育和文化、藝術(shù)的結(jié)合。

第三，目標(biāo)市場(chǎng)是否足夠大，項(xiàng)目要有成為細(xì)分領(lǐng)域體育消費(fèi)龍頭的潛力。好的項(xiàng)目要具備把消費(fèi)人群激發(fā)和培養(yǎng)出來的能力。

前不久，上海出臺(tái)政策倡導(dǎo)從小學(xué)階段開始打網(wǎng)球，這讓上述PE感到很興奮：“上海這樣一紙命令能夠激活一個(gè)大大的網(wǎng)球消費(fèi)市場(chǎng)，從網(wǎng)球訓(xùn)練場(chǎng)、網(wǎng)球設(shè)施、器械、包括服裝和鞋帽，這些加起來的潛力不可限量?！?/p>

何文義指出，激活體育投資市場(chǎng)，核心是激活體育消費(fèi)市場(chǎng)，這不僅需要企業(yè)從商業(yè)角度考慮這一問題，也需要政府營造一個(gè)大的氛圍?！澳壳斑@方面還是一個(gè)弱項(xiàng)?！?/p>

盡管如此，一些有前瞻眼光的資本已經(jīng)開始悄悄布局，為投資體育產(chǎn)業(yè)而創(chuàng)立的體創(chuàng)資本董事長王文就提到，雖然中國體育產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)還不太成熟，不適合做水平整合，但他們還是找到了很好的切入點(diǎn)：做垂直整合，搜選有市場(chǎng)潛力的小公司項(xiàng)目，尋找合適的機(jī)會(huì)做并購。

在看過幾百個(gè)體育項(xiàng)目后，王文最大的感受是：體育產(chǎn)業(yè)里不管是企業(yè)的商業(yè)模式還是管理模式，甚至資本模式，都非常欠缺。即使是他們已經(jīng)投資的一家做體育資訊服務(wù)的公司，也仍覺得強(qiáng)差人意。

“現(xiàn)在我們比較關(guān)注的是體育場(chǎng)館的連鎖、好的體育賽事，包括娛樂方面版權(quán)的購買，還有體育網(wǎng)站?！蓖跷谋硎?，投每一個(gè)項(xiàng)目之前，他都會(huì)看看這個(gè)團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)始人，是不是有一種體育或者財(cái)富的夢(mèng)想，以及是否有創(chuàng)業(yè)的精神。