中企對(duì)歐投資步伐加快

張強(qiáng)

近年來，特別是在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)不斷深化及歐債危機(jī)日漸加劇的背景下，歐洲的技術(shù)與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)的資金與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，使得中歐雙向投資日益成為雙方經(jīng)貿(mào)合作的亮點(diǎn)。隨著自身實(shí)力的增強(qiáng)，中國(guó)企業(yè)對(duì)歐投資的步伐明顯加快，并呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。

受商業(yè)動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)為主，受政治因素影響甚微

中國(guó)政府放寬了對(duì)投資的管制，發(fā)揮企業(yè)主觀能動(dòng)性。向?qū)ν馔顿Y提供低息貸款等政策激勵(lì)，對(duì)企業(yè)投資決策有著深刻影響。而政治因素對(duì)中國(guó)在歐投資的公司影響微乎其微。投資產(chǎn)業(yè)的多樣性、對(duì)歐投資私營(yíng)企業(yè)的數(shù)目、中國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)性行為，都展現(xiàn)出“商業(yè)利益”是中國(guó)企業(yè)最重要的投資動(dòng)機(jī)。

對(duì)歐投資基數(shù)低，但增速快

中國(guó)對(duì)歐投資尚處初級(jí)階段，投資規(guī)模仍較小。中國(guó)對(duì)歐直接投資存量與對(duì)外直接投資總量相比仍較小。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2010年中國(guó)對(duì)歐直接投資存量為89億美元，低于對(duì)歐投資總額的千分之一。另外，對(duì)歐投資在中國(guó)對(duì)外投資總量中所占比例也較低。據(jù)中國(guó)駐歐盟使團(tuán)經(jīng)濟(jì)商務(wù)處統(tǒng)計(jì)，2011年中國(guó)對(duì)歐投資總額為42億美元，僅占海外投資總額的5%左右。

2004年以來，中國(guó)對(duì)歐投資呈明顯上升趨勢(shì)。據(jù)羅迪集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2000～2011年間共有573次投資交易，投資總額達(dá)210億美元。2004年以前年均投資交易數(shù)低于10個(gè)，年均投資額低于1億美元。而2004～2008年年均并購(gòu)和新建項(xiàng)目投資數(shù)增長(zhǎng)至50個(gè),年均投資額達(dá)8億美元。2009-2010年投資交易數(shù)增至100個(gè)，年投資額突破30億美元。2011年有54個(gè)新建和37個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目，總投資額約為100億美元，超過前兩年年均投資額的3倍，見圖。

投資區(qū)域集中在“傳統(tǒng)歐洲”國(guó)家

中國(guó)企業(yè)投資目標(biāo)首選歐洲擁有品牌或先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)，多數(shù)投資集中在德法英等“傳統(tǒng)歐洲”國(guó)家。2000～2011年歐盟15國(guó)共吸引85%的中國(guó)對(duì)歐投資，法國(guó)、英國(guó)和德國(guó)位列前3。法國(guó)是中國(guó)最大的對(duì)歐投資目的地，共吸引了70項(xiàng)投資，投資額達(dá)57億美元。其中僅中投公司收購(gòu)法國(guó)燃?xì)馓K伊士團(tuán)體旗下從事油氣勘察開采和營(yíng)業(yè)的子公司30%股權(quán)就占總投資額的2/3，達(dá)到31.5億美元，剔除此項(xiàng)投資，法國(guó)位列第四。英國(guó)共吸引95項(xiàng)投資，金額達(dá)37億美元，是中國(guó)在歐第二大投資國(guó)，投資主要集中在汽車業(yè)、銀行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)以及采礦業(yè)。第三大投資目的國(guó)是德國(guó)，不僅投資金額巨大，而且投資領(lǐng)域廣泛，涉及制造業(yè)、通信業(yè)等行業(yè)，投資項(xiàng)目數(shù)共146項(xiàng)，超過全歐投資項(xiàng)目數(shù)的1/3，投資金額達(dá)25億美元。按國(guó)別統(tǒng)計(jì)中國(guó)對(duì)歐投資情況見附表1，將各國(guó)的中國(guó)直接投資排名與全球直接投資排名比較，結(jié)果顯示，中國(guó)投資者常追隨其他外國(guó)投資者的投資路徑，多數(shù)國(guó)家兩者排名偏差不超過5位。

投資領(lǐng)域廣泛，工程和制造業(yè)是重點(diǎn)

中國(guó)對(duì)歐投資重心逐漸從投資自然資源和促進(jìn)貿(mào)易兩方面，轉(zhuǎn)移到全產(chǎn)業(yè)鏈的投資模式。在30個(gè)部門中，有18個(gè)達(dá)成了2億美元投資，9個(gè)部門達(dá)成1億美元投資。工業(yè)仍是中國(guó)對(duì)歐投資的重點(diǎn)。羅迪集團(tuán)對(duì)工業(yè)領(lǐng)域21個(gè)子行業(yè)進(jìn)行了調(diào)查，其中13個(gè)領(lǐng)域投資超過2億美元，6個(gè)超過10億美元。按投資額度排名前三位的產(chǎn)業(yè)依次是化學(xué)產(chǎn)業(yè)、汽車、煤炭原油和燃?xì)?。在投資項(xiàng)目數(shù)方面，通信設(shè)備與服務(wù)、工程機(jī)械與工業(yè)機(jī)器、可再生和可替代能源最多，但平均項(xiàng)目額度較小，見附表2。

投資主體以民營(yíng)企業(yè)為主

中國(guó)對(duì)歐投資企業(yè)的所有制形式多樣，包括中投公司、國(guó)有企業(yè)、混合所有制企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)和個(gè)人。中國(guó)對(duì)歐投資占主導(dǎo)地位的不是國(guó)有企業(yè)，而是私營(yíng)企業(yè)。據(jù)羅迪集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2000～2011年間的573筆交易中共有359筆是由私營(yíng)公司或股份公司完成，約63%的投資交易是由私營(yíng)企業(yè)主導(dǎo)。在投資規(guī)模方面，由于政府投資的大手筆，210億美元的投資中72%的份額來自國(guó)有資產(chǎn)投資。